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最后检验分析结果：
+3320-410=+2910
通过上述分析，可比产品成本降低计划完成情况较好，主要是由于可比产品产量的变动。
2、解答：
实际指标体系：
10%×
3×
1.1=33%
基期指标体系：
8%×
2.5×
1.5=30%
33%-30%=+3%
替代第一因素：
1.5=37.5%
替代第二因素：
1.5=45%
替代第三因素：
销售净利率的影响：
37.5%-30%=+7.5%
资产周转率的影响：
45%-37.5%=+7.5%
权益乘数的影响：
33%-45%=-12%
+7.5%+7.5%-12%=+3%
第4章会计分析
练习题
1.我国某家电企业主要以生产彩电和空调为主，同时也将业务拓展到通讯产品的生产领域。
该公司2008年和2009年的成本资料如表4－27所示：
表4－27
产品名称
2009年实际销售量（万件）
实际单位成本（元）
实际营业成本总额（万元）
2009年
主要产品
5320000
5400000
其中：
彩电
1000
2800
3000
2800000
3000000
空调
1200
2100
2000
2520000
2400000
次要产品
400000
480000
通讯产品
400
全部产品
2600
5720000
5880000
根据2008年和2009年的成本资料，对该公司2009年全部营业成本的变动情况进行分析。
2.康佳集团股份有限公司（000016）和四川长虹电器股份有限公司（600839）2008年度现金流量表的有关资料如表4－28所示：
表4－28
项目名称
深康佳（元）
四川长虹（元）
经营活动现金净流量
362642078
3565495508
购建固定资产现金流出
160001414
2673063122
偿还借款现金流出
2375918009
8922423957
支付现金股利
108561447
487533241
根据以上资料
（1）计算康佳和四川长虹现金流量充足率、经营现金流量对资本支出比率、经营现金流量对借款偿还比率、现金流量股利保障倍数；
（2）通过比较两家公司上述指标的差异，说明两家公司的现金流量状况和财务弹性。
3.中国移动和中国联通2004与2005年度现金流量表的有关资料如表4－29所示：
表4－29
中国移动
中国联通
项目
2004
2005
103779
131709
23819
30803
购建固定资产流出
58367
66027
18939
16643
偿还借款流出
9784
2455
29517
40032
8349
18894
1256
1257
通过计算中国移动和中国联通的现金流量充足率、经营性现金流量对资本支出比率、经营性现金流量对借款偿还的比率，并评价这两家公司的财务弹性。
4.东方公司2007年及2008年度的利润表如表4－30所示：
表4－30
项目
年份
2007
2008
一、营业收入
40938
48201
减：
营业成本
26801
32187
营业税费
164
267
销售费用
1380
1537
管理费用
2867
4779
财务费用
1615
1855
资产减值损失
18
51
加：
公允价值变动净收益
-220
13
投资收益
990
1050
二、营业利润
8863
8588
营业外收入
344
364
营业外支出
59
33
三、利润总额
9148
8919
所得税
2287
2230
四、净利润
6861
6689
东方公司董事长认为，2008年营业收入上升而利润下降不是正常现象，同时管理费用大幅度增加也属异常，要求有关人士进行解释。
（1）编制结构百分比财务报表，计算百分比至小数点后两位。
（2）简要评述东方公司两年各项指标的变动，并分析其原因。
1、
（1）计算全部营业成本的变动额与变动率
全部营业成本的变动额＝5880000-5720000＝160000（万元）
全部营业成本的变动率＝160000/5720000=2.80%
可见，全部营业成本比上年增加160000万元，上升率为2.80%。
（2）计算主要产品和次要产品营业成本的变动额与变动率，及其对全部营业成本变动率的影响
主要产品营业成本的变动额＝5400000-5320000＝80000（万元）
主要产品营业成本变动率＝80000/5320000＝1.50％
次要产品营业成本的变动额＝480000-400000＝80000（万元）
次要产品营业成本变动率＝80000/400000＝20％
（3）计算主要产品和次要产品营业成本的变动对全部营业成本变动率的影响
主要产品营业成本变动对全部营业成本变动率的影响＝80000/5720000=1.40%
次要产品营业成本变动对全部营业成本变动率的影响＝80000/5720000=1.40%
（4）计算各主要产品营业成本的的变动额与变动率，及其对全部营业成本变动率的影响
彩电营业成本变动额＝3000000-2800000＝200000（万元）
彩电营业成本变动率＝200000/2800000=7.14%
彩电营业成本变动对全部营业成本变动率的影响＝200000/5720000=3.50%
空调营业成本变动额＝2400000-2520000＝-120000（万元）
空调营业成本变动率＝-120000/2520000=-4.76%
空调营业成本变动对全部营业成本变动率的影响＝-120000/5720000=-2.10%
以上结果表明，该家电公司全部营业成本比2007年上升2.80%，分别是由于主要产品和次要产品营业成本的上升引起的，其中，彩电营业成本上升，而空调营业成本下降。
2、
（1）深康佳：
现金流量充足率＝362642078/（160001414+2375918009+108561447）=0.14
经营现金流量对资本支出比率=362642078/160001414=2.26
经营现金流量对借款偿还比率=362642078/2375918009=0.15
现金流量股利保障倍数=362642078/108561447=3.34
长虹：
现金流量充足率＝3565495508/（2673063122+8922423957+487533241）=0.30
经营现金流量对资本支出比率=3565495508/2673063122=1.33
经营现金流量对借款偿还比率=3565495508/8922423957=0.40
现金流量股利保障倍数=3565495508/487533241=7.31
（2）由以上比率可以看出，长虹总体来看经营现金流量较深康佳充沛，其内涵式扩大再生产的水平较高高，利用自身盈余创造未来现金流量的能力较强；
并且其支付股利的现金较充足，支付现金股利的能力也就较强。
长虹的财务弹性较大，其动用闲置资金应对可能发生的或无法预见的紧急情况，以及把握未来投资机会的能力更强，且其筹资对内外环境的反应能力、适应程度及调整的余地较大。
3、解答：
中国移动：
2004年：
现金流量充足率＝103779/（58367+9784+8349）=1.36
经营现金流量对资本支出比率=103779/58367=1.78
经营现金流量对借款偿还比率=103779/9784=10.6
现金流量股利保障倍数=103779/8349=12.43
2005年：
现金流量充足率＝131709/（66027+2455+18894）=1.51
经营现金流量对资本支出比率=131709/66027=1.99
经营现金流量对借款偿还比率=131709/2455=53.65
现金流量股利保障倍数=131709/18894=6.97
中国联通：
现金流量充足率＝23819/（18939+29517+1256）=0.48
经营现金流量对资本支出比率=23819/18939=1.26
经营现金流量对借款偿还比率=23819/29517=0.81
现金流量股利保障倍数=23819/1256=18.96
现金流量充足率＝30803/（16643+40032+1257）=0.53
经营现金流量对资本支出比率=30803/16643=1.85
经营现金流量对借款偿还比率=30803/40032=0.77
现金流量股利保障倍数=30803/1257=24.51
通过以上比率可以看出，2004和2005年中国移动经营现金流量较中国联通充沛，其经营活动产生的净流量足以更换固定资产、偿还债务和支付股利；
中国移动的财务弹性较大，其动用闲置资金应对可能发生的或无法预见的紧急情况，以及把握未来投资机会的能力更强，且其筹资对内外环境的反应能力、适应程度及调整的余地较大。
4、解答
结构百分比分析：
结构
年初数
年末数
变动
100
65.47
66.78
1.31
0.40
0.55
0.15
3.37
3.19
-0.18
7.00
9.91
2.91
3.94
3.85
-0.10
0.04
0.11
0.06
-0.54
0.03
0.56
2.42
2.18
-0.24
21.65
17.82
-3.83
0.84
0.76
-0.09
0.14
0.07
-0.08
22.35
18.50
-3.84
5.59
4.63
-0.96
16.76
13.88
-2.88
通过以上的计算可以分析得出：
企业2008年营业利润较2007年比重降低，同时利润总额下降比重也较大，表明企业盈利能力下降；
主要原因在于企业的营业成本增长幅度比较大，并且管理费用上升幅度也较大。
企业应在保证获利能力的前提下，加强成本控制，降低各项费用的支出。
第5章企业盈利能力分析
1.某企业2009年有关资料如下：
年末流动资产比率为2.1，年末速动比率为1.2，存货周转率为5次。
年末资产总额为160万元（年初为160万元），年末流动负债为14万元，年末长期负债为42万，年初存货成本为15万元。
2009年营业收入为128万元，管理费用为9万元，利息费用为10万元，所得税税率为25%。
（1）计算该企业2009年年末流动资产总额、年末资产负债率、权益乘数和总资产周转率；
（2）计算该企业2009年存货成本、营业成本、净利润、销售净利润率和净资产收益率。
2.
（1）某公司2009年度有关财务资料如表5-15所示：
表5-15
资产
年初
年末
负债及所有者权益
现金及有价证券
应收账款
存货
其他流动资产
长期投资
510
230
160
210
1310
650
280
190
140
1810
负债总额
所有者权益总额
1190
1240
1340
1730
资产总额
2420
3070
负债及所有者权总额
（2）其他资料如下：
全年实现营业收入3260万元；
营业成本2630万元，管理费用140万元，销售费用60万元，财务费用180万元。
营业外收支净额60万元；
（3）2008年有关财务指标如下：
营业净利率11.23％，总资产周转率1.31，权益乘数1.44。
（1）计算2009年该公司的净资产收益率；
（2）采用连环替代法分析2009年净资产收益率变动的原因。
3.某公司2008、2009年度有关经营成果资料如表5-16所示：
表5-16
1,000,000.00
900,000.00
700,000.00
500,000.00
10,000.00
5,000.00
15,000.00
12,000.00
25,000.00
300,000.00
500.00
600.00
20.00
700.00
30.00
800.00
投资净收益
40.00
900.00
249,550.00
83,400.00
50.00
1,000.00
60.00
10.00
非流动资产处置净损失
70.00
249,540.00
84,390.00
82,548.88
29.70
166,991.12
84,360.30
（1）根据上述资料，计算2008、2009年度的收入利润率指标及其变动情况；
（2）根据上述资料，计算2008、2009年度的成本利润率指标及其变动情况。
4.资料：
已知某公司的有关报表数据如表5-17所示：
表5-17
利润表项目：
营业收入
24126
21384
17416
15805
销售及管理费用
3718
3271
543
480
253
289
591
468
资产负债表项目：
平均资产总额
23141
17376
平均长期负债总额
9245
5380
平均所有者权益总额
8397
6496
根据上述资料，计算该公司的营业毛利率、营业利润率等获利能力指标，并在此基础上对该公司的获利能力进行评价。
5.根据某公司2008、2009年度的资产负债表、利润表及其附表资料，以及会计报表附注，给出下表5-18的分析数据（单位：
万元）：
表5-18
平均总资产
96380
152310
平均净资产
85610
114580
利息支出
1460
1890
利润总额
8210
16890
所得税率
用连环替代法计算各因素变动对资产盈利能力指标的影响程度。
6.某公司2008、2009年度有关资料如表5-19所示（单位：
元）：
表5-19
净利润
500000
优先股股息
50000
普通股股利
300000
普通股股利实发数
240000
360000
普通股权益平均额
3200000
3600000
发行在外的普通股平均数（股）
1600000
2000000
每股市价
8
9
（1）根据所给资料，计算该公司2008、2009年度每股收益、普通股权益报酬率、股利支付率、市盈率和股利报偿率；
（2）用差额分析法分析因素变动对普通股权益报酬率的影响；
（3）用差额分析法分析因素变动对股利报偿率的影响；
（4）用差额分析法分析因素变动对股利报偿率的影响。
7.某企业2008年和2009年的主要营业利润明细表如表5-20所示：
表5-20
产品
名称
销售数量
销售单价
单位营业成本
单位营业利润
2009
A
1900
240
930
900
B
1950
2050
300
290
1300
1100
C
500
600
2400
2500
合计
-
（1）根据所给资料填表；
（2）确定品种结构、价格、单位成本变动对营业成本利润率的影响；
（3）对该企业商品经营盈利能力进行评价
8.某公司2009年12月31日简略的资产负债表如表5-21（单位，万元）：
表5-21
流动资产
流动负债合计
440
436
货币资金
200
270
长期负债合计
580
744
320
340
负债合计
1020
1180
60
70
流动资产合计
850
所有者权益合计
1430
1440
固定资产
1400
1520
资产总额
2450
2620
负债及所有者权益总额
另外，该公司2008年营业净利率16%，总资产周转率0.5次，权益乘数2.2，净资产收益率为17.64%。
2009年营业收入净额2028万元，营业成本1180万元，净利润507万元，全年利息支出160万元，所得税率25％。
（1）计算2009年年末的流动比率、速动比率、产权比率、长期资产适合率、资产负债率和权益乘数；
（2）计算2009年的应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率；
（3）计算2009年营业净利率、净资产收益率、息税前利润、利息保障倍数、总资产增长率、固定资产成新率；
（4）采用因素分析法分析营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响。
9.某公司2007、2008、2009年的有关资料如表5-22所示：
表5-22
财务指标
营业收入（万元）
3500
净利润（万元）
750
年末资产总额（万元）
3100
3800
4100
年末负债总额（万元）
1800
年末普通股股数（万股）
年末股票市价（元/股）
15
19.8
现金股利（万元）
225
年末股东权益总额
（1）计算2008、2009年的营业净利率、总资产周转率、权益乘数、每股净资产、每股收益、每股股利、股利支付率、市盈率；
（2）采用因素分析法分析2009年每股收益变动的具体原因。
1、
（1）年末流动资产总额=14×
2.1=29.4万元
年末资产负债率=（14+42）÷
160=35%
权益乘数=160÷
（160-14-42）=1.54
总资产周转率=128÷
160=0.8次
（2）年末存货成本=（2.1-1.2）×
14=12.6万元
营业成本=（15+12.6）÷
2×
5=69万元
净利润=（128-69-9-10）×
（1-25%）=30万元
销售净利润率=30÷
128×
100%=23.44%
净资产收益率=30÷
（160-14-42）×
100%=28.85%
2、
（1）2009年的净利润=（3260-2630-140-60-180+60）×
（1-25%）=232.5万元
2009年的平均净资产=（1240+1730）÷
2=1485万元
2009年的平均总资产=（2420+3070）÷
2=2745万元
销售净利率=232.5÷
3260=7.13%
总资产周转率=3260÷
2745=1.19
权益乘数=2745÷
1485=1.85
2009年的净资产收益率=7.13%×
1.19×
1.85=15.70%
（2）2008年的净资产收益率=11.23%×
1.31×
1.44=21.18%
2009年比2008年的净资产收益率变化=15.70%-21.18%=-5.48%
①由于营业净利率的降低对2009年净资产收益率的影响
=（7.13%-11.23%）×
1.44=-7.73%
②由于总资产周转率的降低对2009年净资产收益率的影响
=7.13%×
（1.19-1.31）×
1.44=-1.23%
③由于权益乘数的升高对2009年净资产收益率的影响
（1.85-1.44）=3.48%
产生的总影响=-7.73%-1.23%+3.48%=-5.48%
3、
（1）2008年的销售净利率=166991.12÷
1000000×
100%=16.70%
2009年的销售净利率=84360.
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