我国保险投资现状与发展对策研究.docx
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我国保险投资现状与发展对策研究
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我国保险投资现状与发展对策研究
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xxx
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SuihuaUniversityGraduationPaper
StudyontheCurrentSituationandDevelopmentCountermeasuresofInsuranceInvestmentinOurCountry
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SuihuaUniversity
摘要
保险业是当前金融体系的重要组成部分，保险投资则是保险业不可缺少的组成环节。
保险投资业务是保险业的重要分支内容，它的生存发展与保险业密不可分。
保险投资业务不但拓宽了保险公司的业务范围，提升了公司的竞争水平，，还吸引了更多保险客户。
保险投资业务是保险业兴旺发达的重要基石。
因此对目前国内保险投资业务进行深入的风险评估，提出行之有效的解决办法是非常有必要的。
本文首先从保险投资业务的基础理论入手，详细地介绍了西方发达国家应对保险投资业务风险的措施，再与我国当前保险业务风险应对措施相比较，发现了国内风险控制不足之处。
最后通过两者相比较，提倡向国外学习更多优秀的解决措施，提出了要开拓新渠道解决目前国内面临的保险投资风险问题。
关键词：
保险投资；投资风险；投资现状
Abstract
Theinsuranceindustryisanimportantpartofthecurrentfinancialsystem.Insuranceinvestmentisanintegralpartoftheinsuranceindustry.Insuranceinvestmentbusinessisanimportantbranchoftheinsuranceindustry,itssurvivalanddevelopmentareinseparablefromtheinsuranceindustry.Insuranceinvestmentbusinessnotonlybroadentheinsurancecompany'sbusinessscope,improvethecompany'scompetitivelevel,butalsoattractmoreinsurancecustomers.Insuranceinvestmentbusinessisanimportantcornerstoneoftheprosperityoftheinsuranceindustry.Therefore,itisverynecessarytoconductanin-depthriskassessmentofthecurrentdomesticinsuranceinvestmentbusinessandputforwardaneffectivesolution.Thisarticlestartswiththebasictheoryofinsuranceinvestmentbusiness,introducesthewesterndevelopedcountries'measurestodealwiththeriskofinsuranceinvestmentbusinessindetail,compareswiththecurrentriskresponsemeasuresofinsurancebusinessinourcountry,andfindsouttheinadequacyofdomesticriskcontrol.Finally,throughthecomparisonofthetwo,itadvocateslearningmoreexcellentsolutionstoforeigncountriesandproposestoopenupnewchannelstosolvethecurrentdomesticinsuranceinvestmentrisks.
Keywords:
insuranceinvestment;investmentrisk;investmentstatus
第1章绪论
第一节研究意义
我国正处在高速成长的阶段，须要大量的资金，作为金融业“三大支柱”之一的保险业正在面临着投资渠道有限、收益率不高、投资结构单一、风险防范措施不完善等问题，在很大程度上降低了保险企业的融资能力，限制了整体经济的发展。
因此，本文选择保险资金投资渠道拓展与风险防范作为探究内容，一方面，关注保险资金投资现状及存在问题，并对保险资金投资渠道作进一步探究，希望
可以寻找到更好的投资渠道来拓宽保险行业的投资领域，提升其融资能力，另一方面，对保险投资过程中应该如何防范风险提出合理建议，整体上提高保险资金的投资效益，为保险行业创造一个安全、稳固的投资环境。
第二节国内外研究现状
1.国外研究文献
著名的投资界专家PaulM.Theil认为，保险业的核心业务就在于投资。
也就是意味着投资是保险业生存和发展的基石，如果不存在投资业务，那么整个保险业也没有存在的必要。
而保险业的存在目标则是风险转移，所以制定科学、合理的转移投资风险措施是非常有必要的。
学者汉克·托马斯.蒙德拉贡解释说，投资管理作为保险资金运用风险管理的重要组成部分，其包含了众多风险问题。
伴随着我国国内当前的保险资金运用比率的增长，建立科学、完善的风险关系体系是非常重要的。
2.国内研究文献
张召原（2014）认为，2009年11月出台的新保险法,开放了不动产投资领域,使其成为了保险资金的新型投资渠道。
然而我国保险资金投资起步比较晚，并且不动产投资期也较短,经验不足,并且投资战略也不够科学完备,以至于保险企业投资不动产的比例很低,收益也不尽如人意。
因而我国保险行业应该依据国情，适当地结合国外投资经验并将其中国化，创造一条适合我国国情的先进的不动产投资渠道，大力培养专业投资管理人员,构建完善的风险控制体系,实现在不动产投资领域获得长期稳定收益的目标。
陈芝凯（2007）指出，保险资金的投资被称为推进保险行业成长的两个“车轮”之一,因此其在保险企业经营和管理过程中发挥着至关重要的作用。
近年来,尽管我国保费收入增长十分迅猛,但是保险资金的利用效率依旧很低,这俨然成为我国保险行业亟待解决的重要问题，对于保险行业会是一个巨大的挑战。
第三节研究内容
本文首先从保险投资业务的基础理论找出目前国内面临的保险投资风险问题并提出了相应的解决方案。
第四节研究方法
文献分析法，利用图书馆、阅览室以及网络，搜集并整理有关保险投资方面的研究资料，为本课题提供研究的理论依据和参考。
访谈法，通过与企业管理人员、会计等进行走访座谈，了解公司保险投资现状，以及意见和建议，从而为课题研究提供帮助。
定量与定性分析法，通过对保险公司投资数据进行定性和定量分析，从中发现保险投资的管理问题，为更准确的分析研究课题提供帮助。
第2章保险投资及投资风险的相关理论
第一节保险投资的相关概念
保险投资，是保险业的重要组成部分，它的生存与发展和保险业紧密相连，密不可分。
保险投资又可以称其为保险资金运用。
具体的概念可以解释为保险公司将原有的公司资金和外界资金重新进行组合，以求得更大的投资回报。
保险投资是保险公司的重要经营业务，是通过保险资金的整合，保险企业赔付时间差值的一种稳定经营行为。
所谓的保险资金涵盖了保险公司的各项资金，比如保证金、资本金、日常运行资金等等。
第二节保险投资的资金来源、特点与投资渠道
1、保险投资的资金来源
保险投资的资金来源方式通常是多种多样的。
一般来说有以下几种方式，第一种是所有者权益，第二种是保险公司的负债，这两种资金来源是常见的，还有部分属于其他资金来源。
具体可以归纳为下类几种类型：
a.资本公积金和注册资本金
b.总准备金，是常见的资金来源，是所有者权益的分支。
主要是由盈余公积金与保证金组成的，所谓的盈余公积金是指保险公司通过日常业务运转，在缴纳一定税额后所获取的总盈利。
c.各类准备金，不同于上述两种类型，它不是保险公司自由的资金，而是来源于保险公司的客户群体。
d.其他资金，包含了多种资金类型，例如储蓄金、融入的资金等等。
但是总的来说，以上四种类型资金来源，最常见的资金来源还是各类准备金占了资金来源的最大比例。
2、保险投资的资金特点
保险投资的资金特点是由保险投资的资金来源决定的，常见的保险投资资金特点如下：
a.负债性，保险资金的来源决定其有负债性。
b.期限性，通常来说，保险公司的寿险合同是需要签订10年乃至10年以上的长期合同，而由于合同的长期性，寿险资金通常则是需要在5年以后才开始偿还，寿险的长期性决定了寿险的资金性质是长期稳定的。
而如果是其他一般的保险合同可能就是短期内的合同，所以也就决定其资金特点是具有流动、不稳定性的。
c.追求收益性，保险公司通常需要对客户的寿险保单进行回报率的预估，只有达到预估利率，保险公司才能长期运作下去。
3、保险资金的投资渠道
伴随着市场经济的飞速发展，不同国家、地区，不同的保险公司提供的保险资金投资渠道不尽相同。
但总体来说，其投资渠道广阔，投资方式多样。
在这里，就简单的介绍几种最常见的投资方式：
银行存款，从来都是保险公司资金日常运作不可缺少的投资方式。
债券，保险公司提供债券业务，债务人除了按时归还本金外，还需要按照合同规定的利率归还产生的利息。
股票，已经上市的保险公司股份公司，为了筹集更多资金向投资者发放一种所有权的凭证。
贷款，保险公司将公司闲置资金以收取利息的方式借贷给需要资金的个人和单位集体，双方协商好利率，签订好合同，在一定时期借贷方需要及时归还保险公司本金和借贷产生的利息，这也是保险公司常见的资金运作方式。
证券投资基金，是保险公司在投资证券市场上开辟的专用基金。
保险公司可以向全体社会成员发行基金份额，客户可以自行购买，客户按照购买比例大小享受收益的一种常见投资行为。
不动产，保险公司可以将保险资金用于不动产资金的投资上，例如扩大自身公司建设规模、用于土地、房产的投资上。
产业投资，保险公司将资金用于投资企业生产，通过创建生产企业、企业日常运营获得收益。
其他方式，在国外的部分国家保险资金还能用于金融业务相关联的衍生业务，例如期货、期权等等。
第三节保险投资所面临的风险
保险投资的风险是指对保险对象资产价值的影响进而影响公司的经营。
风险本身有不确定因素，更全面的了解风险、识别风险，最后能对风险进行高校的管理应对的前提就是对风险进行合理分类，因此我们对风险进行了一下分类：
1、流动性风险
流动性风险是保险公司资产不能及时对被保人或受益人进行理应的赔偿，保险公司资产不能马上变现、或以高成本对资产变现而造成保险公司自身的损失。
2、利率风险
利率风险是利率变动对保险公司资产价值带来的损失。
3、信用风险
信用风险亦违约风险，是在保险过程中，被保人或合作者由于特殊原因无法履行投资合约、欺瞒、造价等行为从造成了保险公司无法按照合约收回投资收益。
3、政策风险
亦政策风险，是由于国家政府政策的出台或者改革对保险投资的影响。
除以上的风险还有其他的风险，如：
操作风险以及物价风险。
操作风险主要是由于金融交易系统的漏洞、管理、控制等多种因素造成的潜在的损失。
物价风险是国家物价变动直接影响资本市场价格变动，以上就直接对保险投资收益造成了直接影响。
第四节保险投资的相关理论
1．资产负债管理理论
此理论是将资产和负债进行合理重组所做出的决策，这是管理企业的实践环境。
2．资产组合管理理论
投资学有个名词叫“组合”，是各种资产的总称，包括个人以及机构投资者所持有的所有资产。
在该理论中通常是用投资所得到的收益填充风险的损失。
风险越大，收益就会越高；风险越小，收益就会越低，这是亘古不变的真理。
而在一般情况下，保险投资会建立资产重组来实现一下目标：
（1）将投资资金的总额最大利用化，没一次投资都实现其最大化的收益。
（2）最大限度的满足资金投资流动性与保单应付金额与期限保持一致步调。
（3）控制投资风险就应该重组、并且要具有多样性，以更好的分散风险，从而达到降低风险的目的。
（4）风险达到合理控制了、或者风险已经在于其控制范围内了，就应该考虑风险投资带来的收益问题，最终要用最低的风险得到最大的收益。
3．投资风险管理理论
很多人不了解的是，保险资金在管理过程的时候也会存在或多或少的风险。
所以，保险风险管理对于投资者来说也是至关重要的。
一般来说，通常有控制型和财务型这两种方法来减少或是分散这类风险。
为了降低保险资金的损失频率，将损失的幅度区间控制在一定范围内，我们一般会采取风险分散的对策。
另外，同样属于控制型的另一种风险管理对策——风险的抑制和转移对策从某种程度上来说也能减少损失幅度。
与控制型不同的是，财务型策略是基于另类投资工具，来降低未来可能会发生损失的成本。
常见的风险转移对策有买卖期货、期权合约。
日前，新型金融投资工具层出不穷，增加了保险投资风险的复杂性，为了进一步降低此类风险，保险公司还会使用高科技建模等技术性措施来降低风险，有时甚至还会使用现金补偿的方式。
第五节国内外保险投资渠道状况及比较
1.国外保险投资发展状况
现代金融体系有三大支柱，即银行业、证券业和保险业。
我们可以看到很多发达的国家的资本市场上，保险业都占据着举足轻重的地位。
目前，保险投资从某种程度上与金融投资很相似，涉猎范围很广，投资组合涉及例如股票、债券、不动产等各个长期、短期投资类型。
近现代保险投资业高速发展，投资者通过保险公司都或多或多少获得了较为客观的收益。
如今保险投资业务在发达国家积极健康的发展，并以稳定的增速上升，这离不开这些国家政府对保险投资业的大力支持。
某些发达国家积极加强保险投资的监管，引导投资者正确的投资行为，逐渐形成较为稳健和标准的风险控制系统。
全球范围内，美国、英国和日本这三个国家，保险投资业务较为典型，同时业务发展速度高于世界平均水平。
接下来，我们基于这三个国家的保险投资业务，详细探讨一下国外保险投资业的发展现状。
1、美国保险投资的主要渠道和方式——债券主导型
世界保险市场中美国的保险市场最为典型，研究其市场特点对国外保险投资业发展现状具有重要意义。
众所周知，美国属于自由经济市场，以市场为主导，政府干预的很少，与其他国家相比，其资本市场的发达和完善程度，都令人称羡。
保险投资业属于美国金融体系当中非常重要的组成部分，同时，保险公司在其中发挥着异常重要的作用。
2、英国保险投资主要的渠道和方式——股票主导型
英国保险业已经走过了四百多年的风雨历程，在整体的规模来说，已经到达了欧洲首位的规模，在全世界也排名第三。
英国的保险公司也是其金融市场的主要投资力量，对于金融市场的重要作用不言而喻。
3、日本政府对于保险业的投资监管，不论是力度还是规模仅次于美国。
日本业的保险投资从2006年开始已经发生了重大的变化，不再以贷款为主，而是将证券作为投资的主作对象。
日本政府于1996年4月1日发布了新版的《保险业法》，其中详细规定了保险投资的方式等，这也就从法律层面上体现了日本政府加强保险业投资监管的决心。
新保险法新的更改内容主要集中在撤消或是增加资金运用等方面。
2.我国保险投资的现状
1、我国保险投资的渠道
当前我国保险业主要针对以下几个方面进行投资：
股票、债券、房地产等。
表1近年来我国保险投资情况
年份
投资金额（亿元）
投资收益率（%）
投资渠道所占比例
银行存款
债券
证券投资基金
股票
其他
2005
14738
3.6
36.65
52.66
7.89
1.13
1.67
2006
18125
8.7
32.21
55.19
5.05
4.59
1.96
2007
26722
12.17
24.39
43.98
9.47
17.65
4.51
2008
30600
1.91
26.8
55.19
5.4
8.4
2.3
2009
63000
3.23
31
50.2
6.8
9.8
2.2
2、我国保险投资存在的主要问题
国外的保险投资业务经过几百年的发展，已然十分成熟与稳定，而我国的保险业务还处在不断变化与调整的过程中。
与发达国家仍有不小的差距，具体体现在以下几点：
（1）保险行业投资的收益率在当前阶段仍处于较低的水平。
主要的投资渠道仍集中在银行存款，同时利率不断下滑，再加上通货膨胀的影响，导致银行可以提供的存款利息已经无法去保证资金的升值。
同时政府债券也是保险业的投资对象，当前债券市场也处在低谷时期。
由于经济的结构性调整等各种因素，整个证券市场的前景并不乐观。
（2）保险资金运用规模增速缓慢
我国保险业的发展近些年来十分迅速，可用资金也一直处于上升的态势，但是投资渠道过于单一，这样的矛盾也有不断加剧的趋势。
尽管这些年来我国不断在建设与完善保险投资的体系，增加了保险资金的投资渠道，但可以投资的领域仍然十分有限，投资规模仍然没有较大程度的改善。
（3）保险投资组合的利率风险较高，潜在风险不断积累。
从当前保险来的投资组成来分析可以看出，90%以上的资金集中在银行与债券的投资上。
这些金融产品具有收益稳定的特点，但也受制于利率的影响。
所以，当前保险业的投资的产品组合比较单一，投资渠道十分局限，在利率不断下降，通胀影响加剧的情况下，会对投资收益产生不利的影响。
（4）资产负债配比失常现象愈发严重。
资产与负债不匹配，导致的风险是指公司在某个时间点上，出现了资金现金流无法满足负债的需求，从而会极大地加剧保险公司发生损失的风险。
保险公司需要在如何运用资金，比如成本、时间限制与投资规模上进行匹配，以满足自身的负债要求。
第六节我国保险投资的监管状况
现如今，整个保险业的资金投资监管主要是利用完全不同等级的重要法律文件展开执行的。
此外，我国具有最高效力的监管文件主要是于09年修订的《中华人民共和国保险法》，将保险业的相关投资展开了最为基础的界定。
同时国务院出台的相应法律法规，也是监管保险业投资的重要行政文件。
之后则是通过国务院等相关管理部门同意并出台的行政规定。
各个机构按照我国现行法律法规在合理合法的范围内制定相关行政规定；同时其他相关的行政规章也可同时出台。
因此，当下我国的保险投资领域中有许多可供参考的行政规定。
我国对保险公司赔付能力的关注日益提升，2003年出台了《保险公司偿付能力额度及监管指标管理规定》，在规定中特别针对不同类型的保险公司提出了不同的赔付能力要求。
2008年9月1日《保险公司偿付能力管理规定》正式实施，2003年的出台的管理规定作废。
在2008年的此部规定中明确提出，保险公司需要在每年的偿付能力报告中纳入动态偿付能力等内容，而且对于自身偿付能力也要有健全的监督机制和手段：
监管方面的现场和非现场监督渠道要有机结合，双管齐下2009年，我国保险法被重新修订，添加了更多关于偿付能力监管的规定，充分保障保险公司的偿付能力可以获得有效并且全面的监管。
第3章我国保险投资风险管理中存在的问题
保险公司以及监管当局双方都需要关注保险公司的风险管理工作，只有全员参与共同投入方能推动风险管理工作的发展。
不过目前我国的风险管理工作中仍旧存在不足需要进一步的解决并且完善相关机制。
第一节资产负债结构不匹配
资产负债不匹配在我国大多体现于其期限结构中。
将寿险和财险作为两个切入点来深入分析资产负债不匹配的问题，寿险大多年限较长，资金安全性较强，所以保险公司可以将此类资金用于中长期投资，如房地产和国债等，但是不适用于风险较高的短期投资。
财险大多年限较短，对于资金流动性有着较高的要求，不适合收益期限较长的中长期投资，但是可以用于同业拆借和股票等收益较高的短期投资。
目前我国保险资金的绝大部分都为寿险资金，大约占全部保险资金的80%，而在寿险资金中十年以上的资金又占了绝大部分，比例可达70%。
不过目前我国中长期的负债和资产匹配率不高，比例值在50%以下。
综上所述不难看出保险资金在使用时对于渠道的选择和依赖程度都较高，保险公司更加热衷于投资债券，而基金和不动产这类收益期限较长的长期投资产品在保险公司的投资中占比不高。
债券类的投资收益率大多较为稳定，但是此类资产极易被利率波动所影响，导致资金的安全和收益无法获得保障，严重的甚至会出现亏损问题。
第二节保险公司自身的投资风险管理系统不完善
然而出现的这种问题和目前我国存在的保险资金管理规程有较大的关联。
当今时代人们对我国保险资金管理的方式主要分为内设投资部和资金管理公司两类，但主导模式是内设投资。
综合对比保险资金管理的这两种方式，其各有所长，同时也存在不足之处，无论何种管理方式，都有同一种规则那就是明文规定保险资金管理者通过采取多样的业务往来、根据保险的不同种类、按照不同的部门属性等依据不同方式实施相关的投资。
然而，在实际中，资金管理模式的这种多样化服务的优势并不能被广大群众所体会，这主要是由于保险公司发展还未成熟，在一些发展理念或者模式上存在一些问题，例如它的专业化管理部分。
影响投资风险管理体系完善性的因素有许多种，投资是其中一个重要的方面，保险公司的从始到终的运作环节也是非常重要的一个因素，该体系需要大量专业性人才之间的相互交流和和各部门的之间的相互合作，只有考虑周全，才能将风险降低到最小。
第三节现行法律监管体系不完善
现阶段，我国关于保险监管的基本的总体框架已经确定，然而，此体系仍然是不完善的，存在诸多不足。
例如体系中规定的管理文件层次相对来于法律位阶而言较低，如果监管部门采用此文件，就会使其处于尴尬的境地。
以上因素愈发明显甚至会严重影响到金融市场和保险业高效而快速的发展。
现如今，金融危机尚未消退，因此，关于金融市场在信息分析方面是不允许有偏差的，否则保险投资市场的发展就不容乐观。
同时，就目前而言，保险投资监管体系和保险市场的发展速度是不相匹配的，前者仍处于立法空白状态，存在诸多缺陷，这在很大程度上影响了保险资金投资商场实现有效的监管。
第四章我国保险投资险管理发展方案及建议
第一节保险公司应该加强资产负债管理与投资组合管理
a.资产负债管理体系不但需要具有科学性，还需要具有合理性。
一方面，这对保险公司本身的风险控制能力有很大帮助，能够保证运转资金的安全；而另一方面，能够使得保险公司不用担心投资收益，该体系能保证其一定的偿付能力。
对资产负债进行管理时，为了避免保险公司在选择投资渠道时过于盲目，保险公司把保险资金用于何处，需要依据保险资金的来源而定。
众所周知，发达国家的资产负债管理与国内相比，在一些方面领先很多，例如技术软件的多样化和成熟度等。
对于开发相关软件，我们尚欠缺合适的条件和能力，因此借助发达国家已有的、开发相对完善的资产负债管理软件，联合期日缺口和动态财务分析等技术方法的应用，能够实现对资产负债匹配状况的动态性监督和管理。
然而，我们更应着重培养专业性技术人才，不仅要强化国内资产负债管理的技术开发，还要保证其科学的运用。
b.“不要把所有的鸡蛋放到一个篮子里”，是相对理性的投资人
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