关于原油的五个问题解答Word文档格式.docx
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全球石油消费与全球经济增长速度明显正相关。
全球经济增长或超预期增长都会牵动国际原油市场价格出现上涨。
以中国、印度为代表的发展中国家经济强劲增长也使得对原油的需求急剧增加，导致世界原油价格震荡走高。
其中中国对石油的需求带动了全球石油消费增长的1/3。
而反过来，异常高的油价势必会阻碍世界经济的发展，全球经济增长速度放缓又会影响石油需求的增加。
替代能源的成本将决定石油价格的上限。
当石油价格高于替代能源成本时，消费者将倾向于使用替代能源。
而节能将使世界石油市场的供需矛盾趋于缓和。
目前各国都在大力发展可再生能源和节能技术，这势必将对石油价格的长期走势产生影响。
二、政治因素
石油除了一般商品属性外，还具有战略物资的属性，其价格和供应很大程度上受政治势力和政治局势的影响。
近年来，随着政治多极化、经济全球化、生产国际化的发展，争夺石油资源和控制石油市场，已成为油市动荡和油价飙涨的重要原因。
如美国大选期间，美国石油协会（API）周二公布，11月2日当周原油库存减少2.7万桶，汽油库存增加140万桶，精炼油库存增加17.3万桶。
美国原油期货收涨3.06美元，涨幅3.57％，报88.71美元/桶。
布伦特原油期货收盘上涨3.34美元，涨幅3.10％，报111.07美元/桶。
国家出台政策控制油价。
税收政策：
政府干预会使得市场消耗曲线凸向现在或未来。
跨时期石油开采模式的税收效应依赖于税收随时间变化的现值。
例如，税收现值随时间减少会改变开采顺序的决策。
和不征税相比，税收最终还是会减少任意时点上的净收益，也就减少了相应时期开采的积极性。
而且税收会降低新发现储量的投资回报。
我国1998年以来对石油价格改革历史简要回顾：
（一）1998年，国家确立了国内原油、成品油价格与国际市场接轨的机制；
（二）2000年7月，国内原油﹑成品油价格实现与国际市场完全接轨；
（三）2006年3月，国家实施石油价格综合配套改革。
三﹑文化因素：
人类在没有进入下一个进化跨越之前，无法摆脱对传统能源的依赖。
由于科学发展的局限，人类在相当长的文明时期内，历代人们都固守着传统能源观念，认为供应主要依靠煤炭、石油和天然气等化石能源。
然而化石能源资源的有限性及其开发利用过程对环境生态造成的巨大压力，严重制约着经济社会的可持续发展。
全球变暖等气候问题不断进入人们的眼球，低碳环保理念在社会广泛推行都可能影响到原油价格。
四﹑其他因素：
（一）异常气候：
欧美许多国家用石油作为取暖的燃料，因此，当气候变化异常时，会引起燃料油需求的短期变动，从而带动原油和其他油品的价格变化。
另外，异常的天气可能会对石油生产设施造成破坏，导致供给中断，从而影响油价。
（二）利率变动：
在标准不可再生资源模型中，利率的上升会导致未来开采价值相对现在开采价值减少，因此会使得开采路径凸向现在而远离未来。
高利率会减少资本投资，导致较小的初始开采规模；
高利率也会提高替代技术的资本成本，导致开采速度下降。
二．原油价格的波动的影响（主要负责人于方正，安立筠）
众所周知，原油与我们的生活有着密不可分的关系，而原有的价格的波动也无时无刻不再影响着我们的生活，这里我从政治，经济等方面来谈一谈原油价格的波动对我们的影响。
1原油与政治、
先看几个例子：
74年每桶10美元升至2007年10月18日每桶90美元，伊朗经历一场革命，中东目睹3场战争。
最后一场战争让伊拉克如今依然深陷乱局，不仅致使这一先前产油大国的原油产量落至全球前10名以外，而且间接引爆土耳其与库尔德工人党的冲突
2008年5月22日纽约原油价格每桶一度涨至一百三十五点零九美元，再创历史新高纪录，今年以来国际油价涨幅已逼近40%，让高度仰赖石油的运输业、渔业和广大消费者大喊吃不消。
法新社报道，欧洲各国出售的油品由于包含从量税、空污税和货物税，因此价格比美国高出很多；
欧洲一加仑无铅汽油平均价格约九美元（折合每公升约18元人民币），较美国的约四美元高出一倍多。
法国颇具影响力的渔业工会，希望政府提高纾困计划的预算过一周，周三更有近两百位渔民在巴黎街头示威游行，与巴黎警方爆发冲突。
，为了施压政府让步，工会所属的船队封锁法国各地港口和大西洋与地中海沿岸的石油接收站，时间超过一周，周三进行大规模游行并与警察发生冲突。
美国外交政策核心
石油对美国外交政策的重要性显而易见，奇怪的是，这点很难得到公开承认。
在伊拉克战争爆发前，左翼偏左人士主张，这是一场“石油战争”。
既得利益群体（那些知情人士）对这种“阴谋论”感到不满。
不过，最近数月，美联储（Fed）前主席艾伦•格林斯潘（AlanGreenspan）与参议员约翰•麦凯恩（JohnMcCain）均几乎说出，伊拉克战争确实是与石油有关。
格林斯潘在他的回忆录里表示，他很遗憾，“在政治方面不便”承认“伊拉克战争主要与石油有关”。
伊拉克战争关系到许多事：
大规模杀伤性武器、重建中东格局、民主化、人权、以色列、恐怖主义、大规模展示美国力量的欲望。
不过，石油肯定是其中一个动机。
常见的说法是海湾地区是“至关重要的战略性地区”。
“战略性”是它拥有三分之二全球已探明石油储量的简约说法。
美国总统布什本人几年前也曾发誓要戒除美国的“石油瘾”。
前总统理查德•尼克松（RichardNixon）在上世纪70年代第一次石油危机后也做过类似承诺。
事实上，事情正在朝着相反的方向发展。
1973年，美国33%的石油来自进口；
目前美国进口的石油约占60%，到2020年，这一数据可能升至70%。
美国的交通体系仍然完全依赖石油。
民主党正向美国总检察长施压，要求对石油输出国组织（OPEC，简称欧佩克）成员提出价格串谋的指控。
但是，任何此类行动显然高估了美国对全球产油国的影响。
欧佩克成员可能通过抛售其部分巨额美元储备来进行报复——这可能对美元和美国消费者构成严重打击。
全球主要产油国并不缺少潜在客户。
目前，沙特50%以上的石油出口至亚洲。
印度政府2008年5月给出迄今最强烈的暗示，称为了应对飙升的石油成本，准备采取提高国内燃料价格这一政治敏感措施。
印度财长帕拉尼亚潘•奇丹巴拉姆（PalaniappanChidambaram）警告说，印度需要开始放开得到大量补贴的国内油价，与国际市场接轨，以帮助避免国有石油公司的流动性危机。
这些公司今年将面临500亿美元的亏损。
“对石油公司来说，在承受500亿美元亏损的情况下，运营石油勘探、采购、分销、炼油是不可能的，”奇丹巴拉姆表示。
“从纯经济理论上讲，这是不可持续的。
”
原油与政治是相互影响的，原油价格的波动会一定程度上影响世界政治的走向，而世界政治的走向又会作用于世界油价的波动。
原油对政治的影响，在最近几年变得尤为突出，随着能源危机的不断恶化，世界各大国对于石油资源的争夺变得日益剧烈，从03年的两伊战争，阿富汗战争，到10年的利比亚战争，有一个共同特点即这些战争都发生在石油富集地，石油战争可谓是对其最好的总结！
而对于未来石油资源的进一步减少，世界政治必定还会因其发生奇妙的走势，因此有专家预测，未来的50年内，世界政治的的主战场将在亚洲和非洲！
2原油与生活
当金属、化工、农产品全线暴跌时，它暴涨，当以上其他商品大幅反弹时，它却“滞涨”，同期或许只有黄金愿与原油为伍。
其实，作为金融属性最强的商品之一，原油这个“黑金”的走势在过去30多年里整体上和黄金保持着正向联动关系，只是同时期的涨跌幅度或有不同。
远到三次石油危机、近到这次的利比亚动乱，原油都具有与黄金类似的避险功能。
因此，有人就做出预判称，当利比亚政局不稳所导致的油价暴涨结束之后，商品市场的避险情绪会很快减弱，除原油外的其他商品将迅速恢复元气。
但此理论或许只能解释短期的原油-商品联动，从更长时间周期看，原油和商品似乎也是同向变化。
如在香港举行的罗杰斯全球资源股票指数发布会上，著名投资人罗杰斯称，未来一年，全球大宗商品市场将在亚洲等新兴市场的带动下会保持牛市的态势。
他认为，全球的农产品价格一直被低估，白糖的价格甚至被低估了近一半，而目前羊毛、牛肉等大宗商品的日消费依然非常强劲。
而他同时却预测，石油价格后市也将继续上涨，未来10年可能超过每桶150美元，也可能达到200美元，原因是目前已知的石油储量正在下降。
且本周头两个交易日的外盘走势显示，即便国际油价暂时停止了升势，商品市场也尚未返回暴乱发生前的高位，因为每种商品还同时受到经济政策，甚至天气情况的影响。
东证期货研究所副总经理林慧就表示：
“个人认为这波原油暴涨引起的商品调整不会简单结束，虽然后续反弹是有可能的。
许多国际投资者近两周都将关注点放在了北非地缘问题上，但与西方经济体宏观政策的潜在变数相比，利比亚政局动荡也不过是一个短期的插曲。
从去年10月至今年2月，中国央行共实施了3次加息和7次上调存款准备金率的措施，同期周边的亚洲国家也有流动性紧缩之举。
而以美国为首的西方经济体却一直按兵不动，美联储仍顽强维持零利率政策，大肆宣扬“二次宽松”，似乎对商品市场所显示出的通胀视而不见。
不正视危险不表示危险不存在，越是利率低的经济体，它的加息空间也越大，这显然不利于商品继续上涨。
永安期货北京研究院院长隋东明认为，随着通胀危害性显现出来，货币的贬值等问题使得社会动荡更容易出现，国家会越来越重视通胀的问题。
如美国目前的低利率、高流动性也到了极端的地步，利率接近于零，但不要忘记美国历史上利率最高时达到过16%，利率提高只是时间问题。
中国利率最高的时候到过百分之二十多（利率加保值贴补率），现在约是3%，所以整体看也是收缩的。
林慧也指出，一旦欧洲央行开始加息，后面紧跟的或许就是美国，而紧缩性货币政策的出现会抑制商品上涨，投资者信心也会不足。
此外，由于许多农产品进入新的生产季节，初期市场会预期产量趋于正常或是增加，所以很多农产品在高位的回落也很正常。
3原油价格与经济
原油价格无论上涨或下跌，都会导致财富在原油出口国和进口国之间的重新分配，对世界经济格局产生较大影响。
原油价格波动过大必然会对经济增长带来明显影响，无论是价格上涨或下跌，都会导致财富在原油出口国和进口国之间的重新分配，因而也会对世界经济格局产生较大影响。
国外关于原油价格的理论
研究原油价格与经济衰退之间关系的理论有多种，其中调节成本理论、行业影响非均衡性理论、资源转移和结构变动理论的分析角度是供给，认为原油价格影响厂商生产投入变化和部门资源转移；
消费结构调整理论、实际余额效应理论的分析角度是需求，该理论认为原油价格影响国家需求总量、企业投资、居民消费；
劳动力市场理论的分析角度是供求。
调节成本理论
调节成本理论认为原油价格冲击改变厂商生产成本和厂商行为，引起经济衰退，其代表人物是J.D.Hamilton、Huntington、Atkeson与Kehoe.
J.D.Hamilton（l988）最早提出“调节成本”观点，他认为石油价格冲击主要影响高耗能产业，如果减少企业对高耗能产业的投入以及居民对其产品的消费，导致的结果是工业停滞。
他发现“二战”后油价波动与美国实际经济活动有很强的相关性，甚至第一次石油危机前（1948—1972年）也是如此。
他通过建立一个经济模型来模拟经济运行，并相应建立各市场函数对相关变量求导，结论是油价冲击主要是增加了高耗能行业投入成本，同时还降低了消费者对高耗能产品的需求，使工业增长停滞。
Atkeson和Kehoe（1999）的研究从能源产出比的角度出发，他们认为能源产出比在短期内固定不能使产出最大化。
他们指出，当油价上涨（下跌）时，追求最优化的厂商应该降低（提高）能源产出比，而提高（降低）资本产出比和劳动产出比，改变资本存量。
但是短期内，资本存量是固定的，所以这三个比例无法做出迅速调整，使厂商的生产技术条件达不到最优，造成能源、资本和劳动的利用不充分，产出下降，最后导致经济衰退。
Huntington（2001）研究了油价波动后厂商之间的协调，发现厂商的协调行为会引致调整成本。
每一个厂商知道油价波动对自己产量和定价的影响，但是不知道其他厂商对油价波动的反应。
因此，不管油价上涨或者下跌，厂商都不能协调相互之间的行为以达到厂商的最优化，造成资源浪费和经济衰退。
调节成本理论从厂商角度解释短期内原油价格与经济增长之间的影响关系，而资源转移和结构变动理论则从部门角度解释原油价格在较长时期对经济增长的影响。
两种理论并不矛盾，石油价格冲击虽然在短期内不会导致资源在生产部门之间转移，但是，从长期看，最终必然会引起资源在不同部门之间的转移和结构调整。
成本调节理论和资源转移与结构变动理论的解释角度都是供给冲击。
劳动力市场理论
劳动力市场理论认为石油价格冲击影响劳动力投入数量和均衡劳动价格，原材料和劳动投入的变动减少供给，均衡工资的降低减少消费，结果导致经济衰退。
Loungani（1986）首先通过实证研究发现，油价冲击会导致劳动力资源重新配置，增加一国失业率。
Kim、Loungani（1992）进一步扩展了Loungani的不可分割劳动力模型，将能源投入纳入生产函数中，并且设定能源价格为外生决定，观察能源价格变动对经济体系的影响。
结果发现油价冲击后两三年内经济会重新出现增长，但仍然无法弥补之前经济衰退造成的劳动力实际收入的减Carruth、Hooker与Oswald（1998）构建了一个效率工资模型，他们认为原材料投入会影响均衡状态下的工资，因为原材料的投入数量必须与一定的人力资源相配比。
由于石油价格上升，厂商会减少石油化工生产投入，同时也相应减少对人力的需求，在减少产出时还降低了均衡工资，从而减少对消费品的需求，两种效果加总使经济衰退。
Keane、Prasad（1996）用面板数据分析发现石油价格冲击和所有部门的雇佣减少以及实际工资减少有关。
消费结构调整理论
消费结构调整理论从居民需求角度解释油价冲击与经济衰退的关系，代表人物是KiseokLee与ShawnNi（2002），其观点与劳动力市场理论一脉相承，认为在均衡工资减少条件下，消费者会改变消费结构，推迟购买耐用消费品，从而影响经济增长。
实际余额效应理论是一种货币传导机制理论，它的产生原本与石油价格冲击无关，但是它最早解释了油价上涨对经济的影响。
它由Patinkin提出，认为实际货币供给变动导致资产组合调整，引起商品需求变动。
Pierce、Enzler（1974）认为，油价上涨一方面使名义货币需求提高，如果货币当局不能增加货币供应量，整个经济体系中货币实际余额就会减少，导致利率提高，抑制投资需求，降低产出；
另一方面，油价上涨会带动一般价格水平上涨，降低实际货币供给余额，在边际消费倾向不变假设下，消费支出减少，经济衰退。
资源转移理论认为石油价格冲击引起部门之间资源转移，主要是劳动力资源转移。
代表性人物是Hamilton（1988）、Loungani（1986）、Davis（1957）、Loungani与Rogerson（1989）.Hamilton（1988）认为，油价不确定会推迟人们对耗油耐用消费品（如汽车）的消费，导致需求低迷，经济衰退。
Bernanke（1983）证实，当企业面临未来油价不确定时，推迟不可改变的投资决策是很有价值的。
Ferderer（1996）指出，未来油价不确定可以使投资需求减少，对经济产生负面影响。
在肯定石油价格冲击长期影响是资源转移的基础上，人们开始关注油价冲击与结构变动关系。
“结构变动”主要说明石油价格变动通过影响1981年前后的经济结构，影响经济增长。
MarkA.Hooker（2002）对结构变动的解释是能源密度降低，政府对能源以及与能源相关工业放松管制，货币政策对油价波动的反应改变。
MichaelM.Hutchison（1992）专门研究了油价变动对经济结构变动的影响。
不过，也有观点不支持资源转移理论，KiseokLee、ShawnNi（2002）发现油价冲击导致工业行业同一个时间内的普遍衰退，否定了油价冲击导致资源部门转移。
Keane、Prasad（1996）也认为油价冲击没有引起部门之间资源转移。
国际原油价格对国内价格的影响
既然国际石油价格对国内原油价格的形成起着决定性的作用，其价格波动必然会通过其传导机制对国内宏观经济造成影响。
通常认为，国际石油价格对国内商品价格的影响主要通过两条导途径传导：
一条途径是国际原油价格→国内油气产品价格→原材料购进价格→交通运输业价格→用油工业品价格→居民燃气价格→工业品出厂价格指数→消费品价格指数，这一途径主要是通过油气产品来进行传导，对消费品价格指数（CPI）的影响是直接的；
另一条途径是国际原油价格→国内有机化工产品价格→塑料、橡胶、化纤等工业中间品价格→以塑料、橡胶、化纤、等为原料的加工企业产品价格→原材料购进价格→消费品价格指数，这一途径主要是通过有机化工产品来传导，对CPI的影响是间接的。
从最新一期的价格数据来看，近期原油价格的快速上涨就通过上述两个渠道影响了3月的CPI数据。
因为原油价格的高涨，带来了运输成本的上涨，直接导致蔬菜和水产品价格涨幅较大，而同时原油价格上涨也直接带动了塑料、化纤类产品的价格，进而对CPI产生了间接影响。
4受原油价格影响严重的行业
具体影响涉及五大行业
国际油价的变动对不同行业上市公司的成本和收入产生不同影响。
原油开采行业受油价波动影响最大。
石化行业包括炼油、石化产品生产、储运和销售工业，处于石油产业链的下游行业。
（1）成品油加工的炼油类公司目前，证券市场上属于炼油类的上市公司有锦州石化、石炼化、大元股份和大庆联谊等。
（2）成品油销售类上市公司目前，上市公司中从事成品油销售的有泰山石油、广聚能源等。
（3）合成纤维及塑料、橡胶等行业
石油加工的基础产品是这些行业的主要原料，原料成本一般占到销售收入的50％以上，油价虽然会对其原料成本产生影响，但不是影响其业绩的决定性因素，产品的需求和价格才是主导因素。
目前主营合成纤维的上市公司有仪征化纤、华源股份等14家。
塑料、树脂和橡胶行业有武汉塑料、国风塑业、凯乐科技、桦林轮胎等20余家上市公司。
原煤采掘业与油价也有关联，油价的下跌将减少煤炭的消费数量，从而降低煤炭的市场价格。
但是由于国内的煤炭价格还没有完全放开，与原油开采相比，现阶段影响有限，时间上也有一定滞后期。
运输行业以石油为动力，同样会受到明显影响。
（1）航空业：
航空公司的燃料费用大约占公司运营成本的10%－20%。
一加仑燃料费用每变动一美分，航空公司每年燃料成本增减就达6亿美元。
2000年上半年，仅民航因油价上涨导致的亏损就达5.6亿元人民币。
相反，国际油价的下降将大大降低航空业的成本。
（2）其他交通运输业：
对出租车、公交、铁路、船运、运输等其它交通运输上市公司，油价降低，将使运营成本降低，从而企业盈利也将增加。
石油价格变化还会影响到汽车工业。
油价下跌很可能刺激消费者对汽车的需求，继而影响汽车制造商的生产和销售，汽车零部件厂商、汽车配件厂商乃至钢铁厂、发电厂等相关企业也将从中受益。
总论——————原油价格冲击世界
油价波动冲击世界
《汉书·
地理志》说：
“高奴有洧水，可燃。
”从秦汉时期在高奴（今延安地区）发现这些可燃物，人们先后称之为“泥油”、“石漆”、“火井油”、“石脂水”等。
公元1080年（宋神宗元丰三年），浙江人沈括任职延州，发现乡民收集水上油状物点灯。
他将此事记入《梦溪笔谈》第二十四卷，并称之为“石油”，且预测石油“后来必大行于世。
”自沈括命名石油1000年后的今天，石油已经被认为是“黑色的金子”、“工业的血液”。
它的价格涨跌，牵动着全世界人的目光。
在美国对伊拉克动武的威胁下，国际石油价格正大幅波动，已严重影响国际金融市场走势。
鉴于此，我们特邀有关专家，破解油价波动迷局。
石油价格环球同此凉热
2002-2003年全球经济政治日趋复杂。
世界经济金融中的热门话题之一就是石油，牵制国际金融市场走势的一个主要问题也是石油，影响世界各国经济增长的一个战略因素更是石油。
政治经济与战争的较量归根结底为的是包括石油在内的战略资源的争夺。
从全球石油供需角度看，虽有变化，但基本平衡。
根据国际能源机构的市场报告预测，世界日均石油需求量为7640万桶，而目前全球的原油日产量大约为7800万桶。
同时，国际石油库存较为充足，具有一定的抗油价“激荡”能力。
也就是说，2002年油价的大幅飙升不是石油本身的内在原因造成的，而主要是受外部因素的影响所致。
油价波动谁之过
国际政治局势的紧张与动荡，是油价上升的深层次原因。
仔细回顾近年油价变化波动趋势，与主要国家，特别是美国的国家利益紧密相连。
20世纪90年代的两场战争，都与石油具有直接和间接相关。
1991年1月17日的海湾战争，直接针对中东产油国的军事打击，是美国与西方国家对中东石油的掠夺与相互争夺最真实的反映。
而1999年欧元启动之后的科索沃战争，虽未直接与石油相联系，但战争之后的石油问题成为制约与打压欧元最直接和最重要的因素，欧元问世引发的国际货币格局的新变化，是战争争端的潜在引致因素。
随后2001年“9·
11”事件加大美国经济衰退恶化速度，进而使经济不景气中的油价问题再现突出影响。
2002年更伴随美国“反恐导萨”形势咄咄逼人，国际政治关系发生了重大的格局变化，油价变化更为激烈。
大国经济矛盾的集中也推动油价走高。
当前经济层面的主要矛盾在美国经济减速与不景气，美元资产价值缩水加大；
美国财政赤字凸起影响政策调控效果中利率作用低下；
跨国公司经营面临困境，美国等西方国家企业倒闭与效益下降明显；
投资萎缩，投资机构重组、投资方向面临新的抉择与重组。
所有这些状况都使美元贬值加剧。
可见经济减速矛盾又相对集中在美元资产方面。
美元资产缩水拉动了石油价格美元报价走高，恐慌中投机因素的推波助澜，更使油价脱离供求拔高了石油产销的价格水平。
因此，国际石油价格上升与主要国家经济弱化、投资迷茫具有密切联系。
市场投机因素的加大是石油上涨的又一原因。
石油是一个国家经济生活中的一种
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