东方时事解读政治经济学教材股市续篇十叶落无声.docx

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东方时事解读政治经济学教材股市续篇十叶落无声

东方时事解读政治经济学教材.股市续篇（十）-叶落无声

话题三：

新土改新池子【传说】东方时事解读（3154679861）2016-01-0511:

36:

34【活跃】z（1030032286）11:

27:

32

新土改，这是又准备建一个庞大的货币池子啊

东方#这个问题，东方时事解读应该在08年还是09年讨论过，【传说】东方时事解读（3154679861）2016-01-0511:

37:

24东方#但，前提是，做好稳妥的准备，，，哪位朋友帮忙找找原文【传说】东方时事解读（3154679861）2016-01-0511:

45:

37【传说】木头人（2849475197）11:

41:

42

●深感压力的北京仍然有志争夺“最后胜利者”的角色

另外，从中国决策层有意启动“土地流转”进程、从农村的层面强行启动内需的动作来看，在这场全球金融危机的冲击下，深感压力的北京仍然有志争夺“最后胜利者”的角色。

针对“土地流转”问题，在本部分我们不做过多的展开，只想强调三点：

第一，要想顺利实施“土地流转”，最终避免加剧两极分化，中国还有许多重要的相关准备工作要做，也就是说，如果现在就立刻实施的话，条件还略显仓促；

第二，在这场全球金融危机面前，面对美国决策者摆出的那副“我死了你们也不会好过”的无赖样子，如果换过角度看问题，那么，在北京有意启动“土地流转”的背后，是美国金融危机、或者西方经济运行、更或者是“三边撕裂”已经激化到火烧眉毛的情况下，中国经济还有“可以从农村的层面强行启动中国内需”的选择项。

因此，在动辄就准备“破罐子破摔”的华盛顿面前，或者在仍有企图迫使“南方（发展中国家）”为“北方（西方发达国家）”买单的“可能性”面前，免不了“绝对损失”的北京、仍然保持有“万不得已，我不妨看着你（你们）先死去的”的心理优势。

第三，“土地流转”进程的启动是一回事，什么时候“正式实施”又是一回事，至于“实施速度、实施方式”恐怕更是一回事！

东方#谢谢你！

，，大家参考！

【传说】东方时事解读（3154679861）2016-01-0511:

46:

00东方#关键中的关键，是做好稳妥的准备二十四、角力期间A股大盘重心位置东方时代环球时事解读.时事节简版》星期五11年11月11日●目前这个时间点，中国货币政策应该“暂取”一种“即不再加息、但也不急于减息”的“静观其变”政策我们认为，由于美国因前期的、“旨在诱导中国率先进入不可逆转加息周期”、全面抓取“中国资本与货币政策主导权”的“企图”未能全部得逞、而自身经济情况、特别是金融状况又急需“新一轮量化宽松”以“托市（华尔街金融永动机刚性要求美股市不能大幅下跌）”，而中国目前的货币政策空间（利率水平没有进入不可逆加息周期，从而仍处于‘即然已经加息也就不急于减息’的‘自主状态’），资本政策空间更是处于一种“即可上、又可下”的灵活位置（A股大盘重心处于较“不能大幅下跌”的欧洲、特别是美国股市‘相对滞后’的高度，这一点很重要），因此，具体到目前这个时间点，中国货币政策应该“暂取”一种“即不再加息、但也不急于减息、只考虑在继续、且进一步严厉调控房地产的基础上，针对某些个特定行业[战略行业，特别是军工、资源、民生、高铁]进行‘定向宽松’）的“静观其变”的政策，因为，急于“量化宽松”先“托”美国市场、“再”谋图“水淹南方”的“西方资本利益”，一旦中国犯下“立刻全面放松货币、刺激房地产市场的大错（IMF总裁访华公开如此要求）”，那么，在“量化宽松”下必然脉冲式上涨的国际大宗商品、特别是原油价格，将在“某些市场经济学者”的鼓吹下、“立刻倒逼”“刚刚全面宽松的”中国货币政策“重新紧缩”，我们想问问：

哪个国家的经济经得起如此这般“过山车式”的“调控折腾”？

在这个问题上，那些之前哭着喊着要中国加息、以消除所谓“负利率”、并断言“此乃调控房地产之神丹妙药”的“西方自由经济观点”，是否“欠”一个“符合逻辑”的说法？

因此，通过上面内容，我们想强调的是，在目前时间点上，中国要避免犯下的、不可逆的战略错误之一，就是“盲目听从”国际货币基金组织的“公开建议”。

《东方时代环球时事解读.时事节简版》星期五11年12月16日●“人民币兑美元汇率”的“两次异动”已经不容置疑地证明了一点值得强调的是，近期围绕“人民币兑美元汇率”的“两次异动（前一次是在中国政府主动引导下，盘中连续12个交易日触及跌停区域；后一次，则是今天（周五）突然大涨）”，已经不容置疑地证明了这一点。

由于这个问题事关重大，今后，我们将结合相关新闻、择机进行进一步展开！

可以肯定的是，随着角力的进一步白热化，这样的“证明”也好、“警告”也罢，还会有的。

直至这种警告深入美国利益、特别是欧洲利益、甚至日本利益的内心深处，令其刻骨铭心！

最后，我们再重复一个观点：

在“角力”期间，中国A股“大盘重心”与欧洲、特别是美国股市“大盘重心”保持一个“滞后的距离”非常必要。

显然，对“欧洲利益”特别是“美国利益”而言，在别人也可以“重置市场”的“政策危险”下，自己“曲高和寡”的滋味不好受，坐拥“高处不胜寒”的滋味恐怕更不好受！

●这个所谓的“天量流动性预期”恰恰就是“通货膨胀预期”显然，就目前而言，或者在“南亚破局”成功之前，或者在彻底解决欧元对美元的现实威胁之前，让全球市场始终沉醉于“美联储必将量化宽松进行到底”的“憧憬”中，是将已经“极度滞涨”的美国股市指数用“天量流动性”、或者“天量流动性预期”“漂浮”在高位的“主要手段”。

值得强调的是，这个所谓的“天量流动性预期”恰恰就是“通货膨胀预期”。

在弄清楚这些之后，我们也就不难设想：

伯南克先生还敢承认今天的通货膨胀主要是“美国货币量化宽松政策”所造成的吗？

二十五、房地产、时间差、毒贷款076东方时事解读音频化文件房地产、时间差、毒贷款20160702整理人：

叶落无声嘉宾：

这个问题实际上怎么聊起来主要昨天，前天人民币剧烈波动事情说起来，因为这件事发生在台湾误射事件之前，两件事时间上非常紧凑。

东方时事解读：

这个问题怎么演化而来的呢？

周四（2016年6月30日）下午的时候接近大盘收市，应该是黄金市场还没收市，那个时候我们记得是3点10分至20分钟左右，突然离岸人民币有个剧烈波动，有个400点。

这个事情怎么产生的呢？

当时是路透社发了一个消息：

人民币允许他贬值到6.8那么个水平。

他发了这么个消息，马上引起汇率市场的波动，后来人民银行马上澄清了，并指出这个消息不确实，就把这个事情平息下来了。

在中国黄金市场还未收市，股市已收市这个情况下产生的，出现这么一个变化，还是回到我们刚才讨论的一个话题背景，现在时机非常敏感，还是和我们,他要打断中国准备去冲击西方和俄罗斯之间角力进程计划，他觉得你有这个计划，跟这个计划有关，他要提前去干扰你，所以又有个时间差，时间差什么意思呢？

时间差又和毒贷款有关系。

这个毒贷款提出很长时间了，最早毒贷款在哪个地方提出这个概念呢？

在墨西哥，当时的金融危机。

大家不知熟悉这一块不？

上世纪80年代的时候，有这么一块东西，当时墨西哥发展得非常好，可以说是在华盛顿共识下一个典范，但是墨西哥经济在一夜之间就垮掉了，就跟所谓毒贷款有关系。

从那个时候开始，就出现了一个毒贷款概念，它不是一个新概念。

大体上，毒贷款怎么丟理解它呢？

就以一个经济体为例，以印度为例；印度现在向国外融资的时候，特定产业大量向西方金融体系融资，比如说我们还是以房地产为例，向印度房地产融资，噢，这个东西我们还是回到中国话题来，以中国为例，大家比较感兴趣一点。

他向中国房地产融资，因为前段时间在去年的时候14年15年中国对房地产是调控的，是一种压的状态，许多房地产企业在国内是很难融资的，这时候美国日本甚至欧盟他的利率是非常非常低的，当时美国和日本的利率是零至0.25%。

欧盟从14年6月份已经降至这个区间，可以这么理解，从欧美日市场融资的话，他的利率是非常非常低的，理论上是零，实际比这高一点，非常低，这是一方面，另一方面房地产企业在中国国内你融不到资，大量的房地产企业向国外融资，融资有个特点，他的利率很低，愿意借钱，容易借到钱，你还的时候，你有个汇率风险，甚至有个利率风险。

这时候，到今年的时候，从15年8月以后到15年12月左右，那时候这个问题显得相对严重一点了，严重表现在哪方面呢？

首先表现在美国表示要加息，这个加息大家很难理解，他加息有影响，很多人不知确切怎么影响，我们就以房地产为例去谈他的影响，假如说房地产公司理论上以零利率外汇100亿美元借进来，你到今年要还的时候，原来借的利率是零，加了一点借进来，到今年还的时候，按西方的计划，你今年还的时候，我就要加息，我加多少呢？

最好加到足以让你还得非常难受，甚至引起一种连锁反应冲击你的国内金融市场，加到这一步，并配合汇率手段，我冲击你的国内金融市场，这才是他加息的目的。

这也是我们原来始终谈到的资源错配，资源错配落到房地产行业上，很好理解,因为你借这笔贷款，当时利率很低，你愿意借，而且很容易借到，这时候借回来，这笔资产如果他突然加息，你不能承受了，这是一笔资源错配，我不知这么讲，大家能不能更加了解一点。

资源错配是要付出代价的，这个时候为什么说加息的时候你还钱会比较困难，不仅利率高了，关键汇率动了，就是说，假如你原来借的这笔钱是零利率，汇率是6.5对应1美元，但你还的时候，他的利率升高至3%，汇率也变了，比如说原来6.5，现在变成6.8.我们以6.8为例，这时候，你国内这家房地产企业你的资源错配为这笔贷款付出的成本，就太高了。

这是一个很小型的资源错配，一个小型的加息来冲击你这条资金链一个很小的图鉴，我们把这个东西放大，放大到整个房地产，放大到包括房地产的其他行业，大家就知道，为什么我们这么警惕资源错配。

为什么西方接一接二接三的美国日本欧盟要实行零利率，所谓量化宽松他有一部分目的就着眼于引导你这个资源错配，为后来加息叠加你的资源错配，冲击你的金融市场，冲击你的资金流动性，货币市场、资本市场，他打下来。

我不知道这么讲，大家能不能更加理解一点所谓毒贷款。

说到这里后，这家企业这笔100亿美元的贷款就是一笔毒贷款。

还这笔毒贷款的时候，按到西方的时间表，我来加息的时候，在哪个点加息都有我的计划，中国这家房地产企业还款的时候，我让你难受，你难受的时候就意味着你背后的这个国家银行体系也会难受。

为什么呢？

你这个企业你如果不想让他倒，或者这个行业足够大，你就必须对他提供资金的支持，我就让你的金融体系难受。

我们以去年8月的情况为例，假如你中国到了这个时间点不是主动调整汇率或利率的时间点，但是你为了支持这些企业去对付这些毒贷款，这就意味着这中间有个时间差额，大家可以这样去理解；假如我现在为了支持这些企业动用汇率，也要动利率，而这个时间点恰好和我出手的时间点是吻合的，这个时间差是零；假如我现在为了支持这些企业去对付这些毒贷款，这个时间点不是好时间点，是让我难受时间点，真正最好的时间点，以今年为例，比如说8月的时候俄罗斯撑不不去的时候，我那时候出手，去调整利率、汇率，那么这个时间差是两个月，这么一比喻，大家能明白吗？

，嘉宾：

可以明白了。

。

东方时事解读：

可以明白了吧嘉宾：

　提两个问题，第一个问题是，对比国内的借贷利息而言，我借贷6%、7%，从美国那边融资以零利率借了100亿美元，但是的话，假设最后象刚才说的加息，3%，然后人民币贬值6.5至6.8，这里面意味着我只会出了5个多点的利息，还是比国内便宜东方时事解读：

你不能这么理解了，因为这个时候，你遇到一个情况是什么情况呢？

刚才没有过多说明，房地产你会遇到你的房子卖不出去了，你的资金链断了，你没有钱还了，你遇到这么一个情况，为什么我们在断定股市启动早了，国内会为此付出代价后，为什么我们同时提出国家在一定程度上不得不去暂托房地产，就是这个逻辑，这样说，大家能够明白吗？

，嘉宾：

　也就是说，还是集中这个方面，到时候，一旦产生经济内循环的问题，有可能在房地产市场出现大量的副作用（大量的坏账），那么这个副作用配合所需还的贷款会产生非常大的危险东方时事解读：

我们在讨论这个问题的时候，其实我们不要着眼于这笔贷款，他那个贷款本质不是特别高，中国还得起，中国最高的时候所有的企业债加起来大概在1.4万亿左右，高峰的时候，我告诉大家一个时间，可以去查，是14年11月份的时候，类似的债务达到一个高峰，从那个时候慢慢减少，所以说，为什么在14年的时候提出观点：

14年6月份欧洲央行必然降息，14年6月份时候欧洲央行果然降息。

嘉宾：

　是最迟东方时事解读：

不是最迟，对，最晚14年6月降息，在14年6月前说过，欧洲央行最晚14年6月降息，美联储最早14年8月份可以加息，不是一定加息，这个逻辑就是建立在当时对中国企业对外融资的额度一个监控上：

因为14年11月份的时候会达到一个高峰，所以那个时候美国就想加息，真正想加息是14年8月份的时候可以加息了，但是后来因为一系列的因素没有加成，一直拖到15年12月份，这个时候中国的贷款总额才慢慢下降，所以说那个时候算强硬加息，对类似企业的杀伤力已下降了很多，因为他受到了15年7、8月的强力干扰，下降了很多。

你刚才说的怎么去理解他的这个时间差，在冲击过程中不要单纯地只看到房地产这块，也不要把利率和汇率进行简单的累加，因为这是迭代的，因为假如你这个房地产企业到最后你的资金链已经断了,这时候你欠的债就不只100亿美元了，你还有其它的东西,所以这个损失就会急剧放大.所以这就是诱导南方国家进行资源错配很大的一个意图.这时候如果中国应对错误的话,你必须向西方的货币政策靠拢,因为你要指望他来融资.他说你可以展期还,你就可以展期,前提是你必须配合他的货币政策,这些大家明白没有?

所以他本身的目的还是想掌控你的货币政策,让你背后跟随他,而不是象去年7\8月份主动去调整冲击他,所以过了15年,我们说这是西方绝对金融霸权的一个转折点,也是那么个意思.里面内涵很丰富.简单谈那么一点.不知道解释清楚了没有?

从我的角度,通过打比方的方式,应该解释得比较清楚了.大家还有什么不了解的?

嘉宾：

　还有个问题,第二个问题最佳时间问题,刚才是谈到时间差的问题,这个时间差刚才说的是不是可以理解成:

我通过利率\汇率变化过程当中,到达我所预期的目标,这个时间是它的时间差?

比如说,我以人民币贬值为例,从开始贬值至到达我的预期,这需要时间,这个时间就是时间差?

。

东方时事解读：

　不是这样理解,这个时间差是建立在站在西方角度他去评估的这个时间差,因为他的计划已打乱了,他知道你有个计划,以今年为例,你计划8月份你可以主动调整,他的计划是说现在每个月都想加息,每个月想这么干,象周四一样的,放出一个谣言似的消息去引导你的汇率的波动,他是想把你的计划的时间和他动作的时间产生一个差额,就是说这个时间差詀在他的角度打你的时间差,他的政策和你的政策之间有个时间差,不是这样的,西方的货币政策按他的原计划去年8月份就可以加息了,后来因为中国的去年主动或被动的原因迫使他一再延期,所以说这个时间差不是说西方计划和中国计划之间,是他主动的,也可以说主动注入一些变量,来冲击你的计划的时间点和中国计划最佳时间点之间的差距,去这样衡量的.嘉宾：

　跟我看到的一段还有点不一样,我看到的2014年11月21日的一段话,讲的是非对称降息的事:

非对称降息如果时间一长,对中国经济特别是金融的副作用不小,在即将“图穷匕现”的当下，国际政治与军事层面博弈的时间差”或能尽可能减小这些“经济与金融层面副作用”的“最终沉淀”。

东方时事解读：

这段话是站在中国角度去看这个问题了,为什么呢?

这个时间差什么意思呢?

中国有计划,但是这个计划最佳时机,和半渡而击就有点关联了,你最佳时机和你真正动手的期间,有个时间差额,它不是那么完全吻合的,后来我们提出左侧操作.右侧操作,对不对?

跟这个类似,这种理解是当时为了解释14年11月份的非对称降息,非对称降息这个时间刚才跟大家说过了,14年11月份的时候,它是中国有些企业达到融资高峰,所以14年11月降息,也是部分着眼于这些东西,嘉宾：

着眼点不一样,一个是着眼于西方的,一个着眼于是中国的东方时事解读：

对,着眼于中国,为什么呢?

这时候,已经预示到有些东西,中国的计划和时事的变化有个差额,不会那么很准确吻合的,因为什么呢?

对方一定会冲击你,为什么?

当时已提出来了14年8月份,他就有可能加息,一直没加,他会冲击你,冲击你的时候和你计划内的东西,比如说毒贷款的问题,处理不当的问题,他一定会抢在你有效处理毒贷款问题之前,他会冲击你,他的这个时间差有这个含义,这个含义和今天是吻合的,嘉宾：

不同的时间差。

东方时事解读：

对。

这个时间差还是和今天是比较吻合的,因为什么?

给大家提供一个时间点,就是去年11月份,恰恰是讲14年11月份降息的问题,这都是有关联的,所以这个时间差和中国计划和西方想冲击你的想法落诸于实际的时间点之差额和今天的这个情况还是一样的,我这样说,大家理解透彻没有?

这两者之间并不矛盾,有继承性的,不要紧,大家一时理解不了,多想想吧!

关键是大家掌握几个时间点:

一是美国14年8月份他就可以开始加息了,二是14年11月份的时候,是中国相关企业的相关融资达到一个高峰,三是14年11月份非对称降息一直到今年嘉宾：

还有个小问题,欧洲央行最晚14年6月降息,美国最早14年8月加息,那么这中间的两个月评估是不是欧元注水的时间?

东方时事解读：

对了,欧元注水必然有个最小时间,大概2个月,我们是这么评估的嘉宾：

这个时间怎么评估出来的呢？

东方时事解读：

怎么评估?

他要向市场注水,有些贷款要出去呀,有些部位他要建立,比如说,不管做期货还是股票,卖基金,做多做空,有些部位必须建仓,包括这些东西在内,特别是利率掉期合约,我不能说今天降息了,他的部位全部到位了,这不可能的.你这么去评估他.这个过程就是注水的过程.最小过程大树就是两个月,就是这么一回事,还有什么问题?

这个问题解释清楚没有?

这个问题很难理解,也因为好多东西它不是正儿巴经的金融术语,好多东西是我们为了说明问题,创造了一些词汇,有些东西要解释清楚还真不容易,刚才是用例子（或历史）的方法去讲解的,嘉宾：

大家应该已经理解了,这是两个有关联的时间差,观察的立场及出发点不一样东方时事解读：

怎么说呢,你可以这么理解,立场是不同,因为什么呢,今天讲的时间差是站在西方的角度他主动去制造这个时间差,当然已经提前考虑到西方会主动去制造这个时间差,人为制造混乱,所以说,他强调了在图穷匕现的情况下，国际政治与军事层面博弈的时间差或能尽可能减小这些经济与金融层面副作用的最终沉淀。

这么讲的,比如说以今天为例,所有这些东西都是围绕俄罗斯他的中东政策他的妥协去运作的,这就是国际政治与军事层面博弈的时间差来减少经济与金融层面副作用的最终沉淀,这句话表达得相当精确,我们口语无法表达这么精确,大家可以仔细去领会这段文字,它讲得很精确,但意思是很明确的,有继承性的,而且到今天为止,充分反映了国际政治与军事层面博弈的时间差和金融层面沉淀之间的关系,确实反映了这一点.这些东西比较抽象,有时我们为了讨论问题,编出了一些词汇,大家理解会比较困难一点,但不要紧,慢慢来,,因为形势是往这方面演化,演化的过程会有助于大家去理解这些东西,就象14年11月我们说加息有问题,虽然我们讲了很多加息有问题的讨论,大家对它的理解,都是介乎于有那么回事,东方有那么个说法,但是不是那样的不知道,经过了15年,大家就明白过来了,事实最能说明问题,这个问题还有什么疑义吗?

嘉宾：

没有了,可以了东方时事解读：

真正能理解透,不容易的注:

本文于2017年6月23日根据东方原声音频整理,有偏差的地方以音频为准.叶落无声二十六、中国各地再次地产调控，是重大信号