青海省《发布证券研究报告业务证券分析师》每日一练第439套Word格式文档下载.docx
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C.极度实值
D.极度虚值
5.当（）时，投资者将选择高β值的证券组合。
A.市场组合的实际预期收益率小于无风险利率
B.市场组合的实际预期收益率等于无风险利率
C.预期市场行情上升
D.预期市场行情下跌
6.外国企业在中国投资所取得的收入，应计入（）。
I．中国的GNP
II．中国的GDP
III．投资国的GNP
lV．投资国的GDP
A.I、II
B.Ⅱ、III
C.I、IV
D.III、IV
7.下列关于中国金融期货交易所的当日结算价的说法，错误的是（）。
A.合约最后一小时无成交的，以前一小时成交价格按照成交量的加权平均价作为当日结算价
B.若合约最后一小时的前一小时仍无成交的，则再往前推一小时，以此类推
C.合约当日最后两笔成交距开盘时间不足一小时的，则取全天成交量的加权平均价作为当日结算价
D.当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价
8.证券公司、证券投资咨询机构应当严格执行发布证券研究报告与其他证券业务之间的（），防止存在利益冲突的部门及人员利用发布证券研究报告牟取不当利益。
A.自动回避制度
B.隔离墙制度
C.事前回避制度
D.分类经营制度
9.熊市套利是指（）。
A.买入近期月份合约的同时卖出远期月份合约
B.买入近期月份合约的同时买入远期月份合约
C.卖出近期月份合约的同时卖出远期月份合约
D.卖出近期月份合约的同时买入远期月份合约
10.有关零增长模型，下列说法正确的是（）。
A.零增长模型的应用没有限制，假定对某一种股票永远支付固定的股利是合理的
B.零增长模型决定普通股票的价值是不适用的
C.在决定优先股的内在价值时，零增长模型相当有用，因为大多数优先股支付的股利是固定的
D.零增长模型在任何股票的定价中都有用
11.若期货交易保证金为合约金额的5%，则期货交易者可以控制的合约资产为所投资金额的（）倍。
A.5
B.10
C.20
D.50
12.场外期权的复杂性主要体现在（）方面.
Ⅰ交易双方需求复杂
Ⅱ期权价格不体现为合约中的某个数字，而是体现为双方签署时间更长的合作协议
Ⅲ为了节约甲方的风险管理成本，期权的合约规模可能小于甲方风险暴露的规模
Ⅳ某些场外期权定价和复制存在困难
A.I、Ⅲ
B.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
C.I、Ⅳ
D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
13.关于基金评价，以下表述不正确的是（）。
A.基金评价可以让投资者了解基金经理的投资管理能力和操作风格
B.基金评价可以帮助基金托管人督促基金管理人提升基金业绩
C.基金评价让投资者了解基金业绩取得的原因
D.基金评价可以为投资者提供选择基金的依据
14.假定某投资者在去年年初购买了某公司股票。
该公司去年年末支付每股股利2元，预期今年支付每股股利3元，以后股利按每年10%的速度持续增长。
假定同类股票的必要收益率是15%，那么正确的结论有（）。
I该公司股票今年初的内在价值介于56元至57元之间
Ⅱ如果该投资者购买股票的价格低于53元，则该股票当时被市场低估价格
Ⅲ如果该投资者购买股票的价格高于54元，则该股票当时被市场高估价格
Ⅳ该公司股票后年初的内在价值约等于48.92元
A.Ⅱ、Ⅳ
B.Ⅱ、Ⅲ
C.I、Ⅱ、Ⅲ
D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
15.在一元回归中，回归平方和是指（）。
A.
B.
C.
D.
16.用以衡量公司偿付借款利息能力的指标是（）。
A.已获利息倍数
B.流动比率
C.速动比率
D.应收账款周转率
17.衡量公司营运能力的财务比率指标有（）。
I净资产倍率Ⅱ总资产周转率
Ⅲ资产负债率Ⅳ存货周转率和存货周转天数
A.I、Ⅱ
B.I、Ⅲ
C.II、IV
D.Ⅲ、IV
18.基础汇率是一国所制定的本国货币与（）之间的汇率。
A.关键货币
B.美元
C.基础货币
D.世界货币
19.关于有形资产净值债务率，下列说法中不正确的有（）。
A.有形资产净值债务率能反映债权人投资受到股东权益的保障程度
B.有形资产净值债务率是负债总额与有形资产净值的百分比
C.有形资产值是股东具有所有权的有形资产的净值
D.对于债权人而言，有形资产净值债务率越高越好
20.如果货币供给减少，对利率、收入、消费和投资产生的影响可能是（）。
A.利率上升，收入和消费减少，投资减少
B.利率上升，收入和消费增加，投资减少
C.利率下降，收入和消费增加，投资增加
D.利率下降，收入和消费减少，投资增加
21.如果风险的市值保持不变，则无风险利率的上升会使SML（）。
A.斜率增加
B.斜率减少
C.平行移动
D.旋转
22.评价企业收益质量的财务指标是（）。
A.长期负债与营运资金比率
B.现金满足投资比率
C.营运指数
D.每股营业现金净流量
23.假设某公司股票当前的市场价格是每股80元；
该公司上一年末支付的股利为每股1元，以后每年的股利以一个不变的增长率2%增长；
该公司下一年的股息发放率是25%。
则该公司股票下一年的市盈率为（）。
A.20．88
B.19．61
C.17．23
D.16．08
24.根据组合投资理论，在市场均衡状态下，单个证券或组合的收益E（r）和风险系数β之间呈线性关系，反映这种线性关系的在E（r）为纵坐标、β为横坐标的平面坐标系中的直线被称为（）。
A.压力线
B.证券市场线
C.支持线
D.资本市场线
25.金融市场个体投资者出现的心理和行为偏差主要有（）。
Ⅰ处置效应
Ⅱ羊群行为
Ⅲ过度交易行为
Ⅳ本土偏差
B.I、Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅱ、Ⅲ
26.利用国债期货进行风险管理时，确定利率期货套期保值比率比较典型的方法有（）。
I数值分析法Ⅱ二叉树法Ⅲ基点价值法Ⅳ修正久期法
A.I、Ⅱ、Ⅳ
B.Ⅱ、Ⅳ
C.I、Ⅱ
D.Ⅲ、Ⅳ
27.在某一价位附近之所以形成对股价运动的支撑和压力，主要是由（）所决定的。
Ⅰ.投资者的筹码分布
Ⅱ.持有成本
Ⅲ.投资者的心理因素
Ⅳ.机构主力的斗争
A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
C.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
28.下列各项中，属于利润表构成要素的有（）。
Ⅰ.财务费用
Ⅱ.管理费用
Ⅲ.销售费用
Ⅳ.资产净值损失
A.Ⅰ、Ⅳ
D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
29.某机构投资者计划进行为期2年的投资，预计第2年年末收回的现金流为121万元。
如果按复利每年计息一次，年利率10%，则第2年年末收回的现金流现值为（）万元。
A.100
B.105
C.200
D.210
30.关于上市公司所处的行业与其投资价值的关系，下列说法错误的是（）。
A.行业是决定公司投资价值的重要因素
B.处在行业不同发展阶段的上市公司，其投资价值不一样
C.国民经济中具有不同地位的行业，其投资价值不一样
D.投资价值高的公司一定不属于夕阳行业
二、多选题（共20题）
三、判断题（共10题）
四、简答题（共2题）
单选题答案：
1：
D2：
C3：
D4：
B5：
C6：
B7：
C
8：
B9：
D10：
C11：
C12：
D13：
B14：
B
15：
C16：
A17：
C18：
A19：
D20：
A21：
22：
C23：
B24：
B25：
D26：
D27：
D28：
D
29：
A30：
D
多选题答案：
判断题答案：
简答题答案：
相关解析：
媒体属于可选消费。
2：
美式期权，是指期权买方在期权到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使权利的期权。
在期权到期日之后，没有被执行的期权合约停止行权，期权买方的权利作废，卖方的义务也随之解除。
3：
金融远期合约是指交易双方在场外市场上通过协商，按约定价格（称为“远期价格”）在约定的未来日期（交割日）买卖某种标的金融资产（或金融变量）的合约。
金融远期合约主要包括远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约。
4：
看跌期权合约的执行价格为12．50美元/桶，小于原油标的物价格12．90美元/桶，因此属于虚值期权。
当看跌期权的执行价格远远低于当时的标的物价格时，为极度虚值期权。
5：
证券市场线表明，β系数反映证券或组合对市场变化的敏感性。
因此，当有很大把握预测牛市到来时，应选择那些高β系数的证券或组合。
这些高β系数的证券将成倍放大市场收益率，带来较高的收益。
相反，在熊市到来之际，应选择那些低β系数的证券或组合，以减少因市场下跌而造成的损失。
6：
GDP是指一定时期内（一个季度或一年），一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和提供劳务的市场价值的总值；
GNP是指一个国家（或地区）所有国民在一定时期内新生产的产品和服务价值的总和。
所以本题中的收入应记入中国的GDP、投资国的GNP。
7：
C项，合约当日最后一笔成交距开盘时间不足一小时的，则取全天成交量的加权平均价作为当日结算价。
《发布证券研究报告哲行规定》对防范发布证券研究报告与证券资产管理业务之间的利益冲突作出规定，该法规规定，证券公司、证券投资咨询机构应当严格执行发布证券研究报告与其他证券业务之间的隔离墙制度，防止存在利益冲突的部门及人员利用发布证券研究报告牟取不当利益。
9：
当市场出现供给过剩，需求相对不足时，一般来说，较近月份的合约价格下降幅度要大于较远月份合约价格的下降幅度，或者较近月份的合约价格上升幅度小于较远月份合约价格的上升幅度。
无论是在正向市场还是在反向市场，在这种情况下，卖出较近月份的合约同时买入较远月份的合约进行套利，盈利的可能性比较大，这种套利为熊市套利。
10：
零增长模型的应用受到相当的限制，因为假定对某一种股票永远支付固定的股息是不合理的，但在特定的情况下，对于决定普通股票的价值仍然是有用的。
在决定优先股的内在价值时，这种模型相当有用，因为大多数优先股支付的股息是固定的。
11：
金融衍生工具具有杠杆性，一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具。
若期货交易保证金为合约金额的5%，则期货交易者可以控制20倍于所投资金额的合约资产，即1／5%=20（倍）。
12：
场外期权合约的复杂性主要体现在以下方面：
①期权交易双方的需求复杂；
②期权的价格并没直接体现在合约中的某个数字上，而是体现为双方签署时间更长的合作协议；
③为了节约甲方的风险管理成本，期权的合约规模可能小于甲方风险暴露的规模；
④对于乙方而言，某些场外期权定价和复制困难。
13：
基金评价有利于投资者正确评价基金经理的经营业绩，为投资者正确选择基金品种提供服务。
为了对基金业绩进行有效评价，必须考虑基金的投资目标与范围、基金的风险水平、基金的规模和时期选择等因素。
14：
该公司股票今年初的内在价值为：
该投资者购买股票时该股票的内在价值为：
该公司股票后年年初的内在价值为：
A项为总离差平方和，记为TSS；
B项为残差平方和，记为RSS；
C项为回归平方和，记为ESS。
三者之间的关系为：
TSS=RSS+ESS。
16：
B项，流动比率反映短期偿债能力；
C项，速动比率反映资产总体的变现能力；
D项，应收账款周转率反映应收账款的流动速度。
17：
I项，净资产倍率（市盈率）是投资收益分析的指标；
Ⅲ项，资产负债率是长期偿债能力分析的指标。
18：
基础汇率是指本币与某一关键货币之间的汇率。
目前各国一般都选择本国货币与美元之间的汇率作为基础汇率。
19：
D项，从长期偿债能力来讲，对于债权人而言的有形资产净值债务率越低越好。
20：
当货币供给减少，货币需求大于货币供给，利率会上升。
由于国民收入与利率之间存在着反方向变化的关系，利率上升会导致消费者的收入减少，收入减少导致消费减少。
同时，利率上升导致投资成本增加，投资减少。
21：
证券市场线（SML）方程为Ri=RF+βi（RM-RF），无风险利率为纵轴的截距，则当无风险利率上升，风险的市值不变时，SML会平行移动。
A项属于长期偿债能力分析指标；
B项属于现金流量分析中的财务弹性分析指标；
D项属于现金流量分析中的获取现金能力分析指标。
23：
依题意，市盈率=每股市价／每股收益=80／[1×
（1+2%）÷
25%]=19．61。
24：
无论单个证券还是证券组合，均可将其β系数作为风险的合理测定，其期望收益与由β系数测定的系统风险之间存在线性关系。
这个关系在以E（r）为纵坐标、β为横坐标的坐标系中代表一条直线，这条直线被称为证券市场线。
25：
除I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ四项外，金融市场个体投资者出现的心理和行为偏差还包括有限注意力驱动的交易和恶性增资等偏差。
26：
套期保值比率是用于套期保值的期货合约头寸与被套期保值的资产头寸的比例。
在国债期货套期保值方案设计中，确定合适的套期保值合约数量，即确定对冲的标的物数量是有效对冲现货债券或债券组合利率风险，达到最佳套期保值效果的关键。
常见的确定合约数量的方法有面值法、修正久期法和基点价值法。
27：
在某一价位附近之所以形成对股价运动的支撑和压力，主要是由投资者的筹码分布、持有成本以及投资者的心理因素所决定的。
28：
利润表主要反映以下七个方面的内容：
①构成营业收入的各项要素；
②构成营业利润的各项要素；
③构成利润总额的各项要素；
④构成净利润的各项要素；
⑤每股收益；
⑥其他综合收益；
⑦综合收益总额。
选项ABCD都属于构成营业利润的各项要素。
现值是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，俗称“本金”。
连续复利下的现值的计算公式为：
式中，An表示第n年年末的现金流量，m是年计息次数，r是年贴现率。
所以，第2年年末收回的现金流现值为121／（1+10%）2=100（万元）。
30：
在国民经济中具有不同地位的行业，其投资价值也不一样。
公司的投资价值可能会由于所处行业不同而有明显差异。
因此，行业是决定公司投资价值的重要因素之一。
但投资价值高的公司也可能属于夕阳行业。
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