危化品物流企业供应链金融模式与风控研究.docx
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危化品物流企业供应链金融模式与风控研究
危化品物流供应链金融模式与风控研究
TheResearchonFinancialModelandRiskControlofDangerousChemicalsLogisticsSupplyChain
摘要：
本文以镇江海纳川物流产业发展有限公司（以下简称海纳川）为研究对象，对危化品物流企业供应链金融进行结构性和可行性研究分析，在目前链式危化品供应链金融（即供应链金融独创的“1+N”模式）的基础上提出未来可发展成圈式危化品供应链金融模式（供应链金融3.0阶段—“N+1+N”的生态圈）。
发现危化品物流供应链金融存在的风险点，建立全面的、立体的风险管控体系，提出开展危化品物流企业供应链金融的风险防控措施，以更好的解决供应链上资金约束问题，增强企业的核心竞争力。
。
Abstract:
TakingZhenjiangHainachuanLogisticsIndustryDevelopmentCo.,Ltd.（hereinafterreferredtoasHainachuan）astheresearchobject,thispapermakesastructuralandfeasibilitystudyonsupplychainfinanceofdangerouschemicalslogisticsenterprises.Onthebasisofthecurrentsupplychainfinanceofdangerouschemicals（i.e.theoriginal"1+N"modeofsupplychainfinance）,thispaperproposesthatthefinancialmodelofdangerouschemicalssupplychaincanbedevelopedintoacircleinthefuture（the3.0stageofSupplyChainFinance-"N+1+N"ecologicalcircle.Itfindsouttheriskpointsinthesupplychainfinanceofdangerouschemicalslogistics,establishesacomprehensiveandthree-dimensionalriskmanagementandcontrolsystem,andputforwardriskpreventionandcontrolmeasuresforthesupplychainfinanceofdangerouschemicalslogisticsenterprises,soastobettersolvetheproblemofcapitalconstraintsinthesupplychainandenhancethecorecompetitivenessofenterprises.
关键字：
危化品物流供应链金融模式与风控
Keywords:
DangerouschemicalslogisticsSupplychainfinanceModelandriskcontrol
供应链金融作为供应链管理和贸易金融的融合创新，通过优化供应链内部的资金流管理，降低资本占用成本，极大缓释了供应链节点企业的融资约束问题。
2016年，由ICC银行委员会（ICCBC）等五家国际组织共同制定的《供应链金融技术的标准定义》中将供应链金融定义为：
利用融资和风险缓释的措施和技术，对供应链流程和交易中营运资本的管理和流动性投资资金的使用进行优化。
在国内，供应链金融一般以核心企业为依托，以真实贸易背景为前提，运用自偿性贸易融资方式，将资金流有效整合到供应链管理的过程中，既为供应链各环节企业提供
贸易资金服务，又为供应链弱势企业提供新型融资服务【1】，如图1:
图1供应链金融模式
一、危化品物流供应链金融发展现状
由于危化品物流是一个非常特殊的行业，危化品供应链的安全得到全社会的关注，但危化品物流企业也要承担保护环境的社会责任。
DennisStindt（2017）[2]制定了一个直观的整体规划框架，支持管理层在评估和决议企业可持续发展方面进行决策，以促进供应链的可持续发展，并追求价值链上的生态发展。
研究对象海纳川坚持可持续发展的理念，保护环境，循环利用资源，运用大数据、区块链等现代科技手段检测危化品在仓储和运输中的风险，提高整个供应链的安全性。
随着危化品物流供应链的健康发展,首要解决的是供应链上的资金短缺问题，危化品供应链金融也就应运而生。
2017年10月5日，国务院办公厅颁布《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》中指出要推动供应链金融服务实体经济。
海纳川作为国内优秀的危化品物流企业，将供应链协同效应作为企业的核心竞争力，吸引更多的优质企业加入到供应链中发展供应链金融，将供应链金融作为撬动危化品物流主业发展的杠杆，更好地解决了中小企业的资金不足等问题，使得上下游企业正常运转，减少自身经营的风险。
其次要解决危化品物流供应链金融的模式发展问题，互联网+供应链金融促使企业从原来单一的业务模式扩展到其他的领域，如：
摩贝金融是从原先化学品经营到建立学品电商综合服务平台进行线上线下经营，并开发了“银企通”和“1+N”联营等供应链金融产品；瑞茂通从单一的煤炭延伸到石油化工、棉花、PTA、铁矿石、焦炭等其他大宗品类，并利用线上资源构建“供应链管理+供应链金融+易煤网供应链平台”联合的供应链生态圈。
这多元化的互联网+供应链金融模式开拓了企业的经营范围，为企业带来利润增长的优势之外，还增强了供应链上下游之间的联系和互通，减少企业经营中资金不足、货源缺乏等一系列的运营问题。
再次要解决的是危化品物流供应链流金融的风险问题，Klapper（2006）[3]指出，当供应商存在财务约束时，可以与银行开展多项业务，实现风险转移。
海纳川发现危化品物流供应链中存在的风险点和问题，从宏观和微观两个方面分析，采取事前、事中、事后风险管控措施，建立了全面的、立体的风险管控体系。
二、海纳川物流危化品供应链金融业务模式选择
1、海纳川危化品物流供应链金融结构性分析
目前海纳川进行的供应链金融项目处于基础发展阶段，属于结构单一的链式危化品供应链金融，核心在于加速供应链资金流动。
海纳川在危化品物流供应链中处于核心企业的地位，供应链上的上下游都是资信良好、规模较大的、行业领先的企业，可以提高危化品供应链运营的安全性。
如下图2
图2海纳川危化品物流供应链金融结构
2、海纳川危化品物流供应链金融可行性分析
海纳川作为镇江市属国有企业，从事仓储、运输、搬运、供应链金融一体化企业，是镇江市唯一一家本土5A级仓储物流企业，拥有自备铁路专用线、长江和运河码头、大型危化品仓储罐区和散货仓储库房等基础设施，能提供铁公水和江海河组合联运服务，是江苏镇江及周边地区运输能力最大、运输手段最全、以危化品为特色的大型物流企业。
2018年进口采购额名列镇江市企业第二，海纳川利用金融机构如交通银行“蕴通供应链”、中行“现金管理平台”等金融平台及国际信用证与托盘资金的融资与供应链上下游企业形成海纳川危化品供应链金融。
图3总结了海纳川拥有的8项资源优势，表明海纳川发展危化品供应链金融可行性较高。
图3海纳川危化品物流供应链金融的可行性分析
3、海纳川危化品物流供应链金融创新模式方案
（1）链式供应链金融解决方案
链式供应链金融是基于整个产业供应链角度推出的新型融资模式，围绕产业链核心企业即海纳川为中心，发挥资金、网络和物流优势，介入产业链的产供销交易和物流环节，对其上下游企业进行有效资金注入，即供应链金融独创的“1+N”模式（所谓“1”是指供应链上的核心企业海纳川，“N”是供应链上的中下企业），从而保证产业链上、中、下游“供—产—销”运营模式的正常运作，这对于中小企业而言是一种有效的融资渠道，同时加强整个供应链链条的平稳。
链式供应链金融的结构如图4所示。
图4链式供应链金融
在链式供应链金融中，核心企业海纳川在运作和管理中扮演着重要的角色，对供应链的成员企业之间形成长期稳定的战略合作伙伴有着重要的影响。
核心企业是供应链管理的信息交换中心、物流中心和结算中心，其他节点企业围绕海纳川的信息流、资金流、物流组织生产中心，增加企业间黏合度，加强供应链上的产品流动，提高供应链产品的价值和核心竞争力。
所以海纳川对其他节点企业进行信用承诺，维护中小企业利益，并通过帮助节点企业信用增级、拓宽融资渠道实现自身资本成本的降低以及信用资源的增值，提高供应链的运作效率。
（2）圈式供应链金融解决方案
供应链金融3.0阶段——“N+1+N”的生态圈，也称为“互联网+供应链金融”，根植于互联网开发技术和互联网平台的发展，是传统的供应链金融的高级阶段和未来发展的大趋势。
这个模式中的供应链企业群体“N”由商业银行、保理公司、租赁公司以及信托机构等组成的综合服务平台“1”相连接，不再依赖核心企业的信用支撑实现了“去中心化”。
利用大数据、云计算等技术能够及时识别与有效控制供应链上可能出现的风险，提高整个供应链的运行效率。
具有惠普性的互联网金融与产业链结合，能够让供应链金融更深入地渗透到产业中去，从而搭建一个跨地域、跨平台、跨行业和跨资金来源的金融生态圈，对接供应链上的中小企业与各路资金，能有效拓展了资金的来源渠道。
圈式供应链金融结构如下图5所示。
图5圈式供应链金融
圈式供应链金融就是以市场为基础，以线上交易系统为载体，创建企业信息管理系统，打造供应链生态圈，促进产业链上下游企业聚集、信息归集和交易资金周转。
对于海纳川而言，建立圈式供应链金融就是为上游企业、下游客户、贸易市场等提供供应链金融平台，可以扩大客户群，可以由统一的客户关系网络，全面审视自身与上下游企业的合作关系，利用线上的优质资源发展互联网+供应链金融模式，在与银行结成战略伙伴的同时，增强企业的核心竞争力。
待海纳川此类细分产业、细分领域的供应链金融发展更加精准化、专业化后，企业的技术水平提高，可以将大数据、区块链等先进技术与提供个性化的供应链金融结合，推动传统供应链金融向数字化、智能化的转型，将信息流、资金流、物流整合分析，建立动态信用评级体系，实现资金高效率、高质量投放，有助于构成未来的产业生态，使供应链金融更具产业的持久性和金融的爆发力。
三、海纳川危化品物流供应链金融的风险控制体系
海纳川作为危化品物流企业，首先是要控制危化品物流风险，不断提高专业人员专业素质，以保护环境为己任，利用大数据优势监测风险、强化危化品供应链间的协作。
在此基础上发展起来的供应链金融，其风险又贯穿于供应链金融服务过程的始终，必须对其中可能出现的风险做出较强的管控。
与传统金融相比，供应链金融风险具有动态性、可传递性和复杂性等特征。
所以核心企业海纳川必须加强对危化品物流供应链金融风险进行监控，做好供应链金融专业人才的培养与储备，建立全面的、立体的危化品供应链金融风险控制体系如图6，采取事前、事中、事后风险管控措施，以最快的速度处理不良风险，减少不必要的成本，更好开展风险防控工作，保障危化品供应链金融持续稳健发展。
图6：
危化品物流供应链金融风险管理体系
（一）事先风险管控：
海纳川危化品物流供应链金融的主要风险点识别
在识别海纳川危化品物流供应链金融的主要风险点时，一般利用辅助手段，如：
全体会议、专家鉴别、技术分析等方法，及时识别可能风险，以便企业能采取有效措施防范风险。
海纳川危化品供应链金融风险主要有两方面：
一是外部的宏观层面的系统性风险，二是微观的运营风险。
外部环境主要由供应链金融各主体活动所依赖的经济环境、法律制度以及技术环境等构成，对于供应链金融服务的开展起到指导、保障以及约束作用。
微观的运营风险是供应链金融业务嵌入至企业经营业务导致经营及财务状况产生的一些内生性风险。
1、供应链金融的宏观、系统性风险
（1）宏观经济波动
供应链金融在一定的经济环境中运行，在经济上行期容易高估货权价值,而在经济下行期又容易低估货权价值，影响较明显。
金融活动涉及不同产业、融资平台以及流动性服务商相较于单环节运行的传统贸易业务，涉及范围较广，一旦经济状况出现波动，将导致供应链金融模式中核心企业海纳川面临较大的风险，从而导致整体供应链资金风险加剧。
（2）宏观金融环境
宏观金融环境包括国内金融环境和国际金融环境。
我国金融行业属于强监管行业对于金融产品的发展很大程度上依赖于上层相关政策的制定：
2018年4月商务部等8部门发布《关于开展供应链创新与应用试点的通知》,加强供应链金融监管，打击违法行为，推动供应链金融市场规范运行；而国际贸易争端和汇率的波动变化等对进出口供应链金融影响较大。
2、微观运营风险
（1）信用风险
供应链上下游企业的信用状况在一定程度上反映出其偿债意愿以及偿债能力，中小企业的规模小、实力薄弱，能够抵押的优良资产较少，海纳川要为这些企业提供担保的风险会加大。
其次中小企业的财务管理水平不高，信息披露的真实性和完整性不够，监管难度和成本高，加之我国征信体系尚不健全导致违约成本不高，供应链金融风险加大。
（2）货物风险
货权风险主要包括因为危化品在流转全过程中存在的危险性和货物易损易腐等损失风险以及商品价格波动较大、存货持有周期较长导致存货跌价的风险。
在贸易和仓储期间，利用虚假提货单；在规定的信用期间缴付货款前，将货物给买方，造成实物与货权分离；内部管理失控，擅自转移货权或超额放货，最终失去货权。
（3）应收账款管理风险
海纳川作为供应链上的核心企业在提高供应链金融服务时，也会存在应收帐款管理风险。
如果应收账款大规模增长时，资金的提前支出与延迟回收会降低企业资金效率，企业资金垫付风险暴露会更加明显，可能导致海纳川出现坏账风险，不利于企业业务拓展，不利于流动性的积累。
经营性现金流对企业债务覆盖能力较差，企业经营及债务偿还资金依赖于外部融资，造成较大的筹资压力，一旦出现外部融资渠道受阻，供应链企业将面临资金断裂风险。
（4）债务融资风险
在海纳川提供金融服务的同时，自身对外部资金需求较大，通过债务融资的滚动维持金融业务的发展。
随着业务规模的不断扩大，杠杆水平持续增高，海纳川所承担的债务负担会较重，长短期债务资金结构不合理不平衡，对后续的再融资业务形成限制，按期还款形成压力，高杠杆、重债务的经营模式将加剧供应链金融风险。
同时，会降低企业的投资能力，损害投资者的利益。
（5）交易背景风险
交易业务和交易合同的真实性及销售渠道的稳定性、市场占有率、发展前景均存在业务风险。
（二）事中风险管控：
海纳川危化品物流供应链金融的风险评价指标体系和风险防控措施
根据前述针对海纳川危化品供应链金融可能风险点进行风险建模，依靠现行运转的数据构建风险评价指标体系。
结合定性和定量分析评估风险等级，评价风险数据质量和风险紧迫性，对风险概率进行评估。
海纳川需要根据实际情况和潜在的风险进行防控，建立全面、立体的风险防控措施。
1、构建风险评价指标体系，如下图6所示
包括：
考察应收账款有效性；
考察供应商和客户的规模、发展状况、盈利水平、资金周转率等资信水平和财务状况；
考察危化品安全体系建设，货权的控制情况及变现能力及易损易腐程度；
考虑交易背景、销售渠道和客户的稳定性、市场占有率、发展前景；
考察金融机构的业务经验、运作规范程度和资金风险监管；
考察历史交易信用；
考察汇率波动情况
本文共邀请了海纳川的6个业务经理对这些指标的相对重要性进行比较，构造出4个判断矩阵如下[4]：
A
B1
B2
B3
B1
1
1/5
3
B2
5
1
6
B3
1/3
1/6
1
B1
C1
C2
C3
C1
1
3
5
C2
1/3
1
3
C3
1/5
1/3
1
B2
C4
C5
C6
C4
1
7
5
C5
1/7
1
3
C6
1/5
1/3
1
B3
C7
C8
C7
1
3
C8
1/3
1
专家打分表
标度数值
含义
1
元素i与元素j的重要性相同
3
元素j比元素j稍微重要
5
元素i比元素j明显重要
7
元素i比元素j强烈重要
9
元素i比元素j极其重要
2，4，6，8
处于上述判断的中间值
元素i与元素j相比得到
，那么元素j与元素i相比得到
，两者互为倒数
本文运用SuperDecisions2.8软件完成整个模型的构建，得到加权超矩阵和极限超矩阵结果及指标权重。
因为C.R值均小于0.1，所以通过一致性检验。
加权超矩阵结果图
极限超矩阵结果图
风险评价指标体系
一级指标
二级指标及其相对于一级指标权重
三级指标及其相对于二级指标权重
海纳川供应链金融风险评估指标体系A
下游客户风险B1（0.63484）
应收帐款C1（0.315219）
资信水平C2（0.199973）
交易背景C3（0.100797）
上游供应商风险B2（0.2872）
货物安全C4（0.124303）
交易信用C5（0.060310）
财务状况C6（0.034373）
金融机构风险B3（0.07796）
汇率波动C7（0.124859）
资金监管C8（0.040166）
应收账款C1:
企业因销售产品、提供劳务等业务而应及时向对方收取的款项
资信水平C2：
自主履行其相关经济承诺的能力和可信任程度
交易背景C3：
交易业务的真实性及销售渠道的稳定性、市场占有率、发展前景
货物安全C4：
对危化品安全体系建设、货权控制情况及变现能力和易损易腐程度
交易信用C5：
在过去历史和未来可能的业务交易过程中信守合约的评价
财务状况C6：
企业规模、发展状况、盈利水平、资金周转率等财务指标
汇率波动C7：
货币对外价值的上下波动
资金监管C8：
对资金结构及投放去向、按期还款的监管力度
根据评分组综合评定最终风险指标值及权重，把影响因素尽可能细化，从而有效对核心企业的风险作出全面，系统的评估，从源头上控制供应链金融可能产生的风险。
从权重结果看，下游客户和上游供应商会分别带来较高的风险和中等风险，是海纳川需要重点控制和防范的，而金融机构带来的风险较低，只需要事前做好防范措施，规范合作行为就能在一定程度上避免风险[5]。
风险评价指标体系可揭示出各明细风险点由高到低的风险权重排序，为具体的风险防控措施提供依据。
2、根据风险权重排序采取的风险防控措施
（1）应收账款（0.315219）风险防控
较高的下游客户风险中，应收帐款风险是最高的，是公司风险防控体系的重中之重。
公司严格执行应收帐款管理制度，对账期进行有效管理，监测企业资金垫付风险情况，避免坏账的发生；坚持应收帐款报告和应收帐款分析工作，督促应收帐款及时清理；加强应收帐款考核制度，按照购销合同内容将超期应收帐款与绩效考核挂钩起来；强调货权的控制力，降低应收帐款风险；带动现金流信息公开，对资金流动情况监管，从而有效防范现金流风险。
（2）资信水平（0.199973）风险防控
企业资信状况的好坏是信用风险评级的重要组成部分。
加强对客户的资信管理，详细地建立和管理客户档案，通过尽职调查、资产评估、分级等渠道，确定每个客户的咨信水平，对客户有严格的准入、跟踪和退出管理，协助银行对客户的资信进行调查，以避免供应链金融的违约成本的发生，以提高整个供应链发展的效率。
（3）汇率波动（0.124859）风险防控
严格遵守国家供应链金融政策的规定，着重研究我国的金融市场环境，加强企业的抗风险能力。
运用金融衍生工具如锁汇、套期保值等一系列金融工具转移风险，尽可能不让汇率、利率等变动对企业的经营管理产生重大影响。
（4）货物安全（0.124303）风险防控
建立对危化品全过程的安全防控体系，加强道路运输、港口装卸、仓储的安全生产标准化建设和船舶运输的安全体系认证建设。
LucaTalarico,GenserikReniers等[6]根据化学品不同运输方式的特征，建立了一个基于博弈论多形态安全运输决策模型，旨在保障危化品供应链的安全，并检测交通设施预警风险的效果。
在货权控制方面，通过建立严格的仓储方审核机制和物流规范管理制度，对仓储方进行定期或不定期对账检查，加强仓库现场巡视、严格履行合规审查流程，加强内部人员及货物管理力度，对货物的变现能力及易损易腐程度进行监控。
确保货物的足值性和有效性,保障货物的流通性和变现能力是供应链金融货物安全的重要保障。
（5）交易背景（0.100797）风险防控
按公司内控制度和流程去考察交易业务的真实性合规性及客户销售渠道的稳定性、市场占有率、发展前景，确保交易业务的真实有效。
也可与第三方合作推出外包操作环节风险转移和风险保险两种方式，最大限度地降低风险成本。
（6）交易信用（0.060310）风险防控
建立完善的信用管理体系，严格选择供应商，对其提供的产品、经营质量、信用等做详细的评估；提高信息化程度，积极与大数据、区块链技术企业进行合作，采用信息管理系统，快捷地调出客户的信用信息。
（7）资金监管（0.040166）风险防控
通过合理的筹资结构来分散风险，权衡长、短期筹资方式的比例，确定最佳的资金结构，将风险控制在可控的范围内。
事前做好防范措施，按照公司内控制度和流程审核合同的签订，建立融资到期还本付息台帐，配合银行对资金投放、按期还款进行监管。
（8）财务状况（0.034373）风险防控
对企业规模、发展状况、经营能力、盈利水平、资金周转率等财务指标进行评估，持续跟踪并采取相应预警措施，防止因对方财务状况恶化而发生财务风险。
同时供应链上财务信息公开，及时更新，对企业的应收、应付账款及销售情况、资金流动情况进行监管，对现金流进行监控，从而有效防范现金流风险。
（3）事后风险管控：
海纳川危化品物流供应链金融的管理风险日志
定期设专人完成管理风险日志，记录曾经发生的风险事件，整理当时的各项风险处理方案，并查阅国家针对供应链金融风险的防范政策及措施，分析经验教训，进行风险数据质量的评价，对原有的风险模型进行不断修正，发挥提醒和跟踪作用，以备企业发生风险时，采取及时有效措施控制风险的不良影响，同时对发生概率较大的风险进行重点防范管理，提升风险管理水平，更好的开展风险防控工作。
本文通过分析以海纳川为核心的危化品物流企业供应链金融模式探索了资金与业务能力相融合的可能，使得多元市场参与者合作加深。
同时，其长期可持续创新发展离不开对于风险的防控工作,风险管理仍是现阶段供应链金融发展的核心。
目前，在政策、资金、金融科技赋能等多重因素的催化下,危化品物流企业供应链金融正迎来新一轮加速发展时期。
以金融科技服务产业生态各环节，实现现代物流与供应链金融服务一体化，紧抓锲机，以供应链金融提高企业核心竞争力，推动危化品物流企业多元化快速发展。
参考文献
［1］吴少滨：
《基于数据共享的供应链金融模式问题研究—以D公司为例》，上海国家会计学院硕士学位论文，2018年6月.
[2]DennisStindt.Agenericplanningapproachforsustainablesupplychainmanagement-Howtointegrateconceptsandmethodstoadd
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