中兵光电财务分析.ppt

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中兵光电中兵光电财务报表分析财务报表分析08财管财管5班班洪虹洪虹季婧倩季婧倩鲁莎莎鲁莎莎李燕君李燕君罗鹏罗鹏钱晓静钱晓静一、中兵光电简介一、中兵光电简介二、行业竞争力分析二、行业竞争力分析三、中兵光电报表分析三、中兵光电报表分析四、能力指标分析四、能力指标分析五、总结五、总结“中兵光电科技股份有限公司”的前身为“北京北方天鸟智能科技股份有限公司”，它是由四家公司共同发起设立的股份有限公司深圳市盈宁科技有限公司北方光电工贸有限公司北京励科鸣科技发展中心温州经济技术开发区大田线带有限公司于2003年6月19日在上海证券交易所成功地发行了4,000万A股，募集资金净额37,113.60万元，2003年7月4日公司股票在上海证券交易所上市。

同年6月30日在北京市工商行政管理局办理了变更登记，变更后的注册资本为9,000.00万元。

公司经2005年度股东大会审议批准，以总股本9000万股为基数,向全体股东按每10股派发股票股利3股,共计派发股票股利2700万股；以总股本9000万股为基数,用资本公积金向全体股东按每10股转增3股,共计转增股本2700万股。

本次送股和转增股本后的股份为14400万股，变更后注册资本为14,400.00万元。

（一）优势v军品及军民两用产业构架方面，已形成支撑未来发展的四大核心业务和以场景观测平台产品、智能机器人、稳瞄系列、温控技术、惯导、低成本导引头为代表的六大核心技术。

（二）机会v加大开拓国际市场，实施了“代理+自营”共存的营销模式，针对一些空白市场，加大外贸自营出口的工作力度，取得了良好的自营出口业绩；v公司利用“北方天鸟”、“达美”两个品牌采取了双代理制，甚至多代理制，建立起终端地区代理竞争机制。

基于公司在业内的技术和市场网络优势，通过不断努力，公司电脑刺绣机业务上升。

（三）弱点v易受利率上升、钢材等大宗原材料成本上涨等因素影响（四）威胁v由于人民币升值等综合因素的影响，出口业务的规模也迅速下降。

（一）主要报表完整分析主要报表完整分析v中兵光电资产负债表分析中兵光电资产负债表分析对资产负债表的分析得出：

1）货币资金：

降幅8.06%。

本期增加对部门资产的投入所致。

2）应收票据：

增幅0.98%。

说明企业资金被他人占用,有一定的风险.还说明商品销售好,与货币资金成正比。

3）存货：

增幅4.12%，销售量下降。

4）短期借款：

增加3.71%。

主要原因是在信用额度内增加了短期借款。

5）应付账款：

应付账款年末数比年初数减少2.11%，其主要原因是09年与供应商进行了结算，支付前期原材料采购款所致。

v中兵光电利润表分析中兵光电利润表分析盈利能力分析1.主营业务净利润率主营业务净利润率=净利润/（营业总收入-营业总成本）=214011000/（1785830000-1532060000）=84.33%企业从主营业务收入中获取的利润的能力越强。

2.资产净利润率=净利润/（本年期初净资产+本年期末净资产）/2100%资产报酬率=214011000（3713700000+3072500000）/2100%=6.31%3.资本收益率资本收益率=净利润/实收资本（或股本）100=214011000/744660000=28.74%资本收益率越高，说明企业自有投资的经济效益越好，投资者的风险越少，值得投资和继续投资。

v中兵光电现金流量表分析中兵光电现金流量表分析对现金流量表分析得出：

1.通过对企业现金流量方向构成状况的分析，可以对企业财务状况进行一般分析当经营活动现金流入量为1833210000大于流出量1760110000，投资活动现金流入量216173000大于流出量507483000，筹资活动现金流入量668842000大于流出量615433000时，说明企业财务状况良好，筹资活动为现金净流出，说明有大量债务到期需现金偿还。

2.流动比率=流动资产/流动负债=2258710000/1148560000=196%3.速动比率（流动资产合计存货净额）流动负债合计=（2258710000525038000）/1148560000=150.94%4.营业利润率=营业利润/营业收入100%=260312000/1785830000=14.58%5.成本费用利润率=利润总额/成本费用总额100%=260312000/（1267610000+2710280+43751500+178537000+20883100）=17.20%

（二）其他报表分析v1、资产与负债v2、现金流量v3、利润构成与盈利能力v4、历年简要财务指标v5、每股指标v6、经营发展能力长期偿债能力长期偿债能力v1.资产负债率：

从08年到10年来看,资产负债率从08到09年有所下降，09到10年保持稳定。

2008年12月31日是47.0026%，2009年12月31日是31.1124%，2010年12月31日是33.32%。

但是其比率仍低于50%。

v2.产权比率：

中兵光电的产权比率每年呈递减趋势，从08年的86.031%到09年的42.6809%再到10年的47.5938%，说明企业的长期偿债能力比较强，债权人权益的保障程度较高，承担的风险小，债权人比较有安全感，但是这样企业就不能充分发挥负责的财务杠杆效应。

v3.权益乘数：

中兵光电的权益乘数08年为1.8868，09年为1.4493，10年为1.4925，该公司权益乘数总体呈下降趋势，说明企业负债程度越来越低，财务分险越来越小。

短期偿债能力短期偿债能力v1.流动比率：

08到10年流动比率有所上升，08年为1.218，09年为2.3266，10年为1.966，中兵光电短期偿债能力从09年开始变强。

09年在2.0以上，说明09年的短期偿债能力较强。

但08年和10年在2.0以下，说明08年和10年中兵光电短期偿债能力仍较弱，还需继续努力。

v2.速动比率：

该公司08年的速动比率只有0.9391，还处于1.0一下，说明企业还会面临很大的偿债风险。

在09年和10年时速动比率分别达到了1.974和1.5904，超过了1.0。

虽然这说明债务偿还的安全性高，但却会因企业现金及应收账款资金占用过多，可能失去了一些有利的投资和获利机会。

营运能力营运能力v1.总资产周转率：

中兵光电2008、2009、2010年的总资产周转率分别为80.95%、66.94%、52.63%。

从趋势上来看，呈逐年下降趋势，说明超声电子的全部资产使用效率越来越低，应该引起企业的注意。

v2.存货周转率：

经计算，发现中兵光电2008、2009、2010年的存货周转率分别为3.9156、4.9806、3.0436。

说明超声电子的存货周转速度较慢，资金的使用效率较低，有待加强。

v3.应收账款周转率：

经计算分析，发现中兵光电2008、2009、2010年的应收账款周转率分别为4.7809、4.3409、3.7102。

这表明，超声电子的收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期长债能力强；可以减少收账费用和坏账损失，而且呈逐年上升趋势。

获利能力分析获利能力分析v2008年年权益乘数权益乘数=1/（1资产负债率）资产负债率）=188.68%销售净利率销售净利率=净利润净利润/营业收入营业收入=14.2778%总资产周转率总资产周转率=营业收入营业收入/资产总额资产总额=80.95%因此：

股东权益报酬率因此：

股东权益报酬率=销售净利率销售净利率总资产周总资产周转率转率权益乘数权益乘数=21.8074%v2009年年权益乘数权益乘数=1/（1资产负债率）资产负债率）=144.93%销售净利率销售净利率=净利润净利润/营业收入营业收入=10.7683%总资产周转率总资产周转率=营业收入营业收入/资产总额资产总额=66.94%因此：

股东权益报酬率因此：

股东权益报酬率=销售净利率销售净利率总资产周总资产周转率转率权益乘数权益乘数=10.4470v2010年年权益乘数权益乘数=1/（1资产负债率）资产负债率）=149.25%销售净利率销售净利率=净利润净利润/营业收入营业收入=11.9838%总资产周转率总资产周转率=营业收入营业收入/资产总额资产总额=52.61%因此：

股东权益报酬率因此：

股东权益报酬率=销售净利率销售净利率总资产周总资产周转率转率权益乘数权益乘数=9.4097%2009年与2010年杜邦分析：

v10.7683%x66.94%x144.93%=10.4470%v11.9838%x66.94%x144.93%=11.6262%v11.9838%x52.61%x144.93%=9.1374%v11.9838%x52.61%x149.25%=9.4097%v-=1.1792%v-=-2.4888%v-=0.2723%v-=-1.0373%由上得出该企业2010年股东权益下降的主要飞因素是由于总资产周转率下降使得2010年股东权益报酬率下降2.4888%，权益乘数上升使得2010年股东权益报酬率上升0.2723%。

总结：

v预计该公司2010年上半年实现净利润将比上年同期增长50%以上。

业绩增长的主要原因：

v由于公司主营业务规模增长，且合并范围较去年同期发生变化，因此2010年半年度公司业绩同比增加。

从09年到10年，中兵光电的股东权益报酬率有所下降，企业应及时调整。

v中兵光电的资产负债率比较低，说明企业偿债能力较高，财务风险较小，但是对于投资者来说，没有充分运用财务杠杆，这一点还是需要继续努力改善。

v中兵光电的权益乘数08年为1.8868，09年为1.4493，10年为1.4925，该公司权益乘数总体呈下降趋势，说明企业负债程度越来越低，财务分险越来越小。

v在09年和10年时速动比率分别达到了1.974和1.5904，超过了1.0。

虽然这说明债务偿还的安全性高，但却会因企业现金及应收账款资金占用过多，可能失去了一些有利的投资和获利机会。

v中兵光电2008、2009、2010年的总资产周转率分别为80.95%、66.94%、52.63%。

从趋势上来看，呈逐年下降趋势，说明超声电子的全部资产使用效率越来越低，应该引起企业的注意。

v2008、2009、2010年的存货周转率分别为3.9156、4.9806、3.0436。

说明超声电子的存货周转速度较慢，资金的使用效率较低，有待加强。

v应收账款周转率分别为4.7809、4.3409、3.7102。

这表明，超声电子的收账迅速，账龄较短；资产流动性强，短期长债能力强；可以减少收账费用和坏账损失，而且呈逐年上升趋势。

谢谢