内部控制对财务的影响以乐视网为例Word文件下载.docx
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完整生态系统为基础的"
乐视模式"
乐视网2010年在中国创业板上市后发展迅速,旗下业务不断扩大,正是这些异军突起的跨界多元化业务使乐视成为社会和互联网行业的焦点。
但到了2017年出现财务危机,现金流受限严重,拖欠供应商货款,业务经营困难,乐视网风光不再。
2.2乐视网财务分析
2.2.1财务指标分析
2017年度,乐视网的营业收入为702,521.58万元,同比降低68%;
实现归属上市公司股东净利润-1,387,804.48万元,同比降低2601.63%。
并且根据A股上市公司亏损额排名显示,乐视网以139亿元的亏损额排列为2017年巨亏榜榜首。
导致公司营业总收入、营业利润、利润总额大幅下降的因素主要有以下几个方面:
(1)报告期内,公司日常运营成本(如CDN费用、摊提费用等)以及融资成本越来越多,但公司的各业务收入均受到不同程度影响,出现下滑态势,这是因为受到关联方资金紧张、流动性风波等的影响,在巨大的舆论发酵下公司的信用和信誉也受到损害。
(2)报告期末,考虑关联方债务风险及可收回性等因素的影响,公司期末余额中应收款项坏账准备约35.28亿元。
(3)报告期末,出于对长期资产存在的减值风险的谨慎考虑,管理层作出对部分长期资产计提减值准备的决定,约为42.75亿元。
表2-1乐视网财务指标
2017年
2016年
本年比上年增减
2015年
营业收入(元)
7,025,215,802.22
21,950,951,410.47
-68.00%
13,016,725,124.12
归属于上市公司股东的净利润(元)
-13,878,044,830.01
554,759,227.43
-2601.63%
573,027,173.33
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润(元)
13,732,850,170.70
544,545,766.25
-2621.89%
554,932,791.97
经营活动产生的现金流量净额(元)
-2,640,545,383.24
-1,068,060,768.96
147.23%
875,701,876.46
基本每股收益(元/股)
-3.4815
0.1421
-2550.04%
0.1489
稀释每股收益(元/股)
0.1410
-2569.15%
0.1469
加权平均净资产收益率
-211.40%
8.20%
-219.60%
16.17%
2017年末
2016年末
本年末比上年末增减
2015年末
资产总额(元)
17,897,649,137.08
32,233,826,009.07
-44.48%
16,982,154,558.91
归属于上市公司股东的净资产(元)
662,986,974.53
10,225,568,291.84
-93.52%
3,927,659,431.97
2.2.2运营能力分析
表2-2运营业务收入
同比增减
金额
占营业收入比重
广告业务收入
501,737,415.90
7.14%
3,979,918,980.36
18.13%
-87.39%
终端业务收入
2,520,405,892.37
35.88%
10,116,826,298.57
46.09%
-75.09%
会员及发行业务收入
3,346,520,830.95
47.64%
6,783,169,718.57
30.90%
-50.66%
付费业务收入
2,128,348,491.41
30.30%
5,600,440,015.12
25.51%
-62.00%
版权业务收入
912,045,209.67
12.98%
896,622,773.83
4.08%
1.72%
电视剧发行收入
306,127,129.87
4.36%
286,106,929.62
1.30%
7.00%
技术服务收入
641,484,684.43
9.13%
893,504,994.07
4.07%
-28.21%
其他业务收入
15,066,978.57
0.21%
177,531,418.90
0.81%
-91.51%
合计
7,025,215,802.22
100.00%
表2-3
应收账款周转率
1.1423
3.6447
4.9566
存货周转率
12.146
17.4947
11.8698
总资产周转率
0.2803
0.892
1.0078
流动资产周转率
0.5908
1.7574
2.0504
股东权益周转率
1.4315
3.0707
3.6367
由上表可知,2015-2017年乐视网的应收账款周转率明显降低。
由乐视网公布的2017年年报可知2017年乐视网应收账款减少,坏账准备增加明显,有35.28亿坏账,广告收入比2016年减少了87.39%,这揭示了乐视网面临的风险,即坏账准备需要多计提、资金周转也面临困局。
2017年存货周转率降低,反映了乐视网存货转化为应收账款或现金的速度在逐年下降,库存商品出现滞销,存货周转能力的持续下降,也反映了乐视的电视、手机、汽车等产品的销售遭遇瓶颈,其收入下降幅度增大大,又为资金周转困局增加了障碍,乐视网的营运能力有待提高。
2.2.3偿债能力分析
企业的偿债能力可以分为偿还短期债务能力(如流动比率、速动比率等)和长期债务的能力(如资产负债率、利息保障倍数等),是企业财务状况和经营能力的反映。
表2-42017年年末部分指标变动情况
变动科目
本期数值
上期数值
变动幅度
无形资产(元)
45.67亿
68.82亿
-33.64%
筹资活动产生的现金流量净额(元)
38.54亿
94.77亿
-59.34%
应收账款(元)
36.14亿
86.86亿
-58.39%
管理费用(元)
14.03亿
5.96亿
135.25%
其他应收款(元)
12.20亿
6.96亿
75.34%
其他非流动资产(元)
9.72亿
16.58亿
-41.4%
财务费用(元)
8.73亿
6.48亿
34.67%
货币资金(元)
8.53亿
36.69亿
-76.75%
由于2017年对无形资产中影视版权类资产计提大额减值准备,导致无形资产减少。
由于计提了大量坏账准备导致2017年末应收账款余额较2016年年末减少58.39%。
而2017年年末其他应收款余额较2016年年末增加了75.34%,是因为其他应收款中包含了2017年年无法交付的手机货款,并且公司因未决诉讼要进行预计负债计提。
2015-2017年,乐视网流动比率、速动比率、现金比率均有大幅下跌,说明短期偿债能力降低,对企业经营不利。
图2-1比率变化折线图
表2-5
资产负债率(%)
103.7239
67.4821
77.5345
产权比率(%)
-2174.719
147.9496
203.2043
股东权益比率(%)
-3.7239
32.5179
22.4655
利息支付倍数
-1900.8617
49.2755
121.2532
2015-2017年资产负债率逐年升高,且均超过了50%的安全界限。
说明企业偿还债务压力大,筹集资金困难,破产风险增加。
2017年产权比率也大幅度变化,利息支付倍数逐年降低,2017年指标低于1,则说明企业取得的利润太少,没有支付债权人的利息的能力,经营面临严峻考验,再度举债经营将是非常危险的选择。
乐视网的财务窘境揭示了该企业在大刀阔斧地扩张下其拥有的资金并不能满足巨大的野心,反而将自身推向偿债的悬崖边。
2.1财务状况分析
2.3.1资金链断裂
资金链断裂意味着乐视无处筹集资金,贾跃亭的乐视生态梦难以继续实现。
企业资金链断裂主要有以下几方面的原因:
存货、应收账款大量增加占用营运资金等。
这种情况影响到上游原料供应商的资金链,加大了上游企业的应收账款收回难度。
由乐视网2013~2017年相关偿债能力指标可知,乐视网资产呈高负债态势,这容易引发
资金链危机。
从2016年的67.48%增至2017年的103.72%,增加近两倍,远远超过60%的警戒线,说明乐视网的债务风险已非常之高。
而从流动比率来看,乐视网在2013~2014年的流动比率指标都低于1,乐视网的短期偿债能力明显不足,2015年乐视的流动比率指标虽有所好转上升为1.22,但长期偿债能力指标的上涨表明这是管理层有意补充流动资金来缓解短期偿债风险,而在2017年年末,流动比率又降到指标1以下。
根据各项指标的对比资金链断裂迹象十分明显。
表2-6债务结构安全程度表
检验指标
计算公式
临界指标
判断标准
流动比率
流动资产/货币性债
<
2
轻资产行业小于2时资金链断裂风险较大
债务偿还保障率
所有者权益/负债额
*100%
1
小于1时存在资金链断裂风险
长期资金需求保障率
(所有者权益+非流动负债)/非流动资产
资产负债率
负债总额/资产总额
>
60%
财务风险高
表2-7乐视网债务结构安全表
2013年
2014年
0.83
0.81
1.22
1.27
0.55
0.71
0.61
0.29
0.48
-0.04
0.86
0.84
1.21
0.34
58.58%
62.23%
77.53%
67.50%
103.72%
2.3.2融资困难
(1)内源融资能力低
内源融资是企业资金的重要来源,关乎着企业的生存与发展。
通过分析乐视网的年度报告可知,近年来其盈利能力不佳,互联网视频行业在高速发展,版权是互联网视频行业的核心竞争力,版权费用和版税水涨船高,企业需要投入的大量的资金。
由于乐视对业务的不断扩张,既要加大人力投入又要推广产品,因此人力成本、管理费用和销售费用也要大量投入。
(2)外源融资结构不合理
在乐视无限扩张和行业竞争激烈的情况下,企业对资金的需求不断增加,只专注于内源融资是远远不够的,因此企业逐渐开始选择外源融资。
近年来,乐视网主要通过金融机构借款和发行债券的债券融资方式来获得外援融资,乐视的股权融资比例与同行业其他企业相比较低,相较于行业的平均水平,其平均股权融资比例还达不到,但其资产负债率却远高于行业的平均水平,财务风险较高。
(3)融资风险大
乐视网由于债权融资比例高,资产负债率逐年增长,借款费用逐年攀升,财务杠杆较高,行业风险引起的高额成本,致使公司规模的扩张伴随着负债的增加。
短期借款过多也使企业面临还款压力,容易出现资金缺口,资金链断裂,增加财务风险。
由于乐视网属于互联网行业,有轻资产的特点,能做抵押的有形资产很少,商业银行不愿放贷以规避风险。
但互联网视频行业又是资金密集型行业,大量购买版权资源等都需要大量资金。
在过去的几年中,乐视通过股权质押向金融机构借入资金,具有较大风险。
第二章.乐视网内部控制分析
3.1内部控制的内部环境概况
3.1.1经营理念
乐视短期快速扩大业务规模的做法是乐视走到今天这一步的重要原因,管理者根本没有考虑到自身资金规模是否与业务规模相匹配,而是先扩张后筹资。
2014年年初,乐视的市值达到410亿元风头正劲,成为互联网行业的佼佼者。
然而,随着贾跃亭带激进的扩张,盲目的多元化,为后来的困局埋下了伏笔。
其实,乐视所谓的生态化反模式根本就是贾跃亭的一厢情愿。
七大生态系统中,例如手机生态,乐视手机2016年的销量与2015年相比大幅度增长,而到2017年乐视手机在市场上已经没有了新的供货,每个月维持在20台左右,与2016年每个月卖出100万至200万台相比缩水近十倍。
由赛诺数据提供的线上市场2017年1月手机销量及销售额可以看出乐视手机出货量仅21万台,同比下跌42.4%,销售额跌幅也高达46.1%。
乐视手机在激进的扩张策略和不断吃紧的资金链下从“黑马”走向失败。
表3-12017年1月手机线上销售量
线上
销量(万台)
厂商
1月
份额
涨幅
荣耀
202
23.0%
18.8%
小米
194
22.1%
-22.0%
3
Apple
110
12.5%
13.4%
4
魅族
89
10.1%
-8.6%
5
华为
73
8.3%
-5.0%
6
OPPO
26
2.9%
6.3%
7
中兴
22
2.5%
4.1%
8
乐视
21
2.4%
42.4%
9
360
18
2.0%
-17.0%
10
三星
16
1.8%
-1.4%
表3-22017年1月手机线上销售额
59.0
35.1%
20.7%
28.3
16.8%
24.9
14.8%
-13.0%
17.7
10.5%
-7.7%
9.2
5.5%
-6.9%
6.1
3.6%
5.6%
vivo
4.0
-11.4%
3.8
2.3%
2.8%
OnePlus
2.8
1.7%
43.5%
2.4
1.5%
-46.1%
3.1.2存货管理水平
随着乐视网扩张战略的实施,业务规模不断扩大,在整个供应链链条中,存货在管理上的问题显现得越发严重,需要尽快解决。
2016年9月末,乐视网的存货规模超过18亿,而2015年同期存货规模约为11.4亿元,较2015年增长了62.28%,存货呈现大幅增长趋势。
这是由持续扩张的线上线下销售规模造成的。
如果乐视继续无限扩张且行业出现不稳定的波动,那么存货将会面临跌价损失风险。
同时乐视网近几年的财务报表,却出现了一定的问题,根据财务报表显示的数据,我们可以发现,乐视网的现金流出现了比较严重的问题,产品在市场上的竞争力也越发不足,形成了恶性循环。
3.1.3研究与开发
市场竞争的逐渐激烈,让每一个移动终端的厂商都在尝试进行创新,在当前互联网时代,企业的发展需要有一个重点,应该将重点放在一个领域内,注重智能终端的产品,同时注意提高企业的创新能力。
互联网时代导致了产品的更新速度越发迅速,因此每一个厂家都需要不断的创新,研发新产品,才能在市场上占据一席之地。
乐视网由于资金链问题,导致其投入到研发中的经费越来越少,由此导致了市场竞争力的不断下降。
表3-32015年至2017年乐视网研发投入情况
研发人员数量(人)
1,361
3,504
1,519
研发人员数量占比
33.59%
65.02%
31.10%
研发投入金额(元)
1,004,826,507.42
1,859,563,100.69
1,224,120,437.18
3.1.4人力资源
2014年的乐视处于急速上升期,生态模式收到极大关注,许多业务正是展开,可观的事业前景吸引了大批投资者和人才的注意,而且乐视采取股权激励机制以及优厚的薪酬福利,这都使乐视人才团队不断壮大。
但是在烧钱扩张规模及无限拉长全球化战线下,乐视面临资金挑战,剧烈的人事动荡由此蔓延开来,不仅普通职员被裁,公司高管也纷纷离职。
而新任管理层可能通过提高缺陷的重要性水平来实现低报内控缺陷严重程度的目的,在首个完整的任职年份低估甚至不报告现存的内控缺陷,将内控缺陷标准调整宽松。
表3-4乐视网裁员情况
时间
裁员情况
2016年12月6日
乐视体育确定整体裁员10%,不同部门的具体裁员比例由其