由浅入深3步一文读懂财务报表Word文档格式.docx

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代表一个公司的资产与负债及股东权益。

利润表：

代表一个公司的利润来源。

现金流量表：

代表一个公司的现金流量，更代表资产负债表的变化。

1资产负债表分析

资产负债表是公司盈利的基础，利润的源泉，体现了公司的商业模式。

证券分析的本质是由历史判断未来，那么变化较小的因素就更重要。

资产负债表所体现出的公司的商业模式，占有资源，使用资金等，相对变化少，好判断。

这样的资产负债表分析，对于商业模式优秀，行业格局稳定，稳定增长的公司比较适用，但对变化巨大的快速成长型公司则不太合适。

资产负债表——所有表格的基础

从某种意义上说，一个公司的资产负债表才是根本。

无论是现金流量表还是利润表都是对资产负债表的深入解释。

在格雷厄姆的时代，会计准则并没有要求现金流量表。

后来的会计准则进一步发展，现金流量表才成为必须。

因此在格雷厄姆的《证券分析》一书中对资产负债表的论述与分析是最多的。

2现金流量表——资产负债表的变化

现金流量表是对资产负债表变化的解释。

现金的变化最终反映到资产负债表的现金及等价物一项。

而现金的变化源泉则是净利润。

净利润经过“经营”、“投资”、“筹资”三项重要的现金变动转变为最终的现金变化。

首先，净利润经过营运资本的变化、摊销折旧等非现金项目、其他项目（财务支出或收入、投资收益等）的调整，最终转换为经营现金流。

其次，投资的支出与收益的现金流量。

其中买卖资产对资产负债表的资产项目有影响。

最后，筹资的现金流量。

其中，借债与还债会影响资产负债表的借款项目。

分红与增发会影响资产负债表的股东权益项目。

3利润表——净利润的来源

利润表是净利润的来源。

而净利润则直接影响资产负债表中股东权益的变化。

这三张表格是一个公司财务状况的精髓与总结。

也是公司这个动态系统的简化模型

利润表分析

利润只是纸上富贵，现金流才是真金白银。

盈利能力比当期的利润更重要。

但是，现实中，人们的行为正好相反，重盈利，轻现金，重当期，轻长期。

这也是为什么价值投资者能够获得机会的原因之一。

分析财报，就回答一个问题：

“企业有没有钱花”。

从财报上看，如果它没有钱花，它赚再多的利润也是没啥子用的。

假如它没虚增利润，顶多让我相信未来可能有钱花;

假如它虚增了利润，那就更糟糕，因为打肿脸充胖子要付出交税的代价，未来可能更没钱花了。

如果有钱花，又主要来源于利润，就是好企业。

一家优质成长的企业，在较长时期内，必须持续地达到营收增长、获利增长以及经营活动现金流量的增长，这是企业管理层的任务，当然，在具体营运过程中，管理层可以根据企业的实际情况，动态地调整营收、获利、现金流量的相对优先地位。

总　结：

三大财务报表分析是金融投资的基础：

现金流量表，进进出出，“剩”者为王;

利润表，赚赚赔赔，“胜”者为王;

资产负债表，增增减减，“盛”者为王。

附赠：

财务报表分析的4个导向和30个基本指标

面对财务三张报表《损益表》《资产负债表》《现金流量表》的分析，从逻辑上讲有四大导向：

盈利性、安全性、效率性和增性。

针对这四个导向，财务分析可以延展到以下30个基础指标：

1盈利能力分析

1.销售净利率=（净利润÷

销售收入）×

100%;

该比率越大，企业的盈利能力越强

2.资产净利率=（净利润÷

总资产）×

3.权益净利率=（净利润÷

股东权益）×

4.总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均资产总额×

5.营业利润率=（营业利润÷

营业收入）×

6.成本费用利润率=（利润总额÷

成本费用总额）×

该比率越大，企业的经营效益越高

2盈利质量分析

7.全部资产现金回收率=（经营活动现金净流量÷

平均资产总额）×

与行业平均水平相比进行分析

8.盈利现金比率=（经营现金净流量÷

净利润）×

该比率越大，企业盈利质量越强，其值一般应大于1

9.销售收现比率=（销售商品或提供劳务收到的现金÷

主营业务收入净额）×

数值越大表明销售收现能力越强，销售质量越高

3偿债能力分析

10.净运营资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产;

对比企业连续多期的值，进行比较分析

11.流动比率=流动资产÷

流动负债;

12.速动比率=速动资产÷

13.现金比率=（货币资金+交易性金融资产）÷

14.现金流量比率=经营活动现金流量÷

15.资产负债率=（总负债÷

该比值越低，企业偿债越有保证，贷款越安全

16.产权比率与权益乘数：

产权比率=总负债÷

股东权益，权益乘数=总资产÷

股东权益;

产权比率越低，企业偿债越有保证，贷款越安全

17.利息保障倍数=息税前利润÷

利息费用=（净利润+利息费用+所得税费用）÷

利息费用;

利息保障倍数越大，利息支付越有保障

18.现金流量利息保障倍数=经营活动现金流量÷

现金流量利息保障倍数越大，利息支付越有保障

19.经营现金流量债务比=（经营活动现金流量÷

债务总额）×

比率越高，偿还债务总额的能力越强

4营运能力分析

20.应收账款周转率：

应收账款周转次数=销售收入÷

应收账款;

应收账款周转天数=365÷

（销售收入÷

应收账款）;

应收账款与收入比=应收账款÷

销售收入;

21.存货周转率：

存货周转次数=销售收入÷

存货;

存货周转天数=365÷

存货）;

存货与收入比=存货÷

22.流动资产周转率：

流动资产周转次数=销售收入÷

流动资产;

流动资产周转天数=365÷

流动资产）;

流动资产与收入比=流动资产÷

23.净营运资本周转率：

净营运资本周转次数=销售收入÷

净营运资本;

净营运资本周转天数=365÷

净营运资本）;

净营运资本与收入比=净营运资本÷

24.非流动资产周转率：

非流动资产周转次数=销售收入÷

非流动资产;

非流动资产周转天数=365÷

非流动资产）;

非流动资产与收入比=非流动资产÷

25.总资产周转率：

总资产周转次数=销售收入÷

总资产;

总资产周转天数=365÷

总资产）;

总资产与收入比=总资产÷

5发展能力分析

26.股东权益增长率=（本期股东权益增加额÷

股东权益期初余额）×

对比企业连续多期的值，分析发展趋势

27.资产增长率=（本期资产增加额÷

资产期初余额）×

对比企业连续多期的值，分析发展趋势;

28.销售增长率=（本期营业收入增加额÷

上期营业收入）×

29.净利润增长率=（本期净利润增加额÷

上期净利润）×

30.营业利润增长率=（本期营业利润增加额÷

上期营业利润）×

对比企业连续多期的值，分析发展趋势。