电大《金融学》网上作业16任务Word下载.docx

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而人民币升值正可以比较有效的解决这一问题。

　5、人民币升值也有利于产业升级和促进中国经济结构的改革，有利于产业向中西部贫困地区转移，有利于服务业与非贸易产业的发展。

二、人民币升值，也会产生许多不利因素

　　1、人民币升值的经济效应就相当于全面提高了出口商品的价格。

其后果当然是抑制了出口，这显然是不利于经济发展的。

　　2、人民币快速升值会削减外国直接投资。

如果人民币升值，那就意味着外国投资者就得多支付相应额度的美元，其后果就是外资减少。

　　3、将导致失业增加。

在中国,出口约占GDP的30%。

如果本币升值，出口企业必然亏损甚至倒闭，从而导致失业，进而增加社会不安定的隐患。

　　4、将导致外债规模进一步扩大。

随着人民币汇率的升值，将吸引大量资本流入中国资本市场，使我国的外债规模相应扩大。

　　5、影响金融市场的稳定。

资本市场上活跃的多为国际游资，这部分资金规模大、流动快、趋利性强，是造成金融市场动荡的潜在因素。

在我国金融监管体系有待进一步健全、金融市场发展相对滞后的情况下，大量短期资本通过各种渠道，流入资本市场的逐利行为、易引发货币和金融危机，将对我国经济持续健康发展造成不利影响。

三、汇率的作用

　　人民币实际有效汇率与货币供应量，利率和进出口比值之间存在长期稳定的均衡关系。

（一）货币供应量的增加将引起人民币实际有效汇率的下降，并且这种影响是迅速有力的。

　　在对人民币实际汇率的影响达到最低点之后，货币供应量增加对人民币实际有效汇率将产生一个短暂的上浮的冲击。

但随着这种影响力的减弱，人民币实际有效汇率依然存在稳定下浮的长期趋势。

同时，随着作用时间的不断延长，特别是在最后5年的作用期内，从方差分解的结果可以看出，货币供应量对人民币实际有效汇率变动的解释能力相对于利率和进出口来说是最强的。

　　从实证分析的结果可以看出，货币供应量的变动不仅可以在短期内使人民币币值有一个迅速的调整，而且这种调整后的状态能在长时间内保持相对稳定，不会发生较大幅度的反向波动。

但是，根据金融深化与经济增长的理论分析以及本文的实证分析，适度增加货币供应量将促进投资的增加，进而促进经济增长。

因此，人民币币值在一段时间的下浮之后，会由于宏观经济状况的良好态势而有所上浮，但这种上浮的幅度很小，持续的时间很短。

在增加货币供应量以促使人民币实际汇率下浮的运作过程中，不仅要考虑到人民币币值的良好预期表现，还应预见到，在未来一个较短的时期内，宏观经济状况的走好将对人民币币值的下浮幅度产生一定的抵消作用。

（二）进出口比值是影响人民币实际有效汇率变动的最直接而快速的因素。

　　从实际经济发展的角度出发，进出口额变动将直接导致外汇市场上人民币供给和需求的变动，因此，最能够直接有效地解释人民币实际有效汇率变动的因素是进出口的发展状况。

由于进出口与实际经济发展状况紧密相连，因此该冲击的影响是相对稳定的。

从脉冲响应函数可以看到，该因素对人民币实际有效汇率的冲击影响能在较长的时间内保持一个很高的水平。

从方差分解的结果可以看到，在前10年的作用时间内，该影响因素对人民币实际有效汇率变动的解释能力是最大的。

　　控制进出口是调节汇率变动的最直接有效的因素。

事实上，通过设置关税壁垒和非关税壁垒等，可以有效地控制一国的对外进出口数量，从而达到有效稳定人民币币值的目的。

同时，相对于变更其他影响因素来说，这种执行成本是最小的，而且效果是最为直接的。

　　总而言之；

如果本币贬值,那么外币的购买力就强,这样一定量的外币就可以购买更多本国产品,意味着本国产品在国际市场上价格相对便宜,从而可以增加出口;

另一方面,本币贬值,外国商品价格就昂贵,这样本国进口必然减少。

所以,人民币贬值的结果是扩大了出口,抑制了进口,增加了贸易顺差,促进了经济发展。

现阶段最新的物价、进出口等数据都显示中国经济尚在恶化,且面对百年不遇的全球性金融危机,人民币汇率大幅走高并不合适,应该通过适当贬值来刺激出口。

作业二：

结合我国信用发展状况，讨论利率如何改革才能充分发挥其在经济发展中的作用？

答：

经济范畴中的信用主要是指一种借贷行为，表示的是债权人和债务人之间发生的债权债务关系。

这种借贷行为是指以偿还为条件的付出，偿还性和支付利息是它的基本特征。

利息是借贷关系中资金借入方式支付给资金贷出方的报酬。

利息是伴随着信用关系的发展而产生的经济范畴，并构成信用的基础。

利息率，通常简称为利率，是指借贷期满所形成的利息额与所贷出的本金额的碧绿。

利率体现着借贷资本或生息资本增殖的程度，是衡量利息数量的尺度。

利率的一般作用。

利率在宏观经济活动中的作用主要是：

调节社会资本供给；

调节投资；

调节社会总供求。

利率在微观经济活动中的作用主要是：

对企业而言，利率能够促进企业加强经济核算，提高经济效益。

对个人而言，利率影响其经济行为。

一方面，利率能够诱发和引导人们的储蓄行为。

另一方面，利率可以引导人们选择金融资产。

利率发挥作用的环境与条件。

关于利率发挥作用的制约因素：

利率管制；

授信限量；

市场开放程度；

利率弹性。

关于利率发挥作用须具备的条件：

市场化的利率决定机制；

灵活的利率联动机制；

适当的利率水平；

合理的利率结构。

我国利率作用的发挥。

近年来，我国政府对利率的管理在方法上更为多样，手段上更为灵活，并适时根据经济形势调整利率，对宏观经济进行调控。

但从总体上看，我国经济社会中利率作用的发挥还受到一定的限制，其中最主要的是利率形成机制没有实现市场化。

实现利率的市场化需要一定的条件与环境，在我国当前的经济金融背景下，要想一步实现利率的市场化是不现实的。

只有从实际出发，实行渐进式的利率改革，才能稳步实现利率市场化，充分发挥利率在社会主义市场经济中的作用。

我国利率市场化面临的障碍主要有以下几个方面。

（一）基准利率的制定难以体现公平合理的市场竞争原则，社会平均利润率尚未形成。

（二）市场利率的高低对企业使用资金缺乏有效约束力。

（三）国有商业银行还不能完全按照市场规律发挥作用。

（四）对利率市场化缺乏有效的法律规定。

利率市场化改革的对策建议：

（一）坚持间接调控的利率制度

在间接调控的利率制度下，完整的利率体系包括中央银行利率、金融市场利率、商业银行利率三个层次。

从国际经验看，利率市场化实质上包含两方面内容：

一是金融市场上资金的供给与需求决定市场利率水平，二是通过货币市场贯彻中央银行的货币政策意图。

我国利率市场化亦旨在实现"

市场形成利率，央行调控利率"

这一目标模式。

这种间接调控的利率制度正是我国利率市场化改革的目标。

（二）进程安排

在进程安排上从我国利率改革的发展情况来看，利率市场化的最终实现可分四步：

固定利率--管理浮动利率--放开部分利率--利率全部自由化。

我国已经实现了由固定利率向管理浮动利率的转变，即已基本放弃了固定利率体制，实现了利率的浮动，并且放开了部分利率，现在问题是要完善由管理浮动利率到放开部分利率的转变，逐步扩大利率自由化的种类和范围，才能最终实现利率市场化。

（三）全面推进方式

利率市场化改革的推进方式，实质上是利率市场化的突破口的选择问题。

在现有的关于利率市场化演进的逻辑，它虽存在着理论上的合理性，但难以与中国的实际情况相适应。

我们提出利率市场化的立体突破或结构突破的思路。

也就是说要在中央银行基准利率的选择、金融市场利率放开的顺序安排和商业银行利率管制的取消三个方面同时寻找突破口。

原因在于，我国的金融市场不完善，市场分割状况存在，难以像成熟市场经济国家那样，通过找到一个突破口就能引起其他利率的联动，达到牵一发而动全身的效果，因而必须同时在不同的金融市场中选择利率市场化的操作目标，实现立体推进战略。

（四）次序选择

利率市场化的次序选择是全面推进方式的继续，也就是要选择先放开哪一部分利率，后放开哪一部分利率的问题。

是先放开货币市场利率还是先放开资本市场利率?

是先放开直接融资市场利率还是先放开银行利率?

从我国的实践进展来看，我们主张先放开资本市场利率和直接融资市场利率。

从发达国家利率市场化的次序安排来看，基本上都是先放开资本市场利率，在银行利率的放松管制上也是先放开长期存贷款利率，再放开短期的货币市场利率。

（五）加强法律建设

一切金融运行都必须建立在法律治理的结构上。

利率市场化改革的立法和执法是整个金融法律治理结构中不可或缺的内容。

作业三：

一、清楚我国银行改革为何要引进外资战略投资者？

"

外引"

有助于完善银行公司治理结构，推进国有银行的股份制改革，就是要建立多种股权互相制约的银行公司治理结构，使银行成为真正意义上的市场金融主体，完善金融运行与金融发展的微观机制。

而仅仅引进国内投资者，是难以完全实现这一目标的。

道理很简单：

作为国有银行股东，无论是国有企业还是民营资本，在现实条件下都很难有效避免行政干预和其他非市场因素的干扰。

国有企业改制上市后并没有使治理结构和经营效率发生质的变化，就是一个实际例证。

从另一个角度看，银行的经营管理是一项专业性很强的工作，需要大量专业知识和经验，而国有企业和民营企业大多缺乏这方面的知识。

而国有银行引进的境外战略投资者大多是国际上有影响的金融机构，具有丰富的银行经营管理经验，更具备抵御行政干预的天然优势。

是以开放促改革的需要。

境外战略投资者在投资前通过尽职调查，充分了解了国有银行的经营状况、投资价值及潜在的投资风险，提高了国有银行的信息披露程度和公信力，增进了市场对国有银行的了解，有助于国有银行在公开募股过程中的股票营销。

不会威胁国家金融安全。

有人担心"

会威胁国家金融安全，其实这种担心是不必要的。

在金融开放的条件下，一国的金融安全取决于金融体系的稳健性，取决于对国际资本流动的管理和控制，取决于金融宏观调控和金融监管水平，而与银行的股权结构没有必然的、本质的联系。

境外投资者入股的国有银行在国内办理业务，主要为国内客户服务，要接受国内金融监管部门的监督。

从持股比例看，外资也不会超过中资。

而且，也不是所有的银行都要引进境外战略投资者。

改革开放以来，"

珠三角"

和"

长三角"

地区出现了大量的外商独资企业和中外合资企业，有些外向型经济比重大地区的"

三资"

企业数量甚至超过了中资企业。

数量庞大的"

企业，对这些地区的经济安全构成威胁了吗？

恰恰相反，三资企业成了这些地区经济高增长的持续推动力和重要引擎。

也不能过分夸大"

的作用

有人说，外资机构不是洋雷锋，外资投资国有银行是为了赚钱。

此言不错。

别说外资机构，中资机构入股银行大抵也是为了赚钱。

作为一种商业投资行为，中资和外资投资银行的目的是一致的。

但是，只有被投资的银行业绩好了，得到发展了，境外投资者才能赚钱。

由于对境外投资者所持股票有锁定期，其不能在国有银行股票上市后马上变现走人，这就要求境外投资者关心和促进国有银行的发展。

你赚钱，我发展"

，这有什么不好？

当然，也没有必要过分夸大"

的作用。

银行改革是一项复杂的系统工程，需从多方面入手，而引进境外战略投资者不过是改革的路径之一，不能奢望这种引进会解决国有银行的所有问题。

但廓清在引进战略投资者问题上的种种迷雾，给"

以公正、客观的评价，则不仅为顺利推进"

所必需，也是理论工作者义不容辞的责任。

二、我国商业银行与外资银行主要存在哪些方面的差距？

我国银行业一个颇为突出的问题在于缺乏核心竞争力，更缺乏有效的竞争机制。

中资银行与外资银行的差距，不是简单的业务、产品和服务等方面差距问题，而是理念和功能的差异问题。

如果仅是业务、产品和服务等方面的差距，那么在竞争过程中，通过学习、借鉴甚至是模仿，差距很容易缩小甚至消除，问题在于有无缩小这些差距的理念和动力。

竞争理念的淡薄和竞争机制的缺失，是其中比较重要的方面。

缩小差距的理念和动力不足，主要有两个方面：

一是拓展与创新理念的差异，二是银行功能的差异。

体制问题表现在治理结构方面。

中资银行目前大多数进行了股份制改造，但股权制度大致以国有控股为主。

在组织构架方面，尽管设有董事会、监事会、独立董事等，但董事、监事以自身非为银行的股东者为主，几近于荣誉性或福利性的兼职。

如此，使代表所有者利益、或者是银行整体利益的董事和监事缺乏对银行高管层监管的主动性，董事会和监事会形同虚设，形成了董事长为事实上的行长、行长则为事实上的常务副行长的领导层格局。

因此，双重的委托代理关系，使得领导层自身利益和银行利益相分离，形成特有的"

领导文化"

，从而使决策层和管理层的求稳意识强于发展意识，创新与开拓的原动力不足。

在这种体制环境和文化氛围中，银行的竞争动力必然弱化，创新能力必然不足。

银行整体利益和经营管理人员个人利益上的"

错位"

，是我国银行业缺乏竞争和创新机制的重要原因。

银行业的正常业务经营活动、以致创新与开拓，都必须通过银行经营管理人员来具体实施的。

就商业银行整体而言，其期望通过业务活动获得尽可能高的收益，其所面临的主要风险是资产受损、支付发生困难；

就银行经营管理人员而言，其期望通过自身努力获得更高的职位和更多的收入，其所面临的风险是降职、免职、甚至失业。

如果在体制上不能保持银行利益与银行经营管理人员的利益相统一，保证银行经营管理人员的利益与责任相对称，就会产生银行的整体利益与风险同商业银行经营管理人员的利益与风险的不统一问题，并由此而形成"

内部人控制"

现象。

商业银行的利益和风险，都必然与银行业务经营管理工作直接相关：

银行通过业务经营获得尽可能高的收益的经营目标，需经过银行经营管理人员的主观努力来实现。

而剔除本人违法犯罪因素外，风险本身存在于创造业绩的工作之中。

银行经营管理人员在实现利益目标的工作过程中，始终伴随着因工作失误给银行造成损失的风险。

如果仅有强硬的风险责任约束机制，而缺乏与之相对等的利益激励机制，就会造成银行整体利益与经营管理人员个人利益不一致的情况，结果因银行经营管理人员缺乏工作积极性而使银行的整体利益受损。

可见，由于缺乏激励与约束相兼容的机制，银行经营管理人员的利益与风险的不相统一，从而使基层人员的安全意识强于发展意识，缺乏创新与开拓的主动性，更缺乏主动参与市场竞争的意识和机制。

从功能上看，中资银行与外资银行的差距在于业务结构方面。

由于历史的原因，中资银行还带有很大的行业性垄断或地域性垄断的惯性，竞争机制先天不足。

特别是处于主体地位的工、农、中、建四大国有商业银行，均是由原专业银行转化过来的。

上世纪80年代初银行统管企业流动资金、1985年的信贷资金管理体制的"

划分资金"

方式等，确定了四大国有银行在各自领域中的信用业务垄断地位。

以后尽管几经改革，这一状况未得到实质性的改变，加之为在资源约束下的短缺型经济背景下高速度发展经济，通过以间接融资为主体、银行信用为主导的投融资体制来解决资金严重短缺问题，更是助长了商业银行的垄断性，银行成为向国有企业供给资金的部门，银行与企业，特别是国有商业银行与国有企业之间是一种监督与被监督、控制与被控制的关系。

长期的行业垄断，银行信用为主导的投融资体制的惯性，使商业银行在机构设置与网点分布、人员的技术素质、所拥有的客户群等方面，具有很强的行业特色或优势，从而也决定了我国商业银行、特别是国有商业银行在体制方面具有浓厚的管理型银行特征，固守着"

信用中介"

这一基本功能，以存、贷款和结算等传统银行业务为主，提供金融服务性中间业务的功能很弱。

而随着金融的全球化和自由化的发展，竞争进一步加剧。

特别利率的市场化以后，利用资金价格的竞争将成为银行业的核心竞争手段之一。

而以存、贷款为主要业务、以利差为主要收益来源的经营模式，利用利率手段的空间很小，竞争能力就相对比较弱。

而同时，进入市场的外资银行大部分已从传统银行业务转向现代化银行业务，风险小、成本低、收益高的金融服务性中间业务已成为他们主要的利润来源。

据有关资料显示，发达国家的商业银行，非信用性金融服务的中间业务收入在营业收益中所占比重一般在30％以上，有的甚至达到70％。

中间业务收入具有高收益、高附加值、低成本、不存在信贷风险和稳定性强的特点。

因此，外资银行在传统业务竞争激烈、利差收益收缩的环境下，纷纷注重优先发展中间业务，将其作为竞争战略和功能创新的重点。

相比较而言，中资银行的收益结构中，中间业务收入所占比重较小，仅在0.3％~0.7％之间，反映了国内中间业务总体发展水平较低、效益不高。

如果说，将来的利率竞争是银行间市场竞争的主要形式，那么争夺提供非信用性金融服务的中间业务市场将成为焦点。

或者说，银行的金融服务功能的强弱将决定其核心竞争力强弱。

因此，我国银行业加强竞争和创新势在必行，这是迎接加入世贸组织挑战的需要，也是深化金融体制改革和经济体制改革的需要。

三、解释何谓"

贱卖"

？

可自己给出一个定义，然后依据这一定义进行解析

针对中资银行遭"

的传闻，中国银监会主席刘明康昨日上午在国新办新闻发布会上表示，境外的战略投资者投机获利的机会很少，他必须要通过自己的努力和我们做到长期合作、互利共赢，因此在价格方面自然要考虑到这些因素，也要考虑到他的风险成本。

从目前战略投资者入股中资银行的价位来看，都高于他的账面净值，所以"

并不存在着贱卖的情况"

刘明康强调，选择战略投资人是有严格标准的：

他在中资银行当中投资占股的比例不低于5%；

最短的股权持有期必须是在三年以上；

作为战略投资人必须要派出董事，并鼓励向中资银行派出高级管理人才，参与银行的运营管理等。

刘明康进一步解释说，建行股份的每股发行价格是2.35元港币，相当于建设银行2005年财务重组以后比较好的状况之下市净率1.96倍，处于五年来我们大型国企境外上市定价的较高水平，也是2000年以来亚太新兴市场所有银行上市股值当中比较高的。

A、165亿美元外资参股17家中资银行

截至10月末，已有22家境外投资者入股17家中资银行，外资投资金额已超过165亿美元，占国内银行总资本的15%左右。

B、8.6%不良贷款率首次降到一位数

截至9月末，全部商业银行（包括外资银行）不良贷款余额比年初减少了5502亿元，不良贷款率下降到8.6%，首次下降到一位数。

资本充足率达到8%要求的商业银行已达35家，其资产占全部商业银行总资产的68.1%。

C、892人前三季度处理银行涉案人今年1到3季度，银行业的发案894件，其中自查发现的有613件，占整个案件数接近70％。

共处理涉案人员892人

四、从世界各国商业银行绩效比较方面分析

发达国家资产规模较大的商业银行多采用混业经营（即全能银行或金融控股公司）模式，而我国的四大国有商业银行则采用专业银行体制。

分业经营增加了成本，阻碍了竞争，最终影响了绩效水平。

按照标杆管理的原理，我们选取全球范围内一级资本排名前5名的全能银行（花旗集团、美洲银行、汇丰控股、摩根大通、法国农业信贷集团）与我国四大国有商业银行进行比较，从不同角度考察四大国有商行与国际最高水平银行的绩效差距。

1．盈利能力。

5家全能银行的资本回报率平均为22．34％，资产回报率平均为1．254％。

而我国四大国有银行资本回报率平均为4．325％，资产回报率平均仅为0．19％。

可见，这5家全能银行的资本回报率、资产回报率分别是我国四大国有银行的5倍、6．5倍。

这说明我国银行的盈利能力比国际先进水平尚有不小的差距。

2．资本状况。

商业银行作为高财务杠杆率的金融企业，充足的资本和合理的资本结构是维护公众对银行信心的基本需要，也是银行自身承受各种损失和风险的"

缓冲器"

巴塞尔委员会发布的2001年新资本协议强调综合考虑各种风险因素的充足资本储备是银行风险管理的第一支柱，包括信用、市场、操作风险的最低资本充足率要求为8％。

国外5家全能银行的资本充足率都超过资本协议的最低要求，平均水平为12．126％，而中国工商银行、中国银行、中国建设银行的资本充足率分别为5．54％、8．15％、6．91％，只有中国银行达到巴塞尔协议的最低要求。

3．资产质量。

银行资产质量好坏直接反映银行经营的安全程度，并影响银行盈利的多少、资本损失的大小、各种资产的流动性强弱及银行信誉的高低。

5家全能银行不良贷款比率平均仅为2．51％，而中国银行、中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行分别为22．49％、25．69％、30．07％、15．78％。

五、全能银行对中国银行业发展的启示

作为金融机构的制度创新，全能银行能利用一个综合业务平台为客户提供高效率、一站式、全面的金融服务。

尽管政治、经济、社会制度和文化传统不同，欧美各国金融机构纷纷走上混业经营的道路，说明这些国家已充分认识到全能银行具有其他银行组织所无法比拟的优势。

我国金融体制改革的滞后已成为制约经济发展的瓶颈因素，而完善金融系统功能对解决经济发展的效率问题至关重要。

当前，最重要的就是要打破金融市场的分割格局，实现金融业的混业经营，从根本上提升我国金融机构的整体竞争力，迎接外资银行的冲击与挑战。

1．建立全能银行促进我国金融业向国际化方向发展。

在经济全球化趋势不断加强的情况下，中国金融业的发展将置身于一个竞争更为激烈的全球性市场。

在这种发展格局下，金融业国际化的实现从根本上取决于金融体系整体的国际竞争能力。

就我国金融业的发展现状而言，由于体制、政策和法律诸多约束，金融体系的整体竞争力不强。

一方面，商业银行和其他金融机构都存在着规模偏小、资金实力不足、资产质量状况不理想等问题，由此产生的问题是利润、规模、资本回报率、资本充足率、抗风险能力等方面与国外同业相比有较大差距。

另一方面，业务品种单一，业务发展的空间和回旋余地较小，服务功能不完善。

而西方国家自20世纪70年代以来，在金融自由化和信息技术飞速发展的