富安娜财务报表分析Word文件下载.docx

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归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元）

200,870,943.68

127,970,461.56

56.97%

1.2公司主要产品类的经营情况

主营业务分行业情况

分行业

营业收入

营业成本

毛利率（%）

营业收入比上年增减（%）

营业成本比上年增减（%）

毛利率比上年增减（%）

家纺行业

142,928.91

74,825.87

47.65%

37.79%

36.73%

0.40%

主营业务分产品情况

分产品

被芯类

40,191.43

21,791.55

45.78%

37.19%

36.88%

0.12%

套件类

77,444.14

37,450.76

51.64%

42.46%

43.41%

-0.32%

枕芯类

8,592.50

4,445.90

48.26%

26.58%

31.79%

-2.04%

其他

16,700.84

11,137.67

33.31%

25.74%

19.57%

3.44%

合计

从该表可以看出公司最主要的营业收入是被芯类和套件类。

1.3主营业务收入、成本、毛利率按渠道分布情况：

渠道类别

主营业务收入

主营业务成本

毛利率（%）

主营业务收入比上年增减（%）

主营业务成本比上年增减（%）

加盟渠道

83,000.94

49,502.83

40.36%

27.39%

24.70%

1.29%

直营渠道

59,260.12

24,840.81

58.08%

58.26%

74.71%

-3.95%

出口

667.85

482.23

27.79%

-40.73%

-40.21%

-0.62%

直营渠道毛利率下降的原因是在报告期内团购、电子商务等低毛利业务所占销售总额的比重有所增加。

各渠道占比

项目

2011年度主营业务收入

2010年度主营业务收入

金额

占比%

占比%

58.07%

65,155.90

62.81%

41.46%

37,445.87

36.10%

0.47%

1,126.79

1.09%

100.00%

103,728.57

综上，富安娜的经营模式是：

“直营+加盟”、“主打自营店”及“重视产品创新”。

“直营和直销比重较大”是富安娜的一大特点。

据分析，相比同行公司，富安娜终端库存压力相对较小，企业对终端反馈更为敏锐，运营情况相对更加健康，是其在2012年业绩增长超越同行的关键因素之一。

三、财务报表分析

（一）资产负债表结构分析

1.1资产结构分析

2011年12月31日

2010年12月31日

本年比上年增减（%）

金额（元）

占总资产比重（%）

金额（元）

占总资产比重（%）

货币资金

534,179,707.85

31.55%

666,518,672.60

45.94%

-19.86%

应收票据

-

-

应收账款

58,396,755.24

3.45%

22,144,319.64

1.53%

163.71%

预付款项

83,343,793.81

4.92%

49,822,516.52

3.43%

67.28%

其他应收款

17,091,570.53

1.01%

13,373,270.58

0.92%

27.80%

存货

517,055,400.97

30.54%

415,122,019.26

28.61%

24.56%

其他流动资产

4,791,402.19

0.28%

7,491,565.45

0.52%

-36.04%

流动资产合计

1,214,858,630.59

71.75%

1,174,472,364.05

80.96%

固定资产

323,011,952.06

19.08%

185,109,440.22

12.76%

74.50%

在建工程

81,276,149.81

4.80%

29,529,180.38

2.04%

175.24%

无形资产

53,657,849.08

3.17%

48,630,798.57

3.35%

10.34%

长期待摊费用

0.00

0.00%

1,022,345.12

0.07%

-100.00%

递延所得税资产

20,328,532.86

1.20%

11,990,100.50

0.83%

69.54%

非流动资产合计

478,274,483.81

28.25%

276,281,864.79

19.04%

73.11%

资产合计

1,693,133,114.40

1,450,754,228.84

16.71%

（1）货币资金余额比上期末下降了19.86%，主要原因是募集资金正常投入指定的项目。

（2）应收账款余额比上期末增长163.71%,主要原因一是总体营业收入的增长导致应收账款的相应增加,二是公司团购业务和电子商务的快速发展使得期末应收账款有较大幅度的上升。

（3）预付款项余额比上期末增长67.28%,主要原因一是公司预付龙华生产基地员工宿舍款；

二是预付广告费和购车款。

（4）其他流动资产余额比上期末下降了36.04%，主要原因是上期未认证的增值税进项税额在本期进行了认证抵扣。

（5）固定资产余额比上期末增长74.50%,主要原因一是公司的募集资金投资项目龙华生产基地二期、常熟生产基地三期已部分完工转入；

二是新购置上海营销中心用房。

（6）在建工程余额比上期末增长175.24%,原因是公司的募集资金投入“龙华生产基地综合楼项目”和“常熟生产基地三期项目”的建设。

（7）长期待摊费用余额比上期末下降100%，长期待摊费用已摊完。

（8）递延所得税资产余额比上期末增长69.54%,主要原因一是内部交易未实现的利润增加；

二是实际已发生但未结算的运费增加；

三是资产减值准备的增加。

由于上述主要原因，使公司的总资产由2010年末的1,450,754,228.84元上升到2011年末的1,693,133,114.40元，上升了16.71%。

1.2债务构成情况分析

2011年

同比增减（%）

2009年

短期借款

30,000,000.00

应付票据

97,362,149.74

56,339,056.90

72.81%

77,691,820.53

应付账款

157,495,524.14

99,699,237.34

57.97%

73,253,954.89

预收款项

11,991,947.74

21,114,797.87

-43.21%

18,310,188.55

应付职工薪酬

25,131,330.87

23,707,557.99

6.01%

12,067,371.98

应交税费

66,128,485.33

25,716,693.53

157.14%

14,429,306.39

应付股利

52,894,393.26

31,699,921.27

66.86%

其他应付款

26,013,950.74

28,050,924.56

-7.26%

28,951,753.95

流动负债合计

437,017,781.82

316,328,189.46

38.15%

224,704,396.29

长期借款

专项应付款

其他非流动负债

18,200,000.00

15,900,000.00

14.47%

非流动负债合计

负债合计

455,217,781.82

332,228,189.46

37.02%

（1）应付账款较去年增长57.97%，其中欠关联方款项达3558357.57元，占2.26%。

（2）应缴税费增长157.14%，主要是因为增值税（16921303.92；

5619977.59）和企业所得税的增加（47133216.70；

18986196.07），其分别增长了201.09%和148.25%，比重达25.59%和71.28%。

（3）应付股利增长66.86%，应支付林国芳（39241623.29）和陈国红（12425888.97），超过一年未支付用于设立“富安娜慈善基金”。

（二）现金流量表分析

同比增减（％）

一、经营活动产生的现金流量：

经营活动现金流入小计

1,573,972,376.04

1,249,356,853.76

25.98%

经营活动现金流出小计

1,362,244,338.27

1,312,139,458.14

3.82%

经营活动产生的现金流量净额

211,728,037.77

-62,782,604.37

不适用

二、投资活动产生的现金流量：

投资活动现金流入小计

599,445,547.56

16,331,495.17

3570.49%

投资活动现金流出小计

839,996,805.41

147,070,061.31

471.15%

投资活动产生的现金流量净额

-240,551,257.85

-130,738,566.14

83.99%

三、筹资活动产生的现金流量：

筹资活动现金流入小计

437,537.94

-98.54%

筹资活动现金流出小计

102,619,194.67

23,803,944.09

331.10%

筹资活动产生的现金流量净额

-102,181,656.73

6,196,055.91

四、汇率变动对现金及现金等价物的影响

五、现金及现金等价物净增加额

-131,004,876.81

-187,325,114.60

-30.07%

加：

期初现金及现金等价物余额

665,154,584.66

852,479,699.26

-21.97%

六、期末现金及现金等价物余额

534,149,707.85

-19.70%

报告期内，经营活动产生的现金流量净额为21,172.80万元，略大于公司2011年度实现的净利润，公司的各项销售政策未发生太大变化，情况尚属正常。

投资活动的现金流出比上期上升了83.99%，主要是公司募投项目按工程进度投入资金所致。

筹资活动的现金流出比为10,218.17万元，主要是本期支付以前年度分配的现金股利和归还银行借款。

（三）近三年主要会计数据及财务指标变动情况及变动原因

指标

2011年度

2010年度

本年比上年±

%

2009年度

145,342.00

106,730.14

79,178.54

利润总额

27,223.64

16,122.02

68.86%

10,849.70

归属于上市公司股东的净利润

20,693.88

12,775.78

8,610.53

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润

20,087.09

12,797.05

7,902.31

21,172.80

-6,278.26

437.24%

12,922.31

2011年末

2010年末

本年末比上年末±

2009年末

总资产

169,313.31

145,075.42

126,697.26

归属于上市公司股东的所有者权益

123,791.53

111,852.60

10.67%

104,226.82

股本

13,390.00

----

10,300.00

归属上市公司股东的每股净资产（元）

9.25

8.35

10.78%

10.12

2011年度，全年实现营业收入145,342.00元，较2010年度增长了36.18%；

实现利润总额为27,223.64万元,同比增长68.86%；

实现归属于上市公司股东的净利润为20,693.88万元，同比增长61.98%；

实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为20,087.09万元，同比增长56.97%。

上述业绩的取得，一是得益于国内家纺行业需求的持续旺盛，人们的消费实力和生活水平不断提高；

二是公司扩大广告投入，品牌的知名度、美誉度不断提升，品牌和渠道优势使公司牢牢把握了市场的定价权；

三是公司的产品研发实力不断增强，为经营业绩的稳步提升奠定了良好的基础和先决条件。

截至2011年12月31日，公司总资产、归属于上市公司股东的所有者权益、每股净资产分别为169,313.31万元、123,791.53万元、9.25元，同比分别大幅增长了16.71%、10.67%、10.77%。

（四）费用构成情况

费用项目

2009年占营业收入%

销售费用

340,169,012.06

268,082,494.10

26.89%

188,788,629.54

23.40%

管理费用

67,153,285.50

66,102,719.81

1.59%

44,445,569.06

4.62%

财务费用

-4,975,946.34

-8,012,660.61

-37.90%

4,225,905.70

-0.34%

所得税

65,297,625.03

33,462,368.59

95.14%

22,391,699.23

4.49%

467,643,976.25

359,634,921.89

30.03%

259,851,803.53

32.18%

费用项目异常情况分析说明:

（1）销售费用同比增长26.89%，主要原因是销售业绩的增长所导致的职工薪酬、广告宣传费、租赁费以及其他费用的增长；

（2）财务费用由2010年的-8,012,660.61元增加到2011年的-4,975,946.34元，增加了4,225,905.70元，增幅为37.90%，主要原因是公司加大了对募集资金的投入，而使货币资金减少导致存款利息收入的减少；

（3）所得税费用由2010年的33,462,368.59元上升到2011年的65,297,625.03元，大幅上升了95.14%，原因一是应纳税所得额随着营业收入的增长而增长；

二是公司所处的深圳经济特区的企业所得税率由2010年的22%过渡到2011年的24%。

四、财务指标分析

（一）偿债能力分析

1.1企业偿债能力比较分析

2010年

流动比率（倍）

2.81

3.71

-24.44

速动比率（倍）

1.61

2.40

-32.88

资产负债率（%）

26.89

22.90

3.99

利息保障倍数（倍）

3,527.93

361.35

876.33

从企业长短期偿债能力指标数据来看，其偿债能力是非常强的。

流动比率和速动比率虽然都有所下降，但两者都保持在安全警戒线之上，短期偿债能力有保障。

资产负债率上涨了4个百分点，利息保障倍数增幅非常大，可见公司的财务政策比较保守偏向股权融资方式，其需要支付的利息费用相对企业的经营业绩来说却非常小。

1.2行业偿债能力比较分析

注：

选取了当前家纺行业前三家中的另外两家：

罗莱家纺和梦洁家。

2010年度

罗莱家纺

富安娜

梦洁家纺

流动比率

3.48

2.20

4.16

3.71

2.89

速动比率

2.45

1.39

3.01

2.40

1.81

资产负债率

23.35

30.41

21.30

24.87

三家企业的偿债能力指标变化趋势相同，短期下降，但都在安全范围之内。

流动比率下降原因主要是流动资产和流动负债都有所增加，但是流动负债的增长速度更快。

速动比率下降的原因是存货增加扣除后加上流动比率的增加导致比率下降。

长期比率上升，三家企业的资产负债率都比较偏低，即三家企业的偿债能力都比较强。

（二）营运能力分析：

2.1企业营运能力比较分析

增减

应收账款周转率（次）

32.93

44.72

-11.79

31.46

存货周转率（次）

1.60

1.79

-0.19

2.08

固定资产周转率（次）

5.72

7.64

-25.13

8.41

总资产周转率

0.92

0.79

16.46

0.90

2011年公司应收账款周转率和存货周转率与上年同期相比有所下降,原因是公司的应收账款和存货的期末余额比期初有较大幅度的上升,期末应收账款和存货的余额分别比期初上升了163.71%和24.56%，营业收入和营业成本也有上升，但增幅不及应收账款和存货，从而导致周转率下降。

固定资产周转率下降幅度较大主要是本期固定资产增加较多。

总资产周转率较上年增长16.46%，企业对外投资的规模较小，简单说明企业资产创造收入的能力有所提升。

2.2行业营运能力比较分析

应收账款周转率（次）

17.10

13.44

18.75

44.72

18.58

存货周转率（次）

2.76

1.86

3.08

1.79

1.82

14.26

3.20

24.26

3.59

1.18

0.85

1.00