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每一个和企业发展相关的利益者都非常重视企业赢利能力。
所以，怎样精准、公正地对企业赢利能力进行评定是财务分析的核心内容，也是债权者、投资者等进行精准决策的重要参考，企业唯有具备较高的赢利能力，才能确保实现股东权益的最大化，推动企业的发展壮大。
对企业赢利能力研究的最终价值在于以下几点：
（1）企业的盈利能力能够确保投资者的权益不受损；
（2）企业的盈利能力能够帮助债权者正确评定投资资金是否安全；
（3）企业的盈利能力能够推动政府机构实行社会管理；
（4）企业的盈利能力能够确保企业员工的权益不受侵害。
所以，对上市企业赢利能力的分析研究，是极具现实意义和参考价值的。
1.4相关文献综述
上市公司财务状况是决定公司股票内在价值的根本因素，它是企业赢利能力、运营能力、偿债能力等的综合表现。
因为这三大元素是企业财务状况的重要组成内容，因此它们彼此间是具有互相影响力的。
在赢利能力的分析上，我国专家开展的时间并不早，大概历经了如下几个阶段：
围绕着实物产量对赢利能力展开分析、围绕着产值收入对赢利能力展开分析，从各方面出发进行全面化赢利能力的分析。
在有关赢利能力研究上，很多专家都取得了不俗的成绩，不少还出版著作，具体如下：
陈红权出版《企业偿债与盈利能力的分析评价》，该书中指出，赢利能力，又称为获利能力，指的是企业获取收入的能力。
赢利能力的分析研究要从以下方面展开：
赢利能力及其是否具备平稳性、持久化特征。
在对企业赢利能力的分析中，大家更多的是关注企业最终获取多大收入，但却并不在意赢利是否平稳、持久。
实质上，企业赢利能力是否较高，是不能片面的仅以企业最终赢利额的多少来决定的。
尽管最终的获利总额能够在一定程度上代表企业的获利规模，但无法体现企业赢利额的获取过程，也没办法表示以后企业的盈利水平会一直延续与当期保持一致。
因此，对赢利能力的探究既要关注起总量总额的变化，又要对赢利结构展开研究，确保赢利是否具备平稳性、持久化特征。
王彤出版《对财务评价盈利能力分析指标设置有关问题的探讨》，该书中，他提出了关于赢利能力评测指标的改善方法。
（1）净资产收益率。
核算净资产收益率主要有两种方式，两种方式的分母分别为年末净资产、年初净资产和年末净资产的均值。
两种方式的分子是相同的，均为净利润。
因为净资产收益率的分子是当期的净利润，因此，分母选用年初和年末净资产的均值，然后和分子的当期利润展开对比更加准确，简言之，就是第二种方式更为精准和科学。
赢利分配中，现金股利会对年末净资产造成影响，因此而改变净资产收益率，股票红利因为不会对年末净资产造成影响，所以不会对净资产收益率造成影响。
由于是企业当期收益评测的指标，因此不能随着分配方式的改变而有受到影响所改变。
（2）总资产报酬率。
总资产报酬率指的是企业特定时期内收到的盈利总额和平均资产总额的比值对比。
通过该数值我们可以知道企业的负债、权益等总资产的获取赢利的能力是高是低。
负债和权益都是企业资产的重要构成，其中，负债源自债权者，而债权者从企业中获取的是利息收入，与之相对的便是企业的利息支出。
净资产指的是股东的注资金额，企业赢利，股东便会从中得到一定比例的分红，与分红相对的是企业的净利润。
净利润指的是抛出税款后的利润。
因此，总资产报酬率核算公式中的分子，应当调整为净利润+利息支出。
（3）成本费用利润率。
成本费用利润率指的是企业特定时期内的利润总额和企业成本总额的比对值。
将企业的获利金额和支出金额加以对比，则能够知晓企业为了获取当下的赢利所支付的成本消耗，从耗损层面可以知晓企业的具体净赢利状况，从而引导企业做出正确的管理决策，降低成本投入，实现最大化效益。
众所周知，盈利总额包含有很多方面，比如补贴收入、和成本不一致的投入支出费用等。
所以，把成本费用利润率的核算公式中的分子调整为营业赢利额，更为稳妥和精准。
专家练敏出版《我国创业板企业的盈利能力分析》，他通过研究表明，资本结构和赢利能力间是相互关联的，当下两者的关系是负比例关系，将来极有可能转为正比例关系。
戴维.霍金斯教授采用实例分析法撰写了《公司财务报表与分析》，他对财务报表在企业经营管理中发挥的作用和功效表示了认同和赞扬。
日本会计专家森腾一男就日本企业行为和财务间的影响关系展开分析，撰写著作《企业经济活动与财务分析》，文中表示，现金流量对企业的运营发展具有十分关键的影响作用，所以必须要加强对这些数据的关注和记载力度。
从以上这些期刊中，可以了解到对上市公司赢利能力分析的主要理论成果和实践经验，这些都会对分析上市企业赢利能力起到极好的参考作用。
1.5研究内容
本文深入探究了盈利能力的定义，盈利能力内容的分析，企业盈利分析思路并以万科股份有限公司为例展开探讨，对万科股份有限公司的盈利能力现状及其企业目前所存在的问题，并提出相应的解决对策与发展建议。
本文的具体内容：
第一部分是绪论，简单论述了企业的盈利能力分析的探究背景、研究意义、研究内容、企业的盈利能力探究状况等内容。
第二部分是对企业赢利能力展开综合性理论概述，对赢利能力的含义加以界定，赢利能力的主要内容有：
资本运营盈利能力研究、资产运营盈利能力研究，以及和盈利能力有关的诸多要素指标，此外还包括企业赢利能力的探讨思路及方法。
第三部分是对万科股份有限公司的财务能力分析，首先是对万科股份有限公司做个简单的概述，包括：
万科股份有限公司的简介，万科股份有限公司发展现状万科的股权状况与财务状况，万科股份有限公司发展优势，其次是对万科股份有限公司的财务指标展开研究，其财务指标包含有以下几部分：
资产运营能力研究、资本运营能力研究、产品运营赢利能力研究，最后是总结。
第四部分是对万科股份有限公司赢利能力方面展开的不足之处探讨。
第五部分是对万科股份有限公司的不足之处进行分析研究，从而提出改良意见，制定改良方案。
第2章盈利能力分析概述
2.1企业盈利能力分析定义
企业的赢利能力，又叫做获利能力，指的是企业在特定时期内获取利润的能力。
这一是一个非绝对的定义。
是针对于投入、产出赢利来讲的。
利润率和赢利能力成正比。
因此，不管是企业的高层领导者，还是投资者、债权方等，都极为重视企业的赢利能力，而且非常在意利率润的变化，因为该数据的变化能够体现出企业赢利能力的变化，以及未来发展的潜力趋向。
可见赢利能力是可以作为考察企业运营结果的重要依据。
总而言之，赢利能力研究是企业财务研究的核心，通过对赢利能力的分析研究，可以及时察觉问题，从而加以处理解决，比如优化企业财务结构、提高企业偿债力运营力，从而推动企业良好健康发展。
2.2盈利能力内容的分析
2.2.1资本经营盈利能力分析
资本运营能力指的是企业拥有者为了开展运营所注入的资金，通过该笔资金启动运营发展的能力。
净资产收益率、所有者权益报酬率是能够体现企业资本运营赢利能力的两大要素。
净资产收益率可以体现企业对资本的利用率。
值数愈高，代表着投资赢利愈高。
这一指标反映的是自由资本获取净收益的能力。
所有者权益报酬率指的是特定时期内企业净利润和所有者权益的比值，该数据愈高，意味着企业的赢利能力愈高。
也就是说两者呈正相关。
企业在对资本运营赢利能力展开研究时，要将资本运营、资产运营联系起来。
资产运营是资本运营的基础，资本运营是资产运营的目标，两者相互影响，共同配合，来反映出企业运营赢利能力。
2.2.2资产经营盈利能力分析
资产运营能力指的是对企业资产使用率展开分析的要素指标，而资产运营能力的高低则是通过总资产报酬率、全部资产现金回收率来体现的。
（1）总资产报酬率指的是税前盈利额和平均总资产的比值
通过这一比值我们可以知晓企业对资产的利用能力和运营能力，该数据愈高，则意味着企业对资产的利用率越高，赢利能力愈高，也就是说，两者间呈正相关。
一般来说，所有者权益和负债共同组成了企业的总资产。
所以企业要想提高总资产额，可以采取两种方式：
提高所有者的投资额、提高负债额。
总资产报酬率深受诸多要素的影响，其中最重要的元素是净利润和平均资产总额,所以若想提升企业总资产报酬率，要按照企业发展现实状况，以及市场状况，不断缩减企业投入成本，开拓营销渠道，提升企业净利润，加快资金的周转利用，提升对资产的利用率。
（2）全部资产现金回收率指的是企业在运营经管过程中单位资产所引起的净现金流量，这一数值愈高，则意味着企业对资产的利用率愈高，利用率愈高，则意味着企业的赢利能力越好。
2.3盈利能力的相关指标
企业赢利能力指标大体上有以下几种：
营业利润率、净资产收益率、盈余现金保障倍数、资本收益率等。
实际上，上市企业最常用的指标是以下几种：
每股收益、市盈率、每股净资产等。
这些指标要素均是对资产、赢利、净利润等展开分析，主要数据是从资产负债表、利润表中得来的。
企业采用财务指标来评测企业运营效果，非常方便。
而本文所使用的财务指标，具体如2-1。
表2-1评价企业盈利能力的相关指标
以上指标元素均是从利润表、资产负债表的数据中分析所得，利润表体现了企业的运营成绩、运营绩效组成内容、运营绩效来源。
投资者、债权方等按照利润表中的相关数据来对企业的净利润展开分析，从而有效躲避可能发生的风险与危机。
利润表和资产负债表中的信息联系起来，投资者、债权方便可从中获取到相关数据，以次来对企业赢利能力、运营状况、资产状况进行打分，依据分数制定发展战略，确保投资的可靠性。
2.4企业盈利能力的分析思路
盈利能力的研究有两方面，一方面是对赢利能力的研究，一方面是对赢利能力是否平稳、持续的研究。
以往在对企业赢利的分析研究中，大家更为在意赢利额的多少，而并不在意赢利能力是否平稳、持续。
因此，对赢利能力的探究既要从财务层面、质量层面进行分析，又要时刻关注客观环境变化的影响，比如国家宏观政策、企业创新力、员工素养、市场份额、客户体验度等，这些都会极大的影响到企业的赢利能力。
主要的评定方法有：
对比法、比率法、因素法、财务报表的全面分析法。
2.5分析方法
运用于上市企业盈利能力评估的方式多种多样，包括财务报表综合分析法，也可以采用比率分析法、比较分析法或因素分析法等多种分析方式。
2.5.1比较分析法
比较分析法根据事先的规定，通过对比各类事物的异同点，挖掘事物的根本，并根据比较结果做出正确的选择。
其中，财务报表比较分析法是通过对比多组数据获得结果，挖掘出公司在经营管理领域存在的异同点。
按照对比对象的不同进行分类，可划分为预算差异分析法、横向比较分析法和趋势分析法三种类型。
其中，预算差异分析法是选取企业预算相关数据进行比较分析，获得研究成果；
横向分析法指的是将同行业中的其他企业作为比较对象，探究本企业与其他企业在发展上的差别；
趋势分析法是将企业的发展历程的各个阶段作为比较对象，分析企业未来的发展方向，包括：
会计报表的比较；
会计报表项目构成的比较；
重要财务指标的比较。
2.5.2比率分析法
比率分析法指的是根据企业各方面的比率采取财务行为的一种分析法。
相关比率、构成比率和效率比率是常见的比率分析法。
2.5.3因素分析法
因素分析法，选取和研究指标相关的影响因素，并使影响因素实现量化，从而确定各因素的影响大小的分析方法。
因素分析法主要包括差额分析法和连环替代法。
（1）连环替代法
连环替代法，将与研究课题相关的指标转化成可以计算的数据，并按照不同影响因素之间的联系，按照一定的顺序用实际数据替换计划数据，最后，计算出不同影响因素对分析指标造成的影响力。
（2）差额分析法
差额分析法，与连环代替法的操作原理相似，但是，比连环代替法更简单，通过不同因素在实际值和计划值之间的差距计算出不同因素对研究指标造成的影响。
虽然，差额分析法操作起来比较简单，但是，在操作过程中应注意：
各不同因素之间应具有一定的关联系；
数据或因素在替换过程中应遵循一定的顺序；
进行顺序替代时应具有连环性；
按照替代数据计算出来的结果是假定性而非精确的。
2.5.4财务报表的综合分析法
财务报表综合分析法，公司按照每个年度财务报表的数据进行分析，获得研究结果的方法。
杜邦分析、共同比分析和雷达图分析时常见的财务报表综合分析法。
财务报表分析是一种综合性较强的分析方法，企业利润表、资产负债表和现金流表是进行财务报表综合分析必不可少的数据资料。
2.6提升企业盈利能力的意义
（1）根据企业的发展需要，通过各种方式促进企业盈利能力的提升。
伴随我国经济不断发展，企业转型进入关键时期，市场经济主体的竞争更加剧烈，追求经济效益是各个企业的经营目标。
所以，有利于促进企业盈利能力提升的管理模式，能使企业在市场中占据优势。
伴随全球经济一体化发展趋势的到来，企业可以通过以下三种方式促进自身盈利能力的提升：
第一，降低企业成本、研发出具有创新性的产品促进企业净利率的提升，使企业具备较强的盈利能力；
第二，企业可以改善自身经营水平或扩大企业规模使企业资金周转更灵活，从而提升自身盈利能力；
第三，企业通过各种方式增加负债，使企业负债率增加，从而使企业自身的盈利水平得到提升。
（2）通过财务方法建立科学、合理的盈利模式，使企业盈利能力得到提升。
在企业的融资成本保持在较高水平或超过企业盈利水平的情况下，企业管理层或领导层利用增加企业负债的方式促进盈利能力的提升，但是，企业利润越高，也意味着须承担的风险也更高。
所以，通过财务方法促进企业盈利能力提升是可行的方式。
（3）增强企业在成本方面的控制能力。
伴随国家经济的不断发展，我国各行各业的竞争都更加激烈，为了使企业保持较强的盈利能力，企业不断要提升销售业绩，与此同时，也应想方设法降低成本。
企业在控制成本方面必须做好以下几方面的工作：
第一，企业应建立一套相对完整的成本管理制度。
企业的产品从生产到销售的流程都受成本制度的影响，所以，完整、合理的成本制度对于提高企业盈利能力具有重要意义；
第二，确保企业成本核算更加准确，降低误差。
确保成本的准确性是进行成本控制的基础工作。
第3章万科股份有限公司的财务能力分析
3.1万科股份有限公司概述
3.1.1万科股份有限公司的简介
万科企业股份有限公司是我国规模最大的住宅开发企业之一，于1984年5月成立，主要致力于房地产行业，也被称为万科或万科集团。
万科集团从1988年涉足房地产行业，通过1988年至今三十多年的探索及发展，称为我国房地产领域的龙头企业，万科集团当前的主要经营项目是物业服务和房地产开发项目。
万科集团在1991年在深圳证券交易所的上市企业中位居第二。
万科企业发展到2015年为止，我国境内的66座城市都有万科企业发展的足迹，万科集团房主要分布在成都区域、广深区域、北京区域和上海区域等经济发展较好的城市区域内。
2016年，万科集团成为我国民营企业500强中的第十名。
2017年，万科集团股权战争结束，万科集团成为深圳市属的国资房地产企业。
万科集团是我国房地产行业中的"
领头羊"
;
，在房地产行业中占据3%的市场份额，万科集团的盈利能力和我国房地产行业的发展具有较强的联系。
2015年，我国房地产行业时长传出"
崩盘"
的谣言，崩盘成为房地产发展的潜在风险，导致房地产行业出现房价下跌、房屋成交量减少的情况。
2015年6月，股市出现狂跌现象，与此同时，我国政府发布了去库存政策，我国股市的资金转向房地产行业，催生了房地产行业的发展，一线城市的房价飞速增长。
3.1.2万科股份有限公司发展现状
万科集团在刚涉足房地产行业阶段，多元化成为万科集团业务发展的目标，然而，万科在房地产行业的经营经验较少，而且，企业规模也较小，万科的整体实力无法满足多元化发展的要求，此后，万科集团对业务线的发展方向做出调整，改变多元化线路，转而发展专业化线路，致力于打造大众住宅品牌，侧重城市中心地段房地产的开发，将房地产项目瞄准城市主流住宅市场，城市中产阶级家庭成为万科房产的主要消费对象，万科集团开发的住宅房地产项目包括金色系列、人文系列、城市花园系列和四季花城系列等等。
万科集团在长期的探索和发展过程中，在房地产行业占有一席之地，树立了自己的品牌。
2010年，万科集团宣布进军商业地产市场，"
万科大厦万科广场万科万科红"
是万科主要的商业地产项目，万科集团在商业地产的发展上还处于起步时期，与发展成熟的万达集团相比，还具有较大的差距。
伴随万科集团在规模、产品范围方面的扩展，企业得到长足发展，与此同时，房地产市场的环境也正在不断变化，万科集团专业化线路在发展过程中也存在问题。
万科集团的利润增长速度逐渐放缓，与此同时，房地产行业的其他企业也逐渐发展起来，2015年，万科集团不再保持房地产集团营业收益冠军的地位。
万科集团近几年的财务报表显示，万科集团不再保持40%的盈利增长率，而且，销售额增长率也出现下滑趋势，销售额的增长率在10%至30%之间波动，而且，企业毛利率也出现下降趋势。
表3-1万科产品系列
住宅
城市花园系列
城郊住宅
以距离城市中心远近划分为四大系列
四季花城系列
郊区住宅
金色系列
城市稀缺地段住宅
自然、人文系列
低密度住宅
商业
2010年开始进入商业地产，打造万科广场、万科红、万科大厦和万科2049四大商业产品线
3.1.3万科的股权状况与财务状况
2016年7月10月，前海人寿集团以竞价的形式获得万科A股5.5亿左右的股权，在总股本中所占比例达到5%。
而且，深圳市钜盛华股份有限公司又是前海人寿集团的大股东，占据51%的股份，另外，宝能企业是深圳市钜盛华股份有限公司的大股东，占据的股权较多。
2016年7月24日，深圳市钜盛华股份有限公司和前海人寿集团共同完成对万科集团A股的二度举牌。
自此，宝能集团持续增加持股数量，使得持有万科股份的比率增加到15.04%，华润企业的持股低于宝能集团，所以，万科的最大股东不再是华润集团，而是宝能集团。
2016年9月4日，华润又耗资4.97亿元，以每股13.34的价格购入万科A，又重新夺回了万科的大股东之位。
2016年10月至11月，深圳市钜盛华股份有限公司采用回购的方式得到万科集团A股的55698.63万股，该部分股票转由钜盛华直接持有，截止2016年11月17日，宝能系持股比例约为15.01%，万华润的持股比例为15.23%。
截至2016年12月18日，宝能系总共持股比例高到22.45%，而万科的股权之争仍在继续。
表3-2万科股份有限公司2014-2016利润表
项目
2016年
2015年
2014年
一、营业收入
240,477,236,923.34
195,549,130,020.90
146,388,004,498.44
减：
营业成本
169,742,403,431.77
138,150,628,676.24
102,557,063,731.11
营业税金及附加
21,978,754,590.73
17,980,426,847.11
13,166,745,863.9
销售费用
5,160,715,903.60
4,138,273,594.93
4,521,889,478.29
管理费用
6,800,561,936.62
4,745,249,792.81
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