中国快时尚行业发展现状及未来发展方向分析报告.docx
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中国快时尚行业发展现状及未来发展方向分析报告
2018-中国快时尚行业发展现状及未来发展方向分析
一、中国快时尚行业发展现状分析
所谓"快时尚"，主要包含三方面的含义，即上货时间快、平价和紧跟时尚潮流。
时尚界以"快、狠、准"为主要特征的快时尚迅速兴起，带动全球的时尚潮流。
快时尚服饰始终追随当季潮流，新品到店的速度奇快，橱窗陈列的变换频率更是一周两次。
快时尚的核心在于供应链的整合。
如何实现快时尚行业的"快"，是所有快时尚品牌必须考虑的问题。
先人一步，就意味着能抢得先机，抢占市场，在激烈的市场竞争中获取先人一步的优势。
快，就意味着能够紧跟潮流，能够为消费者提供最前沿的时尚产品。
快时尚服饰，从式样的收集到设计，再到最终把产品挂在专卖店的衣架上，这个过程往往不会超过两周。
以Zara为例，24小时处理来自全球近千家店的订单，72小时内保证货品从西班牙空运至全球任何一家专卖店；以每1.5天开设1家专卖店的速度在增长；一周两次新品到货，一个月换1次橱窗陈列。
它们的极速供应链也让人叹为观止，普通的服装企业从接单到产品上市需要90天，Zara的反应型生产配送只需12到15天。
而中国服装企业的这一时间一般是6-9个月，国际名牌一般为120天。
因为速度快，快时尚服饰绝大多数的产品都可以在当季生产，每年推出一万多个新款，库存周转率可以达到每年10多次。
用最快的速度将成衣推向市场，保证了快时尚的竞争力。
并且，这些服饰永跟潮流，更让追求时髦的人扎堆采购。
前导时间的缩短对企业的效益直接体现在行业的高毛利，就快时尚服装行业平均而言，迟缓一天上市将每天贬值0.7%，只要提前10天卖出去，少贬值7%，而毛利率就增加13%。
即速度就是盈利。
1.中国市场历来是各大服装品牌的兵家必争之地
中国有着巨量的消费基数，历来都是各个品牌的兵家必争之地。
2018年限额以上企业服装零售额约为10000亿，而如果把其他针织纺织品加入计算的话，限额以上企业零售额约为14000亿。
（限额以上企业指销售额大于一定数额的企业，零售业这个要求是500万，且要求员工60人以上）。
如此巨量的需求，使得中国成为了各大国际快时尚品牌的兵家必争之地（下文中，采取的数据均为母集团数据，如优衣库采取的是迅销集团的数据，ZARA采取的是Inditex的数据）。
四大快时尚品牌，中国（亚洲）业务占比都经历过显著提升的阶段。
2005年以来，国际快时尚品牌纷纷在中国快马加鞭地发展，四大快时尚品牌的中国业务营收占比均体现出了迅速的增长（有的公司披露口径为亚洲业务营收，亚洲业务的核心依然是中国地区业务，本文所用的年均指FY财年）。
GAP的亚洲业务占比由2005年的3.6%，提升到2017年的10.0%；Inditex（ZARA）的亚洲收入占比，由2005年的6.7%，提升到2017年的23.9%；H&M的中国收入占比，由2007年的0.6%，提升到2017年的5.5%；优衣库的中国收入占比，由2014年的9.9%，提升到2017年的14.0%，2018年的16.3%，再创新高。
四大快时尚品牌中国（亚洲）业务占比表
中国（亚洲）业务占比
FY2005
FY2006
FY2007
FY2008
FY2009
FY2010
FY2011
FY2012
GAP亚洲
3.6%
3.9%
4.1%
4.7%
6.1%
6.5%
7.2%
8.1%
H&M中国
0.6%
0.9%
1.5%
2.2%
3.0%
4.0%
Inditex（ZARA）亚洲
6.7%
7.5%
8.9%
9.4%
10.5%
12.2%
15.0%
18.0%
迅销（优衣库）中国
-
-
-
-
-
-
-
-
中国（亚洲）业务占比
FY2013
FY2014
FY2015
FY2016
FY2017
FY2018
FY2019
-
GAP亚洲
8.3%
8.7%
9.1%
9.6%
10.0%
8.0%
7.4%
-
H&M中国
4.6%
4.3%
5.0%
4.9%
5.5%
5.1%
-
-
Inditex（ZARA）亚洲
20.0%
20.4%
21.1%
23.5%
23.9%
23.2%
23.2%
-
迅销（优衣库）中国
-
9.9%
12.2%
13.4%
14.0%
16.3%
-
-
数据来源：
公开资料整理
相关报告：
发布的《2019-2025年中国纺织服装行业市场深度评估及市场前景预测报告》
四大快时尚品牌中国（亚洲）业务占比图
数据来源：
公开资料整理
2.四大快时尚品牌在中国做的怎么样？
——优衣库高歌猛进，ZARA和H&M中规中矩稳定成长，GAP遇瓶颈
中国服装市场增速有所放缓，但仍是一个充满吸引力的市场。
以服装零售总额（限额以上企业）计算，中国服装行业在2006-2012年期间，经历了一波迅速的增长。
期间服装行业总体增速在20%+，在此期间，各国服装品牌均进入中国市场，共享快速增长阶段，而2015年之后，整体增速趋于平缓，在6%-8%，这是正常的发展阶段演进。
而快速增长阶段演进为稳定增长阶段之后，就是考验各个品牌真正运作能力的时候。
但需要注意的是，这个阶段，6%-8%整体增速的中国服装市场，在世界范围内，仍然是一个充满吸引力的市场。
中国限额以上服装零售总额同比增长（百分点）
数据来源：
公开资料整理
从总体量来看，四大快时尚集团现时点来说可以说是同一量级。
下图中可以看出，四大快时尚集团的销售额可以说是同一体量量级，以美元计算（可能有一定汇率误差），2018财年中，GAP营收约159亿美元，H&M营收约244亿美元，Inditex（ZARA）营收约290亿美元，迅销（优衣库）营收约193亿美元。
基本上可以认为是同一体量级别的企业。
四大快时尚集团全球销售额
数据来源：
公开资料整理
四大快时尚集团总销售额（亿美元）
数据来源：
公开资料整理
从发展趋势来看，优衣库（迅销）和ZARA（Inditex）要更强。
虽然总体量来看，四大快时尚集团属于同一体量，但发展趋势是不一样的。
下图中可以看出，全球范围内，优衣库（迅销）和ZARA的发展趋势是更强的，H&M增长相对平缓，而GAP近15年来可以说没什么增长。
优衣库和ZARA的迅猛发展，和其中国战略，是分不开的。
四大快时尚集团总销售额趋势
数据来源：
公开资料整理
优衣库和ZARA的强势发展，很大程度上归功于中国战略的成功。
虽然全球销售总体量来看，四大快时尚集团属于同一体量，但发展趋势是不一样的。
下图中可以看出，全球范围内，优衣库（迅销）和ZARA的发展趋势是更强的，H&M增长相对平缓，而GAP近15年来可以说没什么增长。
优衣库和ZARA的迅猛发展，和其中国战略是分不开的。
而从亚洲（中国）销售量来看，至2018年，GAP亚洲和H&M中国的销售体量约为12亿美元，而Intitex（ZARA）亚洲的销售体量为67亿美元，而迅销（优衣库）中国的销售体量超过30亿美元。
实际上在中国（亚洲）业务上，ZARA和优衣库已经领先GAP和H&M一个数量级了。
而优衣库和ZARA近年来的强势发展，很大程度上归功于其中国战略的成功，在中国的迅速发展，使得优衣库和ZARA整个集团的业务，都体现出了强势的增长。
四大快时尚品牌中国（亚洲）销售额（亿美元）
数据来源：
公开资料整理
四大快时尚品牌中国（亚洲）销售额（亿美元）
数据来源：
公开资料整理
四大快时尚品牌中国（亚洲）业务增长现分化——优衣库高歌猛进，ZARA和H&M中规中矩，GAP遇瓶颈。
近年来，四大快时尚品牌在中国（亚洲）的业务经营情况显示出了较大的分化，2014年以来，H&M中国复合增速6.8%（同期全球总销售复合增速-0.3%），Inditex（ZARA）亚洲复合增速10.3%（同期全球总销售复合增速6.8%），迅销（优衣库）中国复合增速23.7%（同期全球总销售复合增速9.1%）GAP亚洲复合增速2.6%（同期全球总销售复合增速9.1%）。
总体来说，近五年来，对H&M，ZARA和优衣库来说，中国（亚洲）业务都是迅速增长的，但GAP的亚洲业务，其实一直以来，都谈不上迅速增长。
而至FY2018，四大快时尚品牌的中国（亚洲）业务进一步显现出分化，迅销（优衣库）中国增速33.5%，一路高歌猛进，Inditex（ZARA）亚洲增速9.2%，中规中矩依然是较快速度增长，而GAP现出了负增长，其中H&M中国业务增长-3.0%，GAP亚洲业务增长-18.2%。
从亚洲业务增速来看，GAP实际上就是遇到了发展瓶颈。
H&M震荡程度较大，整体增速也收窄。
四大快时尚品牌中国（亚洲）业务增速
数据来源：
公开资料整理
优衣库中国业务营收和总营收对比
数据来源：
公开资料整理
优衣库中国业务增速和总营收增速对比
数据来源：
公开资料整理
Inditex（ZARA）亚洲业务营收和总营收对比
Inditex（ZARA）
FY2006
FY2007
FY2008
FY2009
FY2010
FY2011
FY2012
亚洲业务增速
34.2%
47.5%
33.3%
29.7%
19.0%
30.7%
39.0%
总营收增速
19.9%
24.3%
26.2%
16.1%
2.4%
6.3%
15.9%
亚洲业务占比
7.5%
8.9%
9.4%
10.5%
12.2%
15.0%
18.0%
亚洲业务增长贡献
12.9%
17.4%
11.9%
19.4%
96.0%
73.2%
44.3%
Inditex（ZARA）
FY2013
FY2014
FY2015
FY2016
FY2017
FY2018
FY2019
亚洲业务增速
19.3%
10.4%
10.4%
8.1%
13.6%
9.2%
6.0%
总营收增速
7.4%
8.3%
6.7%
-2.9%
11.7%
12.5%
6.0%
亚洲业务占比
20.0%
20.4%
21.1%
23.5%
23.9%
23.2%
23.2%
亚洲业务增长贡献
52.3%
25.7%
32.6%
65.1%
27.8%
17.1%
23.2%
数据来源：
公开资料整理
nditex（ZARA）亚洲业务增速和总营收增速对比
数据来源：
公开资料整理
GAP亚洲业务营收和总营收对比
GAP
FY2006
FY2007
FY2008
FY2009
FY2010
FY2011
FY2012
亚洲业务增速
4.4%
5.2%
13.7%
19.2%
5.5%
13.0%
12.1%
总营收增速
-1.5%
-0.6%
-1.0%
-7.8%
-2.3%
3.3%
-0.8%
亚洲业务占比
3.9%
4.1%
4.7%
6.1%
6.5%
7.2%
8.1%
亚洲业务增长贡献
11.3%
33.9%
63.9%
14.9%
15.7%
28.4%
124.8%
GAP
FY2013
FY2014
FY2015
FY2016
FY2017
FY2018
FY2019
亚洲业务增速
11.0%
7.0%
7.5%
1.3%
1.5%
-18.2
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