中国投资基金行业分析Word下载.docx
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4截至2003年12月31日止，投资基金数量达110只。
封闭式基金为54只，开放式基金增加为56只（含3只正在发行中的准货币基金），基金持有人数超过130万。
三、
重要事件
42003年2月10日，中国第一只标准指数基金–天同180指数基金发行，拉开了2003年基金产品发行序幕。
42003年5月23日，中国第一只“保本基金”–南方避险增值基金由南方基金治理公司正式推出。
42003年8月，QFII花旗环球金融公司认购博时裕富指数型开放式基金，成为QFII中国投资基金第一单。
42003年10月1日，证监会明确了基金公司内部风险操纵的76个最低标准。
42003年10月26日，《证券投资基金法》作为行业立法，获全国人大通过，2004年6月1日正式实施。
42003年12月30日，中国第一只准货币市场基金–华安现金富利投资基金由华安基金治理公司正式推出。
首批共三只准货币市场基金发行，分不是华安现金富利基金、招商现金增值和博时3号，截至2004年1月14号，首批3只准货币市场基金的首发全部完成。
QFII（合格的境外投资者制度）
是许多国家和地区，特不是新兴市场经济体普遍实施的在货币没有完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下有限度地引进外资，开放资本市场的一项过渡性制度。
它同意经核准的QFII在一定的规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监督治理的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经审核后可转换为外汇汇出的一种市场开放模式。
QFII制度本质上确实是对进入本国证券市场的外资进行一定的限制。
货币市场基金
是一种开放式基金，指按法律规定投资于低风险证券，这些低风险的证券通常包括政府证券、银行定期存单、公司商业票据和其他高流淌性、低风险、收益稳定的短期证券。
从通常的操作惯例看，货币市场基金总是将其净资产价值保持在固定的水平，基金的波动要紧表现为红利收入的上升和下降。
准货币市场基金
货币基金可投资的大额转让存单、银行承兑汇票、经银行背书的商业承兑汇票目前受到政策的限制，临时还不在发行的三只基金的投资范围内。
关于这次发行的基金来讲，央行票据、银行存款和商业票据都不是其投资的范围。
三只准货币市场基金投资范围局限于持定剩余期限的债券、央行票据和回购如此狭窄的投资范围，因此称之为准货币市场基金。
四、
投资基金公司
截至2003年12月31日止已发行基金的投资基金治理公司
序号
基金公司
发行基金数量（只）
成立日期
备注
开放式
封闭式
1
国泰基金治理公司
3
4
1998年03月06日
中资基金公司
2
华夏基金治理公司
5
1998年04月09日
南方基金治理公司
1998年06月04日
华安基金治理公司
博时基金治理公司
1998年07月13日
6
鹏华基金治理公司
1998年12月25日
7
嘉实基金治理公司
1999年03月01日
8
长盛基金治理公司
1999年03月26日
9
富国基金治理公司
1999年04月07日
合资基金公司
10
大成基金治理公司
1999年04月12日
11
易方达基金治理公司
2001年04月01日
12
宝盈基金治理公司
2001年05月18日
13
融通基金治理公司
2001年05月22日
14
银华基金治理公司
2001年05月28日
15
长城基金治理公司
2001年12月27日
16
中融基金治理公司
2002年06月13日
17
银河基金治理公司
2002年06月14日
18
湘财合丰基金治理公司
2002年07月10日
19
天同基金治理公司
2002年08月23日
20
金鹰基金治理公司
2002年12月25日
21
招商基金治理公司
2002年12月26日
22
华宝兴业基金治理公司
2003年02月13日
23
国联安基金治理公司
2003年03月25日
24
海富通基金治理公司
2003年04月01日
25
景顺长城基金治理公司
2003年06月12日
26
广发基金治理公司
2003年08月05日
截至2003年12月31日止未发行基金的投资基金治理公司（包括尚在筹备中）
中资基金治理公司
外资基金治理公司
巨田基金治理公司
渤海基金治理公司
光大保德信基金治理公司
华商基金治理公司
诺安基金治理公司
国海富兰克林基金治理公司
新世纪基金治理公司
东吴基金治理公司
申瑞创业投资基金治理公司
兴业基金治理公司
国联基金治理公司
申万巴黎基金治理公司
天弘基金治理公司
重信基金治理公司
汉唐澳银基金治理公司
东方基金治理公司
天合基金治理公司
申银国际基金治理公司
中信基金治理公司
长信基金治理公司
中银国际基金治理公司
泰信基金治理公司
天治基金治理公司
华富基金治理公司
资料来源：
上海财华信息技术有限公司
第二节竞争态势
一、市场份额
数字财宝
中国政监会
二、
投资基金排名
2003年度投资基金持有人年收益率前十名
排名
开放式基金
持有人收益率
封闭式基金
博时价值
33.6%
富国科翔
26.1%
南方稳健
25.1%
基金兴华
国泰金鹰
21.0%
基金科汇
24.5%
易方达
20.1%
基金科讯
19.0%
融通新蓝筹
19.2%
基金兴科
17.0%
华安创新
17.7%
基金融鑫
16.7%
大成价值
17.4%
基金裕泽
16.6%
鹏华行业
16.9%
基金同益
16.2%
长盛成长价值
16.8%
基金金盛
15.8%
富国动态
基金兴和
15.1%
和讯网
截至2004年2月25日止开放式基金净值排名
单位净值
累计净值
1.3020元
1.4200元
银华优势
1.1916元
1.2766元
嘉实增长
1.1830元
1.1940元
招商股票
1.1746元
1.1896元
1.1716元
1.2366元
易基平稳
1.1660元
1.2260元
海富精选
1.1568元
1.2018元
银河稳健
1.1566元
1.1512元
1.2612元
博时裕富
1.1490元
截至2004年2月20日止封闭式基金净值排名
1.4053元
1.3973元
2.3013元
基金裕元
1.3386元
1.7386元
基金科翔
1.3227元
1.3178元
1.3193元
1.2606元
1.5876元
基金天元
1.2543元
1.5793元
基金科瑞
1.2357元
1.2477元
基金银丰
1.2330元
1.2730元
基金裕华
1.2264元
1.3157元
2003年度封闭式基金的净值增长总体好于开放式。
封闭式基金加权平均净值增长率约为20.1％，相比开放式基金约高18.0％。
2003年度开放式基金净值增长最好的是偏股型基金，其次是股债平衡型基金、偏债型基金，最后确实是债券型基金。
三、投资基金持仓情况
2003年度投资基金持仓比重变化
报告期
债券及货币资金
股票
市值（亿元）
比例（％）
2003年第四季度
339
30.1
788
69.9
2003年第三季度
387
34.7
728
55.3
2003年第二季度
413
36.7
713
62.3
2003年第一季度
460
39.9
692
60.1
2003年度投资基金持仓行业配置情况
行业
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
市值
比例
万元
%
金属、非金属
70.6
5.8
80.5
6.4
93.7
7.0
144.6
20.1
机械设备仪表
96.0
7.9
121.3
9.7
123.0
9.2
144.2
20.0
电力煤气及水
52.3
4.3
70.9
5.6
69.3
5.2
124.6
17.3
交通运输仓储业
73.0
6.0
113.4
8.4
158.3
22.0
金融、保险业
61.7
5.1
67.3
5.4
46.5
3.5
64.6
9.0
港澳资讯
从2003年四个季度的行业持仓结构来看，投资基金偏向机械设备制造业、金属非金属制造业、电力、交通运输、金融保险业等七大行业，投资基金对上述七个行业一般都采取重仓并中长期持有的战略。
在这七大行业中，投资基金又将要紧的资金配置在少数几只行业龙头股上，表现出“行业配置中–个股集中度高”的特点。
如“机械、设备”行业的上海汽车、一汽轿车，“交通、运输行业”的上海机场、上港集箱、盐田港、深圳机场，“金融”行业的招商银行、浦发银行，“金属与非金属”的宝钢股份等。
个股集中度
指基金前十大股票市值占基金股票市值的比例。
基金费率
2003年度开放式基金与封闭式基金的费率对比
费用类型
认购费用费率
0至1.5%
1.0％
申购费率或成交手续费
0至3.0％
0.25％
治理费用费率
0.33％至1.5％
1.5％
托管费用费率
卖出或赎回费率
0至2％
中国证券报
证监会2001年9月17日通知基金从2002年起不得提取业绩酬劳。
中国投资基金公司不管基金业绩好坏，基金公司都能够收取治理费，不同种类的基金有不同的治理费率，比如债券型基金的治理费率一般是0.75％，而股票型基金的则为1.5％；
购买基金的额度大小和投资时刻的长短也会使得平均年费率有专门大的差不。
2003年度投资基金持有一年的总费率约为3.5%，比封闭式基金的费率高。
五、开放式基金的赎回
截至2003年12月31日止，差不多开放申购赎回的50只开放式基金（系列基金分开计算）中只有招商股票、融通成长和长城久恒3只基金的份额比首发份额大，而其余的开放式基金的份额都出现了不同程度的减小。
将所有开放式基金的首发份额与其2003年12月31日的基金份额相比，50只基金的赎回率平均约为34%，接近三分之一。
六、
封闭式基金折价率
截至2003年12月31日止，54只封闭式基金的平均折价率高达22%。
截至2003年12月26日止封闭式基金折价率排行榜
基金简称
市价
折价率
基金金鑫
0.7960元
1.0578元
-24.8%
基金通乾
0.7800元
1.0452元
-25.4%
基金汉盛
0.7760元
1.0325元
基金景博
0.7570元
1.0058元
-24.7%
基金普丰
0.7400元
0.9922元
基金景福
0.7300元
0.9924元
-26.4%
基金鸿阳
0.7210元
0.9741元
-26.0%
基金汉兴
0.6870元
0.9175元
-25.1%
基金天华
0.6800元
0.9179元
-25.9%
基金景宏
0.6770元
0.9008元
即封闭式基金的市价低于净值的比率。
假如是封闭式基金的市价高于净值的比率，则称溢价率。
由于封闭式基金必须在集中市场公开比价才能成交，流通性不如开放式基金，因此多数封闭式基金均是处在折价的情况。
七、
基金分红
2003年度单位分红最多的10只基金
基金名称
基金类型
分红次数
累计分红
次
元／每10份
1.2
银华优势企业
0.9
0.8
华安180
0.7
易方达平稳增长
0.6
博时价值增长
0.5
嘉实成长收益
0.4
华夏成长
0.3
2003年度，中国投资基金市场中总共有35只基金进行了55次分红，总额达到人民币约21.7亿元。
其中，有53次是由34只开放式基金实施，封闭式基金中只有基金银丰一家进行了分红，而且是封闭式基金在2003年度仅有的两次分红，分配总额约1.2亿元。
2003年度共有13只封闭式基金宣布分红预案，总分红额约人民币1亿多元。
这13只基金尽管净值都较高，但分红额却相对较低。
如基金融鑫，截至2003年12月31日止，该基金的单位资产净值是封闭式基金中最高的，但该基金的分红预案只有0.01元。
相比之下，开放式基金2003年度的分红额已超过人民币20亿元。
第三节营销渠道及策略
一、营销渠道
关于中国投资基金行业而言，由于投资者对基金产品还比较陌生，而相应的金融中介机构并未建立起来，在如此的市场环境下，充分利用代销渠道以加强与投资者的直接接触，是基金治理公司必定的选择。
4基金治理公司直销
基金治理公司的直销对象要紧集中于保险公司、财务公司等资金雄厚的机构大户。
2003年度基金公司较大程度地降低了直销的门槛，借助电子交易来拓宽交易渠道，吸引潜在客户，打开个人直销的通道，成为众多基金公司的共同选择。
4银行代销
2003年度开放式基金托管银行为8家，分不是：
中国农业银行、中国工商银行、中国银行、中国建设银行、中国交通银行、中国光大银行、招商银行、上海浦东进展银行。
2003年度开放式基金代销银行为12家，除了有托管资格的8家商业银行外，还有中信实业银行、深圳进展银行、中国民生银行、福建兴业银行。
其中具有基金托管资格的银行依旧是基金选择代销行的首选。
4券商代销
截至2003年6月30日，具有基金代销资格的证券公司共28家，2003年上半年18家证券公司开展了基金代销业务，基金代销净额总规模约为26.9亿份。
其中，国泰君安代理销售基金份额约为11.6亿份，招商证券代理销售基金份额约为4.5亿份，湘财证券代理销售基金份额约为4.2亿份。
整体来看，券商代销基金所占份额大约仅为市场的13%，对市场的阻碍还相当有限。
42004年度新模式
投资基金多层次的基金销售体系在2004年可望得到进一步完善。
专业基金销售公司、证券咨询公司等在内的机构明年有望加入到基金销售队中。
国家邮政储汇局也有可能成为第六个代销渠道。
2003年度1月至6月份券商代销基金前十名
券商名称
佣金额
市场占有率
国泰君安证券公司
1731.2
11.9
申银万国证券公司
1523.8
10.5
招商证券公司
923.4
海通证券公司
905.6
6.2
华夏证券公司
617.4
南方证券公司
563.3
3.9
国信证券公司
551.5
3.8
平安证券公司
540.6
3.7
中金证券公司
472.8
3.3
长城证券公司
453.9
3.1
国泰君安证券网
营销策略
4产品策略
基金治理公司针对不同投资者类型推出不同类不的基金，以满足不同投资者的投资需求。
包括基金产品的设计开发、基金品牌的治理和基金产品线的延伸。
2003年2月10日，第一只标准指数基金–天同180指数基金发行，拉开2003年度基金产品发行序幕。
2003年12月份，共3只准货币市场基金开始发行，截至2004年1月14号，首批3只准货币市场基金的首发全部完成。
2003年共有39只开放式基金发行，基金的产品线正在逐步完善，从股票基金到债券基金，再到保本基金、准货币市场基金，基金的产品贯穿高中低风险各个系列，为客户提供了更加广泛的选择。
4定价策略
在客户可同意的价格范围中，基金治理公司力求制定出一个对公司最有利、最切合公司目标与政策的价格。
2003年南方基金治理公司推出申购费率随申购金额的增加而递减策略，南方稳健成长基金规定申购金额小于100万，申购费率为1.6％；
大于100万小于1,000万，为1.3％；
大于1,000万，为1％。
4促销策略
多样化促销手段，加大投资基金的促销力度。
促销活动一般来讲可分为两类：
一类是人员推销。
针对机构投资者、中高收入阶层如此的大客户，基金治理公司能够建立具备专业素养的直销队伍，进行一对一的人员促销，以达到最佳的营销效果。
第二类是非人员推销，包括广告促销、营业推广和公共关系三种具体形式。
关于宽敞中小投资者，争取与投资者进行全方位、广泛、持续的交流沟通。
如以推介会、报刊或网上路演等方式组织基金经理与投资者的访谈，通过基金经理的讲解，关心投资者增进对基金公司投资理念和经营。
2003年3月份开始，南方基金公司进行“基金经理伴你行”客户服务活动。
南方稳健成长基金的客户享受到一系列服务，包括：
南方基金公司
升级会员 