中级财务管理历年考试真题及答案解析.docx
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中级财务管理历年考试真题及答案解析
中级财务管理历年考试真题及答案解析
（2016）
一、单项选择题（本类题共 25 小题，每小题 1 分，共 25 分。
每小题备选答案中，只有一个
符合题意的正确答案。
请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标点击相应的
选项。
每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分）
1.下列方法中，能够用于资本结构优化分析并考虑了市场风险的是（）。
A.利润敏感分析法
B.公司价值分析法
C.杠杆分析法
D.每股收益分析法
2.债券内含报酬率的计算公式中不包含的因素是（）。
A.票面利率
B.债券面值
C.市场利率
D.债券期限
3.某上市公司职业经理人在任职期间不断提高在职消费，损害股东利益。
这一现象所揭示的
公司制企业的缺点主要是（）。
A.产权问题
B.激励问题
C.代理问题
D.责权分配问题
4.下列流动资产融资策略中，收益和风险均较低的是（）。
A.产权匹配融资策略
B.期限匹配融资策略
C.保守融资策略
D.激进融资策略
5.下列因素中，一般不会导致直接人工工资率差异的是（）。
A.工资制度的变动
B.工作环境的好坏
C.工资级别的升降
D.加班或临时工的增减
6.下列销售预测分析方法中，属于定量分析法的是（）。
A.专家判断法
B.因果预测分析法
C.产品寿命周期分析法
D.营销员判断法
7.某投资项目需在开始时一次性投资 50000 元，其中固定资产投资为 45000 元，营运资金垫
支 5000 元，没有建设期。
各年营业现金净流量分别为 10000 元、12000 元、16000 元、20000
元、21600 元和 14500 元。
则该项目的静态投资回收期是（）年。
A.3.35
B.4.00
C.3.60
D.3.40
8.根据量本利分析原理，下列计算利润的公式中，正确的是（）。
A.利润=（销售收入-保本销售额）×边际贡献率
B.利润=保本销售量×边际贡献率
C.利润=销售收入×（1-边际贡献率）-固定成本
D.利润=销售收入×变动成本率-固定成本
9.企业为了优化资本结构而筹集资金，这种筹资的动机是（）。
A.支付性筹资动机
B.创立性筹资动机
C.调整性筹资动机
D.扩张性筹资动机
10.根据成本性态，在一定时期一定业务量范围之内，职工培训费一般属于（）。
A.半变动成本
B.半固定成本
C.约束性固定成本
D.酌量性固定成本
11.某产品实际销售量为 8000 件，单价为 30 元，单位变动成本为 12 元，固定成本总额为
36000 元，则该产品的安全边际率为（）。
A.25%
B.60%
C.40%
D.75%
12.要获得收取股利的权利，投资者购买股票的最迟日期是（）。
A.股利宣告日
B.股利发放日
C.除息日
D.股权登记日
13.以协商价格作为内部转移价格时，该协商价格的下限通常是（）。
A.单位变动成本
B.单位标准成本
C.单位制造成本
D.单位市场价格
14.某企业根据现金持有量随机模型进行现金管理，已知现金最低持有量为 15 万元，现金余
额回归线为 80 万元，如果公司现有现金 220 万元，此时应当投资于有价证券的金额是（）
万元。
A.65
B.205
C.140
D.95
15.根据资金需要量预测的销售百分比法，下列项目中，通常会随销售额变动而成正比例变
动的是（）。
A.短期融资券
B.短期借款
C.长期负债
D.应付票据
16.甲公司投资一项证券资产，每年末都能按照 6%的名义利率获取相应的现金收益。
假设通
货膨胀率为 2%，则该证券资产的实际利率为（）。
A.3.88%
B.3.92%
C.4.00%
D.5.88%
17.下列筹资方式中，既可以筹集长期资金，也可以融通短期资金的是（）。
A.向金融机构借款
B.发行股票
C.利用商业信用
D.吸收直接投资
18.（根据教材重新表述）下列预算编制方法中，不受历史期经济活动中的不合理因素影响，
能够灵活应对内外环境的变化的是（）。
A.滚动预算法
B.零基预算法
C.弹性预算法
D.增量预算法
19.与配股相比，定向增发的优势是（）。
A.有利于社会公众参与
B.有利于保持原有的股权结构
C.有利于促进股权的流通转让
D.有利于引入战略投资者和机构投资者
20.厌恶风险的投资者偏好确定的股利收益，而不愿将收益存在公司内部去承担未来的投资
风险，因此公司采用高现金股利政策有利于提升公司价值，这种观点的理论依据是（）。
A.代理理论
B.所得税差异理论
C.信号传递理论
D.“手中鸟”理论
21.下列各项中，属于固定股利支付率政策的优点是（）。
A.股利与公司盈余紧密地配合
B.有利于树立公司的良好形象
C.股利分配有较大灵活性
D.有利于稳定公司的股价
22.丙公司预计 2016 年各季度的销售量分别为 100 件、120 件、180 件和 200 件。
预计每季
度末产成品存货为下一季度销售量的 20%，丙公司第 2 季度预计生产量为（）件。
A.156
B.132
C.136
D.120
23.（该知识点教材已删除）已知有 X 和 Y 两个互斥投资项目，X 项目收益率和风险均大于 Y
项目的收益率和风险。
下列表述中，正确的是（）。
A.风险回避者会选择 Y 项目
B.风险回避者会选择 X 项目
C.风险追求者会选择 X 项目
D.风险追求者会选择 Y 项目
24.下列预算中，不直接涉及现金收支的是（）。
A.销售与管理费用预算
B.销售预算
C.产品成本预算
D.直接材料预算
25.与发行股票筹资相比，吸收直接投资的优点是（）。
A.易于进行产权交易
B.资本成本较低
C.有利于提高公司声誉
D.筹资费用较低
二、多项选择题（本类题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。
每小题备选答案中，有两个或
两个以上符合题意的正确答案。
请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标点
击相应的选项。
每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分）
1.按照企业投资的分类，下列各项中，属于发展性投资的有（）。
A.企业间兼并合并的投资
B.更新替换旧设备的投资
C.大幅度扩大生产规模的投资
D.开发新产品的投资
2.下列可转换债券条款中，有利于保护债券发行者利益的有（）。
A.赎回条款
B.回售条款
C.强制性转换条款
D.转换比率条款
3.下列指标中，能够反映资产风险的有（）。
A.标准差率
B.标准差
C.期望值
D.方差
4.作为成本管理的一个重要内容是寻找非增值作业，将非增值成本降至最低，下列各项中，
属于非增值作业的有（）。
A.从仓库到车间的材料运输作业
B.零部件加工作业
C.零部件组装作业
D.产成品质量检验作业
5.下列管理措施中，可以缩短现金周转期的有（）。
A.提前偿还短期融资券
B.利用商业信用延期付款
C.加大应收账款催收力度
D.加快制造和销售产品
6.下列各项中，影响应收账款周转率指标的有（）。
A.应收账款
B.预付账款
C.应收票据
D.销售折扣与折让
7.在预算执行过程中，可能导致预算调整的情形有（）。
A.主要产品市场需求大幅下降
B.营改增导致公司税负大幅下降
C.原材料价格大幅度上涨
D.公司进行重点资产重组
8.纳税筹划可以利用的税收优惠政策筹划法包括（）。
A.税收扣除政策
B.减税政策
C.免税政策
D.退税政策
9.编制资产负债表预算时，下列预算中，能够直接为“存货”项目年末余额提供数据来源的
有（）。
A.销售预算
B.产品成本预算
C.直接材料预算
D.生产预算
10.与发行股票筹资相比，融资租赁的特点有（）。
A.筹资限制条件较少
B.形成生产能力较快
C.资本成本负担较低
D.财务风险较小
三、判断题（本类题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。
请判断每小题的表述是否正确，用
鼠标点击相应的选项。
每小题答题正确的得 1 分，答题错误的扣 0.5 分，不答题的不得分也
不扣分。
本类题最低得分为零分）
1.不论是公司制企业还是合伙制企业，股东或合伙人都面临双重课税问题，即在缴纳企业所
得税后，还要缴纳个人所得税。
（）
2.因为公司债务必须付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股资本成本小于债务资本成
本。
（）
3.（该知识点教材已删除）作业成本计算法与传统成本计算法的主要区别是间接费用的分配
方法不同。
（）
4.在产品成本预算中，产品成本总预算金额是将直接材料、直接人工、制造费用以及销售与
管理费用的预算全额汇总相加而得到的。
（）
5.企业集团内部各所属单位之间业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制。
（）
6.公司年初借入资本 100 万元，第 3 年末一次性偿还连本带息 130 万元，则这笔借款的实际
年利率小于 10%。
（）
7.直接筹资是企业直接从社会取得资金的一种筹资方式，一般只能用来筹集股权资金。
（）
年份（n）
1
6
10
12
（P/F，12%，n）
0.8929
0.5066
0.3220
0.2567
（P/A，12%，n）
0.8929
4.1114
5.6502
6.1944
项目
旧设备
新设备
原价
5000
6000
预计使用年限
12 年
10 年
已使用年限
6 年
0 年
净残值
200
400
当前变现价值
2600
6000
年折旧费（直线法）
400
560
年营运成本（付现成本）
1200
800
8.（根据教材重新表述）计算资本保值增值率时，期末所有者权益的计量应当考虑利润分配
政策影响。
（）
9.在债券持有期间，当市场利率上升时，债券价格一般会随之下跌。
（）
10.应收账款保理中，从风险角度看，有追索权的保理相对于无追索权的保理对供应商更有
利，对保理商更不利。
（）
四、计算分析题（本类题共 4 小题，每小题 5 分，共 20 分。
凡要求计算的项目，除题中有
特殊要求外，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予以标明，标明的计量单位应
与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保
留百分号前两位小数）
1.甲公司 2015 年末长期资本为 5000 万元，其中长期银行借款 1000 万元，年利率为 6%，所
有者权益（包括普通股股本和留存收益）为 4000 万元。
公司计划在 2016 年追加筹集资金
5000 万元，其中按面值发行债券 2000 万元，票面年利率为 6.86%，期限 5 年，每年付息一
次，到期一次还本，筹资费率为 2%；发行优先股筹资 3000 万元，固定股息率为 7.76%，筹
资费用率为 3%。
公司普通股β系数为 2，一年期国债利率为 4%，市场平均报酬率为 9%，公
司适用的所得税税率为 25%。
假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不
影响借款利率和普通股股价。
要求：
（1）计算甲公司长期银行借款的资本成本；
（2）计算发行债券的资本成本（不用考虑货币时间价值）；
（3）计算甲公司发行优先股的资本成本；
（4）利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本；
（5）计算加权平均资本成本。
2.乙公司是一家机械制造企业，适用的所得税税率为 25%，公司现有一套设备（以下简称旧
设备），已经使用 6 年，为降低成本，公司管理层拟将该设备提前报废，另行购置一套新设
备，新设备的投资于更新起点一次性投入并能立即投入运营，设备更新后不改变原有的生产
能力，但营运成本有所降低，会计上对于新旧设备折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理
与税法保持一致，假定折现率为 12%，要求考虑所得税费用的影响。
相关资料如下表所示。
新旧设备相关资料
单位：
万元
相关货币时间价值系数如下表所示。
货币时间价值系数表
要求：
付款日
折扣率
（%）
付款额
折扣额
放弃折扣的信
用成本率
银行借款利息
享受折扣
的净收益
第 10 天
3
*
30
*
（A）
（B）
第 30 天
2.5
*
（C）
（D）
*
15.25
第 90 天
0
1000
0
0
0
0
（1）计算新设备在其可使用年限内形成的现金净流出量的现值（不考虑设备运营所带来的
营业收入，也不把旧设备的变现价值作为新设备投资的减项）；
（2）计算新设备的年金成本；
（3）对于该更新项目，应采用净现值和年金净流量法哪个指标进行比较？
并说明理由；
（4）已知继续使用旧设备的年金成本为 1407.74 万元，请作出方案的选择。
3.丙商场季节性采购一批商品，供应商报价为 1000 万元。
付款条件为“3/10，2.5/30，N/90”。
目前丙商场资金紧张，预计到第 90 天才有资金用于支付，若要在 90 天内付款只能通过借款
解决，银行借款年利率为 6%。
假定一年按 360 天计算。
有关情况如下表所示。
应付账款折扣分析表
单位：
万元
注：
表中“*”表示省略的数据。
要求：
（1）确定上表中字母代表的数值（不需要列示计算过程）；
（2）请作出选择，并说明理由。
4.丁公司 2015 年 12 月 31 日的资产负债表显示，资产总额年初数和年末数分别为 4800 万元
和 5000 万元，负债总额年初数和年末数分别为 2400 万元和 2500 万元，丁公司 2015 年度营
业收入为 7350 万元，净利润为 294 万元。
要求：
（1）根据年初、年末平均值，计算权益乘数；
（2）计算总资产周转率；
（3）计算营业净利率；
（4）计算总资产净利率和权益净利率。
五、综合题（本类题共 2 题，第 1 小题 10 分，第 2 小题 15 分，共 25 分。
凡要求计算的项
目均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百
分号前两位小数。
凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述）
1.戊公司是一家以软件研发为主要业务的上市公司，其股票于 2013 年在我国深圳证券交易
所创业板上市交易。
戊公司有关资料如下：
资料一：
X 是戊公司下设的一个利润中心，2015 年 X 利润中心的营业收入为 600 万元，变动
成本为 400 万元，该利润中心负责人可控的固定成本为 50 万元。
由该利润中心承担的但其
负责人无法控制的固定成本为 30 万元。
资料二：
Y 是戊公司下设的一个投资中心，年初已占用的投资额为 2000 万元，预计每年可
实现利润 300 万元，投资报酬率为 15%，2016 年初有一个投资额为 1000 万元的投资机会，
预计每年增加利润 90 万元，假设戊公司投资的必要报酬率为 10%。
资料三：
2015 年戊公司实现的净利润为 500 万元，2015 年 12 月 31 日戊公司股票每股市价
为 10 元。
戊公司 2015 年末资产负债表相关数据如下表所示。
戊公司资产负债表相关数据
单位：
万元
项目金额
资产负债类项目（2015 年 12 月 31 日）
金额
流动资产
40000
非流动资产
60000
流动负债
30000
长期负债
30000
所有者权益
40000
收入成本类项目（2015 年度）
金额
营业收入
80000
固定成本
25000
变动成本
30000
财务费用（利息费用）
2000
资产总计
10000
负债总计
6000
股本（面值 1 元，发行在外 1000 万股）
1000
资本公积
500
盈余公积
1000
未分配利润
1500
所有者权益合计
4000
资料四：
戊公司 2016 年拟筹资 1000 万元以满足投资的需要，戊公司 2015 年末的资本结构
即目标资本结构。
资料五：
2016 年 3 月 1 日，戊公司制定的 2015 年度利润分配方案如下：
①鉴于法定盈余公
积的累计额已达注册资本的 50%，不再计提盈余公积；②每 10 股发放现金股利 1 元；③每
10 股发放股票股利 1 股。
发放股利时戊公司的股价为 10 元/股。
要求：
（1）根据资料一，计算 X 利润中心的边际贡献，可控边际贡献和部门边际贡献，并指出以
上哪个指标可以更好地评价 X 利润中心负责人的管理业绩。
（2）①计算接受投资机会前 Y 投资中心的剩余收益；②计算接受投资机会后 Y 投资中心的
剩余收益；③判断 Y 投资中心是否应接受新投资机会，为什么？
（3）根据资料三，计算市盈率和市净率。
（4）在剩余股利政策下，计算下列数据：
①权益筹资数额；②每股现金股利。
（5）计算发放股利后下列指标：
①发放股利后的未分配利润；②股本；③资本公积。
2.己公司是一家饮料生产商，公司相关资料如下：
资料一，己公司 2015 年相关财务数据如下表所示，假设己公司成本性态不变，现有债务利
息水平不变。
己公司 2015 年相关财务数据
单位：
万元
资料二，己公司计划 2016 年推出一款新型饮料，年初需要购置一条新生产线，并立即投入
使用，该生产线购置价格为 50000 万元，可使用 8 年，预计净残值为 2000 万元，采用直线
法计提折旧，该生产线投入使用时需要垫支营运资金 5500 万元，在项目终结时收回，该生
产线投产后己公司每年可增加营业收入 22000 万元，增加付现成本 10000 万元，会计上对于
新生产线折旧年限、折旧方法以及净残值等的处理与税法保持一致，假设己公司要求的最低
报酬率为 10%。
期数（n）
1
2
7
8
（P/F，10%，n）
0.9091
0.8264
0.5132
0.4665
（P/A，10%，n）
0.9091
1.7355
4.8684
5.3349
资料三，为了满足购置新生产线的资金需求，己公司设计了两个筹资方案，第一个方案是以
借贷方式筹集资金 50000 万元，年利率为 8%；第二个方案是发行普通股 10000 万股，每股
发行价 5 元，己公司 2016 年年初普通股股数为 30000 万股。
资料四，假设己公司不存在其他事项，己公司适用的所得税税率为 25%，相关货币时间价值
系数表如下表所示。
货币时间价值系数表
要求：
（1）根据资料一，计算己公司的下列指标：
①营运资金；②产权比率；③边际贡献率；④
保本销售额。
（2）根据资料一，计算经营杠杆系数；
（3）根据资料二和资料四，计算新生产线项目的下列指标：
①原始投资额；②NCF1~7；③NCF8；
④NPV。
（4）根据要求（3）的计算结果，判断是否应该购置该生产线，并说明理由；
（5）根据资料三，计算两个筹资方案的每股收益无差别点息税前利润；
（6）假设己公司采用第一个方案进行筹资，根据资料一、资料二和资料三，计算生产线投
产后己公司的息税前利润和财务杠杆系数。
参考答案及解析
一、单项选择题
1.
【答案】B
【解析】公司价值分析法是在考虑市场风险的基础上，以公司市场价值为标准，进行资本结
构优化的方法。
公司市场价值是指公司未来现金流量折成的现值之和。
折现率使用的是公司
的加权平均资本成本，即债权人和股东要求的报酬率的加权平均数，而债权人和股东要求的
报酬率的确定充分考虑了市场风险，因此选项 B 正确。
每股收益分析法虽属于资本结构优化
分析的方法，但并未考虑市场风险。
2.
【答案】C
【解析】债券内含报酬率是指债券投资净现值等于零时的折现率，即债券购买价格与未来利
息和本金（或中途的变现）流入的现值相等时的折现率，因此债券内含报酬率的计算与市场
利率无关。
选项 C 正确。
3.
【答案】C
【解析】当公司的所有权和经营管理权分离以后，所有者成为委托人，经营管理者成为代理
人，代理人有可能为了自身利益而损害委托人利益，这属于委托代理问题。
因此选项 C 正确。
4.
【答案】C
【解析】保守融资策略是一种高成本、低收益、低风险的融资策略。
5.
【答案】B
【解析】直接人工工资率差异属于价格差异，其形成原因比较复杂，工资制度的变动、工资
级别的升降级、加班或临时工的增减等都将导致工资率差异。
工作环境的好坏通常不会导致
直接人工工资率差异，而会导致直接人工效率差异。
因此选项 B 正确。
6.
【答案】B
【解析】选项 A、C、D 属于销售预测分析方法中的定性分析法，因果预测分析法属于销售预
测分析方法中的定量分析法。
7.
【答案】C
【解析】截止第三年末还未补偿的原始投资额=50000-10000-12000-16000=12000（元），因
此静态投资回收期=3+12000/20000=3.6（年）。
8.
【答案】A
【解析】利润=安全边际量×单位边际贡献=安全边际额×边际贡献率。
所以选项 A 正确。
9.
【答案】C
【解析】调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机，因此选项 C 正确。
10.
【答案】D
【解析】酌量性固定成本是指管理当局的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本。
如广
告费、职工培训费、新产品研究开发费用等，因此选项 D 正确。
11.
【答案】D
【解析】保本销售量=36000/（30-12）=2000（件），安全销售量=8000-2000=6000（件），安
全边际率=6000/8000×100%=75%。
12.
【答案】D
【解析】股权登记日即有权领取本期股利的股东资格登记截止日期。
因此选项 D 正确。
13.
【答案】A
【解析】协商价格的上限是市场价格，下限是单位变动成本。
因此选项 A 正确。
14.
【答案】C
【解析】现金持有量控制上限 H=3R-2L=3×80-2×15=210（万元），当现金持有量达到 220
万元时，高于现金持有量控制上限，应当将多余现金投资于有价证券，并确保现金余额达到
现金余额回归线，此时应当投资于有价证券的金额=220-80=140（万元）。
15.
【答案】D
【解析】根据资金需要量预测的销售百分比法，经营负债项目通常会随销售额变动而成正比
例变动，如应付票据、应付账款等项目。
短期借款、短期融资券、长期借款等属于筹资性负
债。
因此选项 D 正确。
16.
【答案】B
【解析】实际利率=（1+名义利率）/（1+通货膨胀率）-1=（1+6%）/（1+2%）-1=3.92%。
因
此选项 B 正确。
17.
【答案】A
【解析】向金融机构借款包括偿还期限超过 1 年的长期借款和不足 1 年的短期借款，因此选
项 A 正确。
18.
【答案】B
【解析】零基预算法是以零为起点，编制预算，不受历史期经济活动中的不合理因素影响，
能够灵活应对内外环境的变化，预算编制更贴近预算期企业经济活
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