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有一个不争的事实，除了研究股票的基本面，多数股民朋友喜欢找有主力机构大幅入驻的股票，只有这样的股票才会有机会大幅度拉升。
那么所有筹码持有者，无论成本高低，我们从持有者的不同身份能不能简单大体的给予划分呢？
根据资金量和势力我们大体把投资者分为主力和散户两大类。
主力包括券商、基金、社保、私募、外资等等，散户就是众多没有组织持有不同资金的个人投资者。
首先我们从持筹时间上来划分，一般做短线的持筹时间不会长，少则三两天，多则十来天，我们就把这些随时交易的短线流动筹码称为浮动筹码。
持有时间较长，短期获利不卖的称为锁定筹码。
浮动筹码散户居多，而且变动频繁，成本变化较快。
锁定筹码相对比较稳定，多是志在长远。
即便是疯狂炒作的游资，拉盘乖戾强悍，但没有一定的获利空间，他们是不会象散户那样天天进出做短线的。
所谓筹码属性，就是筹码归属，也就是流通盘中的筹码是什么身份的对象持有。
一只股价走势良好的股票，浮动筹码的成本一般高于锁定筹码成本。
锁定筹码中主力所占有的比例就较大，这就是我们平时所说的主力控盘量的大小。
相反，一只大幅拉升过的股票，如果锁定获利筹码很少了，股价上方出现了很多套牢筹码，这部分是被迫锁定的筹码，当然散户居多。
因为拉升前和拉升中介入的获利筹码已经逐步出货了。
篇幅有限，以后会分述筹码在具体股票操作中的应用。
筹码密集的意义
筹码密集是指某一股票的流通筹码在某一特定的价格区域充分集中，也就是80%的筹码集中在20%的价格空间内。
一.筹码密集对于行情判断有三个方面的意义
1.在股价突破密集区上沿前所形成的单峰密集意味着上攻行情的爆发。
例如图601003柳钢股份有效突破密集峰后的上涨行情。
筹码分布
（一）
任何一套理论都有其自身的系统，当然不是一根线或者一组线那么简单，筹码理论的核心是以筹码分布和筹码归属为依据，进一步判断大盘和个股的运行规律，以达到实际操作的有效性。
所以基础知识的学习与掌握就非常重要。
筹码分布是基于持筹成本的研判。
一只股票的流通筹码分别被不同的投资者所持有，他们买入的时间不同，买入的价格也不同，也就是说持有这只股票的成本是不一样的。
如果持有筹码成本价格高低差异过大，我们就认定该股票的筹码带宽。
相反如果持股的成本差别不大，就是筹码带集中，也就是平常所说的筹码密集，或者峰密集。
80%的筹码集中在20%的空间区域里就是典型的峰密集。
比如某只股票现在的价位10元，手里有这只股票的人买入的成本是不一样的，如果有3元的，5元的，自然也可能有12元的，18元的。
如果最低3元，最高18元，我们就可以把从3元到18元的这个区间称为筹码分布带。
筹码成本高于10元的就是被套筹码，低于10元的自然就是获利筹码。
当然筹码在这个区域里的分布不是均匀的，有的股票套牢筹码多，有的股票获利筹码多。
通过对筹码分布状况的分析，我们可以进一步直观看到股价的支撑位和压力位。
股票的流通筹码随着每天的交易其成本在不断变化，筹码分布带也在变化。
我们研究这种变化，扑捉运行轨迹，统计规律，把握股价的变动趋势，进而可以更好的指导操作。
2.低价位筹码密集的筹码向上转移到高价位，在高价位形成的单峰密集后，一旦股价跌穿高位单峰密集，意味着下跌行情的开始。
例如海王生物000078在09年11月24日股价跌破高位密集峰，以后的走势就是下跌。
3.当主力和中小散户混合买卖时，这种单峰密集将持续到趋势明朗。
二.单峰密集的形态特征是：
股价在某一个价格区域长时间上下震荡，所有的交易都在此价格区域内进行，因而整个流通盘的筹码也就在这个区域内高度密集，形成一个密集峰，在这个峰的上下几乎没有多少筹码存在。
三.注意事项
1.低位形成单峰密集时，一旦股价向上突破密集峰上沿，且是有效突破，将会是一轮上涨行情的开始。
确立突破有效与否，需经过三天的观察，只要符合以下两点之一都不能算有效。
（1）.突破后，随着股价的横盘，原来密集区的筹码没有减少，并且向上转移的现象。
（2）.突破后，原来筹码密集区应该对股价的回调有明显的支撑作用，股价是否随即回落到密集峰内就成为判断突破是否有效地依据。
2.在主力拉抬股价时，低价位的筹码逐渐向高价位转移，并逐步形成高位密集时，应离场观望。
因为此时主力的低价位筹码在拉抬股价时，逐渐获利出局了。
在高位形成密集峰时，主力也就完成了利润实现的过程。
筹码密集应用
（二）
筹码密集的过程一般是漫长的，时间受到多种因素的制约。
大盘行情的好坏，主力是否积极介入，公司业绩估值，股价是否超跌，套牢筹码结构等等，这些都是影响某一股票筹码密集过程的因素。
筹码密集之后的运行变化也是多种多样，它们因为主力的不同情况和大盘环境也会走出不同的形态，其主要的走势有下面几种情况。
一.
超跌反弹后的筹码密集
这种股票的股价一般经历牛熊转换暴跌后，形成极度的超跌状态，锁定筹码多数被套在不同的高度。
一旦大盘颓势扭转，股价会快速上涨，尤其在锁定套牢筹码下方有很大空间的股票。
2008年11月前后许多个股就是随着大盘的反转而开始上涨的。
随着交易的日渐活跃，资金呈现逐步流入状态，在赚钱效应的激励下，股价节节攀升，同时较低位套牢筹码也逐步解套，随着解套筹码的开始增多，他们反手做多，与场外新资金一起推动股价继续上涨，这样就会逐渐化解原来的套牢筹码，形成良性循环。
超跌反弹到一定高度的时候，随着高低价位筹码的充分换手，筹码就会向密集趋势转变。
这时股价还处于大跌前的相对次低位，主力机构的吸筹介入，加速了筹码密集速度。
比如莲花味精自08年11月4日最低点反弹到09年7月2日的筹码密集过程就是如此（附图）。
二.
筹码密集一段时间后，主力吸筹完毕，结束长时间的横盘，快速突破密集峰，展开大幅拉升。
例如柳钢股份09年6月22日的突破走势就属于这种类型。
三.
筹码密集后突破，然后在打压到密集区，或者股价下跌然后在回升，总之股价运行在一个较大波动幅度的箱体内。
这种情况一般是主力吸筹还不够充分，或者大盘短期环境不好，或者是主力刻意挖坑。
多数股票的走势属于这种情况，一般筹码密集要出现一段实际的震荡，或者出现二到三次的高度密集。
这种过程主要是主力充分吸筹和伺机等待发动的时期。
例如莲花味精（附图）自09年7月2日筹码密集后，股价一直在上下30%的区间做箱体运行。
我们通过9月21日和11月2日这两根极小换手率的阳线，可以判断出主力此时已经准备完毕。
当然我们这时就可以介入，等待主力的拉升了。
例如长电科技600584，大恒科技600288，华帝股份002035，乐凯胶片600135等都属于这种形态。
细心的朋友可以自己照葫芦画瓢。
四.
换庄
因为特殊原因，原来进驻的主力不想持有筹码了，也可能快速利用对敲的的方式以高换手的形式短时间内快速将筹码转移给另外的主力，这种情况也经常出现。
本博在以后会专文讲述。
此外还有很多特殊情况，比如主力因为各种原因弃庄而逃的的等等。
筹码分布
筹码分布又称成本分布，也就是股票流通盘在不同的价位各有多少数量的股票。
这是筹码理论的基础和精髓，也是研究股价运动规律本质的重要依据之一。
在筹码分布图上，一般用一根根的柱线来代表股票的筹码，其长短表示筹码的数量，其所处的位置则表示持有这些筹码所花费的成本。
随着每天交易的进行，一只股票的筹码也随之流动。
甲在低位持有的筹码在一个较高的位置卖出，同时乙在此位置买入这些筹码。
反映在筹码分布图上，即低位的筹码在减少，高位的筹码在增加，在筹码分布图上形成一些高低错落、稀疏相间的柱状带。
由此可知在各价位有多少筹码，占总流通盘的比例。
通过持筹的不同周期和买卖的不同时空区域，经过缜密繁琐的计算，以统计模型的形式形成直观的筹码分布图，而且将浮动筹码和锁定筹码进一步细分出来。
浮筹是指经常进行买卖的那部分股票，通常是指在股价上下10%的区间内最为活跃的那部分筹码。
而长期不进行买卖，流动性差的那部分股票称之为锁定筹码。
目前市场上许多软件没有这个功能，即使有的也只是粗略地统计了以收盘价为界限的获利和被套筹码状况，图形简单，应用价值很小。
比较专业的分析软件现在市场上“金钥匙”和“指南针”算是不错的。
几种典型的筹码分布形态
一.单峰密集
移动成本分布所形成的一个独立的密集峰形，在这个密集峰的上下几乎没有筹码分布。
它表明该股票的流通筹码在某一特定的价格附近充分集中。
一般把80%的筹码集中在20%的区域里的情况称为高度密集。
根据股价所在的相对位置，单峰密集可分为低位单峰密集和高位单峰密集。
1.低位单峰密集
长期横盘整理是主力吸筹建仓的重要手法，也是单峰密集形成的主要原因。
横盘区域可以看成主力建仓的目标价位区，主力在此区域利用长时间的横盘，将没有耐心的跟风盘和短线客清出局，并利用上下震荡吸筹洗盘。
单峰的密集程度越高，形成的时间越长，就意味着筹码换手和主力吸筹越充分，其后的上攻行情的力度越大。
在实际操作中，要注意以下几点：
（1）股价突破低位单峰密集价位必须有成交量的配合。
但换手率小的比较好，就是常说的“缩量突破”。
（2）股价突破后的回调往往在原低位单峰密集处价位获得支撑，一旦投资者发现股价跌不下去，就可适量建仓。
（3）股价回调跌破低位单峰密集区价位要提防空头陷阱。
（4）低位不是以绝对股价为依据，主要相对于上次密集之后大幅下跌形成的新密集。
2.高位单峰密集
与低位密集峰相比，高位密集峰形成的时间相对较短，密集程度也相对较低。
从庄家坐庄过程看，它可能是高位震荡洗盘的结果，亦可能是庄家出货的征兆，也可能是前期主力出局，新主力进入。
在实际操作中应注意以下几点：
（1）股价跌破高位单峰密集区价位，应以减仓操作为好。
因为形成高位单峰密集的换手过程实质上就是庄家向散户派发筹码的过程，尤其当股价涨幅过大时。
（2）当股价向上突破时，防范风险是关键，应以短线的策略操盘，提防向上的假突破。
（3）形成高位密集峰的时间越长，峰位密集程度越高，几乎可以肯定是庄家洗盘吸筹的结果。
因为庄家震荡出货一般用不了那么长时间，而散户的耐心和信心也是有限度的。
（4）前期高位单峰密集往往成为下一波行情的阻力位。
二.双峰密集
由上密集峰和下密集峰构成，对股价运行有较强的支撑力和阻力。
当股价运行至上密集峰处常常遇到解套压力，受阻回落；
当股价运行至下密集峰处常被吸收承接而反弹。
因此可称上密集峰为阻力峰，称下密集峰为支撑峰。
双峰之间的峰谷常在长期横盘整理中被填平，使双峰密集变成单峰密集。
我们把这种运动技术上形象地叫做“双峰填谷”。
三.多峰密集
多峰密集股票筹码分布在两个以上价位区域，分别形成了两个以上的密集峰形；
上方的密集峰称为上密集峰，下方的称为下密集峰，中间的称为中密集峰；
根据上下峰形成的时间次序可分为下跌多峰和上涨多峰。
四.筹码成本发散
成本发散是筹码在不同价格上的分布较均匀松散，主要原因是在上升和下跌中在许多不同价位都发生了相当程度的换手。
成本发散出现的情况相对较少，但一旦出现向下发散，就应特别注意，因为连续带量下跌多数情况下意味着主力在不计成本地出货。
主力一旦出货，再想有庄介入，不仅需要空间，也需要时间。
因此遇到这种情况时，也不要轻易抢反弹，反而应借反弹逢高减磅。
在遇到成本发散时还应注意的是，成本发散是一种过渡性的状态，随时可以演变成密集峰，此时就应根据密集峰的特点及时做出应对。
总之，投资者在操作中，一方面要注意筹码的分布情况，即筹码在谁的手中，是散户还是主力?
另一方面还要注意在不同价位的筹码集中程度。
只有两方面结合起来分析，投资者才能处于比较主动的位置。
筹码理论的应用
筹码理论的原理基于持筹成本的统计。
从理论上说筹码交易的操作必然会留下踪迹，谁什么价位买进了，以后是否卖出了，应该是有据可查的；
把这些踪迹用数学统计模型展现出来，就会得到某只股票的价格分价位详图，这就是以筹码理论为基础的专业分析软件独有的筹码分布图。
尤其是把浮筹和锁定筹码通过技术手段区分开来，这样我们就能明白目前市场中所有筹码的价格构成，根据筹码移动来研判筹码属性，进一步把握操作机会，这是筹码理论的基础。
筹码理论的优点是直观、本质，尤其是在发现、跟踪机构主力方面，具有其他技术理论不可取代的特点。
一.在大盘行情不好的时候，出现群体超跌，我们可以迅速找到主力被套的股票。
1.
在筹码价位较高，没有明显出货迹象时，试想一只股票下跌了30%以上，而从没有放量，高端和低端筹码都不动，这是不正常的，散户重在散，下跌到一定程度一定会有很多人止损和出局，而持续盘跌不放量，只能说明其中有主力被套了，因为主力一般无法止损出局，那样成本太高了。
这种股最适用于擒庄操作。
2.
根据筹码密集状态，找到主力吸筹完毕的股票，一旦遇到大盘不好或者突发利空消息，主力可能向下挖坑，把包括自己的锁定筹码密集峰套住，使股价向下脱离成本区而形成空间。
我们可以做有庄股票的超跌反弹。
二.股价缩量上涨，底部锁定筹码不动，可以放心坐轿。
在筹码价位较低时，一只股票上涨了20%以上，而从不放量，底端密集筹码不动也是不正常的，散户一般很少有人经得起如此引诱而一致不出货，这只能说明其中有主力在运做，而多数主力没有30%以上的利润是不会离场的，因为那样除去费用纯利就太低了。
这种股最适用于坐轿操作。
三.是机会和风险提示。
1.有些股票虽然高位无量，但其拉升时出现了放量或长时间盘整，使筹码出现了高位集中，这些股一般是主力离场了，后市风险会较大。
有些股低位放量或长时间盘整，出现筹码低位密集，一般是有主力进行收集造成的，操作起来机会比较大。
2.在大盘中期低高部位判断方面比较准确
主力机构可以通过对倒、作价等技术手段进行骗线操作，但对大盘却无能为力。
所以结合活跃资金和大盘筹码动态，可以准确把握每一中期阶段的底部和顶部，这位我们买卖操作提供了真实可行的背景依据。
但是，与其它技术理论一样，筹码理论也有其弱点。
一是无法精确统计筹码分布。
软件公司一般无法得到全体股民帐户的运行情况，即使能得到运行情况，也会因为股民存在多次买卖同一股票，而使其成本混乱无法统计持仓成本；
所以目前的软件采用比例推定的方法推算筹码价位情况，其显示的筹码精度与实际情况有一定差别。
但贫僧认为，多数情况下这些差别并不足以影响筹码理论的使用。
二是人为因素干扰。
事在人为，任何理论都可以被人为妨造，有些高度控盘的庄股，主力出不了货，闲来无事有时会利用此理论做一些套子，因为有很多量来自于老资金的对倒，掩盖了真相。
但是我们可以根据换手率和筹码移动情况予以甄别。
总之，筹码理论相对于其它理论更优胜，所起的作用也大同小异，在有些方面甚至主力用此理论做假更难一些。
它最大的优点是直观而且极易上手，绝对是初学者的首选武器。
筹码密集突破的具体分析
现在以光大证券601788为例分析筹码密集突破后的不同情况（仅作为股票分析，不作为推荐）。
该股自09年8月18日在上证所上市，开盘首日冲高回落。
其后股价在近90个交易日，震荡盘整在一个较小的箱体里（附图）。
总换手率达849%，多数时间筹码处于高度密集状态。
虽然每天的换手很积极，但是一直没有出现较小换手率的中阳线，从筹码穿透率来分析，尚未发现主力有高度控盘的痕迹。
新年后的1月5日，股价以长阳突破筹码密集区，也就是我们从K线形态看到的箱体上沿，这根长阳的换手率为12.12%，其后三天换手率都大于这个数值。
这样的换手率有点高，不象是主力机构高度控盘，1月5日的突破上涨应该和近期券商板块热络有关。
获利锁定筹码还没有出现上移的现象，只是浮动筹码快速换手向上移动。
下来会出现怎样的走势呢？
继续高换手向上推进，短线指标就会乖离，不会走长远；
其次是回落调整，震荡之后再缩量上涨，这样才会健康。
如果回调，第一个价位应该在27元附近，因为现在的位置是浮动筹码套牢80%的地方，容易引起反弹。
第二个回落的价位是25.60左右，这是锁定筹码密集峰上沿，就是主力持筹成本区域上沿。
明白了可能出现的走势，我们就有了准备承接的位置。
当然还有可能的第三种情况，股价跌破密集峰，或者锁定筹码上移，形成二次密集，股价继续震荡盘整。
这些都要根据大盘走势随时观察。
有兴趣的朋友不妨关注！
筹码形态对股价走势的影响之一
收盘价之上存在大量浮动筹码，熊市不会停止。
一.市场含义
在下跌行情中，如果收盘价以上存在着大量浮动筹码的密集峰，表明套牢盘没有被充分消耗，在这部分高价套牢盘没有割肉出局，并在低价位形成新的密集成交区，将不会有一波新的上攻行情。
如图：
云南铜业2008年3月13日后的股价走势
二.实战要点
1.上攻行情的先决条件是股价的上方没有大量的套牢筹码；
2.在低价位形成新的单峰密集意味着止跌企稳；
3.下跌行情中的多峰形态，每一个密集峰都是强阻力位；
4.对于存在下跌多峰形态的股票千万不要草率建仓。
筹码形态对股价走势的影响之二
股价向上突破锁定筹码密集峰
一.市场含义：
股价经过较长时间的整理，市场中的锁定筹码在低价位区域形成单峰密集，意味着主力机构在此价格区域内有建仓吸筹动作，随后股价放量向上突破密集区，预示着一波上升行情即将开始。
601003柳钢股份2009年6月22日股价向上突破锁定筹码密集峰
1.一轮上涨行情的先决条件是市场的筹码在低价位形成单峰密集；
2.低价位峰密集程度越大，筹码换手越充分，股价上涨的力度越大；
3.股票在低价位单峰密集，预示着股价的上涨空间完全打开；
4.要从股票的历史趋势中，来确定相对低位；
5.单峰密集的时间越长，它的可靠性就越大；
6.股价向上突破须要有大成交量的配合予以确认（换手率小的更好）；
7.向上突破单峰密集，股价应创出近期新高。
筹码形态对股价走势的影响之三
锁定筹码向上形成多峰，将会向上延续。
股价经过低位密集后，向上突破，在拉升过程中，做震荡整理，形成了一个或一个以上的密集峰。
同时，拉升前形成的低价位密集峰依然存在，表明主力在股价横盘整理过程中没有出货。
当股价再次向上突破时，标志这主力洗盘打压的结束，上涨的行情将会延续。
600537海通集团2009年10月29日前后的走势。
1.股价拉升途中的震荡整理，属于洗盘行为，清楚短线筹码；
2.新的密集峰形成后，老密集峰虽然减小，但依然存在；
3.如果新的密集峰增大时，老密集峰迅速减小，应出局观望；
4.每一个较高的新密集峰，将成为该股震仓回调洗盘的支撑位置。
筹码形态对股价走势的影响之四
股价在高位突破筹码分布的单峰密集。
股价经过一轮升势后在高价位横盘震荡，在此过程中有可能是前期主力出货，也有可能是主力在高位换庄，此时不要介入。
所有流通盘在高位充分换手后形成新的单峰密集，如果股价再次突破高位峰密集，将是新一轮升势的开始，我们可以跟进操作。
000878云南铜业2009年7月13日前后的走势
1.股价经一轮升势形成高价位单峰密集；
2.股价的突破一定要创出近期新高；
3.要历史地研判高价位密集峰的成因；
4.止损位设定在股价回落击穿高价位密集峰；
5.以短线策略参与炒作；
6.谨防假突破。
特别提示：
参与该实战操作需要一定的技巧，该图形形态与庄家出货形态极为相似。
在低价位峰密集向高位转移时，应出局观望，高位形成峰密集有效突破时，在介入不迟，此法应结合大盘的走势。
筹码形态对股价走势的影响之五
V形反转远密集峰将是反转阻力位。
股价跌穿单峰密集后，超跌下行，如果原密集峰并没有被消耗，行情发生快速向上的V形反转，反转的第一目标位在原密集峰下沿处。
1.股价跌穿原单峰密集，且下跌速度较快，一般是因为大盘不好或者突然利空所致；
2.自下跌至超跌区域，原但密集峰仍然完好存在，且此时若股价下跌至浮动筹码密集区下沿20%以上时，反弹机会很大；
3.超跌V形反转确认后，立即跟进。
股价反弹至原单峰密集区域退出观望。
三.关于V形反转形态的分析：
“V”形的单边下跌有两种情况，有庄下跌和无庄下跌
1.无庄下跌，庄家在高位基本出货完毕，将不多的剩余筹码不计成本的抛售，弃庄而逃，引发恐慌性抛盘，造成股价加速下跌。
出现这种情况，被套牢的一方为股民。
2有庄下跌，遇到突发性的利空影响，如政策调控，不可抗拒的因素，及外部环境突发事件，造成大盘或者个股暴跌。
此时庄家无力托盘，这种情况被套的则是庄家。
正确理解被套方是谁是极为重要的，它对V形反转的性质和力度的影响有着根本的不同。
应该注意的是在单边下跌过程中，密切关注筹码的分布变化，在下跌过程中，原单峰密集的筹码分布没有发生实质性的变化，则可以认为被套的是庄家，套的越深，其反弹的力度就越大，往往会迅速上穿单峰密集区（向上脱离庄家成本区）。
四.对于V形反转上升目标位置的确认有三种方法：
1.如果原来的单峰密集套牢的是股民，那么它的反弹高度只能是单峰密集附近，再往上必然会遭遇套牢筹码的抛压。
2.如果原来单峰密集套牢的是庄家，那么反弹的第一目标位是单峰密集上沿，只有这样，庄家才能解套，通常状态下，庄家要往上再做一波，以达到获利出局。
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