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2.2建立选股池-1-

2.2.1建设银行-1-

2.2.2中国银行-1-

2.2.3光大银行-1-

2.3技术分析-1-

2.3.1建设银行-1-

2.3.2光大银行-1-

3小结-1-

参考文献（哈佛）：

附件：

年终岁尾，回望2013，银行业精彩丰呈：

在经济下行压力中，完成业绩的持续高增长，汇金等大股东大手笔增持更是凸显了银行股的蓝筹范；

市场以往最恐惧的再融资，转而传递出正能量。

2013年，银行业也很迷茫：

估值被逆袭，银行股纷纷破净；

城商行苦守了五年一起等待IPO开闸；

在利率市场化的重压下，银行“高富帅”神话能否延续也是未知数。

2013年，上市银行业绩在2012年高增长的基础上持续增长，虽然增速略有放缓，但是仍占据了沪深上市公司合计净利润的半壁江山以上。

数据统计显示，近2500家上市公司今年1-9月份实现净利润合计为1.5万亿元，在净利润超过百亿元的公司20家公司中，来自银行业的公司有12家。

而值得一提的是，16家银行公司的业绩占据了整个上市公司业绩的半壁江山。

统计显示，16家银行公司今年1-9月份实现营业总收入合计为1.93万亿元，同比增长了25.52%；

实现归属于上市公司股东的净利润合计为8127.67亿元，同比增长了25.45%。

也就是说16家上市公司的净利润占比2471家公司净利润总额约55%。

在银行股总体不错的表现情况下，决定利用K线图以及OBV等为代表的技术分析方法，在短线市场内通过模拟炒股软件对若干银行股进行买卖。

本次操作工投入虚拟资金20万，对包括建设银行、光大银行等银行股进行投机性买卖，时间持续周期为一周。

1.1前三季度经济运行状况

2012

GDP绝对额（亿元）

同比增长

环比增长

第一季度

118,743.10

7.7%

1.5%

第二季度

247,800.50

7.6%

1.9%

第三季度

386,761.70

2.2%

[数据来源：

国家统计局]

世界大型企业研究会指出中国先行经济指数11月份持续增长构成先行指数的6个指标中有3个在11月份呈上升趋势。

中国先行经济指数在今年9月环比增长为1.0%,10月的环比增长为0.7%。

世界大型企业研究会（下称“世企研”）中国先行经济指数11月份的数值为278.0（2004=100）,环比增长1.4%。

构成先行指数的6个指标中有3个在11月份呈上升趋势。

1.2进出口贸易

据海关统计，2013年1-11月，全国进出口总值23.43万亿元人民币（折合3.77万美元），扣除汇率因素同比增长7.7%。

其中，出口12.44万亿人民币（折合2万亿美元），增长8.3%；

进口10.99万亿人民币（折合1.77万亿美元），增长7.1%。

11月当月，全国出口增长12.7%。

　　前11个月外贸运行存在五个主要特点：

①对欧盟、美国、东盟贸易企稳向好；

②东部地区进出口平稳增长，中西部地区出口活跃；

③一般贸易平稳增长，加工贸易增速放缓；

④机电产品出口稳步增长，传统劳动密集型产品出口增势良好；

⑤部分能源和资源性产品进口量增价跌。

整体来看，中国出口在今年的表现大致符合预期，但进口的表现则明显弱于预期。

然而，中国对大宗商品的整体进口量却没有出现明显的变化。

在未来的一段时间内，中国对大宗商品的需求量将在来年存在着一定的上升空间。

但对出口的表现则难以冀望太高，这主要是因为尽管全球经济可能在2014年出现一定程度的改善，但中国出口竞争力的下滑以及较高的基数，将阻碍中国出口重新回到两位数的增长区间。

1.3CPI指数

2013年中国经济在国家持续提高存款准备金缩紧银根，控制通胀的情况下，居民消费者指数开始持续回落，经济发展减速的声音成为了大众的普遍预期。

然而11月CPI却又重新拉升到3%，对于紧缩的经济来说异议比较大。

这不仅意味着国内经济增长下行的态势已经发生逆转和国内经济需求增长回升，国内企业“去库存化”正在逐渐完成，而且意味着全球宽松的货币政策正在冲击国内市场，国际资金开始逐步涌入，对于用钱堆出来的股市来说是一大利好消息。

1.4国际经济环境

总体上看，2013年，世界经济继续缓慢复苏，我国经济继续保持企稳回升态势，我市经济社会发展向好因素增多。

但国内外宏观经济环境依然复杂多变，有效需求不足、企业效益下滑、资源环境约束趋紧等因素仍将制约经济持续回升的空间和力度。

必须进一步增强忧患意识，更加稳妥地处理好稳增长、调结构、惠民生的关系，促进经济持续健康较快发展和高质高效增长。

2013年世界经济仍将处于缓慢曲折复苏进程之中，但不确定、不稳定因素较多，经济增长动力依然不足，相对低迷的增长态势还将延续较长时间。

欧债危机中重债国经济表现、中日经贸关系走向、贸易保护主义盛行、全球流动性过剩对大宗商品价格的冲击、人民币对主要货币的汇率走势等值得高度关注。

总体上看，2013年国际经济环境依然严峻，但有利因素预计比2012年逐渐增多。

美国经济缓慢增长态势有望延续，将带动全球经济缓慢复苏；

欧元区经济有逐步企稳迹象；

新兴经济体国家发展势头良好。

国际货币基金组织预测2013年全球经济增长3.6%，世界贸易组织预测2013年全球贸易增速4.5%，均高于2012年预期。

2模拟操作

2.1行业基本面分析

本次课程设计对于股票的模拟操作决定选取银行板块进行操作。

2013年10月中旬16家上市银行全部公布了2012年三季报：

正如大家所预期的一样，虽然业绩增速进一步放缓，但是今年前三季度上市银行实现归属母公司的净利润9183.78亿元，仍旧占据了全部A股上市公司净利润的“半壁江山”。

根据各家银行披露的2013年三季报数据，2013年前三季度实现归属母公司的净利润9183.78亿元，相比去年同期的8127.62亿元，整体增幅达12.99%，基本达到了此前机构的预期。

其中，中、工、农、建、交等五大国有银行组成的“国家队”，前三季度净赚总计6889.19亿元，相比去年同期的6147.47亿元，净利润增幅也达到12.07%，略好于市场预期，体现了在利率市场化加速、金融脱媒加剧等“恶劣”环境下的稳健经营优势。

　　尽管如此，上市银行的高利润“神话”至此应算彻底破灭，16家上市银行中，除了兴业、华夏的净利润增速分别达25.57%、21.24%之外，其余14家银行的净利润增速均低于20%。

其中，作为五大行之一的交通银行，2013年前三季度净利润增幅仅为9.43%，相比去年同期15.87%、2013年上半年12.02%的净利润增速有所下降，其也是16家上市银行中净利润增速唯一跌至“个位数”的银行。

对此，交行副行长于亚利解释称，净利润增速回落是有意为之，事实上，交行净营业收入为1245亿元，增幅为13.05%，高于净利润增速，并且成本管控严格，增幅低于营业收入增幅3.41个百分点。

导致利润增速降低的原因在于前9个月拨备支出较多，共计28.8亿元，增幅为27.52%。

　　中金公司方面还分析称，6月“钱荒”的后续影响应是三季报业绩的最主要决定因素。

具体而言，以票据业务为主的银行量价齐跌，而以信托受益权为主的银行量价齐升。

“钱荒”过后，三季度利率中枢明显高于上半年，使得上半年配置的票据在三季度无利可图甚至亏损，银行被迫收缩同业业务规模；

而信托受益权业务由于久期较长，受钱荒影响较小，三季度依然保持较快增长。

　　但不可否认的是，银行业的高息差收益恐再收窄，利息净收入增速也恐难维持高增速。

三季报数据显示，16家银行的利息净收入供给16467.96亿元，相比去年同期的15090.05亿元，增幅仅为9.13%。

鉴于此种趋势，不少业内人士建议，上市银行应积极探索新兴业务领域，尽快实现非利息收入快速增长。

此外，互联网金融正在迅速崛起，上市银行应从中获得新的利润增长点。

但相比其它行业，盈利增速有明显的优势。

尽管目前不是银行业景气周期，但随着宏观经济见底回升，对银行基本面的悲观预期正在扭转，前期超跌之后的估值修复行情可以期待。

虽然人民币利率市场化渐渐被提上日程，对于长期靠吃利差的银行业来说是个负面消息，然而却有利于银行业在以后提升竞争力，并不是完全的负面消息。

16家上市银行三季度净利润同比增长表

16家上市公司财务报表]

2.2建立选股池

通过综合分析银行净利润增长表和净资产收益率表，我在这里选取了建设银行、中国银行和光大银行作为做准备投资对象

2.2.1建设银行。

十大流通股东

市场表现及财务水平

财务指标

计算公式：

基本每股收益=归属于普通股股东的当期净利润÷

当期发行在外普通股的加权平均数

盈利能力分析表

毛利率计算公式：

（毛利/主营业务收入）*100%

2.2.2中国银行

[数据来源：

搜牛信息]

2.2.3光大银行

2.3技术分析

2.3.1建设银行

观察平均价格线（白色：

5日，黄色：

10日，紫色：

20日，绿色：

30日，蓝色：

60日）我们可以发现 

均线系统看跌。

MA5=4.41、MA10=4.63、MA30=4.72、M55=4.73、M100=4.33，今日股价收盘在上述所有均线之下，可见暴跌之重已击破牛市所有支撑线，如图所示中期趋势线T3引发恐慌性下挫，继而逼近长期趋势线T4。

T4目前估计也在4.00整数关附近。

由于暴跌使得股价极度偏离短期均线系统，技术上有反弹的强烈要求，而且反弹的高度受制于缺口或已运行在缺口之中的MA5！

其他技术指标如KDJ、RSI等在连续7天阴K线的巨量下跌中，已显示严重的超卖，技术反弹在即！

而且很可能就在下一交易日，它即是破T3后连续的第8个交易日。

“连7阴”的K线组合在大牛市中是很少见的形态。

就短期趋势而言，反弹在未来3个交易日内随时会发生，但跳空缺口会抑制反弹高点及力度，并极有可能在弱反弹后二次探底再创新低，故应当在下个交易日买进！

今日建设银行收盘前3分钟大幅跳水，建设银行收跌6.16%，市场资金面上看，早盘主力资金大幅流出。

近期，12月19日，受央行公开市场连续五期零操作的影响，上海银行间同业拆放利率（Shibor）连续3日全线高涨，隔夜利率上涨25.80个基点，至3.8460%。

其中，短期利率中，隔夜利率上涨25.80个基点，至3.8460%，7天期利率上涨57.00个基点，至6.4720%；

14天期利率上涨113.90个基点，至6.2180%；

1月期利率上涨33.62个基点，至7.1012%。

中长期利率中，3月期利率上涨3.89个基点，至5.4239%；

6月期利率上涨4.33个基点，至4.7487%；

9月期利率上涨3.93个基点，至4.7816%；

1年期利率上涨3.79个基点，至4.8013%。

在利率市场化以及互联网金融冲击之下，目前市场上不乏对银行股未来盈利前景看淡的情绪。

2.3.2光大银行

中国光大银行H股（hk,06818）20日在香港上市，早盘低开跌破发行价，跌幅一度扩至5%后有所收窄，截止午间收盘跌3.52%，报3.84港元。

光大银行此次融资将超200亿港元，创2013年香港最大的IPO、也是全球第三大IPO。

通过观察K线图，我们可以发现光大银行同样是12月10号开始出现阴线，而且是大阳线。

而对于其他银行股的观察也可以印证银行股大多在12月8号以后开始疲软，出现短期衰退。

所以在初步选股时我便把银行股当做操作研究对象，虽然一周的操作结果出现亏算，但是已接近最低点，可能还会在未来10个交易日内冲高。

同时观察OBV，依然可以发现能量潮持续走低。

股价在成本下方运行。

空头行情中，并且有加速下跌的趋势。

该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，据统计，近10日内主力筹码很集中，呈高度控盘状态。

3小结

2013年年初在整个国家内就掀起了反对银行高利润的风暴潮，银行的高额收益被普遍认为会挤压实体企业的发展。

然而在2013年中期，银行股却又一度破净，给市场打击的同时又带来了投机的机会。

进入12月以来，银行股更是进入了一个跌破抄底的时段。

然而现在看来，我可能恰恰在银行股下行的阶段买入了，为了底部亏损，不得不买入近期更为强劲的医药股进行平衡。

国家海关总署

国家统计局

搜牛信息

上市银行公司报表

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