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指导教师
姓名
学生姓名
专业
准考证号码
答辩小组（学院答辩委员会）对学生毕业设计（论文）的陈述提出的问题及学生的回答情况：
1．
2．
3．
记录员：
答辩小组（答辩委员会）组长：
年月日
深圳大学本科毕业论文（设计）
指导教师评审表
学院：
经济学院专业：
金融
论文（设计）题目：
论我国中小企业在融资租赁中存在的问题与对策
姓名：
林伟华
准考证号码：
2003021431
指导教师姓名：
侯富强
指导教师评语（从选题价值和难度、工作量、工作态度、材料翔实性与论证严密性、创新性、撰写水平与规范性等方面进行评述）：
指导教师签名：
200年月日
毕业论文（设计）的分工情况：
（合作一个论文（设计）题目时填写）
建议成绩：
成绩考核表
学院：
经济学院专业：
金融学
学号：
答辩小组成员签名：
答辩小组意见：
（从选题价值和难度、工作量、工作态度、论文的创新性、论证的严密性和论文撰写规范性、答辩中表现等方面给予评价）
组长签名：
年月日
毕业论文（设计）成绩：
目录（三号黑体加粗）
中文摘要和中文关键词（小四宋体）………………………………………………1
一、我国中小企业利用融资租赁的现实障碍…………………………………1
（一）融资租赁在中小企业融资中的优势…………………………………1
（二）融资租赁在中小企业融资中存在的现实问题…………………………2
二、融资租赁的国际经验借鉴………………………………………………3
（一）国外对融资租赁业的宏观管理……………………………………4
（二）国外融资租赁业的微观环境……………………………………4
三、对我国中小企业利用融资租赁中所存在问题的深入分析……………………5
（一）融资租赁的基本架构………………………………………………5
（二）制约我国融资租赁业发展的因素………………………………………5
四、我国中小企业利用融资租赁进行融资的对策…………………………………9
（一）宏观层面的建设…………………………………………………………9
（二）微观层面的建设…………………………………………………………11
五、结语……………………………………………………………………12
注释…………………………………………………………………………………12
参考文献……………………………………………………………………………13
致谢……………………………………………………………………………13
英文摘要和英文关键词……………………………………………………………13
论我国中小企业在融资租赁中存在的问题与对策（小二华文中宋居中）
经济学院金融系林伟华（五号楷体居中）
2003021431（五号楷体居中）
【摘要】
（小四楷体加粗）本文用比较的手法提出融资租赁是中小企业融资的有效工具，并通过中小企业利用融资租赁的情况统计数据提出我国当前中小企业在利用融资租赁中存在的问题，然后深入分析影响该问题的宏观环境和微观因素，最后提出通过国家政策调整融资租赁业发展的宏观环境，通过市场主体的自我完善改变微观因素的对策。
（五号楷体）
【关键词】
（小四楷体加粗）中小企业；
融资租赁；
供求模型（五号楷体）
对于中小企业的划分，世界上没有一个统一的标准，在中国，据国家发改委和财政部制定的企业划分标准，资产总额和年销售收入均大于5000万元小于5亿元人民币的为中型企业，5000万以下的为小型企业。
实践证明，中小企业对我国经济的发展做出了重大的贡献，截至2005年底，中国经工商部门注册登记的中小企业已达4200多万户，占全国企业总数的99.6%，这些中小企业吸纳了全国75%以上的城镇就业人口，出口额的68%、税收的48%。
[1]（文献标注采用上标形式，可用尾注）然而，中国人民银行的一份调查显示，有66％的企业发生了融资的困难；
国际金融公司在某些省份所做的调查也表明，融资困难是中小企业面临的第一大障碍。
一、我国中小企业利用融资租赁的现实障碍（一级标题、顶格、小三、黑体、加粗）
（一）融资租赁在中小企业融资中的优势（二级标题、首行缩进1字符、四号、黑体）
1.我国中小企业现行的融资方案及其缺陷（三级标题、首行缩进2字符、小四、黑体）
按照传统的融资顺序论，中小企业一般按照先内源融资后外源融资，先间接融资后直接融资的顺序进行融资。
企业内源融资不仅成本低于外源融资的成本，而且可以避免普通股带来的稀释股权和间接融资可能导致的资不抵债破产风险的问题，因此，内源融资是企业获取资金的重要途径。
但是，我国的内源融资存在着明显的不足。
在成熟市场经济国家，中小企业的融资结构中，利用内源融资的比例高达55.71％[2]，外源融资比例为44.29%；
在外源融资中，来自金融市场的股权融资仅占融资总额的10.86%，而来自金融机构的债务融资则占32%。
然而在我国，根据有关部门的调查，即使是在民营经济比较发达的浙江省，内源融资的比重也仅为40％，而银行贷款和民间借款分别为40％和20％。
究其原因，一方面，我国大部分中小企业处于企业的初创期，本身的规模小，投资大回报率小，自身留存利润有限；
另外，我国长期以来的低折旧率已严重制约了企业内部的资金增长，一方面使企业缺乏足够的投资资金设备，另一方面使企业的盈利虚高，上交的税也就越多。
可见，当前我国中小企业利用内源融资无法从根本上满足企业的融资需求。
在外源融资中，我国中小企业的大部分资金来自于银行贷款，然而，目前，无论是企业界还是理论界均认为，中小企业融资遭遇以国有商业银行为主体的金融体系的歧视，信贷资金供给渠道梗阻。
[3]由于银行和其他的企业一样是根据市场经济规律运营的经济实体，其贷款的决策是基于风险收益的平衡和成本利润的对比，因此，无论是对大企业还是中小企业进行放贷时，必然要符合银行经营的三性原则[4]。
然而，中小企业的贷款额度通常较低，银行对小额贷款同样进行必要的审查，相对于大额的贷款，其单位成本就必然较高；
另外，信贷市场存在着信息不对称，而这点在中小企业融资问题上极为明显，容易引起信贷市场的“逆向选择”和“道德风险”，因而商业银行就必然加大审查的力度，从而增加中小企业的融资成本，而且中小企业一般缺乏信用历史记录和可以用于做抵押的资产，因此，在当前我国信用制度还没有健全的情况下，中小企业利用贷款进行融资的成本是相当高的。
外源融资中另外一种重要的方式是通过资本市场进行融资，然而，根据世界银行2005年的一份调查报告，我国中小企业的外部股权融资不到其资金总数的1％。
[5]这主要是因为目前我国的资本市场不够完备，二板市场以及创业板市场不够发展，我国深圳证券交易所设立的二板市场实际上只能解决部分高风险，高成长，高回报的科技型企业的融资问题，而我国现阶段绝大多数中小企业都是以传统的劳动密集型为主的企业。
同时，我国企业上市审批程序复杂，条件苛刻，股本总额不低于3000万等使得很少中小企业能符合上市的条件。
因此，许多中小企业虽然具有外部股权融资的偏好，但是由于市场的准入门槛过高，使得绝大多数中小企业当前利用外部股权融资是不可能的。
（正文、五号、宋体、单倍行距、段前段后0.5倍行距）
2.融资租赁在中小企业融资中的比较优势（三级标题、首行缩进2字符、小四、黑体）
从以上的分析中，我们可以看出，现阶段解决我国中小企业融资的难题必须有新的思路和方式，而融资租赁[6]作为一种融资与融物相结合的融资方式，同银行信贷，股票债券等方式相比更适合当前我国中小企业的融资需求。
首先，融资租赁降低了中小企业的融资条件，节省了企业的融资成本。
在融资租赁项目中出租人看重的并非企业的历史业绩，财务实力，而更看重项目未来产生的现金流是否足以偿还项目的租金，同时租赁投资由于投资额以租金形式在租赁期限内实行逐年分摊的机制，因而具有投资乘数效应。
其次，融资租赁具有节税效应。
按照我国租赁准则的规定，当租赁期限短于租赁设备的法定年限时，承租人可以按租赁期作为租入设备的折旧年限，并以此记提折旧，这种加速折旧的方法具有节税的功能。
第三，融资租赁属于表外融资，不体现在企业的资产负债表中的负债项目中，而一般贷款则全部为企业的负债，影响企业的资信状况，通过这种表外融资，中小企业可以解放流动资金，扩大资金来源，突破当前预算规模的限制。
第四，融资租赁有效的促进中小企业的技术进步，保持其竞争优势。
融资租赁具有融资和融物相结合的功能，生产企业可以将其生产的设备通过租赁公司直接进入消费领域，减少中间流通环节。
这样，中小企业还可以规避由于技术进步而带来的对设备淘汰的风险。
从上述的分析，我们可以看到，相比于银行信贷等融资方式，融资租赁无论在准入门槛上，还是在税收功能等方面都具有明显的优势。
（正文、五号、宋体、单倍行距、段前段后0.5倍行距）
（二）融资租赁在中小企业融资中存在的现实问题
在众多的筹资渠道当中，融资租赁具有无法比拟的优势，在国外，融资租赁已经成为继银行信贷之后的第二融资方式，在西方发达国家，融资租赁的市场渗透率[7]一般达到10％――30％，在中小企业的融资中起到关键的作用。
然而，在国内这种融资方式却未得到有效的运用[8]。
1.我国融资租赁业发展的相关数据分析
根据国家统计局公布的资料（见表1），目前，我国融资租赁的市场渗透率远远低于西方发达国家的数值，尽管我国当前的固定资产投资数额庞大，但是利用融资租赁方式进行投资的基数仍然相当小。
这说明了我国的融资租赁业并未真正的发展和发挥自己的优势。
表1我国融资租赁市场渗透率（小五、宋体、加粗）单位：
亿元人民币
项
目
设备工器具购置额
租赁和商务服务业固定资产投资
市场渗透率
2003
12,681.90
375.5
2.96%
2004
16,527.00
420.8
2.55%
2005
16,255.39
514.51
3.17%
数据来源：
http:
//www.chinaleasing.org（小五、宋体、左对齐）
2.我国中小企业融资偏好的数据分析
根据浙江省“融资租赁项目研究”课题组对浙江省民营企业的调查数据（浙江省是我国民营企业和融资租赁业最发达的地区,因此，其数据可以反映出我国当前融资租赁现状的最高水平[9]），即使是在融资租赁业最发达的浙江省，中小企业由于自身规模以及对设备的需求限制使得融资租赁不能成为其有效的融资手段，从表中的数据分析来看，除了企业对租赁项目的需求和租赁市场的供给不相匹配之外，企业对融资租赁的认知程度低下，以及企业过度依赖于银行贷款进行融资的做法（在全国范围内，中小企业利用银行贷款进行融资达到90％）都使得融资租赁未能真正成为中小企业有效的融资工具。
表2中小企业利用融资租赁情况统计
企业的规模
企业资金来源
企业对融资租赁的了解程度
企业采用融资租赁的可能性
企业不采用融资租赁的原因
资产总额：
1000万以下占73.1％
自有资金64.5％，银行贷款47.5％，亲友借款7％，其他为2.8％（注）
不了解：
34.8％
听说过，不甚了解：
43.3％了解：
21.9％
采用：
17％
不一定：
63.8％
不会：
19.2％
不需大型设备：
46.8％
成本太高：
固定资产总额100万以下的占48.2％
（注：
由于企业的融资渠道不止一条，所以占比超过100％）
资料来源：
该表由笔者根据浙江省融资租赁项目研究课题组调查数据整理所得
3.中小企业利用融资租赁中存在的问题
综上所述，我国中小企业在利用融资租赁进行融资时存在着以下问题：
其一，融资租赁作为中小企业的一种有效融资方式，目前在中国还没有真正的发展起来，这严重制约了中小企业融资渠道的拓宽。
其二，中小企业作为融资租赁市场的参与者，由于当前我国中小企业的管理层未能认识到融资租赁在企业融资中的重要性，融资租赁在企业的融资中并非最优选择，从而未能推动融资租赁业的发展。
二、融资租赁的国际经验借鉴
融资租赁于上世纪50年代起源于美国，至今已经有将近半个世纪的发展时间。
当前融资租赁在国外已经是一个朝阳产业，已成为仅次于银行信贷的第二大融资方式，截至2003年，据《世界租赁年鉴》统计数据，2003年全球租赁总额为4616亿美元，美国，日本，德国分别为2080亿美元，688亿美元和483亿美元。
发达国家的融资租赁从一开始的不规范到实现市场的完善，经历了将近半个世纪的时间，而融资租赁在我国作为一种新兴的金融创新产品，无论是宏观上的政策制定还是微观上的架构和业务都可以从西方发达国家的经验中得到启发。
（一）国外对融资租赁业的宏观管理
1.融资租赁业的法律制度
目前各国对融资租赁的立法在理论上和实践上还存在很大的争议和差别，但从整体上看，都致力于完善其国内融资租赁的法律制度。
融资租赁越发达的国家其融资租赁的法律环境就越宽松。
从西方发达国家对融资租赁业的立法上看，无论是英美法系国家还是大陆法系国家，均没有专门的融资租赁法，但是相比较而言，其民法，商法，税法体系都很健全，并且由于融资租赁业的发展已经有相当长的时间，因此，对于融资租赁中出现的法律纠纷均可以通过各种合同法规或者采用判例来解决，融资租赁的法律环境相对比较完善。
从其他发展中国家的立法上看，各个国家为了保证融资租赁业的健康发展也都制定了专门的法律法规。
例如：
韩国政府在引进融资租赁时就颁布了《租赁业促进法案》。
其目的在于引进外资，促进租赁公司与外国银行或金融机构的合资，同时通过租赁公司使固定资产投资控制在政府的政策范围内，防止资本外流。
随着融资租赁业进入了转型期，韩国政府为提高国内金融业的竞争力，实施了大范围的金融重建计划，租赁法也转变为《金融业特别信用法案》，该法案取消了租赁业的进入障碍，将原来的许可证制度改为登记制度。
2.融资租赁业的宏观政策
融资租赁业的发展需要国家在税收，监管，会计，以及信贷等方面给予政策上的支持。
首先，税收优惠政策对租赁业的发展起到很大的刺激性作。
可以说如果没有政府的税收优惠政策美国的融资租赁业就不可能得到迅速的发展，目前在美国的税法中关于融资租赁的优惠政策主要有：
折旧由租赁公司记提，并且租赁公司可以自主选择折旧的记提方法，包括：
直线折旧法、双倍余额折旧法以及150%折旧法；
同时，租赁公司可以自己定呆帐准备金比例；
承租人租金税前列支；
而银行贷款则不能享受税收优惠。
通过对融资租赁的这一系列税收优惠政策，不但扶持了融资租赁业的发展，同时国家可以利用租赁业实现产业调整，引导、鼓励投资，引导消费。
在日本，国家针对中小企业利用融资租赁的情况制定特别的税收减免制度，其中最为成功的是中小企业新技术投资促进税务制度，该制度中规定：
中小企业利用融资租赁获得电子通讯等88种新设备时，部分租赁合同金额（一般为60％）的7％可以从当年应税额中扣除。
这不仅可以有效的解决中小企业融资困难的问题，而且在一定程度上促进了企业的创新。
其次，在监管和准入制度上，由于各国政府对融资租赁公司的要求不同因此其监管也存在着国别差异，这主要取决于银行是否可以直接参与融资租赁以及融资租赁公司是否可以吸收公众存款。
从租赁业比较发达的国家的经验上看，美国，德国，日本等国家的融资租赁公司由于都不可以吸收公众存款，因此，租赁公司也完全不受金融监管部门的管制。
而在租赁公司的准入门槛上，美国，德国，英国等国家也既不需要许可证经营也不需要监管，这些国家的市场经济程度都比较高，因此有一个相当完善的市场可以为融资租赁业的发展提供一个良好的空间。
（二）国外融资租赁业的微观环境
1.融资租赁的信用环境
在融资租赁业的微观市场上，信用制度的健全与否直接关系到租赁业中（至少三方）当事人的利益是否能够得到实现，在一项融资租赁中，各个主体均可能遭受损失，在承租人与出租人之间可能发生承租人无力还租的情况；
在承租人和供货商之间，供货商提供给承租人的货物可能存在瑕疵。
国外的信用制度建设已经将近有150年之久，一些经验值得我们借鉴。
其中的银行信贷登记咨询制度[10]在西方发达国家的信用制度建设中起到不可或缺的重要作用。
该系统以国家立法的形式对金融机构参加系统提供数据及企业和个人秘密的保护作出明确规定，其规模之大，层次之深不仅已经成为商业银行和中央银行不可缺少的有力工具，也成为市场经济社会信用制度的基础。
这样，融资租赁公司就可以借助银行对企业信用评估的数据来判断一个项目的可行性和风险性。
2.融资租赁的业务创新
在国外，经过了半个多世纪的发展，西方发达国家的融资租赁产品已经不再仅仅是简单的融资租赁，到目前为止，各种融资租赁创新品不断的出现，主要包括杠杆租赁、转租赁、售后租回租赁、收益百分比租赁、风险租赁等。
其中杠杆租赁[11]是目前国外比较流行的融资租赁方式。
据统计，在美国所有的租赁额中，直接购买租赁占45%，杠杆租赁占40%，可见杠杆租赁在美国租赁市场上的重要地位。
三、对我国中小企业利用融资租赁中所存在问题的深入分析
（一）融资租赁的基本架构
借鉴我国租赁专家史燕平[12]对租赁的研究成果，融资租赁应该分为融资租赁的微观和宏观两个层面。
微观层面指的是融资租赁市场，包括融资租赁的各个参与者，融资租赁的交易资产以及交易方式；
宏观层面则包括与融资租赁相关的法律，税收，会计和监管。
融资租赁的微观层面是融资租赁研究的基础，而宏观层面则是建立在微观基础之上的对租赁市场的必不可少的补充。
宏观层面如果严重滞后于融资租赁市场的发展需要，便会成为阻碍融资租赁市场发展的因素。
（二）制约我国融资租赁发展的因素
1.宏观层面分析
在影响融资租赁的宏观层面中，法律，税收，会计和监管这四个因素是相互平行的[13]。
而这四个因素在对融资租赁市场的影响之中必然存在着相互的重叠和交叉，而为了文章的分析，先做如下的假定：
在考虑其中任意一个对融资租赁市场产生影响的因素时，其他的三个因素不变。
虽然在实践中可能同时出现多个因素共同影响融资租赁市场的情形，但是在对每一个侧面单独分析之后所得到的结论仍然适用于一般的情形，只是在运用时将其综合起来考虑而已。
（1）法律环境
在许多西方发达国家，政府制定了健全、严密、完善的法律法规作为融资租赁业的发展的前提条件。
而与国外不同的是，我国的融资租赁业则是在国家相关的法律法规不健全的环境下产生发展的。
融资租赁是一门新兴产业，但随着市场经济发展，其功能已经由最初单一的融资拓展到集融资，促销，促进投资，优化资源管理与资本运营等功能为一体的综合性服务行业，而当前我国立法仍然着眼于其融资功能，视其为单纯的金融行业，是银行信用的简单补充。
这种观点直接导致了融资租赁立法的相对滞后。
至今我国尚未颁布融资租赁的专门法律或管理条例（我国融资租赁法将在今年出台），只有在1999年3月15日全国人大第二次会议通过的《中华人民共和国合同法》中第十二和十三章专门对“融资租赁合同”和“融资租赁合同”的基本内容进行了规范。
但是没有对租赁的发展形式如出售回租，转租赁，杠杆租赁，项目融资租赁等作出规定。
[14]因此，融资租赁业务在目前的法律基础上是缺乏法律保障的。
由于法律的不健全，使得融资租赁发展在其支撑基础方面存在严重的缺陷，因而也就造成了诸多的问题。
（2）税收环境
在对融资租赁业的税收政策中，我国从来没有实行过大范围的投资税收减免优惠政策，有些政策只是在小范围内推行过[15]。
不仅如此，我国税法对融资租赁的相关条款中还存在着税赋不公平的情况，这严重阻碍了融资租赁业的发展。
我国税法中明确规定了我国的两种流转税税种――增值税和营业税。
在生产企业中实行的是不完全抵扣的生产型增值税，生产中所需的原材料的进项税可以在产品销项税中扣除。
金融机构和服务业实行的是营业税或增值税。
增值税和营业税其实质都是价内税，税率的高低、税基的宽窄直接影响企业的运营成本。
在以税收为基础的融资租赁交易中，纳税条款和税率的调整对出租人有很大的影响。
然而税务部门在对融资租赁业的实际征税中，租赁的营业税税种的适用既有业务性质的标签，又有机构性质的标签，甚至还有投资主体和货币属性的标签。
[16]
表3内资融资租赁公司的税收执行标准
租赁公司性质
归属行业
税种
税率
税基
所得税
银监会批准的金融租赁公司
金融业
营业税
5％
租金－成本－利息
33％
商务部批准的融资租赁公司
服务业
其他内资租赁公司开展
融资租赁业务
租赁物所有权转让给承租人
增值税
销项－进项
租赁物所有权未转让给承租人
租金金额
上海金融2006年第5期P48
从表三可以看出我国现行税法对不同类型的融资租赁公司的征税标准有很大的区别。
在其他内资租赁公司开展融资租赁业务时，缴纳增值税或者以全部租金为税基交纳营业税，相比另外两种类型的租赁公司，显然处于不利的竞争地位。
由于我国实行的是不完全抵扣的增值税，生产设备的购置不在增值税抵扣范围，资本性货物的购入，只能是通过折旧进行扣除。
在融资租赁业务中，租赁资产由承租人资本化，尽管不同租赁机构交纳的税种不同，承租人都是实际的最终承担者。
对出租人来说，由于增值税税率高，在同样的设备、同样的租赁条件的情况下，其负担的税负要比其他类型的金融租赁公司要重，如果想获得与其他金融租赁机构同样的内部收益率，只能提高收取租金的总额，明显处于不利的竞争地位。
（3）会计制度
作为影响融资租赁市场发展的独立因素之一，会计制度的确立和规范直接关系到融资租赁市场中各个主体的利益，同时也影响到政府的税收，各国的会计制度均随着租赁市场的不断发展而不断的完善和修正。
当前，我国在2001年1月18日颁布的《企业会计准则――租赁》已经基本上与国际接轨，但该准则中的相关规定仍然存在着一定的问题。
与其他大部分国家不同的是，我国规定计提折旧的主体是承租人。
然而，承租人提折旧不仅在会计处理上比较麻烦，在税收上增加很多难点，使其变的特别复杂。
中国的现状是：
在会计处理前先要对租赁的性质进行判断，如果是融资租赁则由承租人提折旧，如果是传统租赁或经营租赁则由出租人提取折旧。
但什么是融资租赁，什么是经营租赁会计上有标准，税务上没有标准。
就算有会计标准也很模糊，在临界点很难准确区分，因为在同一项目中，从出租人角度看是融资租赁，承租人角度看是经营租赁，这样很可能提不了折旧。
特别是承租人提折旧本应支付
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