金融银行债券NIFDNIFD季报Q1银行业运行市场营销策划金融银行债劵市场研报.docx

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金融银行债券NIFDNIFD季报Q1银行业运行市场营销策划金融银行债劵市场研报

摘要

2020年一季度，新冠疫情对实体经济造成较大冲击，但商业银行总体表现较为平稳。

2020年3月末，商业银行资产总额达到251.8万亿元，较去年同期增长10.7%，同比增速较去年末有所减缓。

商业银行累计实现净利润6001亿元，较去年同期上升5%，但中小银行盈利增长乏力，其中城商行利润增速同比出现负增长。

商业银行整体净息差为2.1%，较2019年末下降10BP，达到近两年来新低，其中农商行净息差较上季度下降幅度较大。

商业银行整体不良贷款率1.91%，较上年末增加5BP，已升至2009年以来新高，大型商业银行和股份制商业银行不良率保持稳定，农商行、城商行不良率上升幅度较大，显著高于平均水平。

商业银行整体拨备覆盖率为183.2%，大中型银行的抵补能力较为稳健，但城商行和农商行拨备覆盖率低于平均水平，且一直处于下行趋势。

商业银行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为10.88%、11.94%、14.53%，较2019年末均略有下降，但其他一级资本比重依然偏低；商业银行整体流动性覆盖率稳步提升，达到151%以上，但不同类型银行流动性分层现象日趋明显，流动性风险依然是未来一段时间中小银行面临的挑战。

展望2020年二季度，做好疫情防控金融服务、维护产业链供应链稳定、加大对实体经济资金支持仍是商业银行主要任务。

商业银行应在监管部门指导下，差异化做好对疫情影响客户的金融服务支持，恢复正常生产和经营并稳定就业；同时应着力化解金融风险，特别应关注中小银行风险特征；商业银行应加强市场风险管理，提升针对市场异常波动的应急管理能力，有效应对国际资本市场剧烈波动；适时启动逆周期监管，帮助银

本报告负责人：

曾刚

本报告执笔人：

●曾刚

国家金融与发展实验室副主任

●王伟

中国民生银行风险管理部

【NIFD季报】全球金融市场国内宏观经济中国资金流动宏观杠杆率

中国财政运行房地产金融债券市场

股票市场银行业运行保险业运行

行体系有效应对疫情冲击；完善商业银行互联网贷款管理机制，缓解小微企业融资难问题。

一、银行业面临的宏观环境

随着新冠肺炎疫情在全球的快速蔓延，全球经济步入衰退将成为大概率事件。

国际方面，美国金融市场受到疫情强烈冲击，美联储启动史无前例的宽松政策；欧洲经济景气指数严重下滑，英央行两次紧急降息，欧央行启动紧急抗疫购债；日本被迫将奥运会推迟至2021年，经济陷入衰退已成定局；新兴经济体整体走弱，政策进一步宽松。

国内方面，一季度国内生产总值（GDP）同比下降6.8%，居民消费价格指数（CPI）同比上涨4.9%，目前疫情得到有效控制，复工复产正在有效进行。

展望二季度，国际疫情拐点尚未出现，加之部分新兴国家仍有可能成为新的疫情爆发点，对中国外部需求也会造成不利冲击，这将对经济的全面恢复形成制约。

从货币政策来看，一季度央行通过三次降低存款准备金率释放了1.75万亿元长期资金，保持流动性合理充裕，同时通过合理把握公开市场操作力度和节奏，维护金融市场平稳运行。

3月末，广义货币（M2）同比增长10.1%，社会融资规模存量同比增长11.5%，M2和社会融资规模平稳增长。

2020年一季度银行业监管政策主要侧重于引导商业银行支持防疫和恢复经济、疏通货币政策传导、加强银行业乱象整治等。

包括通过专项再贷款、再贴现加大对新冠肺炎疫情影响企业的信贷支持力度；推进存量浮动利率贷款定价基准转换，促进贷款市场报价利率（LPR）推广运用，降低贷款实际利率；加强银行业乱象整治，对涉嫌违法发放贷款、信贷资金被挪用、反洗钱等违规领域加大处罚力度，并将消费者权益保护、资本杠杆、流动性、定价等领域作为监管重点发力整治方向；发布商业银行股权管理办法和公司治理监管评估办法等一系列政策法规，加强中小银行公司治理。

二、银行业运行情况

（一）资产规模增速下降

截至2020年3月末，根据银保监会发布的监管指标数据，商业银行资产总额达到251.8万亿元，较去年同期增长10.7%，同比增速较去年末有所下降。

2018至2019年以来，受益于资本补充渠道拓宽、金融供给侧改革力度等因素，商业银行资产规模有了较大幅度增长。

但2020年一季度，由于受到疫情冲击，部分行业开工不足，与之相对应的信贷需求也受到干扰，导致资产增速出现下降，资管新规暂缓实施也在一定程度上减慢了理财资产回表的速度。

在不同类别银行中，中小银行资产增速要低于大型银行。

2020年一季度，大型银行、股份行、城商行和农商行的资产同比增速分别为10%、12%、8%、8%。

图1商业银行贷款及贷款增速变化趋势数据来源：

中国银保监会。

（二）中小银行利润增长乏力

2020年3月末，商业银行累计实现净利润6001亿元，较去年同期上升5%，增速有所回落。

分银行类别来看，大型银行、股份制银行、城商行、农商行分别增长5%、9%、-1%、2%。

继2019年9月以来，城商行利润增速第二次同比出现负增长。

商业银行平均资产利润率为0.98%，平均资本利润率为

12.09%，较2019年末分别上升了0.11%和1.13%。

图2商业银行净利润及增速变化趋势数据来源：

中国银保监会。

以净息差衡量各类银行的盈利能力，2020年3月末商业银行整体净息差为2.1%，较去年月末下降了10BP，达到近两年来新低。

其中需要注意的是农商行净息差为2.44%，较上季度末下降37BP，下降幅度显著高于平均水平，这说明农商行资产收益率下降与负债成本居高不下之间的错配风险更加明显。

大型银行、股份行、城商行净息差分别较上季末下降8BP、3BP和9BP。

图3商业银行净息差变化趋势数据来源：

中国银保监会。

（三）风险状况

1.不良贷款增速加快

不良贷款余额环比增速下降。

截至2020年3月末，商业银

行不良贷款余额为2.61万亿元，较上季度末增加1986亿元，较12月末增加8%，较去年同期增长21%，不良贷款生成速度有所加快。

从最近几年来看，不良资产余额仍在稳步上升，上升幅度要显著高于资产增速。

图4商业银行不良资产变化趋势数据来源：

中国银保监会。

商业银行整体不良贷款率1.91%，较上年末增加5BP，已升至2009年以来新高。

目前银行不良资产仍面临一系列压力，主要体现在：

一是受疫情影响，餐饮、住宿、房地产、文化娱乐等行业复工复产延迟，导致这些行业的中小企业不良资产上升相对较快，个人客户收入下降也会增加信用卡业务的违约；二是监管要求银行做实真实不良资产，金融资产风险分类强化监管和非标置换将逐步完成，将进一步加快不良资产的暴露。

此外，还需要考虑到疫情经济冲击对银行业不良率影响的“滞后性”，并做好相应的预判和应对。

这主要表现在：

一是大部分银行都对受疫情影响企业采取了还本转期续贷、贷款展期、

利息减免、征信保护等阶段性扶持措施，大部分客户也可依靠存量资金或其他融资手段支撑一段时间，因此疫情在一季度还不会直接带来不良贷款的快速上升。

二是不良率自身的滞后性特征。

当前不良主要体现在4~6年前开发或者叙做的业务，并不能完全体现当前的资产质量，也不会立刻体现在一季度不良数据中。

三是一些特定领域引发的信贷风险可能不在不良率的统计覆盖范围内，但也会对商业银行资产质量造成较大冲击，例如一季度经济疲软导致新增债券违约较去年同期大幅增长，且预计会继续上升，在目前债券信用运行机制下，债券违约可能最终转化为表内不良贷款。

分银行类型来看，不良率走势也出现分化。

农商行、城商行不良率分别为4.09%和2.45%，较去年末上升19BP和13BP，显著高于平均水平；股份制银行不良率为1.64%，与年末持平；大型国有商业银行保持稳定，小幅微升1BP。

图5主要类型银行不良率变化情况数据来源：

中国银保监会。

2.逾贷比有效压缩

逾期天数指标一直是监管看重的反映资产恶化程度的重要指标。

截至2020年3月末，大部分银行已经按照要求压缩了逾

贷比（逾期90天贷款占不良贷款比例），多数银行逾贷比均压缩到了100%以内。

但随着逾期指标监管的日趋严格，银行逾贷比的压力将长期存在。

3.中小银行风险抵补能力下降

拨备覆盖率体现了银行抵御预期损失的能力。

截至2020年

3月末，商业银行拨备覆盖率为183.2%，较上季末略有下降。

当前拨备水平远高于监管要求，且在全球范围内仍处于稳健水平，总体风险抵补能力仍处于合理区间。

但也要看到尽管大中型银行的抵补能力较为稳健，但城商行和农商行不仅低于平均水平，且一直处于下行趋势。

其中，大型商业银行的拨备覆盖率为231%，较最高点有所下降。

大型商业银行本身拨备覆盖率较高，远超最低标准，适度下调可适当优化利润结构。

股份制商业银行拨备覆盖率为199.9%，连续两个季度上升，风险抵补能力得到进一步加强。

城商行3月末拨备覆盖率为150%，较去年末下降了4个

百分点。

农商行3月末拨备覆盖率为122%，较上季度下滑6.4

个百分点。

图6主要类型银行拨备覆盖率变化数据来源：

中国银保监会。

4.股份制商业银行流动性风险指标上升

流动性比例。

截至2020年3月末，商业银行流动性比例为

58.57%，较2019年末上升0.11个百分点。

分银行类型来看，除

了股份制商业银行流动性比例下降2.27个百分点之外，其他银

行流动性比例有所上升。

人民币超额备付金率为2.51%，较2019

年末上升0.1个百分点，与年初基本持平；存贷款比例（人民币

境内口径）为74.9%，较2019年末下降0.5个百分点。

图7主要银行类型流动性比例变化数据来源：

中国银保监会。

2020年3月末流动性覆盖率为151.53%，较年初上升了4.9个百分点。

2016年以来，流动性覆盖率呈现阶梯上升趋势，显著高于《商业银行流动性风险管理办法》中要求的100%监管指标。

从分析可以看出，商业银行的各项流动性指标数值都满足监管指标的下限。

未来大型商业银行流动性风险管理的要点仍然应该是不断提高额外流动性的运用效率，最大化资金利用价值；股份制商业银行需要重点保持流动性指标的稳定，并对市场流动性压力情景做好充分的准备；中小银行流动性风险面临较大挑战，未来还是应该在加强核心负债、降低负债成本、增加资本金补充和合理压缩同业资产规模上多下功夫。

图8商业银行流动性覆盖率变化趋势数据来源：

中国银保监会。

从分析可以看出，商业银行的各项流动性指标数值都满足监管指标的下限。

未来大型商业银行流动性风险管理的要点仍然应该是不断提高额外流动性的运用效率，最大化资金利用价值；股份制商业银行需要重点保持流动性指标的稳定，并对市场流动性压力情景做好充分的准备；中小银行流动性风险面临较大挑战，未来还是应该在加强核心负债、降低负债成本、增加资本金补充和合理压缩同业资产规模上多下功夫。

5.其他一级资本占比依旧偏低

2020年3月末我国商业银行核心一级资本充足率、一级资

本充足率、资本充足率分别为10.88%、11.94%、14.53%，较2019年末均略有下降。

在结构性上，其他一级资本对资本充足率的贡献继续上升，从12月末的1.03%上升到1.06%，说明2019二季度以来监管引导商业银行通过发行永续债补充其他一级资本的政策已经初见成效，但总体来看，我国商业银行其他一级资本占比仍相对偏低，城市商业银行和农村商业银行的其他一级资本充足率更是大幅低于平均水平，说明仍需在政策上进一步支持中小银行多渠道补充资本。

二级资本充足率贡献由2019年6月末的

2