投资项目管理案例分析答案Word格式文档下载.docx
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外购原材料、燃料=年外购原材料、燃料动力费÷
=18900÷
40）=2100（万元）
在产品=（年工资福利费+年其他费用+年外购原材料、燃料动力费+年修理费）÷
=（1000×
0.72+855+18900+20000×
10%）÷
40）
=2497.22（万元）
产成品=年经营成本÷
年周转次数=20000÷
40）=2222.22（万元）
存货=2100+2497.22+2222.22=6819.44（万元）
流动资产=应收账款+现金+存货=2000+175+6819.44=8994.44（万元）
应付账款=年外购原材料、燃料、动力费÷
30）=1575（万元）
流动负债=应付账款=1575（万元）
流动资金=流动资产―流动负债=8994.44―1575=7419.44（万元）
（3）建设项目总投资估算额
=固定资产投资额+建设期借款利息+流动资金
=工程费用+工程建设其他费用+预备费+建设期借款利息+流动资金
=52150+4500+3798.32+7419.44
=67867.76（万元）
2、某建设项目有关资料如下：
（1）项目计算期10年，其中建设期2年。
项目第3年投产，第5年开始达到100%设计生产能力。
（2）项目固定资产投资9000万，（不含建设期贷款利息），预计8500万元形成固定资产，500万形成无形资产。
固定资产年折旧费为673万元，固定资产余值在项目运营期末收回。
（3）无形资产在运营期8年中，均匀摊入成本。
（4）流动资金为1000万元，在项目计算期末收回。
（5）项目的资金投入、收益、成本等基础数据，见表1：
表1建设项目资金投入、收益及成本表单位：
万元
序号
项目＼年份
1
2
3
4
5-10
建设投资
自有资金
3000
1500
贷款（不含贷款利息）
4500
流动资金
400
贷款
100
500
年销售量（万吨）
0.8
1.0
1.1
年经营成本
4200
4600
5000
（7）还款方式：
在项目运营期间（即从第3年到第10年）按等额本金法偿还，流动资金贷款每年付息。
长期贷款利率为6.22%（按年付息），流动资金贷款利率为3%。
（8）总成本费用的80%形成固定成本。
1.计算无形资产摊销费。
无形资产摊销费=500÷
8=62.5（万元）
2.编制长期借款还本付息表。
（把计算结果填入表2中，表中数字按四舍五入取整，下同）
长期借款利息：
建设期贷款利息=4500÷
2×
6.22%=140（万元）
每年应还本金=（4500+140）÷
8=580（万元）
编制借款还本付息表：
表2项目长期借款还本付息表单位：
项目＼年份
5
6
7
8
9
10
年初累计借款
4640
4060
3480
2900
2320
1740
1160
580
本年新增借款
本年应计利息
140
289
253
216
180
144
108
72
36
本年应还本金
本年应还利息
3.编制总成本费用估算表。
（把计算结果填入表3中）
表3总成本费用估算表单位：
经营成本
折旧费
673
摊销费
63
财务费
292
271
234
198
162
126
90
54
4.1
长期借款利息
4.2
流动资金借款利息
18
总成本费用
5228
5607
5970
5934
5898
5862
5826
5790
5.1
固定成本
4182
4486
4776
4747
4718
4690
4661
4632
5.2
可变成本
1046
1121
1194
1187
1180
1172
1165
1158
3、某建设项目，建设期为1年，运营期为10年，固定资产投资为1800万（全部形成固定资产），其中800万元为自有资金，其余贷款解决，年利率为6%，本金按运营期每年等额偿还，利息每年收取，固定资产使用年限为10年，余值在运营期末收回（按平均年限法折旧，残值率为4%），无形资产为200万元，在运营期内均匀摊入成本。
流动资金为1200万元，在运营期第一年投入，在运营期末一次收回，有一半为自有资金，另一半贷款解决，年利率为5%，每年偿还利息，本金在运营期末一次偿还。
运营期第二年才出现资金盈余（及资金来源大于资金运用），年维修费为折旧费的39.34%。
年经营成本1000万元，年经营成本的5%作为固定成本，且财务费用不进入固定成本。
（1）填写表4中的所需数据
表4还本付息表单位：
11
年初累计长期借款
1030
927
824
721
618
515
412
309
206
103
本年新增长期借款
1000
30
61.8
55.62
49.44
43.26
37.08
30.9
24.72
18.54
12.36
6.18
本年应还本息
164.8
158.62
152.44
146.26
140.08
133.9
127.72
121.54
115.36
109.18
（2）填写表5中的所需数据
表5总成本费用估算表单位：
项目
175.68
20
维修费
69.12
财务费用
91.80
85.62
79.44
73.26
67.08
60.90
54.72
48.54
42.36
36.18
建设期贷款利息
61.80
30.90
流动资金贷款利息
1356.6
1350.42
1344.24
1338.06
1331.88
1325.70
1319.52
1313.34
1307.16
1300.98
6.1
314.80
6.2
1041.80
1035.62
1029.44
1023.26
1017.08
1010.90
1004.72
998.54
992.36
986.18
年折旧费=[（1800+30）×
（1—4%）]÷
10=175.68（万元）
年摊销费=200÷
10=20（万元）
固定成本=175.68+175.68×
39.34%+20+1000×
5%=314.80（万元）
4、拟建某建设项目，固定资产投资总额5058.90万（不含建设期贷款利息，但其中包括无形资产600万元），建设期2年，运营期8年。
本项目固定资产投资来源为自有资金和贷款；
自有资金在建设期内均衡投入；
贷款总额为2000万元，在建设期内每年投入1000万元；
贷款年利率10%（按月计息），有中国建设银行获得；
在运营期初，按照每年最大偿还能力偿还；
无形资产在运营期8年中均匀摊入成本；
固定资产残值300万元，按平均年限法折旧，折旧年限为12年。
本项目第3年投产，当年生产负荷达到设计生产能力的70%，第4年达到设计生产能力的90%，以后各年达到设计生产能力；
流动资金全部为自有资金。
项目的资金投入、收益、成本，见表6；
贷款部分不含建设期利息。
表6项目的资金投入、收益、成本费用表单位：
项目
建设期
运营期
8-10
1529.45
年销售收入
3500.00
4500.00
5000.00
销售税金及附加
210.00
270.00
300.00
2490.84
3443.15
3947.87
4003.80
4059.72
4061.34
流动资产
532.00
684.00
760.00
流动负债
89.83
115.50
128.33
流动资金（5-6）
442.17
568.50
631.67
1．计算建设期贷款利息和运营期固定资产折旧、无形资产摊销费。
实际利率=（1+10%÷
12）12–1=10.47%
建设期贷款利息=1000÷
10.47%+（1000+52.35+1000÷
10.47%=52.35+162.53=214.88（万元）
运营期固定资产折旧=（5058.90-600-300+214.88）÷
12=364.48（万元）
无形资产摊销费=600÷
8=75（万元）
2．计算第三年的税后利润并确定当年可用于偿还建设期贷款本金的资金总额。
第三年的税后利润=（3500-210-2490.84-364.48-75-2214.88×
10.47%）×
（1-25%）
=95.84（万元）
当年可用于偿还建设期贷款本金的资金总额=95.84+364.40+75=535.24（万元）
5、某项目投产后的年营业收入为500万元，年营业成本为380万元，其中折旧为150万元，所得税率为33%，则投产后年净现金流量为多少？
现金流入=500（万元）
经营成本=380－150=230（万元）
所得税=（500－380）×
33%=39.6（万元）
现金流出=230+39.6=269.6（万元）
年净现金流量=现金流入―现金流出=500―269.6=230.4（万元）
6、某项目研究期为15年，其中建设期为3年，第4年开始投产，第5年达到生产能力，建设投资总额为10000万元，分3年投入，如表1所示。
表1建设投资（单位：
万元）
年份
合计
投资额
3125
4375
2500
10000
流动资金总额为3000万元，在第3年末投入。
自有资金总额为5000万元，分年投资情况见表2。
表2自有资金分年投资额（单位：
权益投资
1875
1250
自有资金与建设投资总额之间的差额向建设银行借贷，年利率为8%，银行给予3年的宽限期（只计利息，不付息），第4年投产后开始还贷，每年付清当年利息，并分10年以等额本金方式偿还建设期的全部借款本金与利息。
整个计算期内流动资金从银行借贷，年利率为8%。
销售收入、销售税金及附加和经营成本的预测值如表3所示，其他支出忽略不计。
表3销售收入、销售税金及附加和经营成本预测（单位：
…
15
销售收入
6300
9000
销售税金
360
540
6000
公司所得税率为33%，按当年税后利润的10%提取盈余公积金，按税后利润的5%提取公益金，余下部分全部作为应付利润分配。
借款本金还款来源为折旧和摊销，不够再用税后利润补还。
进行该项目的财务分析。
一、财务分析
1、借款需要量
借款需要量的计算（见表4）
表4借款需要量计算表（单位：
建设投资总额
其中权益投资
借款需要量
4250
8000
注：
表中数据为各年末累计值。
2、建设投资借款利息
建设投资借款利息计算是假定每年借款发生在年中，当年借款只计一半利息，第4年初累计的欠款即为利息资本化后的总本金。
建设期利息计算表5。
表5建设期利息计算表（单位：
附注
年初欠款
1300
4004
5624
当年借款
利息
当年利息
50
204
370
总计624
年末欠款累计
表中计算结果按四舍五入取至整数，本节后面各表中计算结果取值同。
3、固定资产平均折旧年限为15年，残值率5%。
建设期利息计入固定资产原值内，第15年回收固定资产余值为2550万元，具体见表6。
表6折旧与摊销计算表（单位：
12
13
14
年初固定资产
10624
9951
9279
8606
7933
7260
6587
5914
5241
4568
3896
3223
当年折旧额
年末净资产额
2550
10624×
（1－5%）÷
15≈673
4、建设投资还款计划与利息
根据与银行商定的条件，第4年开始支付每年的利息并偿还本金的1/10，10年内还清，建设投资还款计划与利息计算见表7。
表7借款偿还计划表（单位：
1借款
1.1年初本息余额
5062
4499
3937
3375
2812
2250
1687
1125
562
1.2本年借款
1.3本年应计利息
1.4本年还本付息
1012
967
922
877
832
787
742
697
652
607
其中：
付息
450
405
315
270
225
135
45
还本
1.5年末本息余额
2还本资金来源
2.1当年可用于还
本的折旧和摊销
2.2当年可用于还本的未分配利润
5、利润和所得税计算
根据销售收入和所有成本之差计算利润，所得税税率为33%。
利润的分配按以下原则进行：
按当年税后利润的10%提取盈余公积金，按当年税后利润的
5%提取公益金，余下部分全部作为应付利润分配，如果年折旧费不足归还借款的本金，则先归还借款本再分配利润。
见表8。
表中流动资金为企业周转资金，借入后一般不还给银行，只是在使用期的各年中付给银行利息，等到项目使用期结束后再还本金。
因此，本项目流动资金的利息在项目使用期期间，每年的利息均相等。
即
3000×
8%=240（万元）
表8损益及利润分配表（单位：
销售（营业）收入
增值税
5563
7318
7273
7228
7183
7138
7093
7048
7003
6958
6913
折旧与摊销
4.3
利息支付
690
645
600
555
510
465
420
375
330
285
240
利润总额（1-2-4）
377
1142
1232
1277
1322
1367
1412
1457
1502
1547
弥补以前年度亏损
应纳税所得额
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