国际经贸高级英语精读第3单元课文翻译及答案.ppt

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UnitThreeHowBillGatesInvestsHisMoneyTEXTTendingtheInvestmentPoolsAsGatesconvertsbillionsofdollarsofMicrosoftstockintophilanthropictender,MichaelLarsonwillbeshepherdingthefundseverystepoftheway.Hewillmanagethefoundationportfoliosuntilthedollarsareexpendedonsyringes,scholarships,andsoftware.当盖茨把价值成百亿美元的微软股票用作慈善事业时，迈克尔拉森将像牧羊人一样照看资金运行的每一步。

他将对基金进行管理，直到这些钱最后花在医疗、奖学金以及软件上。

UnitThreeHowBillGatesInvestsHisMoneyTEXTTendingtheInvestmentPools“PeoplehavenoideathekindofpressurethatMichaelLarsonoperatesunder,saysRogerMcNamee.“Foronething,hesrunningmoneyfortwoofthelargestfoundationsintheworld.Thebetterhedoes,themoregoodworkscanbedone.“人们并不知道迈克尔拉森的工作压力有多大，”罗杰麦克拉米说，“首先，他在替这个世界上规模最大的两个基金管钱；他的工作越出色，所能成就的善事也就越多。

”HereshowLarsonsjobworks.Hesinchargeofthreelargepotsofmoney:

thetwofoundationsandthe$5billionorsoinGatespersonalportfolio,whichismostlyinvestedthroughCascade,thoughthereareothersmallishaccountsalsounderLarsonsauspices.Eachofthesethreepoolsisdiscretelymanaged,withitsownobjectivesandinvestments.AndtheresonethingbothGatesandLarsonwanttomakeperfectlyclear.我们来看拉森是如何经营的。

他掌管着三大笔钱：

两笔基金外加主要通过Cascade公司投资的约50亿美元的盖茨的个人投资组合。

当然，拉森还掌管着几个小账户。

这三个基金都是独立经营的，每一部分都有自己的目标和投资方向。

有一件事盖茨和拉森都想向外界澄清。

“MichaelandItalkregularlyaboutgeneralinvestmentmatters,buthehasfulldiscretionovertheportfolio.Gatessays.Larson,hisusualgringoneforasecond,says,“Iwisheveryoneunderstoodthat.WhenpeoplefindoutthatCascadehasmadeaninvestmentinsomething,thatsnotBillGates.IllcallBillaboutsomethingImbuyingifheneedstoknow,butBillmightnothaveanyideawhatCascadeowns.（Thereareexceptionstothisrule.Forinstance,Gatesmakeshisowninvestmentsinbiotechmoreonthatlater.）“迈克尔和我会定期谈一谈投资的总体事宜，但具体投资完全是他说了算，”盖茨如是说。

拉森收敛了他那习惯性的露齿一笑，说道，“我希望每个人能理解这一点。

当人们发现Cascade进行某项投资的时候，那不是比尔盖茨的决定。

如果比尔想知道的话，我会电话通知他我在买什么，但比尔可能一点也不知道Cascade买了什么。

”（当然也会有例外的时候，比如盖茨自行决策投资生物技术领域后文会有所提及）。

Sowhatsintheportfolios?

TheLearningFoundationisthesimplest.BecausePattyStonesiferandhercrewhaveafairlyconstantneedforcash,Larsonkeepsthisportfoliomostlyinshort-maturityU.S.governmentandcorporatefixed-incomesecurities.TheWilliamH.GatesFoundationisalittlemorecomplicated.Thoughitmayhaveasmatteringofstocksatanygiventime,ittooisalmostentirelyinbondsabout75%short-termU.S.governmentsandcorporates.75%short-termU.S.governmentsandcorporates.那么，拉森的投资组合里有些什么呢？

其中最简单的是教育基金。

因为帕蒂史多纳西弗和她的同事对现金有持续的需求，拉森将这笔基金主要投在快要到期的美国政府和公司的固定收益证券上。

威廉H盖茨基金稍微复杂一点。

尽管该基金任何时候都持有少量股票，但它基本上也完全由债券组成其中75%是短期的美国政府和公司债券。

“Theportfolioisprettyconservativelypositionedrightnowforacoupleofreasons,”saysLarson.“First,itreflectsmyviewofthemarkets.Andsecond,wejusthadaninflowofacoupleofbilliondollars.”AnotherreasonbondsareattractivetoLarsonisthatasnewmoneystreamsin,scalingupinthefixed-incomemarketsismucheasierthaninstocks.“这个组合定位比较保守，这里有几方面的原因，”拉森说，“首先，它反映了我对市场的看法；第二，我们刚有一笔几十亿美元的现金流入。

”债券吸引拉森的另一个原因是，当新的资金流入时，资金在固定收益市场上同比增值要比在股票市场上容易得多。

Asfortheother25%ofthisfoundationsassets,Larsonhasmadeinvestmentsrunningthewholegamutofthebondmarket.Heholdssomeinflation-protectedTreasurybondscalledTIPs,andplain-vanillacorporatebondslikeFord,DuPont,andTimeWarner（parentofTimeInc.,FORTUNEspublisher）.HealsohasapositioninjunkbondsandforeigngovernmentbondsDanish,German,Canadianaswellasforeigncorporates,gobsofmortgage-backedsecurities,andallsortsofhedginginvestments.至于该基金资产的另外25%，拉森将他们分配于债券市场的各种金融资产上，他持有那些被称为TIPs的保值国库券，以及福特、杜邦、时代华纳（时代公司的母公司，财富杂志出版商）等普通公司债券。

他还涉足垃圾债券，丹麦、德国、加拿大等国的政府债券，外国公司债券，大量的抵押证券，以及各种对冲基金。

Larsonfarmsoutsome15%oftheoverallportfoliotobondmanagersatMorganGrenfell,PIMCO,MillerAnderson&Sherrerd,andWesternAssetManagement.“Theseguyshavediscretionoverthemoneywegivethem,butifIdontagreewiththeirtakeoninterestratesortheyen,Illoverridethembyhedging,Larsonsays.拉森将投资组合的大约15%的资金委托给摩根格伦费尔公司、太平洋投资管理公司、米勒安德逊和谢勒德公司以及西方资产管理公司的债券经理人。

“这些人对委托资金拥有处理权，但是如果他们对利率或日元汇率的看法与我的观点不一致，我会对他们的投资进行对冲，以抵消他们原来的操作。

”拉森说。

Gates$5billionpersonalportfolioisanothermatter.First,thereisthequestionofhowmuchMicrosoftstockGatesshouldown.“ThemoneyIhaveoutsideMicrosoftislessthan10%ofthetotal,saysGates.“SinceweareobviouslyheavilyweightedwithMicrosoft,wewillsellstockperiodicallyinordertogetmorediversity.Itsbasicallythesamestrategymostindividualinvestorsengagein.（Asif!

）盖茨价值50亿美元的个人投资组合是另外一回事。

首先一个问题是盖茨应该持有多少微软股票。

“我在微软以外的资金不足总资产的10%，”盖茨说。

“既然我们持有微软股票明显过多，那么我们会定期地出售该股以使资产进一步多样化。

这和大部分个人投资者采用的策略基本相同。

”（似乎！

）BecauseMicrosoftstockhassoaredoverthepastfewyears,GatesandLarsonhavehadtosellhugeamountsofstocktomaintaineventhesemblanceofadiversifiedportfolio.Sincethecompanywentpublic,Gateshassoldanaverageoffivem