注会考试财务成本管理练习2.docx
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注会考试财务成本管理练习2
2011年注会《财务成本管理》第2章练习及答案
一、单项选择题
1.
下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是（）。
A.收回应收账款
B.用现金购买债券
C.接受所有者投资转入的固定资产
D.以固定资产对外投资（按账面价值作价）
2.
下列各项中，不会影响流动比率的业务是（）。
A.用现金购买短期债券
B.用现金购买固定资产
C.用存货进行对外长期投资
D.从银行取得长期借款
3.
某公司2009年改进后的财务分析体系中，权益净利率为20%，净经营资产利润率为14%，税后利息率为10%，则净财务杠杆为（）。
A.2.2
B.1.6
C.1.5
D.2.4
4.
与产权比率比较，资产负债率评价企业偿债能力的侧重点是（）。
A.揭示财务结构的稳健程度
B.揭示债务偿付安全性的物质保障程度
C.揭示主权资本对偿债风险的承受能力
D.揭示负债与资本的对应关系
5.
下列属于经营性资产的有（）。
A.短期债券投资
B.短期股票投资
C.按市场利率计息的应收票据
D.长期权益性投资
6.
假设某公司在偿还应付账款前速动比率大于1，倘若偿还应付账款若干，将会（）。
A.增大流动比率，不影响速动比率
B.增大速动比率，不影响流动比率
C.增大流动比率，也增大速动比率
D.降低流动比率，也降低速动比率
7.
下列管理用现金流量表的基本公式中，不正确的是（）。
A.营业现金净流量=营业现金毛流量-经营营运资本净增加
B.实体现金流量=营业现金净流量-（净经营性长期资产增加+折旧与摊销）
C.营业现金毛流量=税后经营净利润-经营资产净投资
D.债务现金流量+股权现金流量=营业现金毛流量-净经营资产总投资
8.
某公司2009年的息税前利润为1500万元，利息费用为150万元，适用的所得税税率为25%，年末的普通股股数为300万股（当年股数没有发生增减变化），市盈率为5，则每股价格为（）元。
A.20.625
B.27.5
C.25.375
D.28.625
9.
下列各项中，不属于金融资产的是（）。
A.持有至到期投资
B.短期权益性投资
C.长期权益性投资
D.短期债券投资
10.
由杜邦财务分析体系可知，权益净利率等于资产净利率乘以权益乘数。
因此企业的负债程度越高（）。
A.权益净利率就越大
B.权益净利率就越小
C.权益净利率不变
D.权益净利率的变动方向取决于净经营资产净利率与税后利息率的关系
11.
在下列关于资产负债率、权益乘数和产权比率之间关系的表达式中，正确的是（）。
A.资产负债率+权益乘数=产权比率
B.资产负债率-权益乘数=产权比率
C.资产负债率×权益乘数=产权比率
D.资产负债率÷权益乘数=产权比率
12.
下列属于金融活动损益的是（）。
A.投资收益
B.资产减值损失
C.银行存款利息收入
D.公允价值变动损益
13.
某公司2010年税前经营利润为800万元，利息费用为50万元，平均所得税税率为20%。
年末净经营资产为1600万元，股东权益为600万元。
假设涉及资产负债表的数据使用年末数计算，则杠杆贡献率为（ ）。
A.60.12%
B.63.54%
C.55.37%
D.58.16%
14.
A公司2008年平均净经营资产为1000万元，平均股东权益为600万元，所得税税率为25%，2008年税前经营利润为800万元，税前利息费用为100万元，则经营差异率为（）。
A.40.5%
B.41.25%
C.42.5%
D.43.25%
15.
从增加股东收益的角度看，（）是企业可以承担的净利息率的上限。
A.权益净利率
B.经营差异率
C.杠杆贡献率
D.净经营资产利润率
二、多项选择题
1.
关于财务分析有关指标的说法中，正确的有（）。
A.因为速动比率比流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性，所以速动比率很低的企业不可能到期偿还其流动负债
B.产权比率揭示了企业负债与资本的对应关系
C.与资产负债率相比，产权比率侧重于揭示财务结构的稳健程度以及权益资本对偿债风险的承受能力
D.较之流动比率或速动比率，以现金流量比率来衡量企业短期债务的偿还能力更为保险
2.
财务报表本身的局限性主要表现为（）。
A.财务报表信息披露存在非对称信息
B.财务报表信息披露存在会计估计误差
C.会计规则的选择，可能会扭曲公司的实际情况
D.会计比较基础的选择，可能会扭曲公司的实际情况
3.
假定企业的长期资本不变，下列说法中不正确的是（）。
A.增加长期资产会降低财务状况的稳定性
B.增加长期资产会提高财务状况的稳定性
C.减少长期资产会降低财务状况的稳定性
D.减少长期资产会提高财务状况的稳定性
4.
下列各项中，能够影响流动比率的业务是（）。
A．用现金购买短期债券
B．现金购买固定资产
C．用存货进行对外长期投资
D．从银行取得长期借款
5.
下列各项业务中，能够影响速动比率的是（）。
A.用现金偿还长期借款
B.用存货进行长期权益性投资
C.收回应收账款
D.用现金购买大型机器设备
6.
市净率指标的计算需要涉及的参数包括（）。
A.每股市价
B.支付的优先股股利
C.年末所有者权益
D.优先股的清算价值
7.
假设其他因素不变，下列变动中有助于提高杠杆贡献率的有（）。
A.提高净经营资产利润率
B.降低负债的税后利息率
C.减少净负债的金额
D.减少经营资产周转次数
8.
下列属于传统财务分析体系局限性的有（）。
A.资产利润率的“资产”与“利润”不匹配
B.没有区分经营活动损益和金融活动损益
C.没有区分经营负债和金融负债
D.没有区分经营资产和金融资产
9.
下列说法中，不正确的有（）。
A.驱动权益净利率的基本动力是资产利润率
B.减少利息支出可以降低息税前利润
C.长期资本负债率是指负债占长期资本的百分比
D.资产负债率、权益乘数之间是反方向变化的
10.
利息保障倍数指标所反映的企业财务层面包括（）。
A.获利能力
B.长期偿债能力
C.短期偿债能力
D.发展能力
11.
下列管理用资产负债表的基本公式正确的是（ ）。
A.净经营资产=净经营性营运资本+净经营性长期资产
B.净投资资本=净负债+股东权益
C.净投资资本=经营资产-经营负债
D.净投资资本=金融资产-金融负债
12.
下列属于金融资产的项目不包括（）。
A.应收利息
B.持有至到期的长期债务投资
C.应收长期权益性投资的股利
D.应收短期权益性投资的股利
13.
下列表述中正确的有（）。
A.净营运资本之所以能够成为短期债务的“缓冲垫”，是因为它是长期资本用于流动资产的部分，不需要在一年内偿还
B.当流动资产小于流动负债时，净营运资本为负数，表明长期资本小于长期资产，财务状况不稳定
C.现金比率是指经营现金流量与流动负债的比。
D.长期资本负债率是指负债总额与长期资本的百分比
14.
企业的下列经济活动中，影响经营活动现金流量的有（）。
A.经营活动
B.投资活动
C.分配活动
D.筹资活动
15.
下列负债项目中，属于经营负债的项目不包括（）。
A.应付优先股股利是金融性负债
B.市场利率计息的应付票据
C.递延所得税负债
D.融资租赁引起的长期应付款
三、计算分析题
1.
公司2009年末有关数据如下：
单位：
万元
项目
金额
项目
金额
货币资金
300
短期借款
300
交易性金融资产
200
应付账款
200
应收票据
102（年初168）
长期借款
975
应收账款
98（年初82）
所有者权益
1025（年初775）
存货
500（年初460）
营业收入
3000
营业成本
2400
财务费用
10
固定资产
1286（年初214）
税前利润
90
无形资产
14
税后利润
54
要求：
（1）据以上资料，计算该公司2007年的流动比率、速动比率、存货周转次数（成本）、应收账款及应收票据周转天数、长期资本负债率、利息保障倍数、销售净利率、权益净利率（凡是分子分母涉及两张不同报表的指标，资产负债表中的数取平均数）。
（2）假设该公司同行业的各项比率的平均水平如下表所示，试根据①计算结果，对本公司财务状况做出简要评价。
比率名称
同行业水平
流动比率
2.0
速动比率
1.0
存货周转次数（用存货成本计算）
6次
应收账款周转天数
30天
长期资本负债率
40%
利息保障倍数
8
销售净利率
9%
权益净利率
10%
2.
公司2010年的资产负债表如下：
单位：
万元
资产
年初数
年末数
负债及权益
年初数
年末数
流动资产
流动负债
货币资金
300
875
短期借款
1250
900
交易性金融资产
250
300
交易性金融负债
0
100
应收账款
10000
10500
应付账款
7500
7800
应收票据
650
775
应付票据
1575
2025
应收利息
750
875
一年内到期的非流动负债
775
800
存货
950
1050
一年内到期的非流动资产
250
200
流动负债合计
11100
11625
其它流动资产
425
225
非流动负债
流动资产合计
13575
14800
长期借款
12500
11750
非流动资产
应付债券
1500
2000
长期股权投资
5000
4500
非流动负债合计
14000
13750
固定资产
20000
21000
负债合计
25100
25375
无形资产
10000
12000
股东权益
0
0
股本
12500
12500
留存收益
10975
14425
非流动资产合计
35000
37500
股东权益合计
23475
26925
资产总计
48575
52300
负债及权益合计
48575
52300
M公司2009年简化的利润表如下：
单位：
万元
项目
2010年
一、营业收入
28932
减：
营业成本
24156
营业税金及附加
276
销售费用
480
管理费用
396
财务费用
354
加：
公允价值变动损益
0
投资收益（经营性）
96
二、营业利润
3366
加：
营业外收入
0
减：
营业外支出
0
三、利润总额
3366
减：
所得税费用
841.5
四、净利润
2524.5
该公司2010年经营现金净流量为22500万元。
要求：
（1）计算2010年年末的营运资本、速动比率、现金比率、现金流量比率、权益乘数、长期资本负债率、利息保障倍数、现金流量利息保障倍数和现金流量债务比。
（简化起见，涉及资产负债表数据均用年末数）
（2）计算2010年的应收账款及应收票据周转次数、存货周转次数（分别按销售收入和销售成本计算）（涉及资产负债表数据使用平均数计算）。
（3）假设该公司“货币资金”全部为经营资产，“应收票据”、“应收账款”、“其他应收款”不收取利息；“应付票据”等短期应付项目不支付利息；财务费用全部为利息费用，计算2010年年末的净经营资产和净金融负债。
（4）计算2010年的税前经营利润、税后经营净利润和税后利息费用。
（5）计算2010年的税后经营净利率、净经营资产周转次数、净经营资产净利率、税后利息率、经营差异率、净财务杠杆、杠杆贡献率和权益净利率（涉及资产负债表数据利用年末数计算）。
参考答案
一、单项选择题
1.
【答案】C
【解析】选项A、B、D都是资产内部的此增彼减，不会影响增产总额。
选项C会使资产增加，所有者权益增加，会使资产负债率降低。
2.
【答案】A【解析】流动比率为流动资产除以流动负债，选项B、C会使流动资产减少，长期资产增加，从而影响流动比率下降;选项D会使流动资产增加，长期负债增加，从而会使流动比率上升;选项A使流动资产内部此增彼减，不影响流动比率。
3.
【答案】C【解析】由于:
权益净利率=净经营资产利润率+杠杆贡献率=净经营资产利润率+（净经营资产利润率-税后利息率）×净财务杠杆，则：
净财务杠杆=（权益净利率-净经营资产利润率/（净经营资产利润率-税后利息率）=（20%-14%）/（14%-10%）=1.5。
4.
【答案】B【解析】产权比率与资产负债率对评价企业偿债能力的作用基本相同，主要区别是：
资产负债率侧重于债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度及主权资本对偿债风险的承受能力。
5.
【答案】D【解析】短期债券投资和短期股票投资均属于交易性金融资产，属于金融资产的范畴;按市场利率计息的应收票据属于金融资产，长期权益性投资属于经营性资产。
6.
【答案】C【解析】偿还应付账款导致货币资金和应付账款减少，使流动资产以及速动资产和流动负债等额减少，由于原来的流动比率和速动比率均大于1，则偿还应付账款若干，会使得流动比率和速动比率的分子与分母同时减少相等金额，但分母减少的幅度大于分子减少的幅度，因此，流动比率和速动比率都会增大，所以，应选择C。
7.
【答案】C
【解析】营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧与摊销；实体现金流量=营业现金毛流量-净经营资产总投资=（税后经营净利润+折旧与摊销）-（净经营资产净投资+折旧与摊销）=税后经营净利润-经营资产净投资
8.
【答案】A
【解析】净利润=（1500+150）×（1-25%）=1237.5（万元）,每股收益=1237.5/300=4.125（元）,每股价格=4.125×5=20.625（元）。
9.
【答案】C【解析】持有至到期投资属于金融资产;短期权益性投资通常是交易性金融资产或可供出售金融资产，所以是金融资产;长期权益性投资属于经营资产;短期债券投资属于交易性金融资产，属于金融资产的范畴。
10.
【答案】D【解析】本题的主要考核点是杜邦财务分析体系。
由杜邦财务分析体系可知，权益净利率等于资产净利率乘以权益乘数。
因此，在资产净利率不变的前提下，权益净利率与权益乘数呈同向变化。
该题的错误在于缺少资产净利率是否发生变化的假设，因为如果资产净利率下降的幅度大于权益乘数提高的幅度，尽管企业的负债程度提高，但权益净利率可能保持不变或变大。
此外按照改进的杜邦分析体系，权益净利率=净经营资产净利率+（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆，可见只有当净经营资产净利率高于税后利息率，提高负债比重，权益净利率才能提高。
11.
【答案】C【解析】本题的主要考核点是资产负债率、权益乘数和产权比率三者之间的关系。
12.
【答案】C【解析】金融活动的损益是税后的利息费用，即利息收支的净额，利息支出包括借款和其他有息负债的利息，利息收入包括银行存款利息收入和债权投资利息收入。
投资收益、资产减值损失和公允价值变动损益属于经营活动损益。
13.
【答案】A
【解析】本题考点是杠杆贡献率的计算。
税后经营净利润=800×（1-20%）=640（万元），净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产×100%=640/1600×100%=40%；净负债=净经营资产-股东权益=1600-600=1000（万元），净财务杠杆=净负债/股东权益=1000/600=1.67；税后利息率=50×（1-20%）/1000×100%=4%，杠杆贡献率=（净经营资产净利率-税后利息率）×净财务杠杆=（40%-4%）×1.67=60.12%。
14.
【答案】B【解析】税后经营利润=800×（1-25%）=600（万元），净经营资产利润率=600/1000=60%，平均净负债=1000-600=400（万元），税后利息率=100×（1-25%）/400=18.75%，经营差异率=60%-18.75%=41.25%。
15.
【答案】D【解析】权益净利率=净经营资产利润率+杠杆贡献率=净经营资产利润率+（净经营资产利润率-净利息率）×净财务杠杆，从上面的公式可以看出，从增加股东收益的角度看，净经营资产利润率是企业可以承担的净利息率的上限，否则会降低股东收益。
二、多项选择题
1.
【答案】BCD【解析】本题的主要考核点是有关财务比率的分析。
速动比率很低的企业也可能到期偿还其流动负债。
如大量采用现金销售的企业，尽管速动比率很低，但其偿还到期流动负债的能力却很强。
2.
【答案】ABC【解析】财务报表本身的局限性主要表现在：
（1）财务报表没有披露公司的全部信息;
（2）已经披露的财务信息存在会计估计误差;（3）管理层的各项会计选择，使财务报表会扭曲公司的实际情况。
会计比较基础的选择不属于财务报表本身的局限性。
3.
【答案】BC
【解析】本题考点是净营运资本分析。
长期资本-长期资产=净营运资本=流动资产-流动负债，当长期资本不变时，增加长期资产会降低净营运资本，而净营运资本的数额越大，财务状况越稳定，反之则相反，所以选项A正确；减少长期资产会提高净营运资本，从而提高财务状况的稳定性，所以选项D正确。
4.
【答案】A
【解析】本题考点是影响流动比率的因素。
现金购买固定资产、用存货进行对外长期投资会导致流动资产减少，流动比率降低；从银行取得长期借款会导致流动资产增加，流动负债不变，流动比率提高；用现金购买短期债券是流动资产内部此增彼减，流动资产和流动负债都不变，流动比率也不变。
5.
【答案】AD【解析】用现金偿还长期借款、用现金购买大型机器设备会导致速动资产减少，速动比率降低;用存货进行长期权益性投资、收回应收账款，速动资产不变，速动比率不变。
6.
【答案】ACD
【解析】本题考点是市净率的计算。
市净率=每股市价/每股净资产，其中：
每股净资产=普通股股东权益/流通在外的普通股股数。
如果存在优先股应从股东权益中减去优先股权益，包括优先股的清算价值及拖欠的优先股股利，得出普通股权益。
7.
【答案】AB【解析】杠杆贡献率=（净经营资产利润率-税后利息率）×净财务杠杆=（税后税后经营净利率×净经营资产周转次数-税后利息率）×净负债/股东权益
8.
【答案】ABCD【解析】传统财务分析体系的局限性主要表现在：
（1）计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配;
（2）没有区分经营活动损益和金融活动损益;（3）没有区分经营负债和金融负债;（4）没有区分经营资产和金融资产;（5）区分经营利润所得税和利息费用所得税。
9.
9.【答案】BCD【解析】息税前利润=利润总额+利息支出，由于计算利润总额时已经扣除了利息支出，因此利息支出并不影响息税前利润，所以，选项B是错误的;长期资本负债率是指非流动负债占长期资本的百分比，所以，选项C是错误的;资产负债率、权益乘数之间是同方向变化的，所以，选项D是错误的。
10.
【答案】AB【解析】利息保障倍数反映了获利能力对债务偿付的保证程度。
11.
【答案】ABC
【解析】本题考点是管理用资产负债表的基本公式。
净投资资本=净经营资产=净经营性营运资本+净经营性长期资产=经营资产-经营负债=净负债+股东权益，金融资产-金融负债计算得出的是净金融资产。
12.
【答案】ABD
【解析】本题考点是经营资产和金融资产的划分。
应收项目大部分是经营性资产。
其中：
（1）应收利息来源于债务投资，所以是金融性资产；
（2）应收股利分为两种：
经营性权益类投资的应收股利是经营性资产；短期权益类投资的应收股利是金融性资产；债务投资是金融性资产。
13.
【答案】AB【解析】净营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产，净营运资本为负数，表明长期资本小于长期资产，有部分长期资产由流动负债提供资金来源。
由于流动负债在1年内需要偿还，而长期资产在1年内不能变现，偿债所需现金不足，必须设法另外筹资，则财务状况不稳定。
所以AB正确;现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷流动负债;现金流量比率=经营现金流量÷流动负债，C错误;长期资本负债率是指长期负债占长期资本的百分比，其计算公式为长期资本负债率=长期负债÷（长期负债+股东权益），D错误。
14.
【答案】AB【解析】经营活动现金流量包括：
（1）经营现金流量，是指与顾客、其他企业之间的购销活动形成收款现金流和付款现金流;
（2）投资现金流量，是指购买经营性固定资产和流动资产所形成的现金流量，以及投资收回的现金流量。
15.
【答案】AB
【解析】本题考点是经营负债与金融负债的划分。
应付股利分为两种：
①应付优先股股利是金融性负债；②应付普通股股利一般是经营性负债；以市场利率计息的应付票据是金融性负债，无息的是经营性负债；递延所得税负债是经营性负债；融资租赁引起的长期应付款是金融性负债，经营活动引起长期应付款是经营性负债。
三、计算分析题
1.
【答案】
（1）流动资产=300+200+102+98+500=1200（万元）
速动资产=1200-500=700（万元）
资产总额=1200+1286+14=2500（万元）
流动比率=（300+200+102+98+500）/（300+200）=2.4
速动比率=（300+200+102+98）/（300+200）=1.4
存货周转率=2400/（500+460）÷2=5（次）
应收账款及应收票据周转率=3000/（102+168+98+82）/2=13.33（次）
应收账款及应收票据周转天数=365/13.33=27.38（天）
长期资本负债率=975/（975+1025）=48.75%
利息保障倍数=（90+10）/10=10
销售净利率=54/3000=1.8%
权益净利率=54/（1025+775）/2=6%
（2）从流动比率和速动比率分析看，企业偿还短期债务能力比较强，资产流动性较好。
从应收账款及应收票据周转天数看应收账款及应收票据的管理效率较好，从存货周转率分析看，企业流动资产管理中存在明显问题，或存货积压较多，应采取措施予以改进。
从长期资本负债率分析看，高于同行业水平，财务风险较大，影响企业未来的筹资。
从销售净利率和权益净利率分析看，企业盈利能力很低，可能是由于销售成本过高,存货周转慢所致。
2.
【答案】
（1）营运资本=流动资产-流动负债=14800-11625=3175（元）
速动比率=（流动资产-存货-一年内到期的非流动资产－其他流动资产）/流动负债
=（14800-1050-200－225）/11625=1.15
现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债=（875+1175）/11625=0.18
现金流量比率=经营现金流量/流动负债=22500/11625=1.94
权益乘数=资产总额/股东权益=52300/26925=1.94
长期资本负债率=非流动负债/（非流动负债+股东权益）=13750/（13750+26925）=0.34
利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（利润总额+利息费用）/利息费用
=（3366+354）/354=10.51
现金流量利息保障倍数=
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