港股通业务方案.ppt

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港股通业务方案港股通业务方案上海证券交易所上海证券交易所培训内容培训内容一、概述一、概述二、业务模式二、业务模式三、业务方案三、业务方案一、一、概述概述规则与制度规则与制度l联合公告已于4月10日发布l本所及中国结算4月29日已分别发布相应的实施细则、操作指引征求意见稿l中国证监会6月13日发布沪港股票市场交易互联互通机制试点若干规定积极意义积极意义积极意义积极意义第二，沪港通有助于推动中国资本市场双向流动，是资本项下开放的突第二，沪港通有助于推动中国资本市场双向流动，是资本项下开放的突破口。

破口。

积极意义积极意义积极意义积极意义积极意义积极意义l沪港通在短时间内打通了通向境外股票市场的道路，面向香港本地约200万投资者，其中很多是世界级的机构投资者，有助于改变A股市场的投资者结构。

l这一创新机制既不改变现行法律法规和监管体系，也不改变证券市场的组织架构，两地结算机构共同参与，做到两个市场结算风险隔离。

l投资者沿用既有的证券账户、经纪商和结算服务，不改变投资者的交易习惯，不增加投资者的交易成本。

沪港通为境外投资者投资A股市场、内地投资者投资香港股票市场提供服务时，能够做到安全、高效、便捷。

时间节点时间节点10二、二、业务模式业务模式港股通港股通l港股通：

内地投资者委托内地证券公司，经由上交所证券交易服务公司（即上交所SPV），向联交所进行申报，在一定额度内买卖规定范围内的联交所上市的股票。

中国结算获得承认为香港结算的结算机构够参与者，为港股通提供相应的结算服务。

交易参与者交易参与者港股通港股通中国证监会特批上交所SPV、联交所、香港结算提供港股通服务香港证监会认可上交所SPV成为自动化交易服务（ATS）提供者港交所认可上交所SPV成为特殊交易所参与者交易大致流程交易大致流程港股通：

投资者净买入港股通：

投资者净买入

（1）开市前，中国结算向上交所SPV提供当日港币人民币参考汇率。

（2a）上交所SPV将此参考汇率发送给上交所会员，（2b）上交所会员将此汇率展示给投资者。

（3a）开市后，联交所将实时行情信息发布给联交所信息商，（3b）联交所信息商将此行情转发给上交所会员，（3c）上交所会员根据投资者购买行情的情况，将行情展示给投资者，港股报价以港币计价。

（4a）上交所SPV将当日额度余额定时发送给上交所会员，（4b）上交所会员将其展示给投资者。

（5）投资者委托上交所会员买入港股通股票（T日）。

（6）上交所会员收到投资者的买入港股委托，完成相关的业务处理后，如冻结该投资者账户买入订单港币总金额的相应人民币资金，将其订单申报至上交所SPV。

（7a）上交所SPV对该买入订单进行实时额度和前端控制，当买入金额在当日额度余额内时，按该金额扣减当日额度余额，（7b）然后进行订单格式转换，路由转发给联交所交易系统。

（8a）联交所交易系统接收到该订单后，自动撮合，将买入成交回报发送给上交所SPV，（8b）上交所SPV收到后，转发给上交所会员。

（9）上交所会员收到成交回报后，该投资者可查询到该订单的成交记录，股票可用余额也相应增加。

该投资者可当日卖出该股票，但实际的证券交付将在2个交易日后（T+2日）完成。

（10）闭市后，上交所SPV将当日成交文件发送给中国结算（T日）。

港股通：

投资者净卖出港股通：

投资者净卖出

（1）开市前，中国结算与上交所SPV就可用持仓进行对帐。

（2a）开市后，联交所将实时行情信息发布给联交所信息商，（2b）联交所信息商将此行情转发给上交所会员，（2c）上交所会员根据投资者购买行情的情况，将行情展示给投资者，港股报价以港币计价。

（3）投资者委托上交所会员卖出港股（T日）。

（4）上交所会员收到投资者的卖出港股委托，完成相关的业务处理后，将其订单申报至上交所SPV。

（5a）上交所SPV对该卖出订单进行前端控制，当卖出股数在其持仓余额范围内，（5b）进行订单格式转换，路由转发给联交所交易系统。

（6a）联交所交易系统接收到该订单后，自动撮合，将卖出成交回报发送给上交所SPV，（6b）上交所SPV收到后，转发给上交所会员。

（7）上交所会员收到成交回报后，该投资者可查询到该订单的成交记录，股票可用余额也相应减少。

（8）闭市后，上交所SPV将当日成交文件发送给中国结算（T日）。

中国中国结结算算参与者参与者中国中国结结算算参与者参与者香港香港结结算算中国中国结结算算中国中国结结算算T+2日18:

00T+2日18:

00T+3日T+2日T+2日18:

00T+2日15:

45T+2日15:

45T日18:

00证券款项（港币）内地投内地投资资者者净卖净卖出出内地投内地投资资者者净买净买入入l按香港市场的规则：

证券及款项在T+2进行交收l中国结算与香港结算以港币进行交收；并与其参与者以人民币进行交收；中国结算于香港进行人民币与港币之间的兑换l投资者与结算参与者亦以人民币进行交收款项（人民币）结算与交收机制结算与交收机制17三、三、业务方案业务方案交易标的范围交易标的范围试点期间标的选择标准：

l仅包括股票现货，不包括衍生品l不包括以港币以外货币报价的股票l不包括同时在深交所和联交所上市的发行人的H股l不包含风险警示板股票对应的H股（AA股不在风险警示板）股不在风险警示板）交易标的信息交易标的信息港股通标的港股通标的沪股通标的沪股通标的只数只数264568占比占比18%59%市盈率市盈率119投资标的市值（万亿人民币）投资标的市值（万亿人民币）15.813.1标的市值占当地市场比重标的市值占当地市场比重83%89%截至2014年3月31日l港股通及沪股通标的统计信息对比标的范围的调整标的范围的调整l对于新增符合条件的股票，将被调入港股通标的范围；l对于曾被纳入港股通股票，后不再符合条件的股票，将被调出港股通标的范围。

l基本原则：

调入的股票，投资者既可以买入也可以卖出；调出的股票（仍在联交所上市的），投资者不可买入不可买入但仍可以卖出。

港股通标的调增的情形港股通标的调增的情形1.成为香港证券市场恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数成份股，且原不属于A+H股的H股2.指数成份股之外的H股，在上交所上市A股满10个交易日后恒生综合大恒生综合大型股指数型股指数恒生综合中恒生综合中型股指数型股指数上证上证A+HA+H深证深证A+HA+H恒生综合大恒生综合大型股指数型股指数恒生综合中恒生综合中型股指数型股指数HH股发上股发上证证AA股股港股通标的调增的情形港股通标的调增的情形3.已在上交所上市A股的H股上市在稳定期后4.同时在上交所上市A股的H股上市在满足两地的稳定期后恒生综合大恒生综合大型股指数型股指数恒生综合中恒生综合中型股指数型股指数上证上证AA股股发发HH股股恒生综合大恒生综合大型股指数型股指数恒生综合中恒生综合中型股指数型股指数同时发上同时发上证证A+HA+H港股通标的调增的情形港股通标的调增的情形5.上述1成分股中同时在上交所以外内地证券交易所上市A股退市后，仍属于上述1成分股（A（A股不在风险警示板）股不在风险警示板）港股通标的调增的情形港股通标的调增的情形6.A+H股原A股在风险警示板，自A股退出风险警示板后a）若A股未退市，或；b）若A股退市，但相应的H股仍属于成分股的；恒生综合大恒生综合大型股指数型股指数恒生综合中恒生综合中型股指数型股指数深证深证A+HA+H上证上证A+HA+HAA股在风险警示板内股在风险警示板内恒生综合大恒生综合大型股指数型股指数恒生综合中恒生综合中型股指数型股指数深证深证A+HA+H上证上证A+HA+HAA股在风险警示板内股在风险警示板内港股通标的调减的情形港股通标的调减的情形1.退出香港证券市场恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数成份股且不属于A+H股2.不属于香港证券市场恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数成份股，且同时在上交所上市A股的H股其相应的A股退市恒生综合大恒生综合大型股指数型股指数恒生综合中恒生综合中型股指数型股指数深证深证A+HA+H上证上证A+HA+H如：

洛阳玻璃如：

洛阳玻璃上证上证A+HA+H恒生综合大恒生综合大型股指数型股指数恒生综合中恒生综合中型股指数型股指数如：

汇丰控股如：

汇丰控股深证深证A+HA+H港股通标的调减的情形港股通标的调减的情形3.香港证券市场恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数成份股同时在上交所以外内地证券交易所上市A股恒生综合大恒生综合大型股指数型股指数恒生综合中恒生综合中型股指数型股指数深证深证A+HA+H上证上证A+HA+H4.A+H中的A股被实施风险警示后，相应的H股被调减AA股在风险警示板内股在风险警示板内投资者准入条件投资者准入条件市场参与者权限市场参与者权限l市场参与者的PBU代码可复用A股市场PBU代码，亦可以申请新设PBU。

交易货币交易货币l交易货币内地投资者通过港股通买卖香港证券市场的股票，以港币报价港币报价，以人民币作为人民币作为支付货币支付货币。

人民币人民币港币内地香港汇率汇率l内地投资者买卖港股通股票采用港币报价，用人民币与中国结算或会员清算，涉及货币兑换的汇率。

中国结算开盘前向本所提供当日参考汇率（包括港币人民币买入价及港币人民币卖出价），由本所转发至会员；由中国结算在香港与商业银行根据换汇净额确定日终结算报价，中国结算将因净额结算产生的换汇成本按成交金额分摊至每笔交易，确定交易实际适用的汇率卖出价和买入价。

代码及简称代码及简称l市场代码采用标的证券在香港市场的5位证券代码位证券代码进行申报。

l证券简称和名称沿用标的证券在香港市场的名称。

代码代码证券简称证券简称00001长江实业00019太古股份公司A交易日交易日l由两地交易所在开通之前或下一个交易年度开始之前协商，并制定交易历。

l基本原则是只有当两地市场都可进行正常交易和结算的交易日，才被定为“港股通”交易日。

日期日期星期星期内地内地香港香港沪股通沪股通港股通港股通9月4日星期四交易日交易日交易日非交易日（4）9月5日星期五交易日交易日非交易日

（1）非交易日（5）9月8日星期一中秋放假交易日非交易日

（2）非交易日

（2）9月9日星期二交易日中秋节翌日放假非交易日（3）非交易日（3）

（1）沪股通，内地市场9月5日的交易，将被要求在9月9日进行资金交收，但9月9日是香港的节假日，不能进行结算安排，因此9月5日是“沪股通”的非交易日。

（2）9月8日是内地的节假日，即是“沪股通”和“港股通”的非交易日。

（3）9月9日是香港的节假日，即是“沪股通”和“港股通”的非交易日。

（4）港股通，香港市场9月4日的交易，将被要求在9月8日进行资金交收，但9月8日是内地的节假日，不能进行结算安排，因此9月4日是“港股通”的非交易日。

（5）港股通，香港市场9月5日的交易，将被要求在9月10日进行资金交收，也被要求在9月8日进行风控资金交收，但9月8日是内地的节假日，不能进行结算安排，因此9月5日是“港股通”的非交易日。

节假日影响节假日影响35受影响天数：

以受影响天数：

以2014年为例年为例方向方向因因休市休市因银行不上班因银行不上班交易交收或风控交收无法完成交易交收或风控交收无法完成合计合计港股通（南向）港股通（南向）9911112020沪股通（北向）沪股通（北向）77551212交易时间交易时间l遵循双方交易所公布的交易时间。

l在圣诞前夕（12.24）、新年前夕（12.31）或农历新年前夕，香港市场将仅有半天交易。

港股通交易时间港股通交易时间开市前时段：

上午9:

00-9:

30-输入买卖盘时段9:

00-9:

15（港股通投资者可通过竞价限价盘申报,并可以取消）-输入买卖盘时段9:

15-9:

20（港股通投资者不可以下单或取消订单）-对盘时段9:

20-9:

28（不得输入、修改或者取消买卖盘）-暂停时段9:

28-9:

30（不得输入、修改或者取消买卖盘）持续交易时段：

上午9:

30-12:

00下午13:

00-16:

00港股通投资者可通过增强限价盘在该时段申报或取消交易，但不得修改订单；港股通投资者可在12:

30-13:

00