自考财务管理简答题汇总.docx

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自考财务管理简答题汇总

自考财务管理简答题汇总

1.写出任意两个衡量企业资产运营效率的比率和任意两个投资者关心的比率，并列出比率的，计算公式。

（1）衡量企业资产运营效率的比率

—存货周转率=（存货／销售成本）X365  或：

销售成本／存货

—应收账款周转率=（应收账款余额／赊销总额）x365

—或：

赊销总额／应收账款余额

—或：

本期收回的应收账款余额／应收账款平均余额

—应付账款周转率=（应付账款余额／赊购总额）X365—或：

赊购总额／应付账款余额

—净资产周转率=销售收入／（总资产—流动负债）

—员工销售额=销售收入／员工人数

（2）投资者关心的比率

—每股股利=股利总额／普通股股数

—股利收益率=（每股股利／每股市价）X100％

—每股收益=属于普通股东的净利润／发行在外的加权平均的普通股股数

或：

每股收益=税后净利润／发行在外的加权平均的普通股股数

或：

每股收益=（税后净利润—优先股股利）／发行在外的加权平均的普通股股数

—现金股利保障倍数=税后利润／总股利额

—市盈率=每股市价／每股收益

2.试说明比率分析的作用，以及在利用财务比率对财务报表进行分析时存在的局限性。

（1）比率分析的作用：

—比率计算及其解释是检验公司财务健康状况的一种工具；

—可用于公司之间的比较与评价（横向比较）；

—可用于同一公司、不同年份的比较与评价（纵向比较）；

—比率分析可以划分为盈利能力比率、资产运营效率比率、流动性比率、资本结构比率和投资者关心的比率等。

—对于特殊的使用者，则只能在一定范围内使用。

—其他相关要点。

（2）局限性：

—比率分析是依据财务报表所提供的历史成本数据为基础的；

—财务报表只能提供能数量化的信息，而不能反映质量信息；

—没有考虑企业规模；

—公司会选择不同的会计政策；

—由于报表的“粉饰”与操纵行为会导致不恰当的结果；

—比率是基于过去的事件，而不是对未来的期望；

—公司可能会有不同的融资安排；

—其他相关要点。

3.某公司发行的股本额为400万美元，留存收益为2400万美元，另有500万美元的债券，债券票面利率为14％。

当年的利润为600万美元，其中有50万美元用于支付股利。

试计算

（1）该公司的资本结构比率；

（2）该公司当年的资本报酬率。

（1）计算资本结构比率可以是“负债对所有者权益比率”或是“负债对总资产比率”。

即：

负债对所有者权益比率=（5／28）×100%=18％

或：

负债对总资产比率=（5／33）×100%=15％

（2）资本报酬率=（6／33）×100%=18％

"

4.什么是标准差?

解释它在投资项目评估过程中的作用。

标准差是一种统计指标；

—标准差用于反映统计数据偏离期望值的离散程度；

—企业利润的分布越紧密，则与项目相关的风险就越低；

—企业利润的分布越宽，则与项目相关的风险就越高；

—标准差是方差的平方根；

—它能用数字与图示表示风险的大小；

—正态分布的图示形状是一个对称的钟型；

—其他相关要点。

5.使用标准差评估投资项目的风险时，可能会产生什么问题?

对于两个互斥的项目来说，期望值较高、标准差较低的项目更优。

—但这一规则并不能适用于所有情况；

—有时，某些可能产生的结果形成的分布不构成正态分布；

—当可能的结果不构成正态分布时，标准差就不能很好地衡量风险；

—在实践中，确定可能产生的结果的概率是十分困难的；

—其他相关要点。

6.假设有两个投资项目C和项目S。

项目C的标准差为＄11740000，项目S的标准差为＄19950000。

如果这两个项目的期望净现值相等，则哪个项目更优?

为什么?

项目S的标准差较高，

—因此，项目S承担的风险水平较高；

—规避风险的投资者将更愿意选择项目C，

—因为项目C的期望净现值（收益）与项目S相同，但其风险更低。

7.解释系统风险与非系统风险的含义。

—非系统风险是总风险的一部分，是项目所特有的风险；

—例如：

某些核心人物、法律法规以及竞争程度的改变；

—一个项目的有利结果抵消另一个项目的不利结果的情况是可能的；

—系统风险是总风险的一部分?

是所有的项目共有的风险；

—它是由一般性的市场条件引起的；

—它受通货膨胀率、总的利率水平以及汇率变动、经济增长率等因素的影响。

—系统风险不能被分散；

—其他相关要点。

8.试比较传统的资本结构理论与MM的资本结构理论。

（1）MM的观点：

—不同的债务融资水平不会影响资本成本；

—筹资决策是不重要的；

—由于负债水平增加了，股东承担的风险相应增加。

作为补偿，股东会要求其报酬比率按同样比例增加；

—假设资本市场是有效率的；

—假设没有破产成本；

—假设无税收；

—公司具有相同风险但借债水平不同。

—其他这种理论的假设；

（2）传统观点：

—最优的资本结构是使总的资本成本达到最小的债务与权益之比；

—资本结构的决策很重要，因为负债的资本成本较权益资本成本更低；

—通过提高财务杠杆，可以降低总的资本成本；

—但较高的风险水平会使股东提高其要求的报酬水平。

9 .假设P公司的资本全部来源于股东投资，总额为2000万美元；Q公司的资本也是2000万美元，其中有1000万美元来源于股东投资，另外1000万美元来源于债务（利率为10％）。

P公司股东要求的投资报酬率为12％，Q公司股东要求的投资报酬率为14％；两家公司的息税前的利润均为200万美元。

如果每家公司的权益的市场价值是按股东要求的报酬率对企业利润进行贴现的结果。

那么，按照下面不同的观点，应如何估计两家公司的价值：

（1）按照传统的资本结构的观点进行计算。

P公司2000万股东投资投资报酬率12%税息前利润200万

Q公司1000万股东投资1000万债券投资报酬率14%税息前利润200万

（2）按照MM的资本结构理论进行说明。

（1）按照传统观点进行计算：

P公司的价值$2百万美元／0.12=16.7百万

Q公司的价值2/0.14=14.3百万

（2）按照MM观点进行说明：

P公司与Q公司具有同样的价值，

因为，Q公司的股东可以通过借款，

并购买P公司的股票而得到相同的收益。

这样就增加了P公司的股票价值，

这一过程将会持续到两个公司的价值相同为止。

其他相关要点。

10.简述优先股的特点。

—优先股不同于普通股，优先股股利固定

—优先股股利是在税后利润中支付，不能抵税。

—在收益固定方面类似于债务资本

—优先股可以是赎兑的，也可以是不能赎兑的

—股利通常是累积的

—优先股东通常没有表决权

—由于优先股具有权益资本和债务资本的某些特征，所以是混合融资工具

—用于报表分析和资本结构决策时，优先股通常被作为债务资本

—其他要点

11.解释什么是吸收合并?

什么是横向兼并?

什么是混合兼并?

（1）吸收合并通常是指一家大公司合并一家小公司。

（2）横向兼并是指

处于同一行业、生产同类型产品，规模相当的两家公司，

经两家公司管理层和股东同意,

决定的合并。

（3）混合兼并是指

不同行业的两家企业决定联合。

12.当目标公司为上市公司时，收购公司如何取得对目标公司的控制权?

收购公司可以采用的支付方式有哪几种?

收购股东股票，支付方式可以是股票、现金、债务或几种方式的任何组合

13.假设PQR公司是一家非上市公司，被另一家公司所收购。

PQR公司采用的是稳定股利政策，每年向股东支付每股$0．50的股利；权益资本的成本估计为12％；相类似的公司的市盈率为11倍。

PQR公司的每股收益为$0．76，其资产的重置成本估计为$38700000，负债为$10100000，普通股为2000000股

按下列要求计算PQR公司的普通股价值，并对评估PQR公司的权益资本价值提出你的看法与建议。

（1）以未来收到的股利的折现价值为基础进行计算：

每股普通股的价值是0.5／0.12=$4.17

（2）以市盈率为基础进行计算：

每股普通股的价值是11×0.76=$8.36

（3）以资产负债表的净资产价值为基础进行计算：

每股普通股的价值是（38.7—10.1）百万美元／2百万股=$14.3（重置成本-负债）/股数

在实践中，价值确定取决于协商，通过协议决定价格的上下限。

14。

简述公司发行股票的不同方式。

配股发行方式：

给予现有股东购买新股的权利

用现金购买

按现有股东的持股比例购买

通常情况下配股价格低于市场价格

其他要点

发放股票股利方式：

向现有股东发放

按现有股东的持股比例发放

不需要支付现金

通常情况下是将利润转为股本的一种方式

其他要点

发行新股方式：

直接或间接的向社会公众发行

通常要通过金融机构

由金融机构向社会公众出售或私募发行

15.解释优先股的含义。

"优先股股东承担较低的风险

通常情况下优先股股东获得固定股利

可能是累计优先股

可能是参加优先股

优先股股东通常无表决权

"

论述题

1试述财务管理是企业的一项综合性管理工作。

　　财务管理是企业的一项综合性管理，主要表现在：

①它是利用资金运动和物资运动的必然联系，利用资金运动规律的反作用，促进物资正常运转，改善企业生产经营管理。

②资金运动贯穿于生产过程和流通过程，从生产过程和流通过程的统一，开展财务活动，进行财务管理，促使生产过程所创造的价值在流通过程中实现，保证再生产过程的不断循环和正常进行。

③企业财务关系涉及企业内部和外部经济关系，在企业内部涉及供、产、销、厂部、车间、班组各管理层次的资金往来关系，以及企业与职工之间的财务关系，在企业外部涉及企业与国家，企业与企业之间的资金往来关系。

2试述按项目划分部门的方法和按项目与按职能划分部门相结合的方法有何不同。

　　按项目划分部门，各部门是由各类具有专门技能的专家组成，他们互相配合共同完成本部门的任务。

按项目划分的部门比较持久、稳定，拥有更多的人财物等资源及其支配权，可以根据完成特殊任务的需要随时增减人员，具有较强的灵活性和适应性。

按项目与按职能划分部门相结合，是将各类专业人员安置在不同的部门中。

然后根据任务开展的需要从各职能部门抽调有关人员组成项目小组在工作过程中这些人员同时接受职能部门领导和项目小组领导的双重指挥，在工作完成之后，有关人员又各自回到自己所属的职能部门，这种方式有利于加强各职能部门之间的协作配合，将具有各种专长的人员组织在一起，便于沟通意见，易于接受新观念、新方法、集思广义，推动任务的完成。

但是，由于人员经常变动，组织的稳定性差，又由于双蕈领导，当有矛盾时，会给工作的正常开展带来困难。

3论生产计划工作咨

　　生产计划是根据生产战略昕规定的战略目标要求，对战略期内，特别是计划年度内的生产任务昕作出的统筹安排，它规定了各项生产指标，充分利用企业的资源，保证完成订货合同，满足市场需求，尽可能提高经济效益。

咨询人员对客户企业的生产计划工作主要围绕以下内容进行分析：

①上一期生产计划执行情况分析，并为下一期计划工作的安排提供有益的启示。

②计划期生产计划指标的分析。

，这些指标有品种、质量、产量以及产值等。

产值指标义分为商品产值、总产值、工业增加值等。

咨询机构应分析计划指标的内容是否全面准确，其次要分析这些指标的制定和水平的确定是否先进、合理、可