资产评估师《资产评估实务二》试题及答案新版Word格式.docx

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A.时点型价值比率的分子可以选择评估基准日的股票价值

B.区间型价值比率的分母可以选择评估基准日前12个月的相关财务数据

C.季报披露可能对股份造成影响，故区间型价值比率的分子建议选择90天或120天

D.如果计算期间因突发事件造成股份异常波动，则需要考虑调整日期以剔除此影响

【解析】时点型价值比率可以选择评估基准日股票价值为基础计算价值比率的分子，以评估基准日前12个月的相关财务数据为基础计算价值比率的分母。

选项A正确。

区间型价值比率可以以评估基准日前若干日的交易均价为基础计算价值比率的分子，以评估基准日前1个月的相关财务数据为基础计算价值比率分母。

选项B正确。

考虑到上市公司的财务报告是按季度披露的，当超过90天时可能会使价值比率包含因为上市公司新财务数据的披露对股票价格造成的系统性影响，因此在对区间型价值比率的分子进行计算时，建议选择30天或60天。

选项C不正确。

如果在此期间可比对象发生突发事件，造成上市公司股价异常波动，则需要考虑是否应当调整日期，剔除可比对象股票价值异动的影响。

选项D正确。

教材第168页。

6、[单选题]企业价值评估区别于其他资产评估的重要区别是（）。

A.盈利性

B.持续经营性

C.整体性

D.可比性

【解析】整体性是企业价值评估与其他资产评估的重要区别。

构成企业的各个要素虽然具有不同性能，但只有在特定系统目标下构成企业整体，各个要素资产的功能才能充分发挥。

7、[多选题]商标权的权利一般包括（　）。

A.独占权

B.转让权

C.继承权

D.许可使用权。

E,消费权

【解析】商标权一般包括排他专用权（或独占权）、转让权、许可作用权、继承权等。

8、[单选题]关于版权说法错误的是（　）。

A.根据法律规定，版权是自动获得的权利，所以其保护期不受法律的限制

B.版权中的作者的署名权、修改权、保护作品完整权的保护期不受限制，永远归作者所有

C.版权权利具有多样性，根据相关法律规定，版权人享有的法律明确规定的经济权利有12项，且这些权利可以是彼此独立的

D.版权属于一种知识产权

【答案】A

【解析】根据法律规定，版权是自动获得的权利，但是法律同时规定了版权的权利内容、保护期限以及权利的限制，因此版权具有显著的法律特性。

9、[单选题]甲公司准备并购鸿泰公司，现聘请某资产评估机构对鸿泰公司的内外部环境进行了SWOT分析。

下列各项中，属于鸿泰公司外部威胁的是（　）。

A.有经验丰富的高层管理者

B.关键领域里的竞争能力正在丧失

C.市场需求增长强劲，可以快速扩张

D.市场上出现了强大的新竞争对手

【答案】D

【解析】选项A属于优势。

选项B属于劣势。

选项C属于机会。

10、[多选题]在规范被评估企业和可比对象的财务报表时，通常需要对财务数据进行一定的调整和修正，主要包括会计政策差异调整和特殊事项调整两个方面，其中会计政策差异调整具体包括（　）等方面。

A.存货成本核算

B.非经常性项目

C.收入确认

D.税收差异。

E,折旧差异

【答案】ACDE

【解析】会计政策差异调整具体包括存货成本核算、收入确认、折旧差异、税收差异与一些其他问题。

11、[单选题]下列各项中，不属于影响企业经营的宏观、区域经济因素的是（　）。

A.国家、地区有关企业经营的法律法规

B.国家、地区经济形势及未来发展趋势

C.有关财政、货币政策

D.所在行业与上下游行业之间的关联性

【解析】影响企业经营的宏观、区域经济因素：

国家、地区有关企业经营的法律法规;

国家、地区经济形势及未来发展趋势;

有关财政、货币政策等。

12、[多选题]下列属于以法律诉讼为目的而涉及无形资产评估的情形有（　）。

A.因违约导致的无形资产损失纠纷

B.因无形资产侵权损害而导致的无形资产纠纷

C.因无形资产买卖交易等引起的仲裁

D.因公司、合伙关系解散或者股东不满管理层的经营、决策等而涉及的无形资产纠纷。

E,因无形资产所有权不明确而导致的纠纷

【解析】以法律诉讼为目的而涉及无形资产评估的情形主要包括以下几种：

一是因无形资产侵权损害而导致的无形资产纠纷。

此种情形在以法律诉讼为目的无形资产评估中最为常见。

二是因违约导致的无形资产损失纠纷。

三是因无形资产买卖交易等引起的仲裁。

四是因公司、合伙关系解散或者股东不满管理层的经营、决策等而涉及的无形资产纠纷等。

13、[单选题]下列关于运用市场法进行企业价值评估的适用性和局限性的说法中，错误的是（　）。

A.市场法适用于资本市场发育比较成熟、市场有效性比较强的条件下

B.根据相关规定，资产评估机构出具的评估报告，自评估基准日开始有效性为一年，而在一年中资本市场的定价一般都会发生变化

C.市场法要求所在的资本市场充分有效或者接近有效，但是目前我国资本市场尚不完善，市场法的适用性受到影响

D.市场法在企业价值评估中的运用不具有灵活性

【解析】市场法在企业价值评估中的运用具有一定的灵活性，即评估专业人员可以根据被评估企业的具体情况选择可比对象及价值比率并进行适当的调整。

14、[多选题]企业价值评估的对象通常包括（　）。

A.整体企业权益

B.股东全部权益

C.股东部分权益

D.市场价值。

E,投资价值

【答案】ABC

【解析】企业价值评估的对象通常包括整体企业权益、股东全部权益和股东部分权益三种。

15、[综合题]甲企业将一项专利使用权转让给乙公司，拟采用对利润分成的方法，该专利系5年前从外部购入，账面成本80万元，5年间物价累计上升10%，该专利法律保护期20年，已过6年，尚可保护14年。

经专业人员测算，该专利成本利润率为400%，乙企业资产重置成本为4000万元，成本利润率为12.5%，通过对该专利的技术论证和发展趋势分析，技术人员认为该专利剩余使用寿命为5年。

另外，通过对市场供求状况及有关会计资料分析得知，乙企业实际生产能力为年产某型号产品20万台，成本费用每台约为400元，未来5年间产量与成本费用变动不大，该产品由于采用了专利技术，性能有较大幅度提髙，未来第一、第二年每台售价可达500元，在竞争的作用下，为维护市场占有率，第三、第四年售价将降为每台450元，第五年降为每台430元，折现率确定为10%。

要求：

（1）根据约当投资量计算利润分成率;

（2）根据上述资料确定该专利评估价值（不考虑商品劳务税因素）。

【答案】

（1）无形资产的重置成本=80×

（1+10%）=88（万元），无形资产的约当投资量=88×

（1+400%）=440（万元），购买方投入的总资产的重置成本=4000（万元），购买方的约当投资量=4000×

（1+12.5%）=4500（万元），无形资产的利润分成率=440÷

（4500+440）=8.91%。

（2）第1-2年每年利润=（500-400）×

20=2000（万元），第3-4年每年利润=（450-400）×

20=1000（万元），第5年利润=（430-400）×

20=600（万元），未来各年的利润折现值=2000×

（P/A，10%，2）+1000×

（P/F，10%，3）+1000×

（P/F，10%，4）+600×

（P/F，10%，5）=5277.96（万元），无形资产评估值=5277.96×

8.91%=470.27（万元）。

16、[选择题]下列无形资产评估方法中，不属于收益法具体评估方法的是（　）。

A.增量收益法

B.超额收益法

C.许可费节省法

D.现金流量折现法

【解析】无形资产评估方法中，收益法具体评估方法包括通用方法、许可费节省法、增量收益法、超额收益法。

17、[多选题]企业价值评估的基本假设主要有（　）。

A.交易假设

B.公开市场假设

C.持续经营假设

D.清算假设。

E,货币假设

【解析】企业价值评估的基本假设主要有交易假设、公开市场假设、持续经营假设和清算假设等。

18、[选择题]下列关于专利资产的说法中，正确的是（　）。

A.没有经济价值的专利不能构成专利资产

B.专利资产的法律保护期限为10年

C.专利资产的所有权和使用权都可以用于出资

D.专利资产的技术必须是成熟的

【解析】选项B得分具体的专利类型，选项C专利的使用权不能出资，选项D专利技术不一定成熟。

19、[多选题]运用资产基础法评估企业价值时，需要纳入评估范围的单项资产包括（　）。

A.货币资金

B.应收及预付款项

C.产品销售收入

D.无形资产。

E,长期待摊费用

【答案】ABDE

【解析】评估范围是被评估企业资产负债表表内、表外的各项资产和负债，产品销售收入不在资产负债表内。

20、[多选题]下列属于测算股权资本成本的常用方法的有（　）。

A.资本资产定价模型

B.套利定价模型

C.三因素模型

D.年金现值法。

E,风险累加法

【答案】ABCE

【解析】测算股权资本成本的常用方法有资本资产定价模型、套利定价模型、三因素模型和风险累加法。

21、[多选题]无形资产评估具体需关注的要点包括（　）。

A.评估过程中判定无形资产价值量时是否需要做出专业判断

B.无形资产评估必须基于无形资产的具体属性

C.确定无形资产的价值量必须基于特定的所有者或控制者

D.确定无形资产的价值量必须基于特定的时间点。

E,确定无形资产的价值量必须基于特定的地点

【答案】BD

【解析】无形资产评估具体需关注两个要点：

1.无形资产评估必须基于无形资产的具体属性;

2.确定无形资产的价值量必须基于特定时间点。

22、[单选题]某企业欲购买一项专利技术，预计使用后年收益额为200万元，该企业净资产总额为800万元，该企业所处行业的平均收益率为20%，则由该专利带来的年增量收益为（　）万元。

A.30　　　B.40

C.50　　　D.60

【解析】该项资产带来的增量收益=200-800×

20%=40（万元）。

23、[单选题]下列关于自创商誉的表述正确的是（　）。

A.自创商誉的价值很难与有关的成本费用形成可靠的或可预期的关系

B.自创商誉实际上是并购商誉的市场表现形式

C.比起并购商誉，自创商誉出现的频率更高，但其本质形式离不开并购商誉

D.并购商誉是自创商誉的基础

【解析】B选项，并购商誉实际上是自创商誉的市场表现形式。

C选项，比起自创商誉，并购商誉出现的频率更高，但其本质形式离不开自创商誉。

D选项，自创商誉是并购商誉的基础。

24、[综合题]甲公司是一家文化传媒企业，成立于2003年，主营业务是教辅教材、期刊的出版和发行。

乙公司拟转让所持有的甲公司20%的股权，委托某资产评估机构对甲公司的股东全部权益进行评估。

价值类型为市场价值。

评估基准日为2016年12月31日，评估方法为收益法。

甲公司2014-2016年营业收入分别为5800万元、6000万元、5400万元。

由于纸质媒介销量逐步下滑，甲公司积极推进数字化出版建设，大力开发周边产品。

经预测，2017-2019年公司营业收入分别为5500万元、6000万元和6500万元。

2019年起，营业收入基本维持在6500万元左右。

经预测，甲公司未来3年利润率（利润总额/营业收入）将稳定在10%，其中折旧和摊销额分别为400万元、500万元、600万元。

甲公司的生产经营主要依靠自有资金，评估基准日贷款余额为0，预测期也没有借款计划。

2017年，甲公司计划投入1000万元购置新设备开发数字加工产品。

另外，评估基准日甲公司获得政府补贴资金1500万元，专门用于数字化平台建设，分3年均匀确认收益，资产评估专业人员将其调整为非经营性负债。

2017-2019年需要追加的营运资金占当年营业收入的比例约为1%。

甲公司所得税率为25%。

因享受政府税收优惠政策，近年来一直免缴所得税。

根据最新政策，所得税优惠截止期限为2018年12月31日。

评估基准日中长期国债的市场到期收益率为3%，中长期贷款利率平均为5%。

甲公司适用的β值为1.03，市场风险溢价水平为7%，特定风险调整系数为2%。

经预测，永续期现金流量为1087.50万元。

评估基准日甲公司银行存款中有1笔定期存单，属于理财产品，评估价值为200万元。

另有1笔应付股利，评估价值为100万元。

（1）计算2017-2019年甲公司股权自由现金流量。

（2）计算适用于甲公司的折现率。

（3）假设现金流量在期末产生，计算2017-2019年甲公司的收益现值。

（4）计算永续价值在评估基准日的现值。

（5）不考虑资金时间价值，计算评估基准日非经营资产和负债的价值。

（6）计算甲公司股东全部权益的评估价值。

（16分）

（1）股权自由现金流量=[净利润+利息费用×

（1-所得税税率）+折旧及摊销]-（资本性支出+营运资金增加）-利息费用×

（1-所得税税率）-（偿还付息债务本金-新借付息债务）因为公司没有借款，股权自由现金流量=净利润+折旧摊销-（资本性支出+营运资金增加）因享受政府税收优惠政策，所得税优惠截止期限为2018年12月31日，所以2017年、2018年净利润=利润总额。

2017年甲公司股权自由现金流量=5500×

10%+400-（1000+5500×

1%）=-105（万元）2018年甲公司股权自由现金流量=6000×

10%+500-（0+6000×

1%）=1040（万元）2019年甲公司股权自由现金流量=6500×

10%×

（1-25%）+600-（0+6500×

1%）=1022.5（万元）（免税期到2018年底，2019年需要交所得税）

（2）适用于甲公司的折现率=3%+1.03×

7%+2%=12.21%（3）2017-2019年甲公司的收益现值=-105/（1+12.21%）+1040/（1+12.21%）2+1022.5/（1+12.21%）3=-93.57+825.98+723.72=1456.13（万元）（4）永续价值在评估基准日的现值=1087.50/12.21%/（1+12.21%）3=6304.04（万元）（5）非经营资产价值=200（万元）非经营性负债价值=专项应付款价值+应付股利专项应付款价值保留所得税，17年和18年免所得税，税率为0专项应付款分三年确认收益，每年500万元专项应付款价值=500×

25%=125（万元）应付股利价值=100万非经营性负债价值=125+100=225（万元）（6）甲公司股东全部权益的评估价值=1456.13+6304.04+200-225=7735.17（万元）

25、[多选题]下列属于收益法局限性的有（　）。

A.受市场条件制约

B.受企业营运期影响

C.所用的时间较长、成本较高

D.部分评估参数对评估结果的影响非常敏感。

E,具有较强的主观性

【解析】收益法的局限性：

（1）受市场条件制约;

（2）受企业营运期影响;

（3）部分评估参数对评估结果的影响非常敏感;

（4）具有较强的主观性。

26、[多选题]专利资产质押评估的操作主要需要关注的问题有（　）。

A.价值类型及前提的选择

B.质押目的专利资产评估权属核实的特殊要求

C.按份共有的专利资产质押不需要征得共有人的书面同意

D.质押目的评估时应当区别出质人自用的专利资产与已经许可他人使用的专利资产的差异。

E,质押目的专利资产的评估经常与被使用企业的生产能力相关

【解析】专利资产质押评估的操作主要需要关注以下问题:

（1）价值类型及前提的选择。

（2）质押目的专利资产评估权属核实的特殊要求。

（3）专利资产质押目的评估存在实际生产能力预测与市场需求预测之间的两难决策。

（4）共有的专利资产质押需要征得共有人的书面同意。

（5）质押目的评估时应当区别出质人自用的专利资产与已经许可他人使用的专利资产的差异。

27、[综合题]A公司是一家专业从事汉字信息技术研究与汉字应用解决方案的文化创意与信息技术企业公司。

现因该公司拟进行股份制改制，需要对著作权资产价值进行评估。

已知该著作权资产的初始著作权许可收益为10000元，最近3年平均增长率为5%，假设从第四年开始，该字体的市场认可度趋于稳定，未来著作权许可收益保持不变。

折现率与资本化率均为10%，企业所得税税率为25%，试计算该A公司著作权资产价值的评估值是多少?

（小数点后保留两位）

【答案】前3年著作权许可收益分别为:

10000×

（1+5%）=10500（元），10500×

（1+5%）=11025（元），11025×

（1+5%）=11576.25（元）。

A公司税前收益现值合计为=9545.45+9111.57+8697.41++86974.08=114328.51（元），A公司著作权资产价值的评估值=114328.51（元）。

28、[单选题]下列各项中，不属于企业表外资产项目的有（）。

A.获得专利管理机关颁发证书的专利申请

B.自创无形资产，已在无形资产投入账面进行反映

C.具有独特的经营模式

D.具有优惠贷款利率。

【解析】常见的表外资产项目可能存在的方式有以下几种:

一是有获得专利管理机关颁发证书的专利或专利申请;

二是自创无形资产，该无形资产投入账面没有反映;

三是企业毛利率明显高于同行业平均水平;

四是存在某种形式的特许权利;

五是企业持有较知名商标（可能被冠以驰名商标、著名商标等）;

六是存在著作权;

七是具有独特的经营模式;

八是协议约定的企业获益形式，如优惠贷款利率、优厚供应条件等。

29、[多选题]对专利技术有效性的判断主要包括（　）两个层次。

A.核实该专利是否为有效专利，著录项目是否属实

B.核实该专利是否合法

C.核实该专利是否具有专利性

D.核实该专利是否可信赖。

E,核实该专利是否具有可操作性

【答案】AC

【解析】对专利技术有效性的判断主要包括以下两个层次：

（1）核实该专利是否为有效专利，著录项目是否属实。

（2）核实该专利是否具有专利性。

30、[单选题]甲公司将一项专利使用权转让给乙公司，拟采用利润分成法，假设该专利资产在评估基准日的重置成本为100万元，其专利成本利润率为500%;

乙公司资产在评估基准日的重置成本为5000万元，其成本利润率为10%，该专利资产的利润分成率为（　）。

A.9.09%

B.9.84%

C.50.00%

D.10.71%

【解析】专利重置成本=100（万元），专利约当投资量=100×

（1+500%）=600（万元），乙公司资产约当投资量=5000×

（1+10%）=5500（万元），利润分成率=600/（5500+600）×

100%=9.84%。

31、[选择题]下列无形资产中，不能用于质押的是（　）。

A.著作权

B.商标权

C.商誉

D.专利权

【解析】商誉不能独立存在，不能用于质押。

32、[多选题]经验数据法是常被采用的一种利润分成法，一般根据“三分”分成法、“四分”分成法或其他经验比例等原则估计无形资产的利润分成率。

“三分法”的基本要素包括（　）。

A.资金

B.技术

C.管理

D.劳动力。

E,评估使用期限

【答案】ABD

【解析】“三分”分成法是假设企业的收益是资金、劳动力和技术三项因素共同创造的。

33、[单选题]在从价计量方式下采用市场法评估无形资产，关键是对（　）的测算。

A.加成率

B.收益率

C.分成率

D.利润率

【解析】在从价计量方式下采用市场法评估无形资产，关键是对分成率的测算。

34、[综合题]A企业拟进行重大资产重组，于2009年2月委托甲资产评估机构对企业股东全部权益价值进行评估，评估基准日为2008年12月31日。

经评估人员预测，得到下列相关信息：

（1）A企业经审计后的资产账面价值为28000万元，负债账面价值为15000万元。

资产总额的评估价值为37540万元。

（2）A企业未来五年预计可实现的企业自由现金净流量分别为1200万元、1500万元、1300万元、1100万元和1400万元。

从第六年开始，A企业的预计企业自由现金净流量将在第五年的基础上，每年递增5%。

假设不考虑付息债务的价值。

（3）评估人员选取B公司作为A公司的可比公司，拟利用修正市盈率价值比率测算A公司的股权价值。

B公司经调整后的市盈率为21.5，基准日A公司的净利润为1000万元。

经查阅分析相关资料，甲机构确定A企业所在行业的目标资本结构为3：

7（债权：

股权），债权融资资本成本（税前）为8%，股权融资资本成本为12%。

已知A企业适用的所得税税率为25%。

1.根据上述条件，分别用收益法、市场法和资产基础法评估该企业在持续经营条件下的价值。

（折现率保留整数，其余计算结果保留两位小数）2.对收益法与资产基础法的评估结果差异进行分析。

3.简述资产基础法评估企业价值的操作步骤。

【答案】1.

（1）收益法：

折现率=70%×

12%+30%×

8%×

（1-25%）≈10%企业未来五年折现值=1200/（1+10%）+1500/（1+10%）^2+1300/（1+10%）^3+1100（1+10%）^4+1400/（1+10%）^5=1200×

0.9091+1500×

0.8264+1300×

0.7513+1100×

0.6830+1400×

0.6209=4927.77（万元）企业评估价值=4927.77+[1400×

（1+5%）/（10%-5%）]/（1+10%）^5=4927.77+29400×

0.6209=4927.77+18254.46=23