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财务分析表报正稿

1战略分析

1.1公司概况

1984年创立于中国青岛。

海尔集团是世界大型家用电器第一品牌、中国最具价值品牌，世界品牌500强企业前50名。

海尔在全球建立了29个制造基地，8个综合研发中心，19个海外贸易公司，全球员工总数超过6万人。

2010年海尔品牌价值已达207.65亿元，连续六年蝉联《中国品牌500强》榜首，2011“中国最有价值品牌”于9月9日发布，海尔集团以907.62亿的品牌价值连续十年位居榜首。

海尔品牌旗下冰箱、空调、洗衣机、电视机、热水器、电脑、手机、家居集成等19个产品被评为中国名牌，其中海尔冰箱、洗衣机被国家质检总局评为首批中国世界名牌。

1.2分析评价

1.2.1现有企业间竞争程度分析

（1）行业增长速度分析

目前家电行业的需求同比增速放缓，2011年下半年家电行业在宏观经济增速放缓、通货膨胀居高不下的情况下，其可选消费品属性凸显，销售增速放缓；同时，在家电下乡、以旧换新等政策出现边际效应减弱的情况下，行业的增长进一步放缓。

竞争势必受到威胁。

（2）行业内的竞争者

我国的空调生产厂商有很多。

空调品牌关注度排行前十中中国产品牌占据七席，分别为格力、美的、海尔、志高、海信、奥克斯和春兰，并包揽前五名，具有绝对优势。

上榜的日系品牌则为大金、三菱电机和松下。

可见行业内的竞争者数量之多。

（3）规模经济性分析

商用空调产品本部是海尔集团的支柱企业之一。

如今，海尔商用及家庭中央空调系列产品旺销全国各地，其中海尔中小型中央空调市场占有率高达49%，几乎占据了行业的半壁江山。

海尔家电属于规模性较大的行业，其为争夺市场份额进行的价格竞争就激烈。

（4）用户转换成本的高低

家电的用户转换成本相对较高，但家电市场更新需求持续上升。

1.2.2新加入企业竞争威胁分析

（1）先进入优势分析

从1984年到1991年为名牌战略阶段。

在这个阶段，海尔集团用了整整7年的时间，专心致志地做好一个电冰箱产品，创出海尔品牌，目前海尔无论是在创新上，管理上还是规模上都具有优厚的实力，增加了新进入者的难度。

（2）产品的差异化因素

海尔非常注重产品的创新，其产品已通过10余项国际质量认证，是我国取得国际认证最多的家电企业。

这为海尔的产品走向国际市场领域得了通行证。

海尔始终保持产品技术和质量上的发展和创新，是它具备了“生产一代、研制一代、构思一代”的能力。

与新加入企业比，海尔有足够资金投入到创新中。

（3）销售网和关系网因素

海尔利用多年积累的竞争优势，从1999年起，海尔集团开始进入国际化战略阶段。

其目标是最终实现“三个三分之一”，即国内生产国内销售1/3，国内生产海外销售1/3，海外生产海外销售1/3。

据统计海尔已在海外建立13个生产基地（其中工业园2个），56个海外贸易中心，12000个服务网点和约4万个销售网点，全球销售收入600亿人民币，其中,海尔（美国）公司收入达1.5亿美元。

1.2.3替代产品的威胁

（1）随着信息技术的发展，高档家电产品将实现网络化的升级，使家电产品在网络支持的条件下，更加智能化、人性化。

因此，海尔应当把握科学技术发展趋势与市场需求，在适当的时机引入合适的替代产品，从而占得先机。

（2）随着环保压力加大，我国拟对空调和家用电冰箱推行可再生利用率指标限定值和目标值的国家标准。

未来家电产品装饰化方向发展：

一是具备装饰功能的家电产品其使用成本和相关费用并不因产品具备装饰化功能而增加；二是具备装饰化功能的家电产品其使用方法和使用风险并不因因产品具备装饰化功能而增加；三是具备装饰化功能的家电产品其使用收益大于同类产品。

1.2.4市场议价能力分析

（1）购买方议价能力分析

①价格敏感程度的影响

目前家电的消费者，对于价格的敏感度并不高，相反对于品牌、技术和产品功能的要求非常高。

这直接导致很多外资品牌和国内大品牌最受青睐，相反一直主打价格牌的中小企业受到冷落。

在这点上，海尔的议价能力相对较强。

②相对议价能力。

当前中国家电产业发展面临的环境与全球金融危机爆发伊始完全不同，虽然当前楼市调控政策相对抑制了家电产品的增量市场，但大批量保障房、公租房的建设却为家电产品销售提供了相对广阔的市场。

加上海尔在品牌、技术和产品功能方面都具有优势，所以相对而言海尔对客户的议价能力强。

（2）企业与供应商议价能力分析

①供应商的数量对议价能力的影响

家电需求的集中程度高，供应商的数量相对较多。

家电生产的供应商通过扩大生产来争取市场，因此可供企业选择的产品和服务较多，企业议价能力强。

②供应商的重要程度对议价能力的影响。

家电供应商提供的钢材和有色金属是本企业的核心产品，而且替代产品很多，所以供应商的议价能力很弱，而海尔的议价能力强。

③单个供应商的供应量。

虽然海尔对钢材和有色金属的需求很大，但是供应商很多，所以单个的供应商对企业的制约程度减小，供应商的议价能力较弱，海尔的议价能力强。

2会计分析

2.1资产负债表水平分析

2.1.1水平分析

资产负债表水平分析，就是通过对企业个下个资产、负债和所有者权益的对比分析，解释企业筹资与投资过程的差异，从而分析与解释企业生产经营活动、经营管理水平、会计政策及会计变更对筹资与投资的影响。

1、从资产角度分析

表2-1水平分析表单位：

万元

项目

2009

2010

2011

变动情况

对总资产影响

变动额

变动率

变动额

变动率

流动资产合计

128951

235712

313340

106761

82.79%

184389

142.99%

61.02%

105.38%

固定资产

24495

31723

45366

7228

29.51%

20871

85.21%

4.13%

11.93%

在建工程

2619

6447

9447

3828

146.16%

6828

260.68%

2.19%

3.90%

无形资产

1979

3633

5323

1654

83.54%

3344

168.96%

0.94%

1.91%

资产总计

174972

292672

397235

117700

67.27%

222263

127.03%

67.27%

127.03%

数据来源：

青岛海尔集团资产负债表

图2-1资产构成图

数据来源：

青岛海尔集团财务报表

图2-1流动资产构成图

数据来源：

青岛海尔集团财务报表

分析结论：

青岛海尔公司总资产2010年比2009年增加了117700万元，增长幅度为67.27%；2011年比2009年增长了222263万元，增长幅度为127.03%。

说明该公司有一定的经济规模增长。

主要由以下几个主要影响：

流动资产2010年比2009年增长了106761万元，增长幅度为82.79%，2011年比2009年增长了184389万元，增长幅度为142.99%，对总资产的影响，2010年比2009年增长率增长了61.02%，2011年比2009年增长率增长为105.38%。

其中，货币资金大幅度增加，增强企业的偿债能力和资金的保障度；应收票据增幅从20.32%骤增到25.34%，应收账款增幅从5.35%增至10.73%，说明企业销售量在不断的增加；预付账款逐年增加，表明了公司较好的利用了信用政策；存货逐年增加，说明企业规模有所增大，销售能力增强；

在建工程的逐年增加，固定资产净值2010年比2009年增加了7228万元，增长幅度为29.51%，2011年比2009年增加了20871万元，增长幅度为85.21%，说明该公司生产能力有所增加；若企业未增加固定资产，受折旧影响，固定资产净额应减少，然而固定资产净值增幅较大，可以判断出本公司在近两年内购进或新建了一批设备，说明该公司生产能力有所增加；

无形资产增加，表明该公司有可能利用减少无形资产的摊销年限来调节利润；综上所述：

各因素对总资产影响较大。

2、从权益角度分析

表2-2权益构成表单位：

元

年份

2009

2010

2011

负债合计

8,744,913,487.44

19,778,368,760.58

28,184,535,340.69

流动负债合计

8,698,036,544.26

18,673,348,412.75

25,932,658,465.33

非流动负债合计

46,876,943.18

1,105,020,347.83

2,251,876,875.36

实收资本（或股本）

1,338,518,770.00

1,339,961,770.00

2,685,127,540.00

盈余公积

1,231,756,067.77

1,461,577,982.87

1,667,412,210.58

未分配利润

2,119,929,744.91

2,429,017,390.24

3,695,505,793.52

所有者权益（或股东权益）合计

8,752,239,042.94

9,488,787,431.07

11,538,948,742.82

数据来源：

青岛海尔集团资产负债表

分析结论：

该公司10年较09年流动负债增加了99753万元，增长幅度为114.68%，2011年比2009年增长了172346万元，增长幅度为198.14%。

短期借款的骤增，说明了企业将会面临较大的偿债压力；应付票据、应付账款的增加，其将对公司带来巨大的还债压力，如不能按时支付，将对公司的信用产生严重的不良影响；公司10年较09年实收资本增加了114万元，增长幅度为0.11%，2011年比2009年增长了13466万元，增长幅度为100.06%，实收资本的增加，表明了股东增加对其的投入；股东权益10年比09年增长了7365万元，增长幅度为8.42%，2011年比2009年增长了27867万元，增长幅度为31.84%，对总资产的影响分别是4.21%和15.93%。

盈余公积、未分配利润的增加，可以得出该公司获利能力在提高，相应的本年经营相对较好。

3、资产变动合理性分析

图2-2资产变动合理性分析表

数据来源：

青岛海尔集团财务报表

分析结论：

青岛海尔公司资产10年比09年增加67.27个百分点，11年比09年提高了127.03%，是自身努力经营的结果，又是理财导致的。

但从变动幅度上看，主要是企业理财的结果。

4、资产负债变动原因分析

表2-3资产负债变动原因表

资产

2009

2010

权益

2009

2010

流动资产

负债

198

固定资产

实收资本

（股本）

……

盈余公积

……

未分配利润

总计

175

293

总计

175

293

数据来源：

青岛海尔集团资产负债表

分析结论：

由表分析得出：

青岛海尔公司资产增加了118亿元，是由负债增加111亿元、盈余公积增加3亿元、未分配利润增加4亿元共同作用的结果。

属于负债变动型、经营变动型和股利分配变动型的综合。

即资产增加既是自身努力经营的结果，又是理财导致的。

但从变动幅度上看，主要是企业理财的结果。

表2-4资产负债变动原因表

资产

2009

2011

权益

2009

2011

流动资产

负债

282

固定资产

实收资本

（股本）

……

盈余公积

……

未分配利润

总计

175

397

总计

175

397

数据来源：

青岛海尔集团资产负债表

分析结论：

由表分析得出;2011年比2009年总资产增加了222亿元，是由负债增加了195亿元、股本增加了14亿元、盈余公积增加了5亿元、未分配利润增加了16亿元共同作用的结果。

属于负债变动型、经营变动型、追加投资变动型和股利分配变动型的综合。

即资产增加是自身努力经营的结果，投资者追加投资，也是理财导致的。

但从变动幅度上看，主要是企业理财的结果。

2.1.2垂直分析

1.编制资产负债表垂直分析表

2.资产结构分析

（1）流动资产与非流动资产结构

表2-5流动资产与非流动资产结构分析表

项目

项目占比

变动情况

2009年

2010年

2011年

流动资产

73.70%

80.54%

78.88%

6.84%

5.18%

非流动资产

26.30%

19.46%

21.12%

-6.84%

-5.18%

数据来源：

根据青岛海尔资产负债表计算得来

分析结论：

静态分析：

本公司2009、2010、2011年流动资产比重分别为73.70%、80.54%、78.88%均大于非流动资产比重分别为26.30%、19.46%、21.12%，根据该公司的资产结构，可以认为该公司资产流动性强，资产风险小，便于企业灵活调度资金。

动态分析：

2010年该公司的流动资产比重上升了6.84%，非流动资产比重下降了6.84%，结合各资产项目的结构变动情况来看，变动幅度不是很大，说明结构相对比较稳定。

2011年该公司流动资产比重上升了5.18%，非流动资产比重下降了5.18%，变化幅度不是很大，说明结构相对比较稳定。

（2）经营资产与非经营资产结构

表2-6经营资产与非经营资产结构分析表（单位：

百万）

项目

2009

2010

2011

比重

变动

2009

2010

2011

10比09

11比09

经营资产

货币资金

628.25

1,009.81

1,288.83

35.91%

34.50%

32.44%

-1.40%

-3.46%

预付款项

9.73

55.57

107.52

0.56%

1.90%

2.71%

1.34%

2.15%

存货

174.25

355.71

596.91

9.96%

12.15%

15.03%

2.19%

5.07%

固定资产

244.95

317.23

453.66

14.00%

10.84%

11.42%

-3.16%

-2.58%

在建工程

26.19

64.47

94.47

1.50%

2.20%

2.38%

0.71%

0.88%

投资性房地产

2.08

6.49

0.00%

0.07%

0.16%

0.07%

0.16%

可供出售金融资产

1.09

1.36

0.93

0.06%

0.05%

0.02%

-0.02%

-0.04%

无形资产

19.79

36.33

53.23

1.13%

1.24%

1.34%

0.11%

0.21%

经营资产合计

1,104.25

1,842.55

2,602.04

63.11%

62.96%

65.50%

-0.15%

2.39%

非经营资产：

应收票据

350.50

706.05

793.94

20.03%

24.12%

19.99%

4.09%

-0.05%

应收利息

4.36

7.25

0.00%

0.15%

0.18%

0.15%

0.18%

应收股利

1.27

0.33

0.00%

0.04%

0.01%

0.04%

0.01%

应收账款

120.46

214.15

308.18

6.88%

7.32%

7.76%

0.43%

0.87%

其他应收款

6.31

10.19

25.65

0.36%

0.35%

0.65%

-0.01%

0.29%

长期股权投资

152.73

107.83

170.09

8.73%

3.68%

4.28%

-5.04%

-4.45%

其他流动资产

4.79

0.00%

0.12%

长期待摊费用

0.12

0.04

1.16

0.01%

0.00%

0.03%

-0.01%

0.02%

递延所得税资产

15.35

40.27

58.91

0.88%

1.38%

1.48%

0.50%

0.61%

非经营资产合计：

645.47

1,084.16

1,370.30

36.89%

37.04%

34.50%

0.15%

-2.39%

资产总计：

1,749.72

2,926.72

3,972.35

100.00%

0.00%

数据来源：

根据青岛海尔资产负债表计算得来

分析结论：

根据资产负债表水平分析得知本企业2009、2010、2011年资产总额年年在增加，可粗略判断企业生产规模扩大，经营能力可能会有所提高。

但从上表可知，经营资产对总资产的比重（63.11%、63.96%、65.50%）很高，可看出企业的实际经营能力很强，而且非经营资产比重为（36.89%、37.04%、34.50%），说明企业的资产结构相对合理。

虽然10年经营资产的比重较09年有所下降，下降幅度为0.15%。

但并不影响经营资产对总资产的比重。

综上可知企业的产规模确实扩大，企业的实际生产能力确实强。

（3）固定资产与流动资产结构

表2-8固定资产与流动资产结构分析表

项目

项目占比

变动情况

2009年

2010年

2011年

流动资产比重

73.70%

80.54%

78.88%

6.84%

-5.18%

固定资产比重

14.00%

10.84%

11.42%

-3.16%

2.58%

数据来源：

根据青岛海尔资产负债表计算得来

分析结论：

本企业，2009年流动资产比重为73.70%，固定资产比重为14.00%，固流比例大致为1：

5.3，2010年的流动资产比重为80.54%，固定资产比重为10.84%，固流比例大致为1：

7.4，2008年的流动资产比重为78.88%，固定资产比重为11.42%，固流比例大致为1：

6.9，可看出该企业属于保守性的固流结构政策。

采用这种策略，流动资产比例较高，虽然资产流动性提高，资产风险大大降低，但是此种保守的厕所会导致盈利水平下降。

3.资本结构分析

（1）负债期限结构

表2-9负债期限结构分析表

项目

项目比重

变动情况

2009

2010

2011

10比09

11比10

流动负债比重

99.46%

94.41%

92.01%

-5.05%

-2.40%

非流动负债比重

0.54%

5.59%

7.99%

5.05%

2.40%

数据来源：

根据青岛海尔资产负债表计算得来

图2-3流动与非流动负债比重分析表

数据来源：

青岛海尔集团财务报表

分析结论：

2009、2010、2011年企业流动负债比重（分别为99.46%、94.41%、92.01%）均远远大于于非流动负债比重（分别为0.54%、5.59%、7.99%），流动负债比重很高，可看出该企业的财务风险大，但负债成本较低。

企业流动负债比重2010年比2009年下降了5.05%，2011年比2010年下降了2.40%，非流动负债的比重2010年2009年上升了5.05%，2011年比2009年上升了2.40%，变动幅度不是很大，负债结构相对比较稳定。

（2）负债方式结构分析

表2-10负债方式结构分析表

项目

结构

2009

2010

2011

银行信用

短期借款

4.35%

4.06%

一年期长期负债

0.46%

0.00%

0.09%

小计

0.46%

4.35%

4.15%

商业信用

应付票据

29.90%

22.43%

24.23%

应付账款

36.10%

32.36%

35.80%

预收账款

11.31%

9.67%

7.84%

小计

77.32%

64.46%

67.88%

应交款项

应交税费

1.50%

4.14%

2.37%

递延所得税

0.02%

0.05%

0.03%

其他应付款

13.61%

16.36%

11.91%

小计

15.13%

20.55%

14.31%

内部结算

应付职工薪酬

3.37%

3.23%

3.63%

未付股利

应付股利

3.21%

1.78%

2.05%

其他负债

其他流动负债

0.52%

0.42%

0.28%

应付债券

0.00%

2.38%

应付利息

0.00%

0.09%

0.03%

预计负债

0.00%

5.11%

5.29%

小计

0.52%

5.62%

7.99%

负债合计

100.00%

数据来源：

根据青岛海尔负债方式结构分析表得来

分析结论：

商业信用筹资的比重从09年77.32%下降到10年64.46%，又上升到11年67.88%，

由此看来企业的商业信用极高，是筹集资金的主要来源。

因此该公司的资金成本较低。

银行信用从呈上升趋势，比重从0.46%到4.35%再到4.15%，但总的来看不高。

由于银行信贷资金的风险要高于其他负债方式所筹资金的风险，因此，其风险也相应的要小。

另外应交款项10年有所上升，11年又回降到与09年持平状态，比较稳定。

内部结算基本持平较稳定。

（3）负债成本结构

（4）股东权益结构分析

表2-11股东权益结构分析表

项目

比重

变动（%）

2009

2010

2011

10比09

11比09

实收资本（或股本）

15.29%

14.12%

23.27%

-1.17%

7.98%

少数股东权益

11.79%

26.02%

27.74%

14.23%

15.96%

资本公积

34.63%

18.77%

2.35%

-15.86%

-32.27%

投入资本合计

61.70%

58.91%

53.36%

-2.80%

-8.34%

盈余公积

14.07%

15.40%

14.45%

1.33%

0.38%

未分配利润

24.22%

25.60%

32.03%

1.38%

7.80%

外币报表折算价差

0.00%

0.09%

0.16%

0.09%

0.16%

内部形成权益资金合计

38.30%

41.09%

46.64%

2.80%

8.34%

所有者权益（或股东权益）合计

100.00%

0.00%

数据来源：

根据青岛海尔资产负债表计算得来

分析结论：

该公司09-11年三年投入资本项目占比分别为61.70%、58.91%、53.36%，内部形成小计分别为3

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