中国现行汇率制度的利弊分析Word下载.docx
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近年来，美国一直要求人民币升值。
事实上，人民币升值的压力不仅来自发达国家，还来自所有对中国有贸易逆差的国家，各国对美元汇率连创新高，进而将希望寄托在人民币升值上，韩国、日本、巴西等国都希望人民币升值进而提高本国出口产品竞争力。
向人民币汇率施压的局面已由美国“独唱”渐渐演变为多国组成的“大合唱”。
但是，人民币汇改，并非完全是受到上述国家的压力，购买力的实际增长使人民币升值变成大势所趋，人民币升值是基于对当时国内外经济形势的正确判断的基础上，是在综合考虑我国经济持续增长需要和整体承受能力的基础上，以我国发展整体有利的前提下作出的必要调整，这是为建立和完善我国社会主义市场经济体制，充分发挥市场在资源配置中的基础性作用采取的改革措施，其意义不言而喻，这种变化将对我国经济产生多种影响。
二、我国现行汇率制度
汇率，又称外汇市场价格或汇率。
一个国家对另一个国家的货币的兑换比率，是用一种货币表示另一种货币的价格。
由于世界各国货币不一样，一个国家的货币对其他各国的货币需要规定一个兑换率，这就是汇率。
汇率是最重要的国际贸易中的调节杠杆。
汇率水平也直接影响货物的成本和在国际市场上的价格，直接影响到商品的国际竞争力。
根据《中国人民银行关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》，自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
人民币不再盯住单一美元，形成更富有弹性的人民币汇率机制。
这是人民币汇率改革迈出的历史性的一步。
其中，以市场供求为基础指的是汇率生成机制是由市场机制决定的，汇率水平的高低是以市场供求关系为基础的；
参考一篮子货币，是指我国根据贸易与投资的密切程度，选择数种主要货币，对不同货币设定不同权重后组成一揽子货币，设定浮动范围，允许人民币根据这一篮子货币在指定范围内浮动。
有管理性主要体现在银行间外汇市场上，中央银行设有独立的操作室，当市场波动幅度过大，中央银行要通过吞吐外汇来干预市场，保持汇率稳定；
在零售市场上，中央银行规定了银行与客户外汇的买卖差价幅度；
而其浮动性则一则是表现为中央银行每日公布的人民币市场汇价是浮动的；
二则是各外汇指定银行制定的挂牌汇价在央行规定的幅度内可自由浮动。
三、中国现行汇率制度的利弊分析
现行汇率制度的直接后果就是人民币升值，人民币升值是一把双刃剑，各种利弊交错分析，下面就简单分析一下。
人民币升值的意思就是人民币的购买力增强。
比如在国际市场（只有在国际市场上才能体现出人民币购买力增强了）上原来一元人民币只能买到一单位商品，人民币升值后就能买到更多单位的商品了，人民币升值或贬值是由汇率直观反映出来的。
通俗的来说就是你手上的钱值钱了，以前一美元能换8.7人民币，现在一美元只能换6.32美元。
（一）现行汇率制度的正面效应分析
汇率制度由之前的固定汇率机制向浮动汇率机制转变后带来了一系列正面效应：
1、富有弹性。
相比于之前的钉住单一美元的制度现行汇率制度更具弹性且经常波动，一篮子货币中货币的相互波动可能部分被抵消，因此，人民币汇率波动的压力实际上较之原来是下降了，有利于稳定汇率预期。
同时保留了央行对调节汇率的主动权和控制权，有效的规避世界上其他货币的汇率变动给人民币带来击由此引发的结构失衡，从而增强了我国应对投机压力的能力。
2、吸引国际“热钱”流入。
从国外的许多案例来看，货币升值会给金融市场带来短期或者中期的空前繁荣：
1985年到1990年的日元大升值造就了日本股市连续4年的大牛市；
1995年到2001年的强势美元带来了华尔街的非理性繁荣，2008年前后人民币的升值造就了中国股市的牛市。
从短期看，中国证券机构和股民会从中获利。
但从长期看，国际游资已将股票市场炒高，一旦撤回将给中国股市巨大的打击，犹如20世纪90年代的日本股市。
20世纪80年代后半期，自日本签订“广场协议”后，日本迅速升值使大量热钱流入日本股市，日本股市泡沫逐渐积累，1989年末达到顶峰。
从1985年12月27日至1989年12月29日的四年间，日经225股价指数从13083点上涨至38915.87点，四年间日经225指数累计上涨197.45%，早在1988年，东京证劵市场交易额就超过纽约市场，居世界第一。
进入上世纪90年代后，股市价格开始下跌，股市泡沫开始破灭，“泡沫经济”破灭后，整个20世纪90年代日本经济陷入了长期停滞，标志着日本“增长奇迹”及其20多年海外商业快速扩张的终结。
从1989年12月29日至1992年8月18日，日经225指数从39815.87点跌至14309.41点，跌24606.46点，跌幅63.2%，跌幅前十名如下：
排名
行业
跌幅
1
证券业
-74.03
2
房地产业
-73.98
3
海上运输
-73.03
4
采掘业
-71.59
5
其他金融业
-70.83
6
钢铁业
-69.75
7
陆地运输
-69.28
8
信息通讯
-68.88
9
农林渔业
-66.9
10
批发贸易
-66.79
由图可见，游资的大量涌入，短期来说会带动股市的大幅增长，但是长期来看，一旦游资撤走，“经济泡沫”破灭，无论是对金融业还是实业都会带来毁灭性的打击，所以人民币升值要适度，不能大幅升值，对于外来资本，应鼓励其投资实业，而不是投资于投机上。
3、有利于贸易增长方式的转变，我国的外贸增长方式靠劳动密集型产品为主，以低价销售占领市场，经济效益低下，人民币升值会使生产成本增加，这些只靠低成本竞争的产业可能会被挤出市场，有利于外贸增长方式从粗放型转向集约型，不利于实现可持续发展。
同时人民币升值引起行业内的激烈竞争，可以最有效率的把技术含量低，附加值低，管理不善的企业挤出去，让企业面临“优胜劣汰”的压力，激励企业以通过自主研发和技术创新来提高国际竞争力。
可见，人民币升值有利于我国外贸增长方式的转变，激发国内自主创新，对实现可持续发展具有重要意义。
我国企业应利用人民币升值这一契机促进自身的自主创新，提高竞争力，使外贸增长方式从粗放型转向集约型，使企业在对外贸易中立于不败之地。
4、有利于进口产业的发展，有利于进口成本的降低，同样的人民币可以购买更多外国商品，提高了人民币的国际购买力。
下表列出了2005年-2010年的进口总额，不难看出进口一直处于增长状态，这与人民币升值是不无关系的。
人民币升值使我国对国外高质量的消费品的进口量将增加，从而刺激国内消费，提高人民的生活水平。
与此同时,人民币升值使企业从国外引进先进技术和购买先进生产设备的成本降低,这会推动企业的技术经营革新,也减轻进口能源和原料的成本负担，从而提高企业的劳动生产率，产品的出口竞争力也得到提高。
在我国，进口依存度较高的行业主要有石油、天然气、电力设备和航空等，人民币升值将使大宗交易的进口成本降低，进而提高相关行业的盈利能力。
长期以来，我国采用的是外向型经济增长策略，加工贸易成为最主要的对外贸易之一，随着人民币升值，进口商品的本币商品较低，这样加工贸易的生产成本就降低，自然以加工贸易方式出口的产品的价格也有所下降，因此，这一部分依赖进口原材料的加工产品仍具有一定的国家竞争力。
由于人民币升值，老百姓能用同样的钱购买更多的东西和服务，使老百姓分享更便宜的出国旅行和进口车、珠宝、手表、电子产品等高档消费品，这对上述高档消费品的进口将产生积极的影响。
同时，对国内相关产品的生产商来说，是一个利空。
对此，政府不应给予过多的行政限制，而应更多地通过价格、税收等手段合理引导进口产品的结构，限制高档消费品过度进口。
对于那些使用了国外贷款来进行技术改造的企业来说，人民币升值后债务由以外币计价折算成以人民币计价后将有所下降，能在一定程度上减少外债还本付息的压力。
2005年-2010年进口总额
单位：
亿美元
年份
进口总额
2005
6599.53
2006
7914.61
2007
9561.16
2008
11325.67
2009
10059.23
2010
13962.44
5、中国外债压力减轻和负债率的降低。
外债是国家像外国商民或者政府的借债，属于国债的一种。
假设我国外债以美元来计价，以前一美元兑8人民币，现在一美元兑6人民币，人民币升值后，同样的以美元计价的外债兑换的人民币就减少了，就相当于以更少的人民币还外债，所以外债压力减轻了。
从下表可以看出负债率的下降趋势，负债率是负债总额与资产总额的比率，如果以美元为计算负债率时负债总额和资产总额的单位，人民币升值使以人民币为单位资产总额换算成以美元为单位的资产总额的数额更大，分子不变，分母变大，所以负债率变小；
如果以人民币为计算负债率时负债总额和资产总额的单位，人民币升值使以美元为单位的负债总额换算成以人民币为单位的负债总额的数额更小，分子变小，分母不变，所以负债率变小。
所以，人民币升值，减轻了我国的外债压力，降低了负债率，，使我们以更少的人民币还同样的外币负债，这样就可以拿更多的钱投入公共设施建设和实业建设等，让老百姓的日子过得更好。
2005年-2010年中国长期与短期外债的结构与增长
项目/年度
外债余额（十亿美元）
比上年增长
（%）
国内生产总值（十亿元人民币）
负债率（%）
296.54
12.76
18493.74
10.40
13.14
338.59
14.18
21631.44
11.60
12.48
389.22
14.95
26581.03
13.00
11.13
390.16
0.24
31404.50
9.6
8.63
428.65
9.87
34090.28
9.2
8．59
548.94
28.06
39798.30
10．30
9.34
6、中国人民手中的钱更加值钱，人民币一升值，中国的GDP总量全球排名也会更加靠前。
虽然中国国民生产力的提高是GDP总量全球排名提高的主要原因，但是人民币升值也是GDP总量全球排名提高的助力之一。
从下表可知，从2005年汇率改革以后，随着人民币的不断升值，中国GDP总量全球排名从第四超过了德国、日本，成为了继美国之后的第二大经济体，这与人民币升值是很有关系的。
GDP总量的世界第二意味着中国地位的提高，中国要承担更多的国际责任，有利于增强大中华经济圈的向心力和认同感，深化全球华人的民族自豪感，这有利于提高华人在世界的地位，有利于增加就业和增加政府财力，既能维护社会稳定又能为产业结构升级提供财力支持，有利于提高人民生活水平。
中国2005年-2011年GDP世界排名
世界排名
GDP
22359
26579
33823
43262
49089.82
60200
2011
69347
7、有利于缓解贸易摩擦，有利于削弱我国贸易顺差不断扩大的势头，有利于维护贸易伙伴的关系。
经济全球化扩大了各国之间的国际经济交往面，同时加剧了经济摩擦的程度与深度，摩擦除了对外经济政策的直接碰撞外，还有很多是以隐性方式存在的，并有从显性摩擦向隐性摩擦演变的趋势。
我国遭遇的贸易摩擦已经从一般的配额，成本价格，产品质量问题，发展为以技术标准为主要的贸易壁垒，进而上升为带有特定色彩的摩擦。
在我国与发达国家贸易摩擦不断增加的同时，与发展中国家的贸易摩擦也不断扩大，很多东欧拉美国家与我国同属发展中国家，经济结构同样以制造业为主，因此容易受到我国产品的冲击。
人民币适度升值至少作出一个姿态，表明中国是负责任的，是不惜牺牲自身利益为贸易伙伴着想的，从而在一定程度上避免了更加惨烈的贸易战，缓解国际收支不平衡的矛盾。
如下图可见中国进出口贸易一直基本处于大额贸易顺差，所以各对中国有贸易逆差的国家都要求人民币升值，人民币升值有利于缓解贸易摩擦。
人民币升值意味着我们的产品出口的价格升高了，直接导致我们的产品的价格竞争力接相应的减少了，这样直接的影响就是我们的出口将会减少，贸易顺差自然也会减少。
进出口贸易总额
年 月
进出口总额_当月
出口额_当月
进口额_当月
进出口差额_当月
（千美元）
（百万美元）
2011-08
328872435
173315697
155556739
17759
2011-07
318772463
175128036
143644427
31480
2011-06
301688971
161980774
139708198
22273
2011-05
301267415
157157191
144110223
13046
2011-04
299947165
155684084
144263081
11423
2011-03
304259379
152199071
152060308
139
2011-02
200800092
96736127
104063964
-7310
2011-01
295007361
150734151
144273210
6461
2010-12
295217729
154148895
141068833
13080
2010-11
283761707
153325762
130435945
22890
2010-10
244811120
135978419
108832701
27150
2010-09
273095589
144985285
128110304
16870
2010-08
258568382
139302230
119266152
20036
（二）现行汇率制度的负面效应分析
看到现行汇率制度的优点的同时，也要正视它的缺点。
主要表现在以下方面：
1、弱化企业的风险意识。
现有汇率制度约束了汇率变化的灵活性,使人民币汇率的经济杠杆功能被弱化,也削弱了交易主体的风险概念。
如果人民币仅是小幅波动，企业通过适当的内部调整就可以处理，而不是利用金融市场工具防范和化解汇率风险，因此，企业缺乏汇率风险意识和规避汇率风险的能力，造成了风险的累积，而这些风险的累积是引发金融危机的重要隐患之一。
由于人民币汇率相对固定,当国内外利率出现差异时,便导致了单边无风险套利机会的出现。
虽然在我国实行资本项目管制的情况下这种套利存在一定的成本,但当套利收益超过套利成本时,套利将通过非法套汇等形式进行,这就增加了资本项目外汇管理的难度。
另一方面,人民币汇率的相对固定增加了无风险套汇的机会,也使投中国资者可以以较低的价格收购产品,在国外销售后换取外汇,再兑换成人民币,人民币汇率的相对固定保证了这种投机行为无风险,从而增加了无风险套利机会。
基于这些负面效应，我国应该大力发展金融衍生品市场，深化商业银行和企业的改革，当前要加快发展外汇市场和各种外汇衍生品，为微观经济主体提供更多，更好的风险管理工具。
企业必须加强对汇率问题的研究，提高风险意识，学会应用各种金融工具规避汇率风险。
金融机构应加快金融衍生品的研究与创新，为企业提供高效，优质的服务。
2、限制了货币政策的独立性；
汇率无法发挥调节国际收支的经济杠杆作用。
实现汇率的稳定性是我国政府宏观调控的首要目标之一，根据“三元悖论”理论，那么在资本自由流动和货币政策性独立性两个目标中，只能“二取一”。
我国现行的汇率制度决定了汇率变动是根据篮子中货币之间的汇率来被动调整的。
因此，现今的汇率制极大地限制了我国实行货币政策的独立性；
汇率的变动可以起到影响一个国家的国际收支平衡效果，所以它可以用来作为一个调整一国国际收支的经济杠杆。
但在我国当前的汇率决定机制下，货币的比率被基本固定，而且汇率的波动范围被限制在中央银行规定的一定范围之内，从而使汇率基本上失去了调节国际收支的经济杠杆作用。
基于这些负面效应，我国应适当扩大人民币汇率浮动幅度。
随着我国经济和金融实力的进一步发展和央行调控能力的不断加强，我国可以逐步由管理幅度汇率制度转向单独幅度汇率制度，但目前的主要工作还是完善现行汇率制度。
3、加大外商的投资成本和风险，严重影响外商到我国投资的积极性。
人民币升值将加大外商投资的成本，也许美国要求人民币升值的原因之一就是遏制中国吸引外资的强劲势头，以一美国企业举例，美国福特公司如果想在中国投资1亿美元，以8.7的汇率来说，他就相当于投资的8.7亿人民币，而以6.32的汇率来说，他就只相当于投资了6.32亿人民币，投资额缩水将近30%，大大增加了福特公司的投资成本。
针对人民币升值对外商到我国投资的积极性的影响，我国政府应该制定吸引外资的政策，比如税收优惠等，在政策上扶植外资企业，使外资企业有良好的生产和发展的空间。
4、民币升值会直接影响我国外贸和出口。
由于中国产品最大的优势就是价格低，人民币升值，就会提高中国产品的价格，加大生产成本，使我国出口产品竞争力下降。
由下图大致可以看出中国出口总额的波动下降趋势：
表
（一）2010年1-9月进出口总额及同比
单位：
年月
进出口
出口
进口
同比%
2010年1月-9月
21486.8
11346.4
10140.4
37.9
34.0
42.4
2010年1月
2050.0
1094.9
955.0
44.5
21.0
85.9
2010年2月
1814.9
944.8
870.2
45.3
45.7
44.9
2010年3月
2315.3
1120.7
1194.6
42.9
24.2
66.3
2010年4月
2382.2
1198.6
1183.5
39.4
30.4
49.8
2010年5月
2438.9
1316.8
1122.1
48.4
48.5
48.3
2010年6月
2545.9
1373.6
1172.3
39.1
43.9
2010年7月
2622.9
1454.9
1168.0
30.8
38.1
22.7
2010年8月
2585.7
1393.0
1192.7
34.7
34.4
35.2
2010年9月
2731.0
1449.9
1281.1
24.7
25.1
24.1
全年预计
28000.0
25.0
以一出口企业为例，假设一年的收入为1000万美元，现行汇率为1美元兑8.7人民币，则人民币收入为1000×
8.7=8700万人民币，按照10%的出口利润率计算，利润为8700×
10%=870万人民币，出口成本为8700-870=7830万人民币，如果人民币升值为6.32，那么该企业就面临两种选择，一是维持销售价格不变，则人民币收入为1000×
6.32=6320万人民币，由于成本为7830万人民币，则利润为6320-7830=-1510万人民币，这就造成大面积亏损了。
二是提高价格，比如提高30%，则收入为（1000+100
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