中央电大 财务报表分析 宝钢4次作业全Word文档下载推荐.docx

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1.0061

1.0097

应收账款周转率

35.41

31.4239

32.2528

存货周转率

7.9837

4.7829

4.63

速动比率

0.5167

0.5388

0.4944

现金比率

0.11

0.15

1、流动比率分析

从表一可以看出，该企业2005年～2007年流动比率逐步上升，说明该企业的短期偿债能力有所提高，但是远远低于公认的流动比率的标准值。

通过资产负债表可以看出，本期流动比率提高的主要原因是本期流动资产提高的速度高于流动负债的提高速度，为进一步掌握流动负债的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。

2、应收账款和存货的流动性分析

从表一可以看出，宝钢的应收账款周转率相比较2005年有所降低，比2006年略有提高，存货周转率相比较2005年和2006年，呈逐步降低趋势，初步可以看出宝钢存货增长较快，相对于销售量显得过多，应进一步分析原因。

3、速动比率分析

宝钢2007年速动比率比2005年和2006年均有所降低，速动比率降低但流动比率提高，说明宝钢流动资产增长的主要部分是存货。

应进一步分析存货增长的原因。

4、现金比率分析

宝钢公司2007年的现金比率比2005年、2006年稍有上调，说明该企业用现金偿还短期债务的能力有所提高。

主要是企业流动负债的提高速度小于现金资产存量的提高速度。

通过上述分析，可以得出结论：

宝钢短期偿债能力总体来说比往年有所提高，其中速动比率指标降低，主要问题在于存货的增长速度偏高，应重点进行深入分析。

三、宝钢股份长期偿债能力分析：

表二、长期偿债能力指标（历史分析法和行业分析法结合）

2007年行业平均值

资产负债率

44.43%

42.49%

49.77%

61.22%

产权比率

85%

78%

99%

157.87%

有形净值债务率

105%

利息偿付倍数

18.55

15.55

18.26

5.6

固定支出偿付倍数

18.54

19.87

1、资产负债率

与2007年行业平均值61.22%相比，宝钢2005-2007年的资产负债率均低于行业平均值，说明企业的长期偿债能力较强，资产债务结构比较合理。

2、产权比率

2007年产权比率略上涨，但远远低于行业平均值，说明所有者权益具有应对偿债风险的能力，企业的长期偿债能力还是有所保障的。

3、有形净值债务率

宝钢2005-2007年的有形净值债务率有所提高，但是从资产负债率、产权比率看，债权人利益的受保障程度仍然较高。

4、利用利润表分析长期偿债能力

宝钢2005年至2007年的利息偿付倍数均远远超过行业平均值（5.6倍），说明企业具有偿还利息的能力，债权人利益的受保障程度较高。

从2007年情况看,宝钢股份的证星－若山风向标上市公司财务测评系统综合得分为63.17,钢铁行业排名第13。

偿债能力处于同行业中游，偿还到期债务的风险小。

投资者可以做一般性投资，并保持对其经营进展的关注。

2007年宝钢公司的偿债能力在钢铁行业的排名中名列第7,得分为：

13.54。

2007年钢铁行业的偿债能力平均得分：

12.87，最高得分：

17.71，最低得分：

10.34。

2007年宝钢公司的资产负债管理能力在钢铁行业的排名中名列第27,得分为：

8.29。

2007年钢铁行业的资产负债管理能力平均得分：

9.05，最高得分：

11.16，最低得分：

6.46。

2007年宝钢公司的现金能力在钢铁行业的排名中名列第12,得分为：

16.29。

2007年钢铁行业的现金能力平均得分：

15.43，最高得分：

20.24，最低得分：

6.04。

宝钢股份的财务状况总体上保持去年水平，其中资产负债管理能力、现金能力、成长能力、偿债能力、盈利能力无明显改善。

资产运用效率分析

通过分析宝钢各项资产的周转情况、规模变化、结构变化，发现并改进企业经营过程中对各项资产的利用效率，从而为提高企业盈利能力和核心竞争力打下良好的基础。

资产运用效率指标计算

1、应收账款周转率＝赊销收入净额÷

应收账款平均余额

2005年=35.41（次）2006年=31.71（次）2007年=32.3（次）

应收账款周转天数＝计算期天数÷

2005年=10.17（天）2006年=11.35（天）2007年=11.15（天）

应收账款周转次数越多，或者周转天数越少，说明企业营运能力越强，资产运用效率越高。

2、存货周转率＝主营业务成本÷

存货平均净额

2005年=6.33（次）2006年=4.57（次）2007年=4.63（次）

存货周转天数＝计算期天数÷

2005年=56.87（天）2006年=78.78（天）2007年=77.67（天）

存货周转率可进一步分解为：

原材料、在产品、产成品的周转率。

3、流动资产周转率＝主营业务收入÷

流动资产平均余额

2005年=4.02（次）2006年=3.2（次）2007年=2.66（次）

流动资产周转天数＝计算期天数÷

流动资产周转率

2005年=360/4.02=89.55（天）2006年=360/3.2=112.5（天）

2007年=360/2.66=135.33（天）

4、固定资产周转率＝主营业务收入÷

固定资产平均余额

2005年=1.85（次）2006年=1.72（次）2007年=1.83（次）

固定资产周转期天数＝计算期天数÷

固定资产周转率

2005年=360/1.85=194.59（天）2006年=360/1.72=209.3（天）

2007年=360/1.83=196.72（天）

5、总资产周转率＝主营业务收入÷

总资产平均余额

2005年=1.23（次）2006年=1.06（次）2007年=1.08（次）

总资产周转天数＝计算期天数÷

总资产周转率

2005年=360/1.23=292.68（天）2006年=360/1.08=333.33（天）

2007年=360/1.08=333.33（天）

总资产周转率可以用周转次数表示，也可以用周转天数表示。

周转的次数越多，或者周转的天数越少，说明企业营运能力越强。

以上全部是反映各类资产使用效率的指标，这些指标的高低反映了企业资产的经营效率。

宝钢资产运用效率的趋势分析

各项资产周转率指标（表一）：

指标

31.71

32.30

6.33

4.57

4.02

3.2

2.66

1.85

1.72

1.83

1.23

1.06

1.08

根据指标计算结果及表一的对比分析可以清楚的看出：

宝钢公司的资产运用状况呈下降趋势。

因为该公司2007年的资产周转率相比2005年呈下降趋势，但是应收账款、存货、固定资产以及总资产几个指标，周转速度相比2006年略有上升，总体上看2007年宝钢资产运用效率比2006年略微有所上升。

宝钢资产周转率的同业比较分析

2007年同行业武钢股份的资产营运能力指标如下（表二）：

宝钢

武钢

行业平均值

32.3

148.12

26.91

应收账款回收期（天）

11.15

2.43

4.22

2.77

流动资产周转期（天）

135.33

85.31

1.24

3.06

固定资产周转期（天）

196.72

290.32

5.66

存货销售期（天）

77.67

63.63

0.96

总资产周转率期（天）

333.33

375

资产周转期指标比较表（表三）：

指 

标

2005年数

2006年数

2007年数

2007年武钢指标

现金周转天数

36.59

25.57

27.63

应收账款周转天数

10.17

11.35

存货周转天数

56.87

78.78

流动资产周转天数

89.55

112.5

固定资产周转天数

194.59

209.3

总资产周转天数

292.68

通过表二、表三的比较可以看出，宝钢的资产运营效率总体上比武钢略高，但是在应收账款周转率、流动资产周转率和存货周转率三项指标上，远远低于武钢公司；

与行业平均值相比，宝钢的资产运营效率也是偏低，除了应收账款周转率比行业平均水平略高之外，其他指标均低于行业平均水平，说明宝钢在流动资产尤其是应收账款和存货的管理使用上还有潜力可挖，目前的资产结构应收账款和存货比例偏高，不利于公司的长远发展。

因此，宝钢公司还存在较大的努力空间，虽然宝钢公司已经意识到该问题，在2006年基础上有所改进，但是力度不够，仍然存在较大差异。

获利能力分析

获利能力是各方面关心的核心，也是企业成败的关键，只有长期盈利，企业才能真正做到持续经营。

因此无论是投资者还是债权人，都对反映企业盈利能力的比率非常重视。

宝钢2005年-2007年利润表（表一）:

会计年度

2005-12-31

2006-12-31

2007-12-31

一、营业收入

126,726,124,331.85

162,142,168,837.78

191,558,985,997.61

减：

营业成本

99,981,656,847.74

134,598,152,820.35

162,925,588,046.09

营业税金及附加

695,241,075.98

695,719,936.08

1,252,360,572.93

销售费用

1,606,549,180.38

2,217,894,688.92

2,018,370,031.33

管理费用

5,095,363,688.68

5,378,422,477.32

5,219,556,715.76

财务费用

1,043,608,848.27

1,017,818,706.36

1,381,359,230.06

资产减值损失

--

-544,673,868.94

810,451,719.35

加：

公允价值变动净收益

83,579,542.01

27,806,423.93

投资收益

181,356,450.65

783,940,248.69

1,498,622,922.28

其中：

对联营企业和合营企业的投资收益

572,873,837.06

722,759,370.10

二、营业利润

18,485,061,141.45

19,535,705,839.93

19,477,729,028.30

补贴收入

25,080,279.15

营业外收入

65,754,604.58

93,478,606.26

256,576,766.74

营业外支出

265,122,471.97

424,895,959.86

426,618,394.66

非流动资产处置净损失

73,100,745.70

275,771,644.00

三、利润总额

18,310,773,553.21

19,204,288,486.33

19,307,687,400.38

从利润表中可以看出,宝钢2005年至2007年利润总额一直在增长,但增幅小于营业收入的增长幅度,这点主要是由于营业成本的增加较大造成的。

宝钢获得能力分析指标（表二）

项目名称

销售毛利额

26,744,467,484.11

27,544,016,017.43

28,633,397,951.52

销售毛利率

0.21

0.17

营业利润率

0.2

0.18

0.1

净资产收益率

0.16

0.14

总资产收益率

0.09

0.07

长期资本收益率

上述指标中，毛利率、营业利润率分别说明企业生产（或销售）过程、经营活动和企业整体的盈利能力，指标越高则获利能力越强。

从表二中可以发现企业的毛利额在逐年增加，但销售毛利率及主营业务利润率在逐年降低，这与利润表中表现出来的现象一致，说明毛利的增加主要是规模的增长造成的，获利能力反而有所下降，企业要想进一步增强获利能力，应加强成本管理。

2007年与2006年相比营业收入增加了18.14%，营业成本、营业税金及附加分别增加了21.05%,80.01%。

这些都是造成利润率下降的原因。

总资产收益率指标集中体现了资产运用效率和资金利用效果之间的关系；

一定情况下，利润的波动必然引起总资产收益率的高低。

一个企业的资产收益率越高，表明其资产管理的效益越好，财务管理水平越高，获利能力也超强。

宝钢资产收益率逐年降低，从指标上看是收益总额的增加比例低于平均资产总额增加比例造成的。

长期资本收益率的变化不是很大，基本控制在一定的水平，说明企业长期资本和长期负债规模保持的比较稳定。

宝钢、武钢以及行业平均获利能力分析比较（表三）

2007年指标

武钢

宝钢

与武钢差异值

与武钢差异率

行业平均

与行业平均差异值

与行业平均差异率

0.23

-0.08

-34.78%

主营业务利润率

-0.07

-41.18%

0.25

-0.11

-44.00%

0．1525

-0.0125

-8.2%

-0.03

-30.00%

0．059

0.011

18.64%

-0.06

-26.09%

12,235,008,460.95

16398389490.57

134.03%

宝钢与武钢相比，虽然销售毛利额比其高134.03%，但其它比率均比武钢低。

主要原因是宝钢公司的主营业务成本率过高所致，其它各因素虽有差异，但差异较小，影响不大，由此也可看出，企业进行获利能力分析不能只看金额，要全方面比较，特别是比率的比较。

宝钢与行业平均水平相比，净资产收益率低8.2个百分点，总资产收益率高18.6个百分点，说明宝钢资产的盈利水平基本位于行业中游，但是净资产获利能力偏低，长此以往，会引起股东的不满。

财务报表分析作业四

综合分析

采用杜邦分析体系对宝钢进行综合分析：

一、对宝钢主要财务指标进行分析

分析指标计算结果表（表一）

年度

销售净利率

0.08

0.06

权益乘数

1.91

1.84

2.13

1、分析宝钢资产利用能力和资本结构

净资产收益率＝总资产收益率×

宝钢公司净资产收益率从2005年的0.17下降到2007年的0.14，呈逐步下滑态势，主要原因是权益乘数升高，较多地利用了外来资金，提高了投资人投入企业资金的使用效果，但是经营风险较大。

2、分析宝钢盈利能力

净资产收益率=销售利润率×

总资产周转率×

宝钢公司净资产收益率从2005年的0.17降低到2006年的0.16，主要是由于总资产周转率和权益乘数下降引起的。

07年又因为销售净利润率下降0.02个百分点，虽然权益乘数上升了，但净资产收益率还是下降0.02个百分点。

3、分析资产使用效率，分解总资产周转率

总资产周转率=销售收入÷

总资产

从2005年到2006年总资产周转率降低的主要原因是销售收入增加的幅度低于了总资产增加的幅度。

2006年到2007年总资产周转率相对持平,说明销售收入增加的幅度与总资产增加的幅度同比。

4、分解销售净利率

销售净利率＝净利润÷

销售收入

由利润表可知宝钢2005、2006、2007年净利润分别为12,665,528,991.45、13,600,657,239.89、13,422,629,748.19，2006年净利润比上年有所增加，主要原因是销售收入增长快与全部成本的增长，全部成本中，销售费用、管理费用增加过快。

2007年销售收入增加，但净利润却减少，是因为各项成本费用的增加速度高于销售收入，因此，宝钢应该加强成本控制。

2006年比2005年销售净利率提高了0.01个百分点，说明利润增加，07年比06年降低了0.02个百分点，说明利润降低，其实利润降低的原因不是收入少了，而是成本费用提高大于收入的增加。

5、分解权益乘数

权益乘数=总资产÷

（资产-负债）

06年权益乘数有所下降，主要原因是权益上升幅度快于资产上升幅度。

07年企业在加强了管理，使权益乘数上升到了2.13。

最后要进行综合归纳：

总之，净资产收益率的下降主要是销售净利率的下降和资产利用效率偏低（利用作业二分析结果）所致。

二、与同行业其他单位相比较

2007年度

-0.44

0.10

-0.04

-0.4

0.12

0.125

2.52

-0.39

-0.15

2007年宝钢与武钢净资产收益率相比较差了0.44个百分点，这主要原因是销售净利率相差较大，权益乘数也相对较低，虽然总资产周转率比武钢多0.12个百分点,但由于上述原因净资产收益率还是相差近一倍。