博雅生物上海家化和上海莱士财务状况分析报告Word下载.docx

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2515.3

固定资产清理

无形资产

9399.02

9808.19

3284.97

商誉

49777.38

12674.76

长期待摊费用

3966.44

2103.18

321.44

递延所得税资产

274.19

274.98

266.93

非流动资产合计

140880.08

111373.46

41515.32

资产总计

241948.24

218821.56

101783.17

短期借款

2300

应付票据

213.81

116.21

68.87

应付账款

8622.66

10605.42

1163.2

预收账款

1916.86

1055.84

1340.1

应交税费

4802.57

1628.37

1333.99

其他应付款

5218.29

5711.42

3406.17

一年内到期的非流动负债

流动负债合计

24974.7

24381.86

8686.21

长期借款

2214.5

预计负债

递延所得税负债

846.58

898.33

280.08

其他非流动负债

非流动负债合计

3755.01

3628.93

704.08

负债合计

28729.7

28010.79

9390.29

股本|万股

26738.48

7580

资本公积金

118967.94

47113.76

盈余公积金

7128.81

5138.53

3814.25

未分配利润

56504.44

36638.24

27330.64

归属于母公司股东权益合计

209339.66

187483.18

85838.65

少数股东权益

3878.88

3327.58

6554.23

股东权益合计

213218.54

190810.76

92392.88

负债和股东权益总计

分析：

由上表可知，博雅生物总资产在2015年较上年度由101783.17万元增长到218821.56万元，增幅为114.99%；

在2016年较上年度由218821.56万元增至241948.24万元，增幅为10.57%。

增幅大大降低，一方面，2015年总资产达到较大基数，另一方面，进一步分析，有：

（1）流动资产合计在2015年度和2016年度的增长率分别为：

78.28%和-5.94%，另外，非流动资产合计在两年度的增长率分别为168.27%和26.49%，因此可知2016年总资产增长放缓主要体现在流动的资产的反转变动。

（2）货币资金在2015年较上年度增幅为101.90%，而在2016年较上年度则出现下降，降幅为-39.56%。

公司在2016年可能动用自有资金投资新项目。

（3）应收票据在2015年度较上年变动不大，而在2016年出现较大的增长，增幅高达305.93%，该年度销售收入出现较大的增长。

（二）利润表分析

净利润

27204.18

15179.87

10417.97

扣非净利润

26841.74

12468.59

9914.11

营业总收入

94659.61

54318.27

43779.3

营业收入

营业总成本

62190.68

37397.58

30415.86

营业成本

34988.99

19494.78

16759.19

营业利润

32566.22

19229.02

12939.29

投资收益

97.3

2308.32

-424.15

其中：

联营企业和合营企业的投资收益

10.24

-424.75

资产减值损失

165.87

-31.19

170.96

管理费用

15628.17

10676.85

7767.15

销售费用

11324.17

7546.67

6374.94

财务费用

-988.6

-707.22

-1050.8

营业外收入

426.69

721.58

701.95

营业外支出

177.63

191.58

50.32

营业税金及附加

1072.09

417.68

394.41

利润总额

32815.28

19759.01

13590.92

所得税

5059.81

3054.5

2070.51

综合收益总额

27755.47

16704.51

11520.41

归属于母公司股东的综合收益总额

归属于少数股东的综合收益总额

551.29

1524.64

1102.44

由上表知，博雅生物的营业总收入即营业收入在2015年和2016年分别较上年度增长24.07%和74.27%，即公司在2016年度实现了更快的营收增长。

进一步地；

（1）营业成本在两年内的增长幅度分别16.32%和79.48%，同营收的增长幅度较为匹配；

（2）值得注意的是该公司的财务费用在连续三年内均为负值，而且财务费用与货币资金呈现反比例变化，说明该公司的现金储备非常充足，资本结构较为稳健。

（3）利润总额增长幅度分别45.38%和66.08%，利润增长态势较好。

（三）现金流量表分析

销售商品、提供劳务收到的现金

77844.97

67913.24

45257.76

支付的各项税费

9916.13

7579.98

6576.25

支付给职工以及为职工支付的现金

14702.04

8820.34

6356.78

经营现金流入

79761.8

69977.17

47184.24

经营现金流出

59886.19

55275.36

34995.78

经营现金流量净额

19875.61

14701.81

12188.46

处置固定资产、无形资产的现金

8.85

41.63

42.37

处置子公司及其他收到的现金

购建固定资产和其他支付的现金

30008.53

15937.37

4789.24

投资支付的现金

7158.25

12600

12000.25

取得子公司现金净额

2477.76

支付其他与投资的现金

13000

2000

投资现金流入

10246.9

4642.52

4843.2

投资现金流出

50166.77

33015.13

18289.49

投资现金流量净额

-39919.87

-28372.61

-13446.29

吸收投资收到现金

49019

其中子公司吸收现金

取得借款的现金

3000

6714.5

收到其他与筹资的现金

123.83

52.1

偿还债务支付现金

5300

2200

分配股利、利润或偿付利息支付的现金

5506.42

4712.03

3790

支付其他与筹资的现金

筹资现金流入

3123.83

55785.6

筹资现金流出

10806.42

6912.03

筹资现金流量净额

-7682.6

48873.57

-3790

现金及现金等价物净增加额

-27726.86

35202.77

-5047.84

由上表可知，博雅生物净现金流量在2015年和2016年分别较上年度增长了797.38%和-178.76%，其中，净投资现金流量和净筹资现金流量在2015年111%和1389.54%，出现如此大的反差，主要由于2015年度较大规模的投资和筹资现金流量，一方面使得2015年的基数变得很大，进而在2106年出现负增长，另外也直接使得2015年增幅数据垂直增长。

（4）杜邦分析

年份

ROE

（1）净利润/税前利润

（2）税前利润/EBIT

（3）（EBIT）/销售收入（利润率）

（4）销售收入/资产（总资产周转率）

（5）资产/权益

（6）复合杠杆因子

11.28%

0.7665

1.0322

30.08%

18.09%

1.10

1.14

7.96%

0.7683

0.8954

40.63%

22.45%

1.15

1.03

12.76%

0.8290

0.9970

34.77%

39.12%

1.13

由上表可知，该公司三年的ROE波动较大，其中2015年相对于前一年和后一年出现异常。

对该公司的ROE进行杜邦分解，可知三年中，公司税收负担比率

（1）和杠杆比率（5）均无明显的变化，因此，ROE的这种变化主要体现在其他三个指标（利息负担比率、利润率和总资产周转率）上。

2015年的利息负担比率出现较大的降低，2014和2015年很接近。

二、上海家化财务状况分析

（1）上海家化资产负债表分析

科目\时间（单位：

万元）

233045

347714.09

263356.06

交易性金融资产

3060.35

196.44

1266.39

62546.6

76232.67

53009.87

4434.91

8739.71

2120.15

应收股利

10160.24

41315.05

2495.72

59369.73

67710.82

52444.83

一年内到期的非流动资产

168696.26

150713.36

51629.56

541313.09

692622.14

426322.57

44263.73

11950

6450

20510.16

11820.29

70375.28

20652.79

22399.09

21558.12

58487.41

15316

2854.88

6.24

1.34

14.99

31803.52

33441.1

13562.06

16575.37

8749.67

6267.85

13052

9308.4

5957.61

221931.65

123316.86

127040.8

763244.74

815939

553363.37

48473.38

64080.01

49506.85

9214

8044.37

9143.01

6637.64

44332.39

16958.91

应付股利

350.44

118.43

1430.08

113982.27

83737.62

75813.9

其他流动负债

186919.07

207887.1

158611.36

长期应付款

专项应付款

3500

5460.53

49913.07

35177.15

14231.36

236832.14

243064.25

172842.72

67341.65

67403.21

67236.67

112652.53

114352.85

114443.56

减:

库存股

3987.12

5156.85

12583.19

39241.01

306830.18

351957.69

171975.96

外币报表折算差额

526412.6

572874.75

380490.46

30.18

380520.65

由上表可知，上海家化总资产在2015年由2014年的553363.37万元增长到815939万元，增幅达47.45%，而在2016年则较2015年减少到763244.74万元，缩水4.46%。

进一步分析有：

（1）以货币资金、其他应收款和预付账款为主的流动资产变动幅度较大，流动资产变动合计在2015年较上年增长266299.57万元，增幅达62.46%，在2016年较上年降低151309.05万元，降幅达21.85%，

（2）以可供出售金融资产和在建工程为主的非流动资产在2015年较上年减少3723.94万元，降幅2.93%，在2016年较上年增长98614.79万元，增幅高达79.97%。

（3）在负债结构上，公司总负债在2015年较上年由172842.72万元增长70221.53万元到243064.25万元，增幅达40.63%；

在2016年则较上年减少6232.11万元到236832.14，降达2.56%。

（4）通过计算可知该公司三年的负债率均在30%上下轻微波动，处于健康的区间范围。

（2）上海家化利润表分析

21601.67

220996.1

89792.08

20497.51

81785.96

87360.03

532119.83

584586.53

533465.93

506939.02

505740.75

443722.03

206139.45

238630.85

203699.16

27319.96

257583.61

112310.21

2139.15

178737.82

22566.31

-626

174456.91

18020.24

-959.84

2692.31

1663.95

64719.61

60477.45

61182.4

238421.42

203499.85

174727.83

-6869.32

-4886.87

-2452.97

5645.86

3759.9

2765.66

3908.76

197.49

865.67

5487.7

5327.17

4901.66

29057.05

261146.02

114210.2

7455.39

40149.81

23456.92

其他综合收益

-742.48

4900.38

-797.16

20859.19

225896.59

89956.12

225896.48

88994.92

0.11

961.2

由上表可知，上海家化营业收入在2015年由上年的533465.93万元增长到584586.53万元，增幅为9.58%，在2016年较上年减少到532119.83万元，降幅为8.98%，恢复到2014年的水平，该公司销售业绩较为平稳。

进一步分析，有：

（1）营业成本在2105年由上年的203699.16万元增长到238630.85万元，增幅为17.15%,在2016年由上年减少到206139.45万元，降幅为13.62%；

（2）营业利润在2015年由上年的112310.21万元增长到257583.61万元，增幅为129.35%，在2016年较上年减少到27319.96万元，降幅为89.39%，这种变化跟营业成本和营业收入存在较大的出入。

（3）上海家化现金流量表

634640.4

657106.56

612264.92

收到的税费与返还

102082.33

76127.77

63739.1

64591.5

61798.9

45868.19

642681.12

663561.6

619064.43

637281.37

613303.14

506107.52

5399.76

50258.46

112956.91

29.07

1421.01

208.75

34484.3

191688.81

720.43

48066.76

49446.39

9928.88

333092

410991.28

64000

4716.94

2094

328524.96

482238.34

88368.06

385875.71

462531.67

73928.88

-57350.75

19706.67

14439.18

3164.26

66436.22

42341.31

36575.41

其中子公司支付股利

15.29

2050.93

1169.72

731.3

760.87

67605.95

43072.61

37336.28

-67605.95

-39908.35

-37336.28

汇率变动对现金的影响

55.85

27.57

-6.44

-119501.09

30084.35

90053.38

由上表可知，上海家化净现金流量在2015年和2016年分别较上年度减少了66.59%和497.22%，其中，经营现金流量两年内分别减少55.51%和89.26%，投资现金流量净额在两年内的增长率分别为36.48%和-391.02%，由此可知在2016年公司出现较大的投资支出，而筹资现金流量金额在两年分别增长6.88%和69.47%，可知该年度的大规模投资资金来源主要是筹资所得。

23.60%

0.7862

0.8350

0.2464

0.6989

1.45

1.74

38.58%

0.8463

0.5937

0.7525

0.7659

1.42

2.40

4.10%

0.7434

0.9314

0.0586

0.6972

1.56

从上表，可以很明显看出在2016年，ROE较上两个年份出现较大的缩水，从23.60%和38.58%降低到4.1%，降幅较大。

将其分解分析得知：

五个部分中除了利润率之外，其他指标变动较为平稳，唯独利润率降幅巨大，由上年度的75.25%降到5.86%。

这一点跟利润表中利润总额的变动较为吻合。

3、上海莱士财务状况分析

（1）上海莱士资产负债表分析

208588.98

191882.64

145046.52

215706.48

161312.4

63480.23

41206.12

37049.68

36491.64

12033.5

11371.36

1649.64

1250.54

1363.13

应收利息

549.29

1089.56

438.75

337.04

446.62

80298.6

71572.64

69517.96

62.52

26.39

200

607266.14

480710.83

266713.16

26.81

113429.18

100408.36

102