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财务管理论文模版
湘潭大学毕业论文
题目：
地方政府投融资平台的转型发展研究
学院：
商学院
专业：
金融
学号：
2013130914
姓名：
李佳欣
指导教师：
楚尔鸣
完成日期：
2015年3月1日
湘潭大学
毕业论文（设计）任务书
论文（设计）题目：
地方政府投融资平台的转型发展研究
学号：
2013130914姓名：
李佳欣专业：
金融
指导教师：
楚尔鸣系主任：
傅太平
一、主要内容及基本要求
主要内容：
1、地方政府融资平台的界定与类型
2、地方政府投融平台型的路径
3、地方政府投融资平台的融资方式和融资成本分析
4、地方政府投融资平台转型发展的对策建议
基本要求：
1、论文要求语句通顺，概念准确，结构严谨，逻辑性强，符合论文写作规范。
2、论文要有自己的见解，要有一定的创新之处，研究结果应具有一定的应用价值或理论价值。
3、论文需配图表加以说明，字数在8000—10000字左右。
二、重点研究的问题
1、地方政府投融平台型的路径
2、地方政府投融资平台转型发展的对策建议
三、进度安排
序号
各阶段完成的内容
完成时间
1
选题，查阅资料
2016年10月下旬
2
开题，确定研究方向，拟写开题报告
2016年11月中旬
3
填写任务书
2016年11月下旬
4
根据收集的资料，写出提纲
2016年12月中旬
5
写出初稿
2017年3月中旬
6
根据导师意见修改论文，写出第二稿
2017年3月下旬
7
定稿
2017年4月下旬
8
答辩
2017年5月下旬
四、应收集的资料及主要参考文献
[1]杜坤.地方政府融资平台风险困境与制度反思[A].金融法学家（第五辑）[C].2013年
[2]陈科武.地方政府融资的概念、风险及对策建议[J].现代经济信息.2010（15）
[3]陈珊,赵晓男.地方政府融资平台的清理和规范[J].中国投资.2010（11）
[4]成涛林.地方政府融资平台转型发展研究——基于地方债管理新政视角[J].《现代经济探讨》2015（10）
[5]丁世国;地方政府融资平台的贡献及缺陷[J];经济研究参考;2010（30）
[6]康峰,常晓光,党红斌.对清理规范地方政府融资平台的思考与建议[J].西部金融.2010（10）
[7]张舰.土地依赖度、银行资产配置与政府融资平台贷款[J].中国物价.2010（11）
[8]吴晓云.浅析政府融资平台贷款存在的风险及防范对策[J].中小企业管理与科技（上旬刊）.2011（09）
[9]张双军.地方政府融资平台风险与原因分析[J].商业文化（下半月）.2011（09）
[10]师灿亮.我国地方政府融资平台风险生成机制研究[D].西南财经大学.2011年
[11]马皎.A开发区地方政府融资平台风险防控研究[D].大连海事大学.2015年
[12]王振宇.我国地方政府融资平台债务风险的评估与防范[D].复旦大学.2014
湘潭大学
毕业论文（设计）评阅表
学号2013130914姓名李佳欣专业金融
毕业论文（设计）题目：
地方政府投融资平台的转型发展研究
评价项目
评价内容
选题
该学生的选题符合培养目标，体现了金融的专业特点，符合教学计划的基本要求，达到了综合训练的目的，难易程度中等，与社会实际结合良好。
能力
在毕业论文的撰写过程中，该生通过多种途径认真查阅了相关书籍和文献资料，总结归纳了主要内容并学以致用；同时结合各商业银行发布的最新数据，运用统计分析的方法，能够透过现象观察本质；能从正反两个方面展开对商业银行影响的研究，并提出相应的对策建议，有较强的研究能力；
论文
（设计）质量
此文立论正确，论述充分，有理有据，结构严谨合理；图文结合，数据真实，符号统一，文字通畅，观点简洁，有较强的综合概况能力；能真实反映社会现实状况，具有现实意义，有一定的创新之处。
综
合
评
价
此文选题符合专业要求，体现了金融学的专业特点，符合社会的现实需要；在论文撰写过程中，能通过多种途径查阅相关书籍和文献资料，善于归纳总结；能结合各商业银行发布的最新数据，运用统计分析的方法，透过现象观察本质；立论正确，论述充分，引文规范，有创新之处。
评阅人：
年月日
湘潭大学
毕业论文（设计）鉴定意见
学号：
2013130914姓名：
李佳欣专业：
金融
毕业论文（设计说明书）14页图表4张
论文（设计）题目：
地方政府投融资平台的转型发展研究
内容提要：
中国的投融资环境自改革开放后发生了巨大变化,为地方政府募集社会和经济发展所需
资金的地方政府投融资平台在这一浪潮中应运而生,很大程度上加快了政府基础设施建
设的进程。
但同时,各级地方政府投融资平台也出现了运作过程不规范及过度举债等问
题,债务规模不断扩张,信贷风险日益突出,经营风险日趋显著,这一系列问题引起了社会
各界的强烈关注。
从2010年开始,中央政府出台了一系列法规政策对地方政府投融资平
台进行清理整顿,2014年8月,新《预算法》修订案正式通过,国发43号文也随之出台,明
确规定自2016年起,政府融资平台要剥离政府融资功能,融资平台面临转型的严峻考验。
本文首先从地方政府融资平台的概念、分类和理论分析入手,从公共产品理论、市场失
灵理论、财政分权理论、区域金融理论等方面对地方政府融资平台进行多方位理论分析。
接着从地方融资平台的历史沿革、融资渠道等方面入手,从外部和内部分别阐述地方政
府融资平台膨胀发展的原因。
指导教师评语
论文选题符合专业要求，贴近社会现实需要，通过对我国利率市场化的动因分析，
从正反两个方面详细分析了利率市场化对我国商业银行的影响，并结合相关文献资料和商业银行实际经营状况，提出了相应的对策建议。
观点正确，思路清晰，条理清楚，语句流畅，能够将所学专业知识与现实结合起来，达到了本科毕业论文的要求。
同意其参加答辩，建议成绩评定为。
指导教师：
年月日
答辩简要情况及评语
内容陈述较清楚，准备工作较充分，较好地回答了答辩老师的提问。
根据答辩情况，答辩小组同意其成绩评定为。
答辩小组组长：
年月日
答辩委员会意见
经答辩委员会讨论，同意该毕业论文成绩评定为。
答辩委员会主任：
年月日
（一）完全覆盖型投融资平台转制为普通企业6
（二）半覆盖型准公益投融资平台转制为地方公营结构6
四、地方政府投融资平台转型发展的对策建议7
（一）稳步推进改革，分类实施投融资平台转型7
（三）防范债务风险，完善预警和应急措施8
（三）提升经营能力，适应市场化改革需要8
地方政府投融资平台的转型发展研究
摘要:
伴随着适度宽松的货币政策和城镇化建设的快速推进，我国地方政府投融资平台迅速发展。
与此同时，地方政府性债务不断累积，投融资平台债务透明度低、违规担保、缺乏监督、政企不分等多方面问题不断出现。
因此，必须尽快实现地方政府投融资平台的转型发展。
地方政府投融资平台未来的转型要逐步实现市场化、规范化和可持续发展，要着力以投融资平台转型实现投融资模式的创新，从而破解城镇化发展过程中的投融资难题，实现投融资平台健康发展。
关键词:
地方政府投融资平台;投融资体制改革;转型发展
一、引言
（一）选题背景及意义
自1992年上海浦东新区成立第一家现代意义的政府融资平台——上海城市建设投资开发总公司之后，全国各地纷纷通过财政拨款、土地注入等方式组建地方政府融资平台，主要包括综合开发、建设投资、土地储备、公共交通、水务、公用事业以及园区开发等类型。
由于我国预算法的约束以及财政分权导致的地方政府财权事权不匹配，加之地方政府可以使用的融资渠道极为有限，为了适应工业化、城市化步伐加快的需要，各地政府互相学习经验，组建政府融资平台，筹集建设资金，保障地方基础设施的建设与完善。
尤其是在2008年爆发的金融危机中，地方政府融资平台充当政府融资主角，为应对危机的冲击、保持经济平稳较快发展发挥了重要作用。
但随着政府融资平台债务规模的过快增长以及偿债风险的凸显，从2010年6月起，国务院、发改委、财政部、银监会等部门连续出台多个清理与规范政府融资平台的文件。
在此之后，地方政府融资平台增长的速度明显下降，各大商业银行对融资平台的贷款控制也更为严格，地方政府融资平台的发展处于困难之际，面临转型之机。
（二）国内外研究现状综述
国内外都十分关注地方政府投融资平台的转型发展研究问题，地方政府融资平台是中国经济发展特定阶段的产物，是普遍存在的事物。
地方政府融资平台是指地方政府及其部门、机构通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体。
地方政府融资平台的基本功能是：
以政府信用为支撑，以实施政府政策为目标，直接或间接地有偿筹集资金，将资金投向急需发展的领域、行业和项目等。
地方政府融资平台的作用有一下几点：
一是地方政府融资平台可以较有效地配置资源，促进经济增长。
一方面，政府利用其信用平台，提高政府资源的整合和利用效率；另一方面，在竞争日趋激烈和贷款风险较大的背景下，银行也愿意贷款给具有政府背景的投融资平台公司，以降低金融风险。
近年来，中国经济增长率之所以保持较高水平，地方投融资平台公司功不可没。
由于中国东、中、西部经济发展不平衡，东部产业要转型升级，中、西部渴望承接东部产业转移，投融资平台公司对交通和城建的巨量资金投入，有力地促进了中国的产业转移，有利于中国经济的均衡发展。
二是地方政府融资平台大大加快了城镇化进程。
投融资平台公司所筹集的资金，大部分用于城镇公共基础设施建设。
可以肯定地说，没有地方投融资平台公司，就没有这些年来中国城市面貌的日新月异。
城镇化的大发展，为地方经济发展提供了长期坚实的基础，为工业化创造了需求源泉，也为农村人口向城镇转移拓展了空间。
三是地方政府投融资平台公司促进了民生改善。
依托投融资平台公司，地方政府筹集了大量的资金，其中的相当部分投入了廉租房、公租房、棚户区改造等保障性住房项目，一部分资金投入了公立医院设施、教育基础设施、文化体育基础设施和水利基础设施建设，还有一部分资金投入了污水处理厂及管网、垃圾焚烧厂（填埋场）、水环境治理工程建设等。
这些项目的建设和投入使用，有效地改善了民生，受到了人民群众的欢迎。
四是地方政府投融资平台公司还有利于拉动民间投资。
地方政府投融资平台公司是政府性企业，具有法人资格，可以通过发行信托资金计划和公司债券、联合投资等方式吸引民间资本进入，充分发挥民间资本支持基础设施建设和民生工程建设的作用，实现短期政策调控与利用民间资本长期机制的较好结合。
美国地方政府采取公共融资的方式募集资金。
由于美国地方政府公共融资发展较为成熟、技术性较高，财务公开避免暗箱操作，利率高且风险较低，故而一些优质公共项目受到投资者的青睐。
日本融资模式主要是以银行间接融资为主，这与英美国家以证券直接融资为主导的融资模式有所区别。
银行在日本金融体系中占绝对优势，与中国国情相似。
随着经济的发展，融资方式多元化，银行将持有的大量资金投向政府债券市场和企业债券市场以加强流动性。
印度地方政府融资以泰米尔纳德邦为代表。
泰米尔纳德邦位于印度南部，该地政府融资主要特点为利用TNUDF，即泰米尔纳德邦城市发展基金，不断地进行融资，以支持当地基础建设的完善。
在印度历史上，泰米尔纳德邦城市发展基金属于首个公私合营性质的金融机构，能够有效地促进地方经济的发展。
1989年创立的哥伦比亚FINDETER属于半公共金融中介，具有法律上独立的特征。
在实际运用过程中，FINDETER扮演二级贷方的角色，而商业银行则向有融资需求的私人与公司进行贷款，此外FINDETER还从事发放贴现贷款等其他融资业务。
（三）本文的研究方法、主要内容与创新
本文的研究方法是文献归纳法，通过阅读与地方政府投融资平台有关的文献，得知地方政府投融资平台与宏观经济、产品市场、企业治理结构、公司特征、人这几方面因素之间存在着密切关系，于是从这些因素出发来探讨地方政府投融资平台的转型发展问题。
文章首先进行了理论分析，介绍地方政府投融资平台的界定和类型，然后分析地方政府投融资平台现状以及规模，最后从转型、行业和民间资本等多方面结合与地方政府投融资平台密切相关的因素，为地方政府投融资平台转型发展提出一些建议。
国内外十分关注地方政府投融资改革问题，有关它的研究很多，但从民间资本视角来探讨转型的比较少，本文从概念出发对其影响因素有关因素进行了归纳，然后从转型、行业以及央企与民间资本等多方面结合以上因素为地方政府投融资平台的转型发展提出建议。
二、地方政府融资平台的界定与类型
（一）地方政府融资平台的界定
关于地方政府融资平台的界定，目前还没有统一的说法。
从官方的角度讲，主要有两种界定：
一种是以国发[2010]19号文为基础的主要为财政系统所使用的定义，即“由地方政府及其部门和机构等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，承担政府投资项目融资功能，并拥有独立法人资格的经济实体”。
这一定义在四部委下达的[2010]412号文中作了进一步的说明：
“由地方政府及其部门和机构、所属事业单位等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立，具有政府公益性项目投融资功能，并拥有独立企业法人资格的经济实体”。
另一种是以银监发[2011]34号文为基础的主要为银监部门及银行系统所使用的定义，它主要是从风险防控的角度来考虑，即“由地方政府出资设立并承担连带还款责任的机关、事业、企业三类法人，不含由中央政府直接投资设立的部门和机构”。
比较以上官方的定义，有以下两个区别：
第一，412号文相比于19号文来说，特别强调了融资平台的“公益性项目”投融资功能，突出了融资平台的公益性质，而19号文中仅仅表述为“承担政府投资项目融资功能”。
第二，相比于财政系统的定义，银监系统的约束条件更少一些，两者除了法人资格要求一样之外，在其他方面的表述都有所差异。
其一，财政系统对地方政府出资设立方式的规定更为具体，规定“通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立”，而银监系统仅表述为“政府出资设立”，至于出资方式没有明确限定，这就具有较大的浮动空间，实际上，银监系统的“出资设立”可以理解为“有政府背景”。
其二，银监系统以“政府承担连带还款责任”为核心要件，而财政系统以“具有政府公益性项目投融资功能”为核心判定要件。
按照银监系统的定义，不论平台是否具有政府公益性项目投融资功能，只要政府对其具有连带还款责任，就属于政府融资平台。
鉴于二者定义的差异，两大系统统计与公布的融资平台规模也都有所不同，且银监系统统计出的融资平台规模往往要多于国务院、发改委、财政部、审计署等官方机构公布的规模。
从学术的角度来看，巴曙松（2009）认为，“所谓地方政府融资平台，实际上广泛包括地方政府组建的不同类型的城市建设投资公司、城建开发公司等不同类型的公司，这些公司通过划拨土地等资产组建一个资产和现金流大致可以达到融资标准的公司，必要时再辅以财政补贴等作为还款承诺，重点将融入的资金投入市政建设、公用事业等项目之中”。
魏国雄（2009）认为，“地方政府融资平台是指地方政府为解决当地公共设施项目的投资建设资金而专门设立用来融资的公司”。
李慧俊（2012）从经济法理论的角度，认为“政府融资平台在形式上属公司法人，在实质上又是政府职能的延伸，同时也缺乏社会中间层主体所必须具备的独立性”。
针对以上分析，本文对地方政府融资平台提出以下三个界定要件：
第一，地方政府融资平台是由“地方政府”通过各种方式出资设立，“中央政府”出资不包括在内；第二，地方政府融资平台是替地方政府“融资”的平台，且主要为公益性项目融资；第三，地方政府融资平台是导致地方政府承担“连带还款”责任的平台，是让地方政府面临财政兜底风险的平台。
满足以上三个要件，即为地方政府融资平台。
另外值得一提的是，在实际统计工作中，对于融资平台的界定其实是一个动态的过程，一家公司按照政府部门系统的统计口径，在承担政府相关融资项目时可能被归为政府融资平台，而在公司未承担融资项目时，则可能会从系统中退出。
（二）地方政府融资平台的类型
对于地方政府融资平台的分类，依据不同的标准，有不同的划分方法。
综合来看，主要有以下几种典型的分类方法：
按照平台功能类型分类，可分为以下四个类别：
一是市政基础设施建设领域，通常是由各级政府以国债或可支配财政收入注资成立政府平台企业，负责各级城建基础设施的投融资活动，政府主导的特征明显，融资的还款来源全部为财政收入。
二是在土地开发领域，成立房地产综合开发公司，负责土地的整理和一级开发，融资的还款来源主要为招、拍、挂之后的土地出让收入。
三是在科技园区、高新技术产业区或创业孵化器等领域，成立担保公司，为区域内的重点项目建设单位或中小企业提供融资担保服务，政府主要出借信用，以担保方式扶持目标项目和目标企业。
四是特定项目的融资平台。
这类融资往往以商业运作为主，融资还款来源主要是收费权、项目的综合经营收益等，不涉及财政资金（北京银联信信息中心。
按照平台债务类型划分，国发[2010]19号文从侧面对融资平台进行了分类：
1、融资平台公司因承担公益性项目建设举借、主要依靠财政性资金偿还的债务；2、融资平台公司因承担公益性项目建设举借、项目本身有稳定经营性收入并主要依靠自身收益偿还的债务；3、融资平台公司因承担非公益性项目建设举借的债务。
对于第一类平台，文件下发后不得再承担政府融资功能；对于第二类、第三类平台，要充实公司资本金，完善治理结构，实现商业运作，鼓励通过引进民间投资等市场化途径，促进投资主体多元化，改善融资平台公司的股权结构。
按照平台还款风险划分，2010年银监会将地方融资平台贷款划分为三类：
第一类，项目本身现金流能偿还贷款本息；第二类，项目本身现金流不足，需依靠第二还款来源偿还贷款本息；第三类，项目借款主体及担保不合规或贷款本息偿还有严重风险的贷款。
相关数据显示，截至2010年6月末，第一类贷款占比27％，可作为正常项目贷款；第二类贷款约占50％；而第三类贷款占比23％。
换句话说，在地方政府通过地方融资平台贷款形成的债务之中，只有不到三成处于完全安全状态（国家信息中心经济预测部宏观政策动向课题组，2012）。
此外，2012年银监部门重新调整分类标准，将融资平台分为四类：
支持类、维持类、压缩类和退出类。
“支持类”是指符合新增贷款条件、经总行审批可以继续予以信贷支持的平台；“维持类”是指需保持现有贷款水平，贷款余额不能再增加的平台；“压缩类”是指在原有贷款余额内，贷款到期要予以收回或提前收回的平台“；退出类”是指满足整改为一般公司贷款全部条件，经过相应程序已经退出平台管理的平台公司。
从学术角度来看，魏国雄（2009）将政府融资平台分为三类：
第一类是公司专门投资完全没有经营性收入的建设项目，第二类是公司投资项目有部分的经营性收入，第三类是公司投资的项目都具有经营性收入。
封北麟（2009）将政府融资平台分为两类：
一类是小而全，即在地方每一个层级政府（省、市、县、乡）都成立政府投融资平台，并且按照业务领域的不同继续细分为公共交通、道路桥梁、污水处理、燃气等投融资公司以及
针对大型融资项目的项目公司。
另一类是大而强，即在地方政府只成立若干家投融资公司，每一家投融资平台负责若干个领域的基础设施项目建设。
实际上，以上分类都是基于一定视角的合理归类，并且各种归类方法本质上都有相通的地方。
政府融资平台类型的划分不应一概而论，而应该以实际需要、以研究需要为出发点，以融资平台本质特征的差异为区分点，进而对融资平台进行有效归类。
结合深圳融资平台发展与转型情况，本文将融资平台分为小平台、大平台、准融资平台以及非融资平台，具体分析后文会详细介绍。
3、地方政府投融平台型的路径
当前地方政府融资平台转型发展有3种方向:
一是完全覆盖型投融资平台转制为普通企业。
对于参与商业项目以及房地产开发等市场竞争领域产业的完全覆盖型投融资平台，政府应该选择逐步退出，或引进民间资本进行混合所有制改革，改制为普通企业。
通过转制为普通企业，完全覆盖型投融资平台将会被推进市场，一方面能够解决原有体制机制缺陷，另一方面可以将投融资平台打造成为稳定盈利、管理高效的基础设施建设领域企业，政府作为股东可以分享企业的盈利。
如果平台在前期因为过度举债形成了难以处理的存量债务，也可以通过重组、注资或引进其他机构共同解决。
此外，还可以选择债务重组的方式来对现金流完全覆盖的投融资平台进行转制。
对现金流完全覆盖的经营竞争性项目的投融资平台，债务重组可以在对平台实施转型以后，通过市场手段自行处理。
对于完全覆盖的准公益型投融资平台，可以通过资产证券化等手段进行解决，灵活安排合理的融资工具，可以降低债务成本，也能够与项目现金流回收期限相匹配。
考虑到过去地方政府投融资平台通过银行信贷举借的比例较高，银行信贷资金出现期限错配的情况，未来银行将可能逐渐限制地方政府的中长期贷款额度，以避免金融机构的流动性危机。
二是半覆盖型准公益投融资平台转制为地方公
营结构。
半覆盖型准公益投融资平台可以借鉴美国、日本的经验，将其转制成为地方政府下属的公营机构。
这类公营机构也可以引进民间资本参与，以规避过去地方政府投融资平台运作中被政府控制所导致的透明度低、缺乏监管等方面的缺陷，提高经营水平和效率。
未来的这类地方公营机构将仍然作为服务地方基础设施和公共服务建设机构，主要通过公私合作（PPP）、特许经营权转让等形式进行运作，辅助以财税补贴等形式覆盖其投资回报，资金来源可以通过发行地方政府债券来获得。
三是多种方式转制无覆盖型投融资平台。
对于完全无覆盖型投融资平台，由于其参与项目属于没有资金回收的纯公益类项目，或是仅仅是为政府融资服务的实体，可以对其进行撤销，未来纯公益性的基础设施和公共服务项目可以由政府承担，通过财政资金和地方政府债券进行投资。
原有投融资平台的经营管理人员可以考虑纳入政府，作为运作地方政府债券发行和投融资项目决策运作的部门或机构。
原有无覆盖型投融资平台形成的债务可以通过地方政府财政资金、专项资金或发行政府债券等形式进行偿还。
如果原有债务难以通过常规方式解决，可以考虑通过引入专业的资产管理公司通过不良资产处置的金融手段进行部分解决，剩余债务如果规模不大或者融资结构不合理，可以通过投融资平台重组或破产进行消化。
四、地方政府投融资平台转型发展的对策建议
（一）稳步推进改革，分类实施投融资平台转型
未来新型城镇化仍是我国经济社会发展的动力之一，因此地方投融资平台在一段时期内仍有存在的作用和价值，其改革和转型要保持稳步推进。
我国进入经济新常态以来，通过全面深化改革不断释放制度红利，为经济社会发展提供新动力。
国企改革、财税体制改革、投融资体制改革、金融体制改革等重点领域改革不断深入，地方投融资平台的转型发展正是在这样一个宏观背景下展开的。
经济领域任何一项重大改革都有可能影响地方投融资平台转型发展的走向。
因此，必须加强对各项经济体制改革的研究和关注，在地方政府投融资平台转型发展过程中注意与各项体制改革措施保持同步，及时与新的改革措施相对接、相适应。
在对投融资平台实施转型和改革的时候，要针对不同的公司规模、经营范围、债务偿还能力分类推进转型，将经营盈利性项目的完全
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