LED行业.doc
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银联信
行业供应链融资方案
——LED照明行业供应链分析及金融服务方案
>>>2012年03月31日第10期
WWW.UNBANK.INFO
北京银联信投资顾问有限责任公司
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>>>2011年12月15日第03期
本期导读
LED即发光二极管，是一种能够将电能转化为光能的固态的半导体器件，它可以直接把电转化为光；从而在节省了电能的同时，也弥补了传统白炽灯的众多不足。
我国的LED照明行业发展时间不长，但是整个行业的发展速度较快。
特别是在2011年，发改委出台了《关于逐步禁止进口和销售普通照明白炽灯的公告》后，市场对LED照明行业的发展一片看好。
预计在“十二五”发展阶段，我国的LED产业将会从行业的初创期步入行业的成长期，行业整体呈现高竞争、高增长的态势。
于此同时，LED照明行业与卤素节能灯之间的照明市场争夺也会越发的激励。
基于以上情况，本期《行业供应链融资方案》，将会详细介绍LED照明行业的产业发展概况以及发展趋势，同时结合LED照明行业产业链，对LED照明行业的金融服务需求进行深入分析，并给出参考性的授信方案，使银行从业人员全面把握LED照明行业中的授信机遇与防范风险，针对相关开展LED照明行业融资服务提供支持与帮助。
在针对LED照明行业供应链融资内容进行介绍的同时，本期《行业供应链融资方案》将为您详细介绍供应链融资服务中的标准三方保兑仓的业务概念、业务流程等内容，让您更加深入的了解供应链融资的相应内容，以便更加灵活的运用供应链融资产品对接客户融资需求，实现银企双赢。
本期目录
第一章LED行业经营分析 1
一、LED照明行业经营现状及发展趋势 1
二、LED照明行业的经营特征 3
三、我国LED照明行业政策分析 9
第二章LED照明行业金融服务需求 11
一、LED照明行业产业链概述 11
二、LED芯片生产企业金融服务需求 12
三、LED封装企业金融服务需求 13
四、LED照明应用企业金融服务需求 14
第三章LED照明行业供应链金融服务方案 16
一、LED芯片生产企业供应链金融服务方案 16
二、LED封装企业供应链金融服务方案 19
三、LED照明应用企业供应链金融服务方案 22
第四章LED照明行业商业机会挖掘 27
一、我国LED照明行业发展的五大趋势 27
二、预测2012年LED照明行业发展“新”形势 29
第五章供应链融资产品介绍 33
标准三方保兑仓产品解析及案例学习 33
第一章LED行业经营分析
一、LED照明行业经营现状及发展趋势
LED即发光二极管，是一种能够将电能转化为光能的固态的半导体器件，它可以直接把电转化为光；从而在节省了电能的同时，也弥补了传统白炽灯的众多不足。
LED从20世纪80年代末问世至今，20余年的发展中取得了长足的进步。
目前为止，全球已经有三分之二的地区开始禁用白炽灯或高瓦数白炽灯进行照明，对于后白炽灯时代的到来，LED在照明领域的应用的重要性越来越突显出来。
（一）LED照明行业发展现状
2011年，我国半导体照明产业规模达到1560亿元，较2010年的1200亿元增长30%。
其中上游外延芯片、中游封装、下游应用的规模分别为65亿元、285亿元和1210亿元，增速略有放缓；但总体来看，我国的LED行业整体发展较快。
图表1：
2000年至2011年我国LED封装市场规模
资料来源：
国家半导体照明工程研发及产业联盟银联信
（一）LED照明行业发展现状
尽管2011年LED照明行业的市场规模同比增速略降，但是根据发改委对白炽灯的《关于逐步禁止进口和销售普通照明白炽灯的公告》来看，在整个“十二五”时期内，无疑是我国的LED照明市场规模扩展最快的时期。
而且借助政策给予的契机，在“十二五”时期内，我国的LED照明市场结构将形成较为完善的市场格局。
从数据指标方面来看，我国的LED封装市场的散点图以及线性规划如下：
图表2：
2002年至2011年我国LED封装市场散点图及回归曲线
资料来源：
国家统计局银联信
通过回归性分析，得出：
通过数据分析，到2015年我国LED照明行业的封装市场份额将会达到480.03亿元。
由于在2001年与2002年之间，LED行业的封装市场发展呈现出了阶段性的差异，因此用2002年至2011年我国LED照明行业的封装市场的数据进行测算，符合增长率为13.55%，按照符合增长率进行测算，到2015年，我国的LED照明行业的封装市场则会增长到473.798亿元左右。
就现阶段来讲，我国的节能灯仅仅占到了全部照明市场占比的三分之一，同时由于卤素灯的环境污染问题，因此使得LED照明灯具的相应市场份额将会进一步增加。
因此在《关于逐步禁止进口和销售普通照明白炽灯的公告》市场调控下，LED照明行业会在接下来的发展阶段获得爆发式的增长。
二、LED照明行业的经营特征
（一）替代品对LED照明行业的影响
就现阶段来讲，LED照明灯具的最大的威胁者，就是传统的卤素节能灯。
但是由于卤素灯的发光原理仍是利用灯丝的热能进行的，因此在进行光能转换时期效率相较LED节能灯较低；而且卤素灯会对环境造成一定的不利影响，同时还有大量的紫外线辐射，因此在长远的发展来看，LED节能灯的市场将会更大。
但是，就现阶段而言，由于种种原因使得LED照明设备的成本相对较高，因此在市场中的竞争优势受到了卤素节能灯的严重打压；于此同时，由于技术因素影响，使得LED照明设备的光谱单一，因此在景观用灯中，卤素灯更加的实用。
（二）LED照明行业的进入壁垒
就LED照明行业来讲，技术壁垒与绝对成本壁垒是对新进入者的主要壁垒。
1．LED照明行业的技术壁垒
在技术壁垒方面，白光LED照明设备方面的技术壁垒最为突出。
由于上游核心技术——芯片制造的技术缺失，使得我国的LED照明设备的制造与大多数商品生产制造行业一样，处于议价能力低、依靠人口红利发展的“中国制造”道路。
尽管我国的LED企业在近几年在多方面有着重大的技术突破，但是仍有众多亟待解决的技术难题。
而只有突破了相应的芯片制造的难题，才能使得我国的LED照明行业做到真正的大而强。
2．LED照明行业的绝对成本壁垒
尽管在众多方面，我国的LED行业已经攻克了技术的难题。
但是在研究成果落实到生产过程中，仍然存在着众多的相应问题。
对于技术落实到生产环节的难题，直接体现着行业的绝对成本之中。
由于多种因素的影响，从而造成了我国的LED照明设备生产企业的生产成本较高，从而使得企业的利润被大大压缩，竞争力较差；同时也构成了较大的绝对成本壁垒。
（三）LED照明行业内部竞争情况
1．LED照明行业厂商集中度
我国的LED照明企业中，销售额排名靠前的企业大多是LED芯片生产企业。
我国前十名LED芯片企业的销售额都在1亿元人民币以上，其中大部分是我国的老牌LED芯片企业，而排名前七的企业的销售额都在2亿元人民币以上。
其中，厂商集中度情况如下：
而其具体的排名情况如下：
图表3：
我国LED行业市场销售排名
排名
企业名称
1
三安光电
2
士兰微
3
华灿光电
4
上冻浪潮华光
5
厦门乾照
6
上海蓝光
7
大连路美
8
深圳奥伦德
9
江门真明丽
10
武汉迪源
资料来源：
高工LED产业研究所银联信
尽管我国的LED芯片生产厂家的销售收入有70%左右的份额集中在排名前十的企业中，但是行业中没有绝对的领先者，企业之间的差距并不太大，竞争较为激烈。
而相对来讲，专业的LED照明设备生产企业的规模则相对要更小一些，但发展潜力却较大。
以下是我国的专业LED照明设备生产厂家的企业实力排名：
图表4：
我国专业LED照明设备生产厂家企业实力排名
排名
企业名称
1
英飞特光电
2
周明科技
3
名芯半导体
4
上舜照明
5
雨露光电
6
汉德森
7
勤上光电
8
鸿晟光电
9
实益达
10
九州光电
资料来源：
高工LED产业研究所银联信
这些企业，尽管现阶段的规模有限，但是受益于国家政策，在下一阶段的发展过程中将会获得较大的发展空间。
2．LED照明行业波动性
LED照明行业的整体波动性主要根据其市场需求所定的。
整个LED照明行业的销售旺季时间如下：
图表5：
我国LED照明的销售旺季时间
室内照明
户外照明
景观装饰
受到节日因素影响较大，每年的春节前后销售量最大。
受到户外施工的影响，的三、四、五、九、十月销售量大。
每年的九至十二月份是家居照明设备的销售旺季
LED照明细分产业
销售旺季
资料来源：
银联信
除了上述的三类LED照明细分产业以外，像背光照明、专用照明领域的LED产业的周期性相对较弱。
3．LED照明行业产品差异化
就LED照明设备的产品差异化方面来看，LED照明的产品主要可以做如下的分类。
图表6：
我国LED照明产品分类
LED照明设备
产品分类
按照用途划分
按照功率划分
按照颜色划分
室内照明
户外照明
景观装饰
背光照明
专用照明
汽车照明
大功率照明
一般照明
小功率照明
白光照明
彩光照明
资料来源：
银联信
从按照用途划分的LED照明产品方面来看，LED照明行业的产品的差异化较大，产品之间的替代性较小。
而根据我国的《关于逐步禁止进口和销售普通照明白炽灯的公告》来看，在下一阶段的发展中，LED的大功率户外照明设施将会被首先推广；而同时，白色的室内照明用LED照明设备则拥有最为大的发展前景。
4．LED照明行业生命周期
我国的LED照明行业正处于整体的成长期初期。
结合图表1、图表2中可以看到，我国的LED照明行业现阶段的发展较为平缓，尽管在2001年至2012年间，有过爆发式的增长，但是这种增长并非是长期的发展趋势；同时尽管从相对的增长百分比来看，增长较大，但从绝对数值方面来看，增速一般；而从2002年至今，13%左右的复合增长率也绝对算不上是高的。
而随着产业自身的发展规律以及政策导向方面来看，在接下来的阶段中，我国的LED照明行业将会呈现快速的爆发式增长。
在接下来的发展阶段中，我国的LED照明行业将会呈现出如下的发展特征：
图表7：
我国LED照明行业的未来发展状况
特征
表现形式
消费者数量
增加
产量
增加
市场增长率
很高
利润
增加
竞争
对手数量增加，开始激烈
企业规模
扩大
产品品种
增加品种
技术
趋于稳定
行业进入壁垒
提高
资料来源：
银联信
（四）LED照明行业的产业链议价能力
1．上游芯片生产企业议价能力最高
就LED照明行业来说，LED芯片的好坏，直接决定着LED照明设备的照明质量，是整个LED照明行业中最为核心的产业环节。
同时，芯片生产的技术含量也最高，从而使得其技术壁垒较高，对新进入者的阻碍较大。
尽管经过近年来的发展我国的LED行业在多项领域取得了较为重大的突破，但是目前仍然有许多没有被攻克的难题，因此仍有多项技术需要通过进口来获得。
2．LED照明封装企业议价能力较弱
就LED照明封装企业来讲，尽管也需要较高的技术含量，但是其技术要求相对较低，加工难道不大，行业壁垒不高。
从而使得LED封装的企业间竞争较为激烈，对于上游的议价能力较低。
3．下游LED照明应用企业议价能力到底不同
在LED照明产业链的下游是各种应用企业，这些企业通常规模大小不一，同时厂商间的差异化程度较大。
因此，各个生产厂家的议价能力也高低不同。
总的来看，LED照明应用企业的议价能力一般，这主要是由于照明应用企业一般只是讲LED封装产品进行加工，从而满足自身的需求，不同企业间的差异过大，从而造成LED应用
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