投资者关系活动记录表.docx
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投资者关系活动记录表
投资者关系活动记录表
证券代码：
002507 证券简称：
涪陵榨菜
重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：
2017-008
投资者关系活动类别
□特定对象调研□分析师会议
□媒体采访□业绩说明会
□新闻发布会□路演活动
□现场参观
√其他电话调研交流会
参与单位名称及人员姓名
机构名称
姓名
机构名称
姓名
安信基金
方彬
北京泓澄投资
王萌萌
安信基金
黄燕
北京中债资产管理
胡玉曦
大成基金
王鑫
碧云资本
占宁
东方证券资产管理
王惠
晨泰投资
温震宇
东方证券资产管理
姜荷泽
创合资本
沈尧
东吴基金
张进
大华投资
周成
东兴基金
杨一涵
淡水泉投资
贾婷婷
富国基金
孙帅
帝盛资产管理
沈文杰
广发基金
孙尔谦
鼎锋投资
杨济如
国泰基金
李宇语
东方鼎泰投资
郑海霞
红土创新基金
陈方园
富邦投信
高皓欣
泓德基金
宋泽华
富邦证券
石容榕
华安基金
赵钦
格林基金
范坤祥
华安基金
靳晓婷
个人
张迎军
华润元大基金
孙清华
个人
周文华
华商基金
高大亮
广东汇谷投资
陈捷
华泰柏瑞基金
张涛
国金涌富资产管理
严泽文
华泰柏瑞基金
张慧
海川投资
武思颖
华泰保险资管
赵方
航天科工资产公司
马彦
华泰证券
梅力杨
禾木资产管理
曲星海
华泰证券
魏昊
恒跃基金
李静
华夏基金
李彦
宏道投资
丁开盛
建信养老金
王新艳
鸿逸投资
沈翠清
金鹰基金
张展华
混沌道然资产管理
孙强
金元基金
李飚
金百荣
赵勇
九泰基金
秦庆
金百荣
夏振东
诺安基金
赵勇
景达投资
王志远
鹏扬基金
刘宏伟
巨升资产管理
孙真
人保资产
张丽华
坤易投资
郑婷
太平资产
马力
乐信资产
王晶晶
信诚基金
邹征
理臻投资
张伟
兴业全球基金
童兰
领骥资本
尤加颖
亚太财产保险有限公司
张蕾
六禾投资
石嘉婧
银河基金
施文琪
鲁汇投资
陈燕明
银华基金
张萍
民生通惠资产管理
鲁力
长城基金
罗林
明禹资产
李皓
招商基金
杨熙
铭胜投资
张朝生
招商基金
成雨轩
诺德基金管理
王云
中科沃土基金
范慧华
磐厚资本
胡崇时
中欧瑞博投资管理
李镜池
磐厚资本
卢浩
中信产业基金
孙文
朴信投资
邹国英
中信产业基金
张驰
普尔投资
程威
中信建投证券
于璐
齐鲁资管
陶世奇
中信证券
王亚楠
青岛四季投资管理
王硕
中银基金
何易群
群益投信
苏士勋
中原证券
孙政
日盛投信
黄上修
中金公司
王亦沁
睿柏资本
朱宏旭
太平洋证券
管嘉琪
上海国际信托投资
刘白
华创证券
符蓉
上海瀚叶投资
陈希
华创证券
龚源月
上海混沌道然资产
蒋晶
国金证券
申晟
上海景领投资
冯珺
中金公司
林婧婷
上海铭箭投资
张健
招商证券
慈薇薇
上海尚雅投资
成佩剑
兴业证券
姚姗
上海泰唯信投资管理
卢乃思
广发证券
岳云帆
上海偕沣资产管理
蔡云
华融证券
陈嘉莹
上海修一投资
付翰香
华宝证券
陈庆
上海银领资产管理
尹群
天风证券
伊川
深圳华健荣盛投资
卢静远
平安证券
庞文亮
深圳明曜投资
王宗生
平安证券
张慧明
深圳恒泰华盛资产管理
郑彬彬
国泰君安证券
张思伟
深圳天际线投资
丰晓路
国联证券
潘慧
晟盟资产
罗丹丹
广发证券
赵现忠
盛宇基金
Peter
国金证券
金汶汇
天津履泰投资
郭芳
海通证券
叶铮
天马资产
幸琳
光大证券
王燕
天一投资
李雪
方正证券
刘健
同犇投资
刘慧萍
东海证券
梅琳燕
彤源投资
杨霞
东海证券
万静
望正资本
韦明亮
国都证券
白姣姣
西藏和睦资产管理
孙银
天风证券
伊川
汐泰投资
符献
同方证券
唐蕾
相聚资本
梁辉
红塔证券
王亚昭
修一投资
石晨光
Apollo基金
林行玉
英大资产
高兰君
安信证券
衡昆
盈峰资本
李雪
安信证券
许敏
涌津投资
洪俊骅
安信证券
袁长龄
裕石投资
张春林
安信证券
张磊
源乘投资
曾尚
安信证券
刘睿静
长金投资
陈嘉琪
保德信投信
陈舜钧
招商财富
吴江
保德信投信
许智洋
时间
2017年10月27日
地点
电话会议调研方式
上市公司参与人员姓名
总经理：
赵平 销售副总：
袁国胜 董秘：
韦永生
证券部：
余霞、谢正锦、汪靖淞
投资者关系活动主要内容介绍
2017年10月27日上午10：
00点由安信证券食品饮料行业分析师苏铖、毕晓静主持，涪陵榨菜总经理赵平、销售副总袁国胜、董秘兼财务负责人韦永生担任嘉宾出席，各机构及个人投资者参与召开涪陵榨菜电话调研交流会。
附件清单（如有）
一、总经理赵平简单介绍公司情况
涪陵榨菜近几年的发展得到了广大消费者朋友的关心和支持，大家也看到了我们今年三季度良好的业绩。
这个业绩的取得一方面受益于大的形势，国家供给侧改革转型升级以后给大的企业和品牌带来了良好的机遇，涪陵榨菜刚好抓住了这样的机遇，公司在品牌设计、品牌力提升、渠道力提升、产品力提升等方面都取得了较好的发展，取得了良好的业绩表现。
董事长的理念是秉持制造做精品，管理抓标准化，公司相信通过这样的发展可以进一步把乌江榨菜做大做强，把惠通的泡菜做大做强，今后有机会会在酱类上进行联发展。
二、交流环节
Q：
去年四季度销量低增长的原因？
今年四季度是否会出现同样的情况？
目前的库存水平？
A：
四季度由于是年底，食品行业消费者对生产日期是很关注的，公司也会尽量让消费者买到更新日期的产品，所以每年四季度公司经销商在计划物流方面都会重点考虑日期问题，并且结合次年春节和物流情况调整，比如春节比较早的话就会提前备货，春节靠后一点不着急备货，所以四季度有波动是正常反应。
目前整个市场来看库存和前三季度均保持稳定良性发展态势。
Q：
今年销售费用率和管理费用率都下降比较多，销售费用中具体是哪些费用收缩了？
会不会持续？
预计四季度和全年总体是什么水平？
A：
公司每年会对销售费用做总体规划，具体投放的时候会根据市场的具体情况进行动态管理，结合市场目标以及对手反应做出明确调整，目前费用投放在年度预算的范围内，三季度费用同比有所下降，是单季度的情况，不代表以后一定是这样，这是按照市场情况来的，总体来讲在我们预算范围内，四季度情况是和市场销售动态关联的。
Q：
榨菜的收入结构。
A：
前三季度榨菜系列占比超过80%，其他开胃菜和泡菜占比分别超过8%，榨菜系列里88g是最主要的产品。
Q：
中国哪一区域拓展的空间比较大？
A：
目前公司在全国市场，包括国际市场都有布局。
从各个市场发展的情况来看，每一块市场都还有很大的提升空间。
华南市场主要是广东这一带，目前在整体收入中占比最高，其次就是华北，主要是天津、河北、北京，以及华东的上海、浙江、江苏，另外还有华中的湖南、湖北、江西、广西，这是第二梯队，大概每个大区都各有约两个亿的调货额，再往下是西北、中原、西南和东北。
Q：
公司在榨菜市场的占有率？
A：
榨菜市场参与的企业众多，特别是存在一些中小企业，市场占有率没有一个官方的精准数据。
五年前专业机构调研结果显示公司市场占有率在13%-15%左右，这几年公司发展态势很好，根据公司对市场和行业的判断，预计目前市场占有率超过20%，但不是准确数字。
Q：
未来两到三年公司广告费用投放计划？
泡菜具体如何推广？
A：
2016年开始公司对广告投入渠道进行结构性调整，用地面推广活动代替电视广告，目前来看效果比较好。
未来两年公司会根据媒体环境的变化，做出策略调整。
目前在广告费用投入上没有具体计划。
泡菜在市场上尚处于布局阶段，目前主要是在我们各地的经销商布局和终端门店产品上架，大规模推广活动还没有推进，公司目前只在局部地区做了一些地面推广活动。
Q：
广告投入结构调整后，广告费和市场推广费之和的绝对值是否会下降？
市场推广效果是否更好？
A：
绝对数可能没有下降，但是占比下降了。
费用投放结构调整后效果非常显著。
Q：
销售返点计提是否按季进行，是否会导致四季度销售费用率大幅提升？
A：
最近两年销售返点都是按季计提，不会出现四季度返点费用很高的情况。
Q：
销售费用的管控是否更多考虑绝对数量的规划，而不是比例的规划？
A：
不是，公司综合两方面管理控制销售费用，既考虑了销售费用绝对值也考虑了费用比例。
另外，公司制订了具体的费用执行标准，既有宏观的指标，也有微观的费用标准，两者结合起来进行管控。
Q:
今年提价以后渠道的盈利情况如何？
渠道的毛利空间和产品周转情况如何？
A：
今年产品结构调整以后，渠道的毛利率得到较大改善，以前偏低一些，目前处于比较合理的水平。
整个渠道的毛利空间合计在40%-60%左右。
产品现在周转挺快的，平均渠道库存不足一个月。
Q：
去年开始完全并表惠通，公司2017年前三季度销售量情况？
全年销量预计达到多少？
A：
公司前三季度销量累计增长超过10%，全年销量还受第四季度销售情况的影响。
Q：
季度间销售费用波动较大，销售费用中哪些部分会根据市场情况临时调整？
A：
主要是市场推广费。
Q：
是什么原因导致今年第三季度销售费用率同比大幅下降？
A：
主要是因为以前有一些市场活动投放的金额比较大，今年根据市场的变化以及整个市场的销售策略进行调整，在渠道拉动方面公司感觉不需要再投入那些费用，对市场反而更有好处，所以今年在这一方面削减的比较多，但是结果很好，动销情况没有受到影响。
另外公司的销售费用预算是根据年度预算执行，首先是比例，其次是固定值。
公司为了完成全年的任务，有的投入会往前面赶，比如说渠道肯定在一季度、二季度会大量投入，三季度效果出来，量上去了而费用自然下来了，有结构因素在里面。
Q：
四季度是否会加大重复的费用投入？
A：
渠道的投入是一个不断循环的过程，始终是维护投入，不能简单地说是重复投入。
公司会根据市场的变化对费用投入进行调整。
Q：
渠道毛利提升主要是88g产品毛利提升还是因为新品毛利高于老品？
A：
渠道毛利率的改善主要来自于88克榨菜价格的调整。
88克榨菜是公司最大的单品，占销售额的一半以上，最近一次调整价格体系重新定价以后，渠道的利润得到了明显改善。
新品的价格定价本身比较合理，不合理的是88克流通产品的价格。
Q：
今年收入明显增长是源于市场环境的改善还是公司市场份额的增加？
A：
收入的增长是几方面共同作用产生的结果，这两年产品消费需求不断升级，公司抓住了这一发展趋势，并积极改进和升级产品，同时加上配套的管理体系，取得了比较好的成效。
Q：
未来几年收入增长的趋势会持续吗？
A：
公司对此还是持比较乐观的态度。
Q：
泡菜的销售渠道是什么情况，和榨菜是否共通？
A：
2015年公司收购惠通食业，2016年进行产品结构的调整，鼓励乌江的经销商进行渠道整合的前期准备，惠通本身也有经销商销售渠道；2017年对两者进行了进一步整合，将两边渠道整合到一起开展推广和销售工作，渠道较原来更加紧密，渠道资源共享做的更好，公司将一部分原有乌江经销商的渠道资源用于泡菜销售，对打开销路、提高销量非常有效。
具体还是根据经销商情况来，没有强制限定经销商只能卖乌江或惠通的产品，还要根据不同地区来确定。
Q：
如何
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