CFA一级Notes习题笔记.docx

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CFA一级Notes习题笔记

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Ethics

CodeofEthics

1.actwithintegrity,competence,diligence,respect,andinanethicalmannerwiththepublic,clients,prospectiveclients,employers,employees,colleaguesintheinvestmentprofession,andotherparticipantsintheglobalcapitalmarkets

2.placetheintegrityoftheinvestmentprofessionandtheinterestsofclientsabovetheirownpersonalinterests

3.usereasonablecareandexerciseindependentprofessionaljudgementwhenconductinginvestmentanalysis,makinginvestmentrecommendations,takinginvestmentactions,andengaginginotherprofessionalactivities

4.practiceandencourageotherstopracticeinaprofessionalandethicalmannerthatwillreflectcreditonthemselvesandtheprofession

5.promotetheintegrityof,andupholdtherulesgoverning,capitalmarkets

6.maintainandimprovetheirprofessionalcompetenceandstrivetomaintainandimprovethecompetenceofotherivestmentprofessionals.

StandardsofProfessionalConduct

Iprofessionalism

A.knowledgeofthelaw

B.independenceandobjectivity

C.Misrepresentation

D.Misconduct

II.integrityofcapitalmarkets

A.materialnonpublicinformation

B.marketmanipulation

III.dutiestoclients

A.Loyalty,PrudenceandCare

B.FairDealing

C.Suitability

D.Performancepresentation

E.preservationofconfidentiality

IV.dutiestoemployers

A.loyalty

B.additionalcompensationarrangements

C.responsibilitiesofsupervisors

V.investmentanalysis,reommendations,andactions

A.Diligenceandreasonablebasis

B.communicationwithclientsandprospectiveclients

C.recordretention

VI.conflictsofinterest

A.Disclosureofconflicts

B.priorityoftransactions

C.referralfees

VII.responsibilitiesasaCFAinstitutememberorCFAcandidate

A.conductasmenbersandcandidatesinthecfaprogram

B.referencetoCFAinstitute,thecfadesignation,andthecfaprogram

1.私人投资跟Code无关，但滥用举报违反personalconduct。

I（D）,misconduct

2.承销的公司发现问题，要先向上级反映，寻求支持。

I（A）,法律相关

3.发现违规但无法纠正，要首先脱离关系，寻求法律支持。

I（A）,法律相关

4.遵守可行的最严格的法律，没有例外。

SII（A）,内幕交易，I（A）,法律相关

5.人为操纵volume或价格违反codeandstandards。

ll（B）,marketmanipulation

6.告知投资者投资策略的情况下，操作细节不披露，不违反II（B）

7.最不正确的是“必须向监管机构或政府报告违法证据”，其他选项有：

知道违反但不采取任何行为阻止；有责任立刻阻止知法犯法；碰到违法应向上级咨询。

l（A）,法律

8.不能说有CFA证就betterperformance，CFA标志只能用作形容词和在某人名字之后，不能放大加粗CFA字母VII（B），标志使用

9.要了解客户的投资需求，不能自以为是，lll（C）

10.采用federalreserve等公布机构的数据，不算剽窃plagiarism.采用别人的数据

结合自己的分析，只用自己的名字发表算剽窃；用别人的分析报告向自己的客户推荐，算剽窃。

I（C）Misrepresentation

11.介绍资料中不包括失败的数据，违反c&sIII（D）Performancepresentation

12.接受公司外的offer要向公司报告并获得批准IV（A）Loyalty

13.supervisor不仅要警告和阻止下属违规，还要采取措施方式再次发生。

有责任向上级报告监管漏洞，IV（C）responsibilitiesofsupervisors

14.supervisor向上级报告漏洞，但公司不予理睬，s应放弃管理职责直到措施被采纳。

IV（C）responsibilitiesofsupervisors

15.分析师不能接受高价值的住宿，行程和饭局礼遇，而且要拒绝礼品。

借助高档饭局来做营销，即使通报上级也不可以，因为过于高档，影响独立性原则。

I（B）independenceandobjectivity

16.分析师的旅行和住宿应由公司承担。

分析师要求公布研究公司给的报酬，向公司报告受到的礼品，公布推荐费。

I（B）independenceandobjectivity

17.客户信息保密原则III（E）.preservationofconfidentiality

18.事实和主观判断分开陈述。

V（B）communicationwithclientsandprospectiveclients

19.fairdealing原则，不能在消息公布前与大客户沟通，不能让亲属与别的客户区另忻，前后都不行，要同步。

不能在消息公布前先行交易（内幕交易）。

lll（B）.Fair

Dealing

20.消息公布后应该有合适的waitingperiod才能操作自己或者公司的交易。

公布同时操作自己的帐户也违反c&slll（B）.FairDealing

21.不能保证满意，不能保证所有服务（inhouse和外包），不能保证肯定盈利，小公司不能说有长history.l（C）Misrepresentation

22.不能给高于平均的交易费来获得信息，不能只选某些交易员因为他们推荐客户，不能随意调整风险组合。

lll（A）.Loyalty,PrudenceandCare

23.记忆中重建老公司的模型是允许的，因为重建了supportingdata。

lV（A）.loyalty.V（C）.recordretention

24.不披露推荐费。

Vl（C）.referralfees

25.正确描述candidate和member.Vll（B）.referencetoCFAinstitute,thecfadesignation,andthecfaprogram

26.ll（A）内幕消息。

27.没法律的地方要遵守CFAcode，l（A）,ll（A）内幕交易

28.考官提前发考题给两个朋友，一个看了一个没看。

即使一个没看，3个都违反

了Vll（A），因为没看的也参与了cheating的计划。

29.网络聊天室中的内幕消息也不能用于交易。

ll（A）内幕交易

30.接受另的公司的兼职要得到原公司的允许consenttoalltheterms,lV（A）

loyalty

31.用小盘股来最终S&P500,并超越它的收益不现实。

HI（D）Peformanee

presentation

32.空洞的说辞并不违反standard，但是参与这个行为的分析师违反了l（D）.Miseonduet

33.IPO前按照75%的IPO价格给了10%股份给management，I（A）违法，l（D）miseonduet,注意不是利益冲突

34.基金经理应朋友要求购买ipo操纵股价。

II（B）

35.告知客户推荐费关系的情况下，不违规。

VI（C）.referralfees

36.因自己的爱好相关的产品对投资作出推荐，违反V（A）Diligeneeandreasonablebasis

37.自己通过信托托管的股票，对分析师发表研究报告也造成利益冲突,必须披露。

VI（A）Diselosureofeonfliets

38.数据必须包括总结帐户的，必须有据可查，必须考虑听众的知识水平。

III（D）Performancepresentation

39.fairdealing的推荐：

maintainalist关于客户和持仓情况，写下书面的交易流程，review保证没有客户区别对待。

不能对所有客户的需求认为一致。

III（B）fairdealing

40.V（A）.Diligenceandreasonablebasis要求对第三方的研究报考review，保证independent和objectivity。

41.VI（B）没说过亲友的交易要在别的客户之后处理。

建议不要参与ipo怕有利益冲突。

QuantitativeMethods

ConceptCheckersP128

1.N=15,I/Y=9,PV=-1000,FV=

2.N=50,I/Y=20,PV=-10,FV=

3.N=3,I/Y=0,FV=100,PV=

4.N=7,I/Y=8,FV=10000,PV=

5.N=8,PV=-3,FV=4.5,I/Y=

6.I/Y=12,PV=-5000,FV=10000,N=;也可以用72法则，72/I/Y=翻倍的年数

7.CF0=0，CF1=500，CF2=200,CF3=800,I=12,NPV=

8.CF0=0,CF1=10,CF2=-20,CF3=10,CF4=150,I=8.5,NPV=

9.N=20,I/Y=10,PMT=50000,FV=0,PV=

10.N=5,I/Y=9.5,PV=-10000,FV=0,PMT=

11.BGN,N=15,I/Y=11,PMT=8000,FV=O,PV=,END;也可以N=14,I/Y=11,PMT=8000,FV=0,PV=?

-8000

12.N=10,I/Y=11,PV=0,FV=60000,PMT=

13.N1=10,I/Y=9,PMT1=4000,FV1=0,PV=?

=-FV2,N2=4,PMT2=0,PV2=,算

清楚前一段折现到哪一年末。

14.BGN，N=4，I/Y=12,PTM=-1000,PV=0,FV=,END

15.P/Y=12,N=30X12=360,l/Y=9,PV=-1500000.8,XFV=O,PMT=

16.P/Y=365,N=1X365,I/Y=12,PMT=0,PV=-5000,FV=

17.优先股price=dividend/return

18.同上

19.先算N=10,l/Y=10,PV=10000,FV=0,PMT=?

第一年利息=10%X10000，

10000-（PMT-利息）=剩余本金，剩余本金*10%=第二年利息。

20.EAR=（1+NOM/12）M2-1

Comprehensiveproblems

1.支出现金流折现=PV，N=10,I/Y=8,FV=0,PMT=

2.符合增长率=末/初开N次方-1

3.N=25,I/Y=4,PMT=1500,FV=40000,PV

4.ARP，PV=100000，FV=-11047131，PMT=0，N=12,I/Y=?

I/YX12=ARP

APY=末/初-1或者用I/Y复利换算

5.P/Y=12,I/Y=8,PV=-202971.39,FV=1000000,PMT=0,N=?

/12=年加上PMT=-250，N=？

6.N=20,PV=-400000,PMT=40000,FV=0,I/Y=

ConceptCheckersP151

1.NPV和IRR冲突时用NPV大的。

2.IRR比costofcapital小，NPV是负。

3.负的NPV不能要。

4.CF0=-10,CF1=4,CF2=3,CF3=4,I=10,NPV=

5.CF0=-10,CF1=4,CF2=3,CF3=4,I=10,IRR=

6.独立项目，NPV正的都要

7.互斥项目，取NPV大的

8.NPV=PV-CF0

9.永续项目，IRR=CFx/CF0

10.IRR>costofcapital，NPV正，接受项目是baseonboth

11.moneyweightedrateofreturn是所有净现金流的IRR。

timeweightedrateofreturn是不受现金流时间影响，衡量$1的复合增长。

投资业比较常用。

12.CF0=-50，CF1=-65+2,CF2=140+2+2,IRR=

13.HPR1=（65+2）/50-1,HPR2=（140+4）/130-1,Timeweightedreturn=[HPR1*HPR2F0.5-1

14.bankdiscountyield=（面值-初价）/面值X360/天数

15.holdingperiodyield=（末价-初价）/初价

16.effectiveannualyield=（1+HPY）A365/天数-1

17.moneymarketyield=（360bankXiiscountyield）/（360-95bankdiscOUnt

yield）=（面值-初值）/初值X360/95

18.bankdiscountyield用360，不用365；忽略复利，基于面值不是买价。

HPY

反映持有收益，不是年化收mon益。

19.effectivemarketyield=（面值/初值）人365/天数-1,算出初值，moneymarket

yiled=360/175XHPY=360/175（面值7初值-1）

Comprehensiveproblems

1.bankdiscountyield不是真的yield因为基于面值，不是买入价。

年化，但不考虑复利。

用shortyear，360天

HPY,基于价格，是真的yield

MMY,是真的yield，但不复利，是shortyear

EAY，是真的yield，复利，且用365天。

2.同样的股票持有同样期限，Timeweightedreturn应该一样。

annualtotalreturn，第一年比第二年好，看比例来确定谁大谁小。

ConceptCheckersP186

1.frequencydistribution的intercals是nononverlapping和closedended,每一个值只在一个interval里面。

interval没有固定的大小所以里面的数据可以如实反映特点。

2.数数

3.数数

4.relativefrequency=interval中的数字/总数

5.算数平均

6.中数

7.mode

8.range

9.meanabsolutedeviation=每个数与平均数的差的绝对值，和的算术平均。

10.variance=每个数与平均数的差的平方，和的算数平均

11.standarddeviation

12.samplevariance=算variance时总数-1

13.samplestandarddeviation

14.chebyshev'sinequity=-1[1/A2],skeweddistribution中，在某个standard

deviation范围内的包含。

15.算数平均

16.几何平均，注意用1+x%，近似可以x的平均，几何平均比算数平均小。

17.大量的smalldeviation，和很大比例的extremelylargedeviationsfromthemean是leptokurtic和excesskurtosis（positve），分布较高，和尾部较肥。

18.平均数比中数大，是positvieskew,叫skewtotheright。

kurtosis是管高的，不是左右。

19.harmonicmean是n/（1/x1+1/x2+…..+1/xn）

Comprehensiveproblems

1.sharperatio是单位风险的回报。

越高越偏向。

2.ordinalscale，nominalscale，ratioscale，intervalscale

3.descriptivestatistics总结大量数据变为有用信息。

inferentialstatistics是根据sample，用统计来做预测和判断

4.4-7略过

ConceptCheckersP226概率不好写公式，掠过。

ConceptCheckersP267同上

ConceptCheckersP292

1.simplerandomsample:

每个element有同样的机率被选中。

2.sampleerror是sample的平均数跟总体的平均数的差异

3.同上

4.总体standarddeviation未知，sx=s/根号n

5.总体standarddeviation已知，x=根号n

6.数量大于30，算大sample

7.同5

8.同上

9.95%约等于2个标准差，用5公式算出一个标准差=2，

10.<30用n-1

11.samplingdistributionofastatistic是由固定size的sample的计算组成

12.crosssectionaldata是同一时期的一组数据

13.estimate的要素：

efficiency,consistency,unbiasedness.reliability不是。

14.variance比其他unbiased的小，说明efficiency

15.自由度越大，t分布就越接近正态。

自由度减小，t分布越平，尾巴越肥。

16.用还没公布的历史数据，有look-aheadbias

17.95%=1.96个样本标准差，用上下limited和mean算绝对标准差

18.mutualfund的业绩研究跟survivorship相关较大。

19.总体varianee未知，用t-statistica；/当nsamplesize很大的时候也可以用

z-statistic

20.samplesize大的时候t或z都可以，但t的致信区间较大

21.同5

22.同上

ConceptCheckersP331掠过，知识点待补

ConceptCheckersP349

1.技术分析quickandeasy，结合心理学和经济学因素，给买卖信号。

但不能解释为什么买卖。

2.技术分析不太依靠财务数据，靠主观，并没有证据表明比基本面分析强，

3.反向操作，60%看空，认为是牛的信号。

4.OTC比NYSE投机性强，OTC成交量较大，说明多数人看多，反向操作认为是熊信号。

5.CI涨，或者spread缩小，投资者会卖higher-qualitybonds,和买lower-qualitybonds

6.投资者悲观时，CI会跌

7.margindebt增加，smartmoney分析认为是熊信号

8.技术分析认为股票按趋势走，历史会重演，趋势会长期持续

9.CI涨，T-billeurodollarspread收窄，specialistshortsaleratio<30%,debt

margin增加，是bullish信号

10.relativestrengthratio（stockprice/marketindexvalue）增加，股票价格增加的速度比指数价格增加的速度快。

11.同9

12.highput/callratio说明投资者是熊，反向操作是牛

SelftestP362

1.harmonicmean用于计算每股平均价格，几何平均用于计算月复利

Economics

ConceptCheckersP17

1.算priceelasticityofdemand=%△Q结果是负数，表示价格下跌，需求

增加。

%AQ=（Q2-Q1）/[（Q1+Q2）/2],%AP=（P2-P1）/[（P1+P2）/2]

2.量变化的%>价格变化的%（Elasticity>1）,是elastic,反之（0