中国人寿财务报表分析.docx

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中国人寿财务报表分析

中国人寿保险公司财务报表分析

一、财务数据比率分析及比较分析

1.偿债能力

1-1短期偿债能力

短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。

人寿08年

人寿09年

人寿10年

流动比率

速动比率

现金比率

现金流量比率

由表中数据我们可以看出，中国人寿的短期偿债能力趋于平稳，09年以后偿债能力较以前有所增强。

1-1-1流动比率分析

流动比率指标越高，表明企业的偿付能力越强，企业所面临的短期流动性风险越小，债权人安全程度越高。

它是判断企业信用的一个标准，还可以反映出企业在目前及今后的生产经营中提供现金、偿还短期债务、维护正常经营活动的能力。

由图我们可以看出，中国人寿流动比率由08年的增长到了10年的，短期偿债能力有所增强。

1-1-2速动比率分析

用速动比率来评价企业的短期偿债能力，消除了存货等变现能力较差的流动资产项目的影响，可以部分的弥补流动比率指标存在的缺陷。

当企业流动比率较高时，如果流动资产中可以立即变现用来支付债务的资产较少，其偿债能力也是较差的。

相比于流动比率，速动比率能更好的反应公司的短期偿债能力，由图我们可以看出中国人寿的速动比率09年较08年有所下降，10年又恢复到之前水平。

从现金比率和现金流量比率的数据变化趋势中我们也可以得到以上结论。

1-2长期偿债能力

长期偿债能力是企业偿还长期负债的能力。

人寿08年

人寿09年

人寿10年

资产负债率

权益负债率

有形净资产负债率

由数据可以看出，中国人寿的资产负债率从2008年到2010年呈现出逐年下降的趋势，

1-2-1资产负债率分析

资产负债率是综合反映企业偿债能力的重要指标，他通过负债与资产的对比，反映出在企业总资产中，有多少是通过举债取得的。

该指标越大，说明企业债务负担越重；反之，说明企业的债务负担较轻。

对债权人来说，该比率越低越好，因为企业的债务负担越轻，其总体偿债能力越强，债权人权益的保证程度越高。

这一比率越高，债权人蒙受损失的可能性就越大，会影响企业的筹资能力。

中国人寿资产负债率从2008年的%上升到了2010年的%，一直处于较高水平，并且还有增长趋势。

1-2-2权益负债率分析

权益负债率表明每一元股东权益介入的债务额，这是一种常用的财务杠杆比率。

单从中国人寿的数据看，其权益负债率仍然成上涨趋势，长期偿债能力变差。

2.运营能力分析

营运能力分析是对企业资金周转状况进行分析，资金周转状况好，说明企业的经营水平高，资金利用效率高。

人寿08年

人寿09年

人寿10年

应收账款周转率

流动资产周转率

净营运资产周转率

固定资产周转率

资产周转率

2-1应收账款周转率分析

应收账款周转率高，说明企业收账快，企业资产流动性强，短期偿债能力强,但不是越高越好。

若比率偏低,说明企业收账慢,应收账款挂账太多。

中国人寿应收账款周转率呈平稳态势，08年到10年先有小幅增长，后又回到之前水平，中国人寿这几年的应收账款周转速度水平较高，正常情况下表明该企业经营出色，产品流动性逐年增强，运营能力强，在市场竞争中处于优势地位。

2-2固定资产周转率分析

固定资产周转率是指一定时期实现的产品营业收入与固定资产平均总值的比率。

该指标反映了固定资产的利用效率。

中国人寿固定资产周转率同样呈平稳态势，08年到10年先有小幅下跌，后又回到之前水平，中国人寿这几年的固定资产周转速度水平较高，表明该企业固定资产的周转率快于行业水平，说明中国人寿对于固定资产使用率高，运营能力强。

从其他几项比率同样能够看出中国人寿的的运营能力平稳。

3.盈利能力分析

盈利能力就是公司赚取利润的能力。

一般来说，公司的盈利能力是指正常的营业状况。

反映公司盈利能力的指标很多，通常使用的主要有销售净利率、资产净利率、市盈率等。

人寿08年

人寿09年

人寿10年

营业净利润

总资产净利润

每股收益

市盈率

市净率

权益净利润

3-1营业净利润分析

营业净利润是企业净利润与主营业务收入净额的比率，营业净利润率是反映企业盈利能力的一项重要指标，他表示每一元销售收入与其成本费用之间可以挤出来的净利润。

这项指标越高，说明企业从主营业务收入中获取的利润的能力越强。

中国人寿营业净利润整体呈上升趋势，由08年的增长到了10年的。

3-2市盈率分析

市盈率是普通股每股市价与没股收益的比率，市盈率越高，表明投资者对公司未来充满信心，愿意为每一元盈余多付买价。

通常认为，市盈率在5-20之间是正常的。

当股市受到不正常的因素干扰时，某些股票的市场被哄抬到不应有的高度，市盈率会过高。

超过20的市盈率被认为不是正常的。

很可能使股价下跌的前兆，风险较大。

股票的市盈率比较低，表明投资者对公司的前景缺乏信心，不愿为每一元盈余多付买价。

一般认为，市盈率在5以下的股票，其前景黯淡，持有这种股票的风险较大。

不同行业股票市盈率是不相同的，而且会将常发生变化。

当人们预期将发生通货膨胀或提高利率时，股票市盈率会普遍下降，当人们预期公司的利润将增长时，市盈率通常会上升。

由图中我们可以看出中国人寿的市盈率08年到09年出现一定上升，但09年到10年有较大幅度下降，因为市盈率反应了投资者对于未来前景的预期，所以数据说明投资者预期该公司的收益从08到10年呈先升后降趋势。

4.发展能力分析

企业的发展能力，也称企业的成长性，它是企业通过自身的生产经营活动，不断扩大积累而形成的发展潜能。

企业能否健康发展取决于多种因素，包括外部经营环境，企业内在素质及资源条件等。

人寿08年

人寿09年

人寿10年

销售增长率

资产增长率

股利增长率

资本积累率

4-1销售增长率分析

销售增长率是指企业本年销售增长额与上年销售额之间的比率，反映销售的增减变动情况，是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。

销售增长率是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要指标，也是企业扩张增量资本和存量资本的重要前提。

该指标越大，表明其增长速度越快，企业市场前景越好。

从08到10年，中国人寿的销售额一直处于增长态势，但增长幅度却在09年下降，10年又有所回升。

发展能力有待提高。

4-2资产增长率分析

总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况。

资产是企业用于取得收入的资源，也是企业偿还债务的保障。

资产增长是企业发展的一个重要方面，发展性高的企业一般能保持资产的稳定增长。

从上图中可以看出，08年到09年间，人寿保险的资产一直处于增长趋势，但是，08到09年增长速度较快，09到10年速度放缓。

以上就是我们基于2008年到2010年中国人寿保险公司的数据，所做的公司财务状况比率分析。

四、结论

从以上我们所做的比率分析和比较分析中，我们对中国人寿保险公司财务状况和营运情况有了大致的了解，可以看出以下几个特点：

1.我国的保险行业是一个高杠杆化的行业

从短期偿债能力与长期偿债能力比率分析的横向和纵向比较中，我们不难发现，中国人寿相对与其资产规模的负债水平是很高的，这也导致了，他们的平均偿债能力低于财务管理要求的较好水平（2：

1），并且相比之下。

对于这种高杠杆化行业的公司而言，应该说财务部门应该对其流动性比率等给予足够的关注，因为偿债能力上的欠缺很可能导致受宏观经济波动影响较大，进而影响企业的稳步发展。

2.盈利能力反映不足，与发展能力的比较

从上一部分的分析中，我们也不难发现中国人寿反映其盈利能力的指标都不是很尽如人意。

我们认为，这可能是因为，在这些指标的计算中，我们所运用的是中国人寿保险的销售收入。

但事实上，保险公司单一地通过买卖保险所赚取的利润只是其利润的一小部分，其利润额更多是源自通过客户保险费用再投资的收益。

但是财务比率中并没有很好地反映这一点。

附注：

报表1：

中国人寿保险公司资产负债表2010-12-31

中国人寿保险公司资产负债表2010-12-31单位：

百万元币种：

人民币

项目

期末余额

年初余额

项目

期末余额

年初余额

资产：

负债：

货币资产

47,839

36,176

短期借款

拆出资金

拆入资金

交易性金融资产

9,693

9,102

交易性金融负债

衍生金融资产

衍生金融负债

买入返售金融资产

卖出回购金融资产款

23,065

33,553

应收利息

18,193

14,199

预收保费

1,880

1,804

应收保费

7,274

6,818

应付手续费及佣金

1,944

1,320

应收代位追偿款

应付分保账款

应收分保账款

应付工资薪酬

4,972

4,447

应收分保未到期责任准备金

应交税费

412

4,206

应收分保未决赔款准备金

应付赔付款

8,275

5,721

应收分保寿险责任准备金

应付保单红利

52,828

54,587

应收分保长期健康险责任准备金

706

692

保户储金及投资款

70,087

67,274

保户质押贷款

23,977

13,831

未到期责任准备金

5,935

5,997

定期存款

441,585

344,983

未决赔款准备金

3,304

2,944

可供出售金融资产

548,121

517,499

寿险责任准备金

1,000,483

802,895

持有至到期投资

246,227

235,099

长期健康险责任准备金

8,413

6,328

长期股款投资

20,892

8,470

长期借款

存出资本保证金

6,153

应付债券

投资性房地产

独立账户负债

固定资产

16,498

13,511

递延所得税负债

11,776

16,361

无形资产

3,726

3,402

其他负债

3,345

2,884

独立账户资产

负债总计：

1,200,104

1,013,481

递延所得税资产

其他资产

1,687

1,452

股东权益：

股本

28,265

资本公积

58,460

74,662

减：

库存股

盈余公积

28,050

18,490

一般风险准备

13,004

9,636

未分配利润

79,933

80,020

外币报表折算差额

（2）

（1）

归属于母公司股东权益合计

208,710

211,072

少数股东权益

1,765

1,704

股东权益合计：

210,475

212,776

资产总计：

1，410，579

1,226,257

负债和股东权益合计：

1,4

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