1Z101000 工程经济Word文件下载.docx
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已知年金A，求终值F
F=A×
[（1+i）n－1]/i
2、偿债基金计算
A=F×
i/[（1+i）n－1]
第三对：
1、已知年金A求现值P
P=F/（1+i）n=A×
[（1+i）n－1]/i（1+i）n
2、已知现值求年金A
A=Pi（1+i）n/[（1+i）n－1]
1Z101014熟悉名义利率和年有效利率计算
名义利率r是指计息周期利率i乘以一年内的计息周期数m所得的年利率
r=i×
m
有效利率Ieff公式：
Ieff=I/P=（1+r/m）m－1
eg:
年利率12%，按月，则季为？
月Ieff=（1+12%/12）12－1
季Ieff=（1+12%/4）4－1
1Z101020建设项目财务评价
对建设项目的经济评价，根据评价的角度、范围、作用的不同，分为财务评价和国民经济评价。
1Z101021财务评价分析
财务评价是对建设方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证。
一、财务分析应在项目财务效益与费用估算的基础上进行：
1、对于经营性项目，财务分析是从建设项目的角度出发；
分析项目的盈利能力、偿债能力和财务生存能力。
2、对于非经营性项目，财务分析应主要分析项目的财务生存能力；
（一）项目的盈利能力
主要分析指标包括项目投资财务内部收益率和财务净现值、项目资本金财务内部收益率、投资回收期、总投资收益率和项目资本金净利润率等，
（二）偿债能力
主要指标包括利息备付率、偿债备付率和资产负债率等。
二、财务评价方法
财务评价的基本方法包括确定评价法和不确定评价法；
按评价的性质不同，财务评价分为定量分析和定性分析；
定量分析因素包括资产价值、资产成本、有关销售额、成本等一切可以货币表示的，定性分析是指无法精确度量的重要因素实行的估量分析方法。
在项目财务评价中，应坚持定量分析与定性分析相结合，以定量分析为主的原则。
按是否考虑时间因素分为静态分析和动态分析；
在项目财务评价中，应坚持动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则。
三、财务评价方案
1、独立性方案
2、互斥性方案
四、项目计算期（包括建设期和运营期）
1、建设期是指项目从资金正式投入开始到项目建设投产为止所需的时间
2、运营期分为投产期和达产期两个阶段
●投产期是指项目投入生产，但生产能力尚未达到设计能力时的过度阶段
●达产期是指生产运营达到设计预期水平后的时间
计算期较长的项目以年为时间单位。
对于计算期较短的行业项目，在较短时间间隔内（如月、季、半年）现金流水平有较大变化，如油田钻井开发项目、高科技项目等，不宜用“年”做计算现金流量的时间单位，可根据项目的具体情况选择合适的计算现金流量的时间单位。
1Z101022掌握财务评价指标体系的构成
常用的财务评价指标体系如图1Z101022所示（书中23页---重点）。
静态分析指标的最大特点是不考虑时间因素，计算方便。
动态分析指标强调利用复利方法计算资金时间价值。
静态分析包括投资收益率（总投资收益率、资本金净收益率）、静态投资回收期。
动态分析包括财务内部收益率、财务净现值、财务净现值率、动态投资回收期。
1Z101023掌握影响基准收益率的因素
一、基准收益率（ic）本质上体现了投资决策者对项目资金时间价值的判断和对项目风险程度的估计，是投资资金应当获得的最低盈利率水平，他是评价和判断投资方案在财务上是否可行和比选的主要依据。
二、影响基准收益率测定的四个因素：
1、政府方面因素；
2、行业方面因素；
3、境外方面因素（首先考虑国家风险因素）；
4、投资者自身因素（包括资金成本、投资的机会成本、投资风险、通货膨胀）
资金成本主要包括筹资费和资金的使用费。
投资的机会成本是指投资者将有限的资金用于拟建项目而放弃的其他投资机会所能获得的最大收益。
三、基准收益率的测定方法：
资本定价模型法、加权平均资金成本法、典型项目模拟法、德尔菲专家调查法
1Z101024掌握财务净现值指标的计算
一、财务净现值（FNPV）
FNPV=……（备注：
此公式见书中，掌握）
财务净现值（FNPV）是评价项目盈利能力的绝对指标。
二、判别标准
当FNPV>
0时，说明该方案除了满足基准收益率的要求和盈利之外，还能得到超额利益，该方案有效益，可行。
当FNPV=0时，说明该方案能够满足基准收益率要求的盈利水平，该方案财务上还是可行的
当FNPV<
0时，说明该方案不能够满足基准收益率要求的盈利水平，该方案财务上不可行
1Z101025掌握财务内部收益率指标的计算
一、财务净现值函数：
随着折现率的逐渐增大，财务净现值由大到小，由正变负。
二、财务内部收益率是使投资方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零的折现率。
财务内部收益率指标正是项目占用尚未回收资金的获利能力，能反映项目自身的盈利能力，其值越高，方案的经济性能越好。
三、财务内部收益计算出来后，与基准收益率相比较，若FIRR≥ic，则方案在经济上可以接受，若FIRR＜ic，则方案在经济上应予拒绝。
五、对独立常规投资方案应用FIRR评价与应用FNPV评价均可，其结论是一致的。
1Z101026掌握财务净现值率指标的计算
所谓财务净现值率是指项目财务净现值与项目总投资之比，其经济含义是单位投资现值所能带来的财务净现值，是一个考察项目单位投资盈利能力的指标。
财务净现值公式，FNPVR=FNPV/IP
IP=投资现值
P30例题重点掌握
1Z101027投资收益率指标的计算
投资收益率是投资方案建成投产达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与方案投资的比率，其计算公式为：
R=A/I×
R----投资收益率
A----方案年净收益额或年平均净收益额
I----方案投资
将计算出的投资收益率R与所确定的基准投资收益率Rc进行比较，若R≥Rc,则方案可以考虑接受，若R＜Rc，则方案是不可行的。
总投资收益率（ROI）=EBIT/TI×
100%（1Z101027-2）
（掌握）式中EBIT—项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润。
TI—项目总投资（包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金）
项目资本金净利润率（ROE）=NP/EC×
100%（1Z101027-3）
（掌握）式中NP—项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润。
净利润=利润总额—所得税
EC—项目资本金
1Z101028掌握投资回收期指标的计算
一、静态回收期计算：
Pt（静态回收期）=I（总投资）/A（每年的净收益）
【例1Z101028-1】某建设项目估计总投资2800万元，项目建成后各年净收益为
320万元，则该项目的静态投资回收期为：
Pt=2800/320=8.75年
（1Z101028-3）公式：
Pt=……（公式见书中34页）（计算）
【例1Z101028-2】P34----当项目建成投产后各年的净收益不相同时的计算方法
二、动态投资回收期是把项目各年净现金流量按基准收益率折成现值之后，再来推算投资回收期，这是它与静态投资回收期的根本区别。
P35
用折现法计算出的动态投资回收期，要比用传统方法计算出的静态投资回收期长些，该方案未必能被接受。
1Z101029掌握偿债能力指标的计算
贷款还本的资金来源主要包括可用于偿还贷款的利润、固定资产折旧、无形资产及其它资产摊销费和其他还款资金来源。
借款偿还期，是指根据国家财税规定及投资项目的具体财务条件，以可以作为偿还贷款的项目收益（利润、折旧、摊销费及其他收益）来偿还项目投资贷款本金和利息所需要的时间。
（1Z101029-1）公式（公式见书中）：
Id=……Br—第t年企业留利。
3.判别准则：
借款偿还期满足整个贷款机构的要求期限时，即认为项目是有借款偿还能力的。
借款偿还期指标适用于那些不预先给定偿还期的项目。
对于预先给定的借款偿还期的项目，应采用利息备付率和偿债备付率指标分析项目的偿债能力。
由于借款偿还期的主要指标是以项目为研究对象，在一般情况下，项目财务评价中的偿债能力分析注重的是法人的偿债能力而不是项目，因此，只计算利息备付率和偿债备付率。
一般情况下，利息备付率不宜低于2；
偿债备付率应分年计算，正常情况应当不低于1.3。
1Z101030建设项目不确定性分析
所有拟建项目在未作出最终决策之前，均应进行项目不确定性分析。
1Z101031掌握不确定性的分析内容
一、不确定性因素产生的原因
1、所依据的基本数据不足或者统计偏差；
2、预测方法的局限；
3、未来经济形势的变化；
4、技术进步；
5、无法以定量来表示的定性因素的影响；
6、其他外部影响因素。
二、不确定性分析内容：
项目实施过程中存在投资超支、建设工期拖长、生产能力达不到设计要求、原材料价格上涨、劳务费用增加、产品价格波动、市场需求量变化、贷款利率变动等。
三、不确定性分析的方法
1、盈亏平衡分析
2、敏感性分析
1Z101032掌握盈亏平衡分析方法
一、总成本与固定成本、可变成本
总成本费用分解为固定成本、可变成本和半可变（或半固定）成本
C=Cf+Cu×
Q
C----总成本
Cf---固定成本
Cu---单位产品变动成本
Q---产销量
固定成本：
工资及福利费、折旧费、无形资产及其他资产摊销费、其他费用等。
可变成本：
原材料、燃料、动力费、包装费和计件工资等。
二、量本利模型
B=p×
Q－Cu×
Q－Cf－Tu×
B:
利润p：
单价Q：
产量Cu：
单位产品变动成本Cf：
固定成本
Tu：
单位产品营业税及附加
三、产销量盈亏平衡分析的方法
盈亏平衡点BEP（Q）计算式：
BEP（Q）=
BEP（Q）：
盈亏平衡点产销量
【例1Z101032-1】：
某建设项目年设计生产能力为10万台，年固定成本为1200万元，产品单台销售价格为900元，单台产品可变成本为560元，单台产品营业税金及附加为120元。
求盈亏平衡点的产销量？
BEP（Q）=12000000/（900－560－120）=54545台
四、生产能力利用率盈亏平衡分析的方法
公式：
BEP（%）=BEP（Q）/Qd×
【例1Z101032-3】：
数据同上，试计算生产能力利用率表示的盈亏平衡点？
BEP（%）=12000000/（900－560－120）×
10×
100%=54.55%
盈亏平衡点反映了项目对市场变化的适应能力和抗风险能力，盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡产量就越少，项目投产后的应力的可能性就越大，适应市场变化的能力就越强，抗风险能力也越强。
1Z101033掌握敏感性分析
在选择需要分析的不确定性因素时主要考虑以下两条原则：
第一，预计这些因素在其可能变动的范围内对经济评价指标的影响较大；
第二，对在确定性经济分析采用该因素的数据的准确性把握不大。
敏感性分析的目的在于寻找敏感因素，这可以通过计算敏感性系数和临界点来判断。
（掌握）︱SAF︱越大，表明评价指标A对于不确定因素F越敏感，反之，则不敏感。
临界点是指项目允许不确定因素向不利方向变化的极限值。
在实践中常常把敏感度系数和临界点两种方法结合起来确定敏感因素。
一般应选择敏感程度小、承受风险能力强、可靠性大的项目或方案。
1Z101040财务现金流量表的分类与构成要素
1Z101041掌握财务现金流量表的分类
现金流量表由现金流入、现金流出和净现金流量构成。
财务现金流量表按其评价的角度不同分为项目投资现金流量表、项目资本金现金流量表、投资各方现金流量表和财务计划现金流量表。
项目投资现金流量表的评价指标有：
财务内部收益率、财务净现值、财务净现值率和投资回收期。
1Z101042掌握财务现金流量表的构成要素
一、营业收入：
是指项目建成投产后各年销售产品或提供服务所获得的收入。
营业收入=产品销售量（或服务量）×
产品单价（或服务单价）。
二、投资：
是投资主体为了特定的目的，以达到预期收益的价值垫付行为。
总投资是建设投资、建设期利息和流动资金之和。
流动资金包括：
存货、库存现金、应收账款和预付账款。
★在项目寿命期结束时，投入的流动资金应予以回收。
以工业产权和非专利技术作价出资的比例一般不超过项目资本金总额的20%
三、经营成本
1、总成本
总成本费用=外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费+折旧费+摊销费+财务费用（利息支出）+其他费用
2、经营成本
经营成本=总成本费用—折旧费—摊销费—利息支出
经营成本=外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费+其他费用
四、税金
1、营业税：
按营业收入额乘以营业税税率计算；
2、消费税：
按其销售额乘以消费税税率计算；
3、资源税：
按应课税矿产产量乘以单位税额计算；
4、土地增值税：
5、城市维护建设税和教育费附加：
以增值税、营业税和消费税为税基乘以相应的税率计算；
营业税、消费税、土地增值税、资源税和城市维护建设税、教育费附加均包含在营业税金及附加中。
6、增值税：
7、关税：
以进出口的应税货物为纳税对象的税种；
8、所得税：
1Z101050基本建设前期工作内容
1Z101051掌握建设项目周期
一、建设项目周期的阶段划分及其工作内容如下：
（一）建设项目决策阶段
1.投资意向
2.市场研究与投资机会分析
3.项目建议书（是用书面的形式把投资机会的分析结果表达出来，呈报给决策人）
4.初步可行性研究
5.可行性研究
6.建设项目决策
（二）建设项目设计阶段
1、初步设计
2、投资准备
3、技术设计
4、施工图设计
（三）建设项目施工阶段
1、施工组织设计
2、施工准备
3、组织施工
4、生产准备
5、竣工验收
（四）投资项目总结评价阶段
1、投产运营和投资回收
2、投资项目后评价
二、建设项目周期各阶段对投资的影响
（一）建设项目决策阶段对投资的影响
1、项目决策阶段的基本特征是智力化或称知识密集性。
其主要投入是投资机会分析费、市场调查分析费和可行性研究费等。
2、在项目决策阶段，工作成本对投资影响极小，对要素成本不构成影响。
3、项目决策阶段对项目投资和使用功能具有决定性影响。
（二）建设项目设计阶段对投资的影响
1、项目设计阶段的基本特征是智力和技术的双重性。
2、项目设计阶段对项目投资和使用功能具有重要影响。
（三）建设项目施工阶段对投资的影响
1、项目施工阶段的基本特征是资金和劳动的双重性。
2、在项目施工阶段，成本是项目投资的重要影响因素。
1Z101052掌握项目建议书的内容
一、项目建议书的编制
项目建议书的编制单位一般是投资人。
二、项目建议书的审批
政府对于投资项目的管理分为审批、核准和备案三种方式。
对于政府投资项目或使用政府性资金、国际金融组织和外国政府贷款投资建设项目，继续实行审批制；
对于企业不使用政府性资金投资建设项目，一律不再实行审批制，区别不同情况实行核准制和备案制。
项目建议书获得批准不表明项目可以投资，项目建议书不是项目的最终决策，只是国家选择建设项目和有根据地进行可行性研究的依据。
1Z101060设备更新分析
1Z101061掌握设备磨损的类型及补偿方式
设备磨损分为两大类，四种形式。
（一）有形磨损（又称物理磨损）
1.设备在使用过程中，在外力的作用下实体产生的磨损、变形和损坏，称为第一种有形磨损。
2.设备在闲置过程中受自然力的作用而产生的实体磨损，称为第二种有形磨损。
（二）无形磨损（又称精神磨损、经济磨损）无形磨损是技术进步的结果。
1.设备的技术结构和性能并没有变化，但由于技术进步，设备制造工艺不断改进、社会劳动生产率水平的提高，同类设备的再生产价值降低，致使原设备相对贬值这种磨损称为第一种无形磨损。
2.第二种无形磨损是由于科学技术的进步，不断创造出结构更先进、性能更完善、效率更高、耗费原材料和能源更少的新型设备，使原有设备相对陈旧落后，其经济效益相对降低而发生贬值。
二、图1Z101061设备磨损的补偿
1Z101062掌握设备更新方案的比选原则
设备更新方案必选时，应遵循如下原则：
不考虑沉没成本、逐年滚动成本。
1Z101063掌握设备更新方案的比选方法
一、设备寿命的概念
（一）设备的自然寿命，又称物质寿命。
它是设备从投入使用开始，直到因物质磨损严重而不能继续使用、报废为止所经历的的全部时间。
它主要是由设备的有形磨损所决定的。
（二）设备的技术寿命
（三）设备的经济寿命（计算）
经济寿命是指设备从投入使用开始，到继续使用在经济上不合理而被更新所经历的时间。
设备经济寿命的公式，N0=
N0:
设备的经济使用寿命λ：
设备的低劣化值。
【例题】有一台设备，目前实际价值P=8000元，预计残值Ln=800元，第一年的设备运行成本Q=600元，每年设备的劣化增量是均等的，年劣化值λ=300元，求该设备的经济寿命。
该设备的经济寿命：
N0=[2（8000—800）/300]½
=7年
二、设备更新方案的比选主要应用的是：
净年值或年成本。
1Z101070设备租赁与购买方案的比选
1Z101071掌握设备租赁与购买的影响因素
一、设备租赁与设备购买相比的优越性在于：
1、在资金短缺的情况下，既可用较少资金获得生产急需的设备，也可以引进先进设备，加速技术进步的步伐；
2、可获得良好的技术服务；
3、可以保持资金的流动状态，防止呆滞，也不会使企业资产负债状况恶化；
4、可避免通货膨胀和利率波动的冲击，减少投资风险；
5、设备租金可在所得税前扣除，能享受税费上的利益。
二、设备租赁的不足之处在于：
1、在租赁期间承租人对租用设备无所有权，只有使用权，故承租人无权随意对设备进行改造，不能处置设备，也不能用于担保、抵押贷款；
2、承租人在租赁期间所交的租金总额一般比直接购置设备的费用要高；
3、长年支付租金，形成长期负债；
4、融资租赁合同规定严格，毁约要赔偿损失，罚款较多等。
（理解）在融资租赁中，租赁双方承担确定时期的租让和付费义务，而不得任意终止和取消租约，贵重的设备（如重型机械设备等）宜采用这种方法。
在经营租赁中，租赁双方的任何一方可以随时以一定的方式在通知对方厚的规定期限内取消或中止租约。
三、影响设备租赁与购买的主要因素
（了解）
（一）影响设备投资的因素
（二）影响设备租赁的因素
（三）影响设备购买的因素
1Z101072掌握设备租赁与购买方案的分析方法
出租人要从取得的租金中得到出租资产的补偿和收益，即要收回租赁资产的购进原价，贷款利息、营业费用和一定得利润。
一、设备经营租赁方案的净现金流量
净现金流量=销售收入—经营成本—租赁费用—与销售相关的税金—所得税×
（销售收入—经营成本—租赁费用—销售相关的税金与）
租赁费用主要包括：
租赁保证金、租金、担保费。
对于租金的计算主要有附加率法和年金法。
1、附加率法：
R=P*（1+N*i）/N+P*r
其中：
R——附加率法中的每期租金；
P——租赁资产的价格；
N——租赁期数
i——与租赁期相对应的利率；
R——附加率。
2、年金法：
是将一项租赁资产价值按相同比率分摊到未来各租赁期间内的租金计算方法。
①期末支付方式：
R=P*i（1+i）n/[（1+i）N—1]
②期初支付方式：
R=P*i（1+i）n-1/[（1+i）N—1]
二、设备租赁与购置方案的经济比选：
（互斥方案）
一般寿命相同时可以采用净现值法，设备寿命不同时采用年值法。
三、购买设备方案的净现金流量
净现金流量=销售收入—经营成本—设备购置费—贷款利息—与销售相关的税金—所得税×
（销售收入—经营成本—折旧费—贷款利息—销售相关的税金与）
三、设备租赁与购置方案的经济比选
设备租赁：
所得税率×
租赁费—租赁费
设备购置：
（折旧+贷款利息）—设备购置费—贷款利息
P84的例题
1Z101080价值工程
1Z101081掌握价值工程的特点及提高价值的途径
一、价值工程的概念
价值工程是以提高产品（或作业）价值和有效利用资源为目的，通过有组织的创造性工作，寻求用最低的寿命周期成本可靠地实现使用者所需功能，已获得最佳的综合效益的一种管理技术。
V=F/C
式中：
V：
价值F：
研究对象的功能C一成本，即寿命周期成本。
二、价值工程的特点
1、价值工程的目标，是以最低的寿命周期成本，使产品具备它所必须具备的功能。
2、价值工程的核心，是对产品进行功能分析
三、提高价值的五种途径。
（备注：
V=F/C）
1．提高产品功能的同时，降低产品成本
2．在产品成本不变的情况下，提高产品的功能，达到提高产品价值的目的。
3．在产品功能不变的情况下，通过降低成本达到提高产品价值的目的。
4．产品功能有较大的提高，产品成本有较少的提高
5．产品功能略有下降，产品成本大幅度下降，也可达到提高产品价值的目的。
1Z101082熟悉价值工程的工作步骤
一、价值工程的工作步骤
价值工程的工作步骤，实质就是针对产品的功能和成本提出问题、分析问题、解决问题的过程。
其工作步骤如下：
准备阶段——分析阶段——创新阶段——实施阶段
二、价值工程准备阶
升级会员 