管理会计应用指引第402号敏感性分析Word文件下载.docx
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雇员工资与福利
8000
演员薪金
15000
制作工作人员的薪水
5600
使用剧本而支付给作者的版税
5000
保险费
1000
公用事业费——固定部分
1400
广告与促销
800
管理费用
1200
每月固定费用合计
48000
每张售出戏票的变动费用：
使用剧院而每张支付给市里的费用
8
其他杂项费用（比如公演通告与戏票的印制；
公用事业费的变动部分）
2
每张售出戏票的变动费用合计
10
收入：
每张戏票的价格
16
1.假定组织的托管人委员会考虑了两种不同的戏票价格，业务经理白德对每种价格下的销售量进行了预测：
戏票价格
预测每月戏票需求量
9000
20
6000
请你为白德提供每种价格下的利润？
剧院选择哪种价格比较合适？
两种戏票价格下的利润差异是由于什么因素？
2.假定托管人委员会在16元的票价和20元的票价之间进行选择，而业务经理已经如前面部分所示对需求量进行了预计，且如果委员会将票价定在16元，一位著名的已退休居住在北京的女演员每月将捐赠10000元给当代剧院。
女演员关注的是剧院的演出能够为尽可能多的人们所负担得起。
根据上述情况，请你再为白德提供每种价格下的利润？
1.两种不同的戏票价格所得利润比较
销售收入
144000（9000×
16）
120000（6000×
20）
减：
变动费用
90000（9000×
10）
60000（6000×
边际贡献总额
54000
60000
固定费用
48000
利润
6000
12000
两种票价下有6000元的利润差异，归因于边际贡献总额6000元的差异。
所以，剧院选择戏票价格为每张20元比较合适。
2.当票价定为16元时，女演员每月将为剧院提供10000元的捐赠。
（单位：
元）
单位边际贡献
净固定费用
6
38000（48000-10000）
每种价格下剧院的预计利润计算如下：
38000
16000
每张戏票价格为16元的既能给剧院带来较多的利润，同时又能吸引较多的观众，因此，托管会选择16元的票价是合理的。
现在，两种票价预期利润的差异归因于3个因素：
不同的单位边际贡献；
不同的销售量；
在减去捐赠后，净固定费用的差异。
第十条企业在进行因素分析时，通过计算各因素的敏感系数，衡量因素变动对决策目标基准值的影响程度。
企业可以进行单因素敏感性分析或多因素敏感性分析。
第十一条单因素敏感性分析，是指每次只变动一个因素而其他因素保持不变时所做的敏感性分析。
敏感系数反映的是某一因素值变动对目标值变动的影响程度，有关公式如下：
某因素敏感系数＝目标值变动百分比÷
因素值变动百分比
在目标利润规划中，目标值为目标利润，变动因素为销售量、单价、单位变动成本和固定成本。
敏感系数的绝对值越大，该因素越敏感。
单因素敏感性分析
表1 项目基本数据表 单位：
万元
年份
投资额
经营成本
净现金流量
折现系数（15%）
净现值
1
600
-600
0.870
-522
400
-400
0.756
-302.4
3
900
500
0.658
263.2
4
0.572
228.8
5
0.497
198.8
0.432
172.8
7
0.376
150.4
0.327
130.8
合计
1000
5400
3000
1400
320.4
表2 敏感性分析表：
销售收入变化引致项目净现值的变化
销售收入增加10%
销售收入减少10%
990
490
322.4
810
310
204
280.3
177.3
243.5
154.1
211.7
133.9
184.2
116.5
160.2
101.4
5940
1940
577.9
4860
860
62.8
表3 敏感性分析表：
经营成本变化引致项目净现值的变化
经营成本增加10%
经营成本减少10%
折现系数
（15%）
净现金
流量
550
350
230.3
450
296.1
200.2
254.4
174.0
223.6
151.2
194.4
131.6
169.2
114.4
147.2
3300
1100
2700
463.5
表4 敏感性分析表：
总投资变化引致项目净现值的变化
总投资额增加10%
总投资额减少10%
660
-660
-574.2
540
-540
-469.8
440
-440
-332.6
360
-360
-272.2
1300
238.0
402.8
表5 敏感性分析汇总表 单位：
净现值万元，变化率为%
不确定因素
变动幅度
净现值变化率
+10
-10
+80.6
-80.6
-44.7
+44.7
总投资
238
-25.7
+25.7
基本方案
第十二条多因素敏感性分析，是指假定其它因素不变时，分析两种或两种以上不确定性因素同时变化对目标的影响程度所做的敏感性分析。
企业在进行目标利润规划时，通常以利润基准值为基础，测算销售量、单价、单位变动成本和固定成本中两个或两个以上的因素同时发生变动时，对利润基准值的影响程度。
第十三条企业应根据敏感系数绝对值的大小对其进行排序，按照有关因素的敏感程度优化规划和决策。
有关因素只要有较小幅度变动就会引起利润较大幅度变动的，属于敏感性因素；
有关因素虽有较大幅度变动但对利润影响不大的，属于弱敏感性因素。
在短期利润规划决策中，销售量、单价、单位变动成本和固定成本都会对利润产生影响，应重点关注敏感性因素，及时采取措施，加强控制敏感性因素，确保利润规划的完成。
双因素敏感性分析在供热项目评价的应用
工程概况
道丰商务园位于北京市区西南部，供热面积为2.1*106平方米，供冷面积为710000平方米，采用集中供热、供冷。
固定资产及财务评价指标
项目固定资产总额为1.7*108元。
集中供热、供冷以天然气为燃料，天然气价格为1.8元/m3。
供热价格为28元/m2，供冷价格为60元/m2。
经计算，项目的财务内部收益率为11.3%，高于基准收益率（8%），说明项目的投资收益较为理想。
敏感性分析
①不确定因素
a.建设费用。
b.产品销售价格。
本项目提供冷、热两种产品，对应的销售价格为供热价格和供冷价格。
c.产品产量。
供热以建筑面积为单位进行收费，因此在供热项目中供热（冷）的产量以供热（冷）面积来表示。
d.主要原材料价格。
本项目的原材料中天然气比重最大，天然气费用约占总成本的67%，其变化对总成本的影响最大，因此主要原材料价格为天然气价格。
本项目的不确定因素确定为建设费用、供热价格、供冷价格、供热面积、供冷面积、天然气价格。
②双因素敏感性分析计算
根据确定的不确定因素，结合项目的特点，分别计算建设费用与供热价格、建设费用与供冷价格、供热价格与供热面积、供冷价格与供冷面积、供热价格与天然气价格、供冷价格与天然气价格、天然气价格与供热面积、天然气价格与供冷面积8组双因素对项目财务内部收益率的影响。
根据不确定因素的特点，确定其变化范围：
建设费用为-15%～15%，供热价格为-10%～30%，供冷价格为-30%～30%，供热（冷）面积为-15%～15%，天然气价格为-10%～30%。
这里以供热价格与天然气价格作为可变因素为例，运用电子表格Excel中的模拟运算表创建双变量数据表，进行双因素敏感性分析的计算。
计算结果见表1。
表1 供热价格与天然气价格对财务内部收益率的影响
天然气价格变率/%
供热价格变化率/%
15
25
30
11.8
15.4
18.8
20.4
22.1
23.7
25.2
7.4
11.3
14.9
16.6
18.2
19.9
21.4
2.5
6.9
10.8
12.6
14.4
16.0
17.7
-
2.1
6.5
8.2
10.4
12.1
13.9
1.7
4.0
6.1
8.1
9.9
③敏感度系数比较
本项目各不确定因素的敏感度系数为建设费用1.43、供热价格5.06、供冷价格4.27、供热面积1.88、供冷面积2.13、天然气价格6.10。
通过比较可知，天然气价格为最敏感因素，其次是供热价格、供冷价格、供冷面积、供热面积，建设费用的敏感性最小。
项目要取得更好的效益，降低天然气价格是最有效的方法之一。
敏感度系数大的不确定因素也是影响项目经济效益最重要的因素，即在满足用户的用热（冷）需求的前提下，如果能够节约天然气的消耗量对提高项目经济效益最有利。
第十四条在对利润规划进行敏感性分析时，企业应确定导致盈利转为亏损的有关变量的临界值，即确定销售量和单价的最小允许值、单位变动成本和固定成本的最大允许值，有关公式如下：
销售量的最小允许值＝固定成本÷
（单价－单位变动成本）
单价的最小允许值＝（单位变动成本×
销售量＋固定成本）÷
销售量
单位变动成本的最大允许值＝（单价×
销售量－固定成本）÷
固定成本的最大允许值＝（单价－单位变动成本）×
3.在长期投资决策中的应用程序
第十五条长期投资决策中的敏感性分析，是指通过衡量投资方案中某个因素的变动对该方案预期结果的影响程度，做出对项目投资决策的可行性评价。
第十六条长期投资决策敏感性分析的一般步骤参考本指引第六条。
第十七条长期投资决策模型中决策目标的基准值通常包括净现值、内含报酬率、投资回收期、现值指数等。
企业通常需要结合行业和项目特点，参考类似投资的经验，对决策目标基准值的影响因素进行识别和选取。
决策目标基准值的影响因素通常包括项目的期限、现金流和折现率。
第十八条长期投资决策中的敏感性分析，通常分析项目期限、折现率和现金流量等变量的变化对投资方案的净现值、内含报酬率等产生的影响。
第十九条以净现值为目标值进行敏感性分析的，可以计算投资期内的年现金净流量、有效使用年限和折现率的变动对净现值的影响程度；
也可以计算净现值为零时的年现金净流量和有效使用年限的下限。
案例
某市新建一座化工企业，计划投资3000万元，建设期3年，考虑设备有形损耗和无形损耗，生产期定为15年，项目报废时，残值与清理费正好相等。
投资者的要求是项目的投资收益率不低于10%，基准收益率为8%，其他数据见表1。
问题：
通过敏感性分析决定该项目是否可行以及应采取的措施。
表1 某化工企业新建项目基本情况表 单位：
投资成本
生产成本
10%贴现系数
-500
0.9091
-454.55
1500
-1500
0.8264
-1239.60
200
140
-940
0.7513
-706.22
2600
0.6830
273.20
5000
4500
0.6209
310.45
6~15
3.8153
2289.18
68200
61240
3960
472.46
第一步：
预测正常年份的各项收入与支出，以目标收益率为基准收益率，计算出基本情况下的净现值和内部报酬率。
由表1可见基本情况下的净现值为472.46万元。
内部收益率有试算法和内推法两种，用内推法进行计算。
当贴现率为10%时，由表1可知净现值为472.46万元；
当贴现率为15%时，同理可计算出净现值为-212.56万元。
由此可得内部收益率：
即内部收益率为13.449%。
第二步：
进行投资成本增加的敏感性分析
假定第一年投资成本上升了总成本的15%，在此条件下计算净现值和内部收益率。
表2 投资成本增加15%的敏感性分析表 单位：
950
-950
-863.65
3450
3510
63.36
由表2可见当投资成本上升了15%后，净现值变为63.36万元。
当贴现率为12%时，净现值为-251.59万元，由内推法可得内部收益率：
即内部收益率为10.402%。
第三步：
进行项目建设周期延长的敏感性分析
现假定项目建设周期由于意外事故延长一年，并由此导致总投资增加100万元（第1、2、3和4年分别为500、1400、900和300万元），其余条件不变。
在此条件下计算净现值和内部收益率。
表3 建设周期延长一年的敏感性分析表 单位：
-1400
-1156.96
-900
-676.17
300
-240
-163.92
248.36
3100
63200
56740
3360
85.94
由表3可见当工期延长一年后，净现值变为85.94万元。
当贴现率为12%时，净现值为-205.05万元，由内
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