《财务分析》(10).ppt

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第第10章章企业偿债能力分析企业偿债能力分析n第一节第一节企业偿债能力分析的目的与内容企业偿债能力分析的目的与内容n第二节第二节企业短期偿债能力分析企业短期偿债能力分析n第三节第三节企业长期偿债能力分析企业长期偿债能力分析第一节第一节企业偿债能力分析的目的与内容企业偿债能力分析的目的与内容n一、偿债能力分析的目的一、偿债能力分析的目的n企业偿债能力是企业偿还各种债务的能力。

企业偿债能力是企业偿还各种债务的能力。

n企业的偿债能力按其债务偿还的时间长短分为短期偿企业的偿债能力按其债务偿还的时间长短分为短期偿债能力和长期偿债能力。

债能力和长期偿债能力。

n企业偿债能力的强弱是经营者、投资人（所有者）和企业偿债能力的强弱是经营者、投资人（所有者）和债权人都十分关注的问题。

但是，对于不同的分析主债权人都十分关注的问题。

但是，对于不同的分析主体来讲，其分析目的是不同的。

体来讲，其分析目的是不同的。

n投资人的目的是：

通过偿债能力来了解企业的盈利能投资人的目的是：

通过偿债能力来了解企业的盈利能力。

力。

n债权人的目的是：

做出正确的借贷（投资）决策。

债权人的目的是：

做出正确的借贷（投资）决策。

n经营者（企业）的目的包括：

经营者（企业）的目的包括：

n1、了解企业的财务状况。

因为，偿债能力是、了解企业的财务状况。

因为，偿债能力是企业财务状况的一部分，通过对企业偿债能力企业财务状况的一部分，通过对企业偿债能力的分析，能够对企业的财务状况有所了解。

的分析，能够对企业的财务状况有所了解。

n2、揭示企业所承担的财务风险程度。

因为，、揭示企业所承担的财务风险程度。

因为，如果企业有足够的现金或随时可以变现的资产如果企业有足够的现金或随时可以变现的资产偿还到期债务，财务风险就相对小，反之，财偿还到期债务，财务风险就相对小，反之，财务风险就大。

务风险就大。

n3、预测企业筹资前景。

因为，当企业偿债能力较强时，、预测企业筹资前景。

因为，当企业偿债能力较强时，说明企业财务状况较好，信誉较高，债权人就愿意将说明企业财务状况较好，信誉较高，债权人就愿意将钱借给企业；否则，债权人就不愿借钱给企业。

钱借给企业；否则，债权人就不愿借钱给企业。

n4、为企业进行各种理财活动提供参考。

因为，如果企、为企业进行各种理财活动提供参考。

因为，如果企业偿债能力不强，企业就必须及早地筹措资金，以偿业偿债能力不强，企业就必须及早地筹措资金，以偿还到期债务，使企业信誉得以维护。

如果企业偿债能还到期债务，使企业信誉得以维护。

如果企业偿债能力较强，表明企业有充裕的现金或其他能随时变现的力较强，表明企业有充裕的现金或其他能随时变现的资产，企业就可以利用暂时闲置的资金进行投资等活资产，企业就可以利用暂时闲置的资金进行投资等活动，提高资产的利用效率。

动，提高资产的利用效率。

n二、偿债能力分析内容二、偿债能力分析内容n偿债能力分析的内容，是由偿债能力的类型决定的。

偿债能力分析的内容，是由偿债能力的类型决定的。

故，偿债能力分析的内容应包括以下两个方面：

故，偿债能力分析的内容应包括以下两个方面：

n

（一）短期偿债能力分析

（一）短期偿债能力分析n通过对相关指标的分析，了解短期偿债能力的强弱和通过对相关指标的分析，了解短期偿债能力的强弱和其变化的情况，说明企业的财务状况和风险程度。

其变化的情况，说明企业的财务状况和风险程度。

n

（二）长期偿债能力分析

（二）长期偿债能力分析n通过对相关指标的分析，了解企业长期偿债能力的强通过对相关指标的分析，了解企业长期偿债能力的强弱及其变动情况，说明企业整体的财务状况、债务负弱及其变动情况，说明企业整体的财务状况、债务负担和债务偿还的保证程度。

担和债务偿还的保证程度。

第二节第二节企业短期偿债能力分析企业短期偿债能力分析n一、影响企业短期偿债能力的因素一、影响企业短期偿债能力的因素n短期偿债能力一般也称支付能力。

企业的短期债务短期偿债能力一般也称支付能力。

企业的短期债务主要是通过流动资产的变现来偿还的。

主要是通过流动资产的变现来偿还的。

n影响企业短期偿债能力的因素，可以分为内部因素影响企业短期偿债能力的因素，可以分为内部因素和外部因素。

和外部因素。

n

（一）企业内部因素

（一）企业内部因素n1、企业的资产结构和流动资产结构、企业的资产结构和流动资产结构n如果企业资产中的流动资产所占比重较大，说明资如果企业资产中的流动资产所占比重较大，说明资产的变现能力较强，短期偿债能力就相对强些；在产的变现能力较强，短期偿债能力就相对强些；在企业的流动资产中，如果存货资产占较大比重，偿企业的流动资产中，如果存货资产占较大比重，偿债能力就是要打折扣的。

因为存货资产的变现能力债能力就是要打折扣的。

因为存货资产的变现能力要低于其他流动资产。

要低于其他流动资产。

n2、流动负债的结构、流动负债的结构n企业的流动负债有些是需要用现金偿还的（如短期借企业的流动负债有些是需要用现金偿还的（如短期借款），有些可用商品和劳务来偿还（如预收货款）。

款），有些可用商品和劳务来偿还（如预收货款）。

需要用现金偿还的流动负债对资产的流动性要求更高，需要用现金偿还的流动负债对资产的流动性要求更高，需要用商品或劳务偿还的流动负债对资产的流动性要需要用商品或劳务偿还的流动负债对资产的流动性要求就低。

在资产的流动性既定的条件下，流动负债中求就低。

在资产的流动性既定的条件下，流动负债中短期借款的比重较大，短期偿债能力就相对弱；流动短期借款的比重较大，短期偿债能力就相对弱；流动负债中，预收货款的比重较大，短期偿债能力就相对负债中，预收货款的比重较大，短期偿债能力就相对强。

强。

n3、企业的融资能力、企业的融资能力n企业的融资能力强，随时都能筹措到大量的资金，即企业的融资能力强，随时都能筹措到大量的资金，即使偿债能力的各项指标不好，也可以按期偿还债务本使偿债能力的各项指标不好，也可以按期偿还债务本息。

相反，就难以按期偿还债务本息。

息。

相反，就难以按期偿还债务本息。

n4、企业的经营现金流量水平、企业的经营现金流量水平n这是影响短期偿债能力最重要的因素。

经营现金流量这是影响短期偿债能力最重要的因素。

经营现金流量水平高，净现金流量大，短期偿债能力就强；相反，水平高，净现金流量大，短期偿债能力就强；相反，净现金流量小，短期偿债能力就弱。

净现金流量小，短期偿债能力就弱。

n

（二）企业外部因素

（二）企业外部因素n影响企业短期偿债能力的外部因素主要包括：

影响企业短期偿债能力的外部因素主要包括：

n1、宏观经济形势；、宏观经济形势；n2、证券市场的发育与完善程度；、证券市场的发育与完善程度；n3、银行的信贷政策。

、银行的信贷政策。

n二、短期偿债能力分析二、短期偿债能力分析n短期偿债能力分析，可以从两个方面进行：

短期偿债能力分析，可以从两个方面进行：

n一是根据资产负债表进行静态分析；一是根据资产负债表进行静态分析；n二是根据现金流量表和其他资料进行动态分析。

二是根据现金流量表和其他资料进行动态分析。

n

（一）短期偿债能力的静态分析

（一）短期偿债能力的静态分析n先行提示：

表示企业短期偿债能力的静态指标先行提示：

表示企业短期偿债能力的静态指标n通过资产负债表可以了解一个企业的流动资产规模和通过资产负债表可以了解一个企业的流动资产规模和流动负债规模，但这种规模不能说明企业的偿债能力。

流动负债规模，但这种规模不能说明企业的偿债能力。

n只有将流动资产与流动负债相联系，依据流动资产与只有将流动资产与流动负债相联系，依据流动资产与流动负债的对比关系形成有关比率，才能真正反映企流动负债的对比关系形成有关比率，才能真正反映企业的短期偿债能力。

业的短期偿债能力。

n依据流动资产与流动负债的对比关系所形成比率一般依据流动资产与流动负债的对比关系所形成比率一般包括：

包括：

n1）营运资金；）营运资金；n2）流动比率；）流动比率；n3）速动比率；）速动比率；n4）现金比率。

）现金比率。

n这些比率也就是表示短期偿债能力的指标。

这些比率也就是表示短期偿债能力的指标。

n1、营运资金的计算与分析、营运资金的计算与分析n1）含义与计算）含义与计算n营运资金是流动资产与流动负债之间的差额，表示企营运资金是流动资产与流动负债之间的差额，表示企业的流动资产偿还流动负债后的剩余，也称为净营运业的流动资产偿还流动负债后的剩余，也称为净营运资金。

其计算公式为：

资金。

其计算公式为：

n营运资金营运资金=流动资产流动资产-流动负债流动负债n2）分析方法）分析方法比较分析法。

比较分析法。

n3）分析内容）分析内容n报告期数值与报告期数值与0的比较；的比较；n报告期数值与基期数值的比较。

报告期数值与基期数值的比较。

n4）评价标准）评价标准n报告期数值报告期数值0，表示企业具有一定的偿债能力，反之，表示企业具有一定的偿债能力，反之，则表明企业不具有偿债能力；数值越大，短期偿债能则表明企业不具有偿债能力；数值越大，短期偿债能力越强。

力越强。

n报告期数值基期数值，表示短期偿债能力有所增强；报告期数值基期数值，表示短期偿债能力有所增强；反之，则有所减弱。

反之，则有所减弱。

n5）分析案例）分析案例n见教材见教材P199（注意：

期初、期末）。

（注意：

期初、期末）。

n2、流动比率的计算与分析、流动比率的计算与分析n1）含义与计算）含义与计算n流动比率是流动资产与流动负债的比率，表明企业每流动比率是流动资产与流动负债的比率，表明企业每一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。

其计一元流动负债有多少流动资产作为偿还的保证。

其计算公式为：

算公式为：

n流动比率流动比率=流动资产流动资产/流动负债流动负债n2）分析方法）分析方法比较分析法。

比较分析法。

n3）分析内容）分析内容n报告期数值与标准或理想数值报告期数值与标准或理想数值2的比较；的比较；n报告期数值与基期数值的比较。

报告期数值与基期数值的比较。

n4）评价标准）评价标准n报告期数值接近于报告期数值接近于2，表示短期偿债能力较强；反之，表示短期偿债能力较强；反之，则表示短期偿债能力较弱。

则表示短期偿债能力较弱。

n报告期数值与基期数值相比，更加接近于报告期数值与基期数值相比，更加接近于2，表示短期，表示短期偿债能力有所增强；反之，则有所减弱。

偿债能力有所增强；反之，则有所减弱。

n5）分析案例）分析案例n见教材见教材P200（注意：

期初、期末）。

（注意：

期初、期末）。

n6）流动比率指标的优点与缺点）流动比率指标的优点与缺点n7）使用流动比率分析评价时应注意的问题）使用流动比率分析评价时应注意的问题n关于这两个问题，请大家自行阅读教材，予以了解。

关于这两个问题，请大家自行阅读教材，予以了解。

n3、速动比率的计算与分析、速动比率的计算与分析n1）含义与计算）含义与计算n速动比率是企业速动资产与流动负债的比率，表明速动比率是企业速动资产与流动负债的比率，表明流动资产中可以立即变现的资产对流动负债的保证流动资产中可以立即变现的资产对流动负债的保证程度。

该指标是流动比率的进一步延伸，较之流动程度。

该指标是流动比率的进一步延伸，较之流动比率能更准确，更可靠地评价企业资产的流动性及比率能更准确，更可靠地评价企业资产的流动性及其短期偿债能力。

其计算公式为：

其短期偿债能力。

其计算公式为：

n速动比率速动比率=速动资产速动资产/流动负债流动负债n或或=（流动资产（流动资产-存货存货-预付账款）预付账款）/流动负债流动负债n2）分析方法）分析方法比较分析法。

比较分析法。

n3）分析内容）分析内容n报告期数值与标准或理想数值报告期数值与标准或理想数值1的比较；的比较；n报告期数值与基期数值的比较。

报告期数值与基期数值的比较。

n4）评价标准）评价标准n报告期数值接近于报告期数值接近于1，表示短期偿债能力较强；反之，表示短期偿债能力较强；反之，则表示短期偿债能力较弱。

则表示短期偿债能力较弱。

n报告期数值与基期数值相比，更加接近于报告期数值与基期数值相比，更加接近于1，表示短期，表示短期偿债能力有所增强；反之，则有所减弱。

偿债能力有所增强；反之，则有所减弱。

n5）分析案例）分析案例n见教材见教材P202（注