财务管理ppt课件.ppt

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财务管理财务管理1教材及参考书教材及参考书v1、财务管理、财务管理张浩亮张浩亮湖南师范大学出版社湖南师范大学出版社v2、初级会计学、初级会计学朱小平朱小平人民大学出版社人民大学出版社v3、财务管理学、财务管理学荆新荆新人民大学出版社人民大学出版社v4、财务管理、财务管理陆正飞陆正飞东北财经大学出版社东北财经大学出版社2第一章第一章总论总论v第一节第一节财务管理的概念和内容财务管理的概念和内容v第二节第二节财务管理的产生与发展财务管理的产生与发展v第三节第三节财务管理的目标财务管理的目标v第四节第四节财务管理的环境财务管理的环境3第一节第一节财务管理的概念财务管理的概念v一、财务与企业财务一、财务与企业财务财务是指管理钱财活动的事务。

英文中有如下表述：

财务是指管理钱财活动的事务。

英文中有如下表述：

FinancialmanagementFinancialmanagement或或managerialfinancemanagerialfinance中文意思：

中文意思：

“财政、金融、财政学；管理财务财政、金融、财政学；管理财务”、“理财学理财学”。

“FinanceFinance”的英文原意是的英文原意是“供资金给；为供资金给；为筹措资金；赊货；筹措资金筹措资金；赊货；筹措资金”等。

等。

当当financefinance作为一门学科时，它主要包括两个主要职能：

作为一门学科时，它主要包括两个主要职能：

financingfinancing，指的是，指的是“筹措资金、理财筹措资金、理财”，即指对资金来源的管理；，即指对资金来源的管理；investinginvesting,指对资金运用的管理，具体来说主要包括资金运用的类型、规指对资金运用的管理，具体来说主要包括资金运用的类型、规模及构成等。

模及构成等。

从广义看，财务是社会各利益主体（个人、企业、政府）为了达到增值目得从广义看，财务是社会各利益主体（个人、企业、政府）为了达到增值目得而进行的组织、聚集、分配和使用而进行的组织、聚集、分配和使用资金的活动及其体现的经济关系资金的活动及其体现的经济关系的总称。

的总称。

企业财务属于微观范畴。

企业财务属于微观范畴。

4v二、财务活动二、财务活动企业的资金和资金运动，资金的循环和周转企业的资金和资金运动，资金的循环和周转财务活动是企业资金的筹措、资金的投放、资金营运、资金收入和分配财务活动是企业资金的筹措、资金的投放、资金营运、资金收入和分配的全过程的活动。

的全过程的活动。

v三、企业财务关系三、企业财务关系企业与投资者或受资者之间的财务关系：

企业与投资者或受资者之间的财务关系：

经营权与所有权的关系；经营权与所有权的关系；企业与债权人或债务人之间的财务关系：

企业与债权人或债务人之间的财务关系：

债务与债权之间的关系；债务与债权之间的关系；企业与内部各单位者之间的财务关系：

企业与内部各单位者之间的财务关系：

财务计价结算关系。

财务计价结算关系。

企业与职工者之间的财务关系：

企业与职工者之间的财务关系：

分配双方共同劳动成果的经济关系；分配双方共同劳动成果的经济关系；5v财务管理的定义财务管理的定义财务管理财务管理是在一定的是在一定的整体目标整体目标下，下，企业组织企业组织财务活动财务活动，处理，处理财务关系财务关系的一的一种经济管理行为。

种经济管理行为。

6四、财务管理的内容四、财务管理的内容v财务管理的内容财务管理的内容是在一定的整体目标下关于资金的是在一定的整体目标下关于资金的v筹集、计划、使用筹集、计划、使用和分配的管理，具体又分为：

和分配的管理，具体又分为：

v投资决策投资决策有关资产总额、资产组成的决策。

形成资产负有关资产总额、资产组成的决策。

形成资产负债表的左方。

债表的左方。

v融资决策融资决策有关财务结构、筹资途径选择的决策。

形成资有关财务结构、筹资途径选择的决策。

形成资产负债表的右方。

产负债表的右方。

v股利政策股利政策有关留存收益（即股利支付）的决策。

也是一有关留存收益（即股利支付）的决策。

也是一种筹资决策。

种筹资决策。

7负债负债所有者权益所有者权益内部资金内部资金外部资金外部资金债务资金债务资金权益资金权益资金短期资金短期资金长期资金长期资金资金的来源资金的来源资产资产资金的占用资金的占用对内投资对内投资对外投资对外投资短期投资短期投资长期投资长期投资8第二节第二节财务管理的产生与发展财务管理的产生与发展v财务管理的历史发展经历了五个阶段：

财务管理的历史发展经历了五个阶段：

v1、筹资理财阶段、筹资理财阶段-19世纪末世纪末20世纪初兴起发展。

最初称为世纪初兴起发展。

最初称为公司理财学，着重研究公司的创立、合并、证券发行等筹资公司理财学，着重研究公司的创立、合并、证券发行等筹资财务管理，包括预测公司资金的需要量和筹措公司所需的资财务管理，包括预测公司资金的需要量和筹措公司所需的资金等传统财务管理内容。

代表作美国的米特金等传统财务管理内容。

代表作美国的米特公司理财学公司理财学v主要任务为公司组建发展筹集资金。

主要任务为公司组建发展筹集资金。

v美美1933、1934联邦证券法联邦证券法、证券交易法证券交易法2、内部理财阶段、内部理财阶段-二战后，研究重点从外部筹资转入到内二战后，研究重点从外部筹资转入到内部控制和财务决策领域，即现金、应收帐款、存货、固定资部控制和财务决策领域，即现金、应收帐款、存货、固定资产等领域的内部控制及公司内部的财务决策等重要问题产等领域的内部控制及公司内部的财务决策等重要问题以管以管好用好资金，搞活资金。

代表作美的洛夫好用好资金，搞活资金。

代表作美的洛夫企业财务企业财务。

9v3、投资管理阶段、投资管理阶段-60年代中期以后，随着外部条年代中期以后，随着外部条件的变化，出现了以投资管理为内容的财务管理。

件的变化，出现了以投资管理为内容的财务管理。

代表作是美国的迪安和洛迪代表作是美国的迪安和洛迪资本预算资本预算企业投企业投资理论资理论主要研究应用贴现现金流量法来确定最优主要研究应用贴现现金流量法来确定最优的投资决策等。

主要表现：

的投资决策等。

主要表现：

确定了比较科学的投资决策程序，项目的提出、确定了比较科学的投资决策程序，项目的提出、评审、决策、执行、评估评审、决策、执行、评估建立了科学的决策指标建立了科学的决策指标创立了投资组合理论和资本资产定价理论创立了投资组合理论和资本资产定价理论10v4、通货膨胀理财阶段、通货膨胀理财阶段-70年代末年代末80年代初年代初v5、国际经营理财阶段、国际经营理财阶段-80年代后期年代后期跨国资本预算、外汇风险、多国融资、投跨国资本预算、外汇风险、多国融资、投资环境、内部转移价格、金融工具等资环境、内部转移价格、金融工具等11第三节第三节财务管理的目标财务管理的目标v企业组织企业组织v企业目标企业目标v财务目标财务目标v财务的分层管理财务的分层管理12一、企业组织一、企业组织v独资企业独资企业个人所有、开办容易、结构简单、自负盈亏、利润独个人所有、开办容易、结构简单、自负盈亏、利润独享、税负轻；享、税负轻；无限责任、筹资困难、不是法人、无限责任、筹资困难、不是法人、v合伙企业合伙企业两个以上的业主共同出资、共同拥有、共同经营两个以上的业主共同出资、共同拥有、共同经营开办容易、信用较佳、开办容易、信用较佳、无限责任、权力分散、决策缓慢等（无限责任、权力分散、决策缓慢等（1997.2.23合伙企业合伙企业法）法）v公司公司依法组建的法人、两权分离、有限责任（股东以出资额，依法组建的法人、两权分离、有限责任（股东以出资额，公司以全部资产为限）、筹资容易、公司以全部资产为限）、筹资容易、有限责任公司、股份有限公司有限责任公司、股份有限公司13二、企业目标二、企业目标v1、企业目标、企业目标企业是根据市场反映的社会需求来组织和安排商品生产和交换的社会企业是根据市场反映的社会需求来组织和安排商品生产和交换的社会经济组织，必须有自己的目标经济组织，必须有自己的目标-生存、发展、盈利。

生存、发展、盈利。

决定经营目标的因素：

决定经营目标的因素：

内在因素：

法律角度内在因素：

法律角度-资本（资本提供者）；资本（资本提供者）；组织角度组织角度-劳动力（雇员、职业经理）劳动力（雇员、职业经理）外在因素：

外在因素：

政府、消费者、社会公众政府、消费者、社会公众v2、企业目标的特征、企业目标的特征是一个目标体系：

所有参与集团共同作用和妥协的结果，个人目标的是一个目标体系：

所有参与集团共同作用和妥协的结果，个人目标的综合。

综合。

盈利是基本目标，但不应是盈利是基本目标，但不应是“最大利益最大利益”，应是，应是“长期资本增值最大化长期资本增值最大化”目标具有层次性；整体目标、分部目标、具体目标目标具有层次性；整体目标、分部目标、具体目标14三、三、财务管理目标财务管理目标v利润最大化利润最大化v每股收益最大化每股收益最大化v股东财富最大化股东财富最大化v企业价值最大化企业价值最大化15

（一）利润最大化

（一）利润最大化11、理由：

、理由：

利润代表了企业新创造的财富，利润代表了企业新创造的财富，利润越多，则企业财富增加越多，越接利润越多，则企业财富增加越多，越接近企业的终极目标。

近企业的终极目标。

161234A10010010001000B100010001001001722、存在的问题、存在的问题v易形成短期行为；易形成短期行为；v没有考虑利润的取得时间；没有考虑利润的取得时间；v没有考虑获取利润和所承担的风险的大小；没有考虑获取利润和所承担的风险的大小；v没有考虑所获利润和投入资本额的关系；没有考虑所获利润和投入资本额的关系；v不能协调股东与债权人的效用倾向。

不能协调股东与债权人的效用倾向。

v含义模糊含义模糊；没说明长期还是短期、税前税后、总额还是每股利润。

；没说明长期还是短期、税前税后、总额还是每股利润。

18

（二）每股利润最大化

（二）每股利润最大化11、理由：

、理由：

EPS=EPS=净利润净利润NN22、存在的问题：

、存在的问题：

仍然没有避免利润最大仍然没有避免利润最大化指标的第二、三、五个缺陷。

化指标的第二、三、五个缺陷。

19（三）股东财富最大化（三）股东财富最大化v量化指标：

量化指标：

股价股价v存在的问题存在的问题1.1.管理当局不可控；管理当局不可控；2.2.不适宜于独资企业与合伙企业；不适宜于独资企业与合伙企业；3.3.资本市场经常处于无效状态。

资本市场经常处于无效状态。

返回返回20（四）企业价值最大化（四）企业价值最大化

（一）理由

（一）理由v企企业业价价值值是是企企业业未未来来现现金金流流量量按按加加权权平平均均资资本本成成本进行折现的现值。

本进行折现的现值。

21v企业价值的大小取决于：

企业未来现金流量、企业价值的大小取决于：

企业未来现金流量、加权平均资本成本和企业存续期。

加权平均资本成本和企业存续期。

v企业价值是一个前瞻性质的概念，它反映的不企业价值是一个前瞻性质的概念，它反映的不是企业现有资产的历史价值或账面价值，不是是企业现有资产的历史价值或账面价值，不是企业现有的财务结构，而是企业未来实现获取企业现有的财务结构，而是企业未来实现获取现金流量的能力及其风险的大小。

现金流量的能力及其风险的大小。

v能够使企业价值最大化的最重要因素就是力争能够使企业价值最大化的最重要因素就是力争使企业经营活动所带来的现金流量达到最大使企业经营活动所带来的现金流量达到最大。

22企业财务管理目标：

企业财务管理目标：

理论与现实的协调理论与现实的协调股东的目标股东的目标股东财富最大化股东财富最大化23利益集团利益集团目标目标与股东目标的冲突与股东目标的冲突协调方法协调方法经营者经营者报酬；报酬；增加闲暇时间增加闲暇时间避免风险避免风险；道德风险；道德风险；逆向选择；逆向选择；监督；监督；激励激励；债权人债权人收益和本金的求偿收益和本金的求偿权权投资于高风险项目；投资于高风险项目；举借新债；举借新债；契约限制；契约限制；终止合作终止合作；社会公众社会公众可持