波浪理论角度分析了当时大盘走势.docx

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波浪理论角度分析了当时大盘走势

证券期末论文

楼明明自动化

（2）2011330330213

用波浪理论分析未来一年大盘走势:

从1990年12月19日96点开盘开始到2001年6月14日2245点为第一大浪;从2245至2005年6月6日998为第二大浪;从998至今为第三大浪，也就是主升浪，还远没走完.由此可以推算，第一大浪浪上升浪运行了10年6个月，第二大浪调整浪运行了4年（约为第一浪时间的0.382倍！

），第三大浪上升浪目前在三浪三中，已运行了4年1个月，按1浪与3浪运行时间至少相等，多数情况为第一大浪的1.618倍计算，上证指数第三大浪运行时间至少10年.

   当时大盘上证指数在2700余点，预计到可能出现跌破2319的最悲观走势，现在果然成真！

当大盘跌破2319到目前的2149后，大盘又将如何演绎？

且看下面上证月K线图：

从图中可以看出，从998到目前仍处在大三浪运行之中的观点不变，但从6124点下来存在两种运行的可能方式：

   第一种，其中998至6124为第三大浪之第一小浪，6124至1664为第三大浪之第二小浪，1664点至今处在第三大浪之第三小浪中，目前处在第三大浪的第三小浪的上升周期中之二浪调整浪中；亦即处在3478以来的二浪调整之中，而二浪调整是ABC三浪结构的，即3478-2319为a下跌浪浪，2319-3186为b反弹浪，3186至今为c下跌浪。

而这个c下跌浪又是由五浪结构组成的：

3186-2661为c1浪，2661-3067为c2反弹浪，3067至今为c3下跌浪。

c3浪也是一个5浪结构：

3067到2610为c3-1、2610到2826为c3-2、2826到2307为c3-3、2307到2536为c3-4、2536到目前为c3-5，从理论上说3-5浪与c3-1一浪基本相等，按照c3-1浪3067-2610下跌457点计算，则c3-5浪为2536-457=2079左右。

上周上证指数最低2149点，离2079已经不远，按这种划分c3浪的调整时间和空间都不远了。

等c3浪的调整结束后，将展开C4反弹浪，其高度正常为C3下跌浪下跌幅度的0.382倍。

如果调整在2079结束，则C3从3067开始一共下跌988个点，0.382倍为377个点，C4反弹正常可以从2079反弹到2456点，当然实际高度要根据C3实际结束的点位计算。

   C4反弹结束后还有C5下跌浪，这才是调整的终极。

波浪理论中有一个不可以违背的定律，那就是五浪结构中三浪一定不会是最短的，在三浪结构中虽然没有C浪一定是最长的这样的定律，但是实际运行中C浪往往会长于A浪。

鉴于这样的原则，我们可以测算A浪3478-2319下跌了1159点，那么C浪从3186下跌，减去1159，理论位置就会在2027以下，这就是本人以前为什么说调整会到2027的由来。

   第二种，其中998至6124为第三大浪之第一小浪，6124至今为第三大浪之第二小浪中，6124到1664为a浪调整，1664到3478为b浪反弹，3478至今为c浪调整，也就是说3-2浪的调整仍未结束，那破1664就是必然的了，但这种可能性的概率应该不大。

下面从缠论的角度分析一下大盘：

先看年K线图：

这是最大的K线级别了，经过包含处理，6124下来仍是个顶分型，所以只要不下破1664，这个合并以后的Ｋ线高低点不会有改变，只是Ｋ线的实体部分发生变化。

这个顶分型的左侧元素Ｋ线一半位置1930.41点是个非常重要的位置，能站稳这里的话，应该来说调整仍然是保持强势的。

也就是说，能站稳这里，6124的顶分型极大可能是上涨中继顶分型，而不会向下延成一笔。

这是上证大盘月K线图，图中红矩形框是年中枢，1664（红色向上箭头处）是扩张性三买点，1664之后至今在构筑第二个年中枢之中，当向下段走完必将开始向上一段。

因此，未来一年，很有可能再次出现牛市。

分析三只股票：

第一只：

浦发银行。

11年末浦发银行的息差为2.6%,低于同业,12年相对有增长。

但从贷款定价角度看,11年在考虑存贷比、贷款规模约束下,贷款定价逐季上升;12年由于有效需求下降,只有定价比11年的水平适当下降,企业需求才能上来。

负债端,民间借贷资金有所回流,而外汇占款趋降,存款形势整体紧中偏松。

因此综合各方面因素,息差走势可能较为平稳。

由于实体经济对信贷的有效需求在下降,明后年的盈利压力相对较大。

不良反弹预期持续,开发贷控制比率

11年末浦发银行不良较年初保持双降,但不良率环比上升0.04%。

由于浦发银行较多贷款分布在江浙地区,不良反弹属于预期之中,温州民间借贷出问题后,全行不良上升有一半以上出现在温州地区。

从趋势看,由于经济已过扩张期,未来不良反弹预期将持续。

近两年银行业以丰补歉,计提了较为充足的拨备。

预期12年在不良反弹的情况下,浦发银行的信用成本依然平稳。

开发贷方面,浦发银行上收审批权限,对标的开发商资质要求较高。

基本投向较成熟的项目,近十年浦发的开发贷基本控制在10%左右。

融资压力趋缓,资本较为充足

浦发银行于11年10月发行184亿元次级债补充附属资本,资本充足率从10年末的12.02%上升至12.70%,核心资本充足率由10年末的9.37%略降至9.20%,整体资本较为充足,年内无股权融资计划。

分红将考虑内生资本,并结合股东利益、监管政策性要求进行。

   价格分析：

5日涨幅

10日涨幅

20日涨幅

浦发银行

1.07%

2.95%

3.18%

金融与保险

-0.51%

5.93%

10.59%

近5日均价为9.35元，最高价为9.55元，最低价为9.21元，平均涨跌幅为1.07%，平均成交量为644871手。

 近5日行业平均涨跌幅为-0.51%，最高涨幅为8.39%，最低涨幅为-5.98%。

第二只：

五粮液。

五粮液作为白酒行业大白马,市场对行业的发展预期对其估值有重要影响。

市场在高端白酒终端价格下调和经济增速放缓的背景下,对行业发展前景产生疑虑。

但是仍有很大空间。

首先,行业增长的空间还比较大。

行业短期调整是必要的,外界资本的进入既能加剧行业竞争,也能带来新的理念。

经济增长的基础仍在,商务消费的开拓以及中产人群消费的增长,都表明行业仍有较大增长空间。

其次,高端酒提价增速放缓,可能回归到理性发展阶段。

一方面,高端酒的健康成长好过于揠苗助长。

另一方面,对于定价较为理性的五粮液,其影响比较有限。

在对手受影响之际,其高端市场的占有率有望提升。

第三,三公消费的影响较小。

五粮液政务消费占比约15%-20%,拥有商务消费的雄厚基础。

各地在政策制定和执行过程中,标准并不一致,不同品牌影响程度也不一样。

五粮液的商务消费和个人消费增长在一定程度上能够弥补三公带来的影响。

第四,公司逐步注重对中端酒的重点打造,市场调研情况反馈出中端酒销售增速较快。

产品战略的调整与中端产品的发力,可能会对毛利率带来一定影响。

但营收增长仍能保持较快增长,能够在中长期内为公司业绩增长提供更为稳健的基础。

综合来看,五粮液仍为优质投资标的,目前其估值相对偏低。

2012年其业绩在去年提价基础上,能够实现高速增长。

同时,作为行业的龙头,产品结构相对合理,抗风险能力强,在行业理性稳健发展阶段,公司业绩也能够保持25%左右的中长期增长。

提价贡献主要在2012年,预收账款高企支撑未来业绩稳定增长。

公司自2011年9月10日起适当调整“五粮液”出厂价格,幅度约20%-30%,提价主要贡献在2012年,公司计画保证20%的销量,因此2012年营收至少30%以上的增长,同时公司预收账款高达90.47亿元,也为业绩增长奠定基础,另外严控“三公”消费对高端白酒影响有限,维持2012年EPS为2.28元,给予2012年PE为19倍,目标价为43.3元。

第三只：

青青稞酒。

在国内上市的稞酒公司只有青青稞酒，选取泸州老窖、古井贡酒、酒鬼酒、五粮液、洋河股份、伊力特、金种子酒、贵州茅台、老白干酒、沱牌舍得、水井坊、山西汾酒等酿酒行业个股作为可比企业。

报告期内，公司无论是毛利率还是净利率，均高于上述公司的平均水平。

值得注意的是，公司募投项目建设期较长（2年以上），加上由于产业政策限制公司只能在原地改造厂房，公司高端酒产能明年未必能如期释放业绩。

明年公司业绩增长的主要动力来自于高端酒销售比重的提高。

　　根据万得资讯一致预期，截至2011年12月20日，上述公司2011、2012年平均市盈率35、23倍。

而最近上市的五个中小板个股2011、2012年动态市盈率平均28、21倍，该批个股毛利率和净利率均低于青青稞酒。

从行业以及近期上市的次新个股两个维度考虑，给予公司11年30-35倍市盈率。

根据万得资讯机构一致预测，公司2011年预期每股收益为0.45元，公司上市公告书书显示公司1-9月实现业绩0.42元，三季度单季实现0.13元业绩。

青青稞酒（002646）股票分析

002646资金流向

05月01日该股净流入金额为19350.4592万元，资金净流入力度为11.32%。

002646怎么样

过去10个交易日，该股明显跑赢大盘，明显跑赢行业平均水平。

截止05月01日，短线价增量增，建议考虑波段操作。

002646后市如何

05月01日该股

002646走势如何

截止05月01日,过去20个交易日，该股累计涨幅26.35%、同期上证指数累计涨幅2.09%、行业累计涨幅5.58%。

002646技术分析

05月01日该股相对于整个市场，该股估值属中等水平。

过去60日机构评级以正面为主。

（12年5月1日15:

20:

24）

002646估值

截止05月01日,该股动态市盈率为26.5，行业排名55/96；市净率7.58，行业排名13/96；PEG为-0.134，行业排名63/96。

青青稞酒（002646）股票价格及资料

002646涨了没

该股最新涨幅为10.00%，涨跌为2.59。

成交量为16.09万手，成交额为44394.57万

002646收盘价

05月01日该股最新收盘价为25.890元，当日开盘价为25.600元，最高价为28.480元，最低价为25.500元。

002646换手率

05月01日该股换手率为26.82%

002646市盈率

05月01日该股最新动态市盈率为26.5

002646上市时间

该股的上市时间为2011-12-22。

002646发行价

该股发行价为16.000元

青青稞酒（002646）财务报告数据

002646财务报表分析

截止2012-05-01,公司实现营业收入44177.12万元，同比增长46.69%；实现净利润0亿元，同比增长47.34%；每股收益0元。

002646业绩报告

截至，共有0家机构对青青稞酒本年度业绩作出预测，平均预测净利润0亿元,平均预测摊薄每股收益为0（最高0元，最低0元）。

002646每股收益

该股的每股收益为0元

002646每股未分配利润

该股的每股未分配利润0.5483元。

002646净利润

该股的净利润0亿元。

同比增长:

47.34%

002646主营业收入

该股的主营业收入4.42亿元。

同比增长:

46.69%