行业研究报告投资银行篇文档格式.docx
《行业研究报告投资银行篇文档格式.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《行业研究报告投资银行篇文档格式.docx（19页珍藏版）》请在冰豆网上搜索。
要放弃好多年正常人的生活，他们如何一连7天工作，一连数周每天只睡2个小时，如何
因为一点拼写错误而遭到来自老板的难以想象的训斥，如何忍受屈辱、收起自尊，一遍又
一遍改写一个高中水平的简单文件。
但这些带有劝戒的故事，从来没有激起哪怕是一点点
浪花，多少年来，华尔街都有人嚷嚷着“MyLifeSucks”，然后甩出辞职信，从投资银
行离开，但很快又会有人前仆后继地加入。
此外，还有一个有趣的现象是，在申请投资银行工作的时候，虽然人人都知道你应该是很
爱钱的，但“钱”这个字在面试中是一个大忌讳。
许多赢得投资银行工作的学生都表示，
当被问到为什么希望成为银行家的时候，申请者应该大谈特谈工作的挑战、交易的动人心
魄以及和能力超群的同事一起创造财富的乐趣。
但是，绝对、永远不能谈钱。
1.3.他们的共性，他们的交友圈
全球金融市场是个充满生机与变化的领域，投资银行业务是一个高层次、高风险、高回报
的领域。
在这个领域内业内领先者的普遍共性是：
精力充沛、热情向上、学识丰富、高度
自律与具有极强的自我约束力。
他们有坚定的心理承受能力，接受过度疲劳时产生的挫败感和工作情况顺利时的喜悦感。
在投资银行中获得成功的关键是团体协作。
能够将每一个人团结起来，共同为客户服务是
一个巨大的挑战，并且回报很可能是非常高的。
在投资银行这个圈子里，有一个高贵的“血统”背景是非常重要的。
无论是高盛，德意志
，波士顿还是摩根斯坦利，里面的都有一部分亚裔员工，但学历基本都是牛津剑桥，哈佛
耶鲁等国外名校的MBA。
即使是分析员或者助手，也都是从北大清华这有限的几所牛校中走
出的最优秀的毕业生。
因此，如果没有这些皇室贵胄的“血统”，那么更好的机会可能就
在中金（中国国际金融有限公司），和国内大银行有足够的工作经验和出色的工作成绩。
1.4.他们的人生追求
无论对于投行工作的“非人生活”的描述多么逼真和精辟，沃顿商学院每年都有包括中国
学生在内的数百名毕业生毫不犹豫地投入投资银行的怀抱，国内的牛校学生也无不把投行
咨询并列为求职的最顶级目标，奋勇奔向那条杀气腾腾的街道。
即使是最优秀的毕业生，
也会在追求投行的过程中拼得筋疲力尽，满身伤痕。
而这些努力这些代价，究竟是为了得
到什么？
他们是在追逐理想，还是金钱，是虚荣与地位，还是一种自己也未必说得清楚的
奇怪信念？
每个投行人的心中有着不同的答案。
有的人为了生存生活，有的人为了欲望生
活，有的人为了梦想生活。
我经常听到别人探讨一个话题，什么样的人算是真正的优秀，优秀的人又会有什么样的心
态，我不敢说我今天找到了答案，但是我起码发现了很多优秀的人的一个共性：
为了梦想
生活。
他可以没有高薪，他可以没有好运，但是他必定有这样的信念，为了自己的梦想而
努力奋斗，不管在别人眼里是多么的匪夷所思。
或许大摩的高薪和奢侈生活是难以抵御的
诱惑力，但是心中念念不忘的是那个创业梦想，哪怕要经历多么曲折艰难和囊中羞涩的生
活。
或许DB的offer是所有人艳羡的际遇，但是为了圆自己心里的那个情结，那种信仰和向
往，宁肯到穷乡僻壤的地方做普通教师。
生活的艰难是很多人都惧怕并苦苦挣扎的，但是
就是会有一些人，他们会自己选择过这样的艰难生活，因为这是通往梦想的一个台阶。
在
这些人的世界里，是他们选择生活，而不是被生活主宰。
而同样的，如果你的梦想是通过
自己的智慧和双手，通过投资银行的平台，尽力去改变这个世界，去影响这个世界，那么
你也会在投行里体会到成就感和满足。
不要忘记，正是这些优秀的投行家们，将资本引入
公司，使得人们的生活质量在不断改变。
在这个过程中，他们起到了决定性的社会作用。
2．投行是什么
投资银行是最典型的投资性金融机构，一般认为，投资银行是在资本市场上为企业发行债
券、股票，筹集长期资金提供中介服务的金融机构，主要从事证券承销、公司购并与资产
重组、公司理财、基金管理、风险投资等业务，其基本特征是综合经营资本市场业务。
总的来说，投资银行的业务可以分为三类：
一是证券业务，包括股票债券的承销、经纪及
自营业务、企业并购、金融咨询等；
二是投资管理业务，包括基金管理、资产管理、风险
投资等；
三是研究业务，包括股票、债券、外汇研究等。
其中证券的承销、经纪、自营业
务是投资银行的传统业务，其余为创新型业务。
具体来看，不同的投资银行，业务设置不
尽相同。
投资银行与商业银行最核心、最本质的区别即是：
商业银行是存贷款银行，其基本业务是
资产、负债业务，资产负债管理理论是其业务管理的核心；
而投资银行的本质是证券承销
商和经纪商，其基本业务是证券承销和证券经济及由此而派生的各种金融中介业务，风险
收益对应原则是其业务管理的核心。
3.1.国际资本市场发展中的投资银行
国际资本市场发展轨迹与趋势和投资银行的发展、嬗变及其在国际资本市场中的业务活动
都无可辩驳的说明并昭示着：
投资银行是国际资本市场最为有效、最具影响力的高级形态
的金融中介结构，是国际资本市场的主角、核心和灵魂。
投资银行百年回首：
1）1929年以前的投资银行：
迅速成长的年代
投资银行出现于19世纪，当时的业务主要是证券承销与二级市场的证券经纪业务。
2）1929到20世纪60年代末投资银行的发展：
规范调整、稳定发展的年代
1929年前证券市场空前的“非理性”繁荣导致了经济危机，并让此前迅速发展的投资银行
业遭受重创。
经济危机后，以美国华尔街为代表的世界证券市场逐步从阴影中走出。
50年代到60年代末西方各国的投资银行业也因各国金融业格局的改变而迅速发展。
3）20世纪70年代以来投资银行的发展与展望：
百舸争流
20世纪70年代初以来，投资银行业开始朝多元化方向发展，并且投资银行开始侵蚀商业银
行的领域，金融自由化趋势开始萌芽。
20世纪80年代，发展中国家债务危机的勃发为投资银行带来了巨大的契机，投资银行业务
渐渐向国际化趋势发展。
20世纪90年代，国际银行业务日益向“金融超级市场”的方向发展，呈现出全球化、多样
化、专业化和集中化的发展趋势和发展特点。
3.2.中国资本市场发展中的投资银行
发展概况：
投资银行在中国目前仍然是新生事物。
伴随着中国资本市场的孕育和发展，中国投资银行
也经历了初始的探索阶段到今日的基本成型阶段。
1995年至今的中国投资银行业高速发展的黄金时期。
在该时期，中国投资银行业出现了三
次重组或增资的浪潮。
通过证券公司间的竞争和行业内部的兼并重组，中国投资银行数量
有所下降，但资产规模却得到大幅度提高。
业务情况：
中国投资银行的业务一直主要集中在一级市场的证券承销和二级市场的证券经纪业务等传
统业务领域，而对于创造证券市场“三级泡沫”和“四级泡沫”的诸如公司重组、金融衍
生产品交易等业务的运作则基本上无人问津。
因此，在一级市场和二级市场上的业务表现
已经成为衡量中国投资银行综合实力的体现。
其中具有代表性的有中国国际金融有限公司、中银国际（BOCInternationalHoldings）、
华欧国际证券、长江巴黎百富勤证券、高盛高华证券、海际大和证券有限责任公司等。
4.行业排名与市场的分类
4.1.世界范围内的投行排名
根据美国著名的汤姆森金融证券数据（ThomsonFinancialSecuritiesData）统计分析，2
003年花旗集团投资银行业务收入排名第一，达35.7亿美元；
摩根大通第二，为32.3亿美元
；
高盛第三，为28.9亿美元。
而在2003年主流投资银行业务方面（包括证券承销、并购顾问
），高盛超过花旗集团，位居第一，花旗集团第二，摩根斯坦利第三。
4.2.中国投资银行的排行榜及相关情况
《新财富》曾邀请基金经理就中国本土各投行的表现，国泰君安当选“新财富最佳投行团
队”，并被基金经理评选为“最受尊敬的投行”。
中国金融公司同样分享了本年度“最受
尊敬的投行”之誉。
该公司作为中国第一家合资券商，经过数年的经营，在此次单项评选
中也斩获良多。
5.投资银行的职业与能力背景要求
全球金融市场是个充满生机与变化的领域，业内领先者的普遍共性是：
精力充沛、热情向
上、学识丰富、高度自律与具有极强的自我约束力。
5.1.投资银行的职业背景要求
以跨国投资银行的证券销售人员为例，他必须每天浏览大量专业财经报刊；
同时还要关注
最新金融报道。
在仔细研读、消化和吸收后，他需要分析出这些新闻将如何影响客户投资
组合（PortfolioHoldings）中的资产，将自己对信息的领悟与见解传递给客户。
投资银行家常常是每周平均工作50到90小时、不分昼夜、黑白颠倒的生活。
所以一旦进入
这一行，你就必须对自己的生活方式高度自律，做好长期奋斗的心理准备，调整自己的生
活节奏，尽最大努力获得学习经验，保持坚持不懈的专业精神。
工作人士的观点：
自去年第4季度开始，中国企业的海外公开发行成为全球焦点。
2003年，中国人寿成为全球
IPO集资额最大的公司。
今年，市场也预计中国大陆的公司在海外筹集约150亿美元。
随着
越来越多的上市活动，投资银行更是忙得不可开交，不少投资银行都表示要增加人手。
根
据人力顾问公司Hudson的调查，有超过一半的金融界企业都打算在4月至6月扩充人手，但
投资银行最需要的是什么人呢？
让我们先来看看业内人士是怎么看待这个问题的。
在Hudson任职银行及财务招聘组长的卓东樱说：
……现在投资银行最渴求有丰富经验而又
懂中国国情的人，能说普通话当然最好，但对中国的国情及企业的了解也非常重要。
所以
，海归派和香港人在这方面都有优势。
摩根斯坦利的副总裁，负责亚洲人力资源调配的韦文翰说，投资银行最基本的要求是，求
职者要有好的学业成绩，因为成绩代表一个人学习的能力及潜质。
由于中国商科毕业生比
比皆是，一个MBA学位也逐渐变成必需了。
不过，他提到中国的学生有一个通病，就是只着重学习的表现。
可惜，拥有一张满分的成
绩表，并不代表一个人能成为出色的银行家，一份均衡的简历才是银行最想看到的。
投资银行是充满竞争的行业，能力、热诚及目标当然重要，但创造力及忍耐也是不可缺少
的。
除了学业上有好表现，投资银行也喜欢一些也在其它方面有成就的人，例如音乐，艺
术或体育。
一个有才华的人，代表他是一个充满热诚的人，这种热诚往往能够在事业上帮
助他们。
在投资银行工作了七年多，现于香港ING担任地产分析员的李智颖是这么认为的：
希望加入
投资银行的人，要有心理准备这将会是一份竞争及压力均非常大工作。
每天至少要工作12
小时，除了要对自己负责的行业及公司有很深入的认识外，也要掌握整个社会的经济发展
，因为每一件看似简单的事件，每一个普通的数据都可能对地产业带来重大的影响，而客
人就依靠你的判断去做买卖。
这是一个充满挑战的行业，但也是一个很奖罚分明的行业。
5.2.投资银行青睐哪些人才
a强大的人际交往与领导才能
摩根斯坦利中国首席执行官竺稼先生曾形象地说：
“我们希望所有的人都既能做‘方’的
事情，也能做‘圆’的事情。
”可见，在各种情况下都能与客户进行良好的沟通，并最终
解决问题的人相对容易进入投资银行人才搜寻的视野。
b出色的学习与逻辑思考能力
应届毕业生获得录用后一般会从初级职位做起，如笔头的信息收集、整理和分析，工作量
和工作压力相当可观，如果不具备缜密的思维能力和快速采集分析信息的能力，很难适应
。
日后如果能够依然保持这种能力将可以游刃有余应付激烈的竞争。
c良好的基本素养和专业知识
顶级的金融机构一般并不对人才的专业背景进行限制。
正如美国许多优秀的投资银行家并
非金融学、经济学出身，但是具备相当的金融知识，能够熟练运用金融分析工具，具备很
强的分析能力是他们的共同特点。
d充沛的创造激情与工作能力
金融是智力产业，正如竺稼先生所言：
“作为一个服务性行业，没有高精尖的技术和机器
，但要区别于其它公司并在竞争中取胜，最大的砝码就是人才！
”金融业务有时非常复杂
，之前可能没有人尝试过，这就需要团队成员具有足够的创造力和想象力。
e饱满的成功信念和制胜勇气
金融业充满了挑战，在激烈而漫长的竞争过程中，必须始终保持昂扬的斗志、充足的信心
，以及不畏艰难的勇气。
事实上，在正式进入任何一个国际知名金融机构之前，繁琐的书
面申请程序和笔试、面试等活动已经将那些眼高手低、毛躁虚浮的人屏蔽在外了。
f兼备全局意识与实干精神
金融业不需要夸夸其谈的空想家，踏实肯干是任何一个阶段必须保持的本色。
初入顶尖金
融机构的人工作起点都很低，即使是ＭＢＡ毕业生。
但对于一个对未来有规划的职业人来
说，起点正是学习的良机。
和同事的谈论，与客户的商议，并非小事，你应当从中渐渐清
楚自己要做的是什么，并在工作中对全局有一个思考和把握。
6.南大人的竞争对手
6.1.竞争对手在哪里
过去几年，华尔街的顶级投行在大陆一般只招四个学校的学生：
清华、北大、复旦、交大
能去顶级投行的，都是牛人中的大牛。
即使是北大，清华，复旦中的超级牛人，也不一
定有把握进这些地方。
而近两年以来，随着投行业务在中国的扩张和对人才抢夺的激烈加剧，情况则发生了一些
变化，这些顶级的投行开始在北大、清华、复旦之外的学校招兵买马。
虽然名额不多，但
是南大学生应该注意到这个趋势。
一方面南大有实力输送这样优秀的毕业生进入这类机构
另一方面，投资银行招收南京大学的学生也代表他们对南大的尊敬，从而带来一种向企
业宣传的作用。
其实光华、清华的毕业生也不是个个都这么好工作的，至少有一半的人最后只能找到四大
会计师事务所这样的工作。
而且，如果本科阶段不是名校的，最好不要寄太大希望通过读
研就能一步升天，许多国际大投行和海外名校非常看重本科资历。
当然，除非你特别优秀
上财是财经类专业学校里的NumberOne，目前上海滩金融相关行业里70%的中层以上岗位都
控制在上财人手中，校友人脉广泛。
离复旦太近，加上复旦利用名校优势频频挖角，师资
有流失迹象。
金融方面尚有戴国强坐镇，经院新添田国强这位大牛，上财吹响反攻号角：
》江湖传言，上财金融投资方向肯定强于复旦，货银与国金方向嘛……
上财的招生名额多于复旦，05年开始金融实行两年学制。
参加金融联考，05复试线360左右
报考上财金融还要多参阅戴国强的货币金融学及霍文文的证券投资学，毕竟金融联考只
是统一命题，评分标准还是各校自行掌握。
有志于鹰击上海滩，但对擒下复旦金融颇为踌躇者，上财是最佳替代！
在北京，除了选择北京大学和清华之外，位处五道口的人民银行研究生部具有很强的竞争
力。
“五道口”是金融圈对中国人民银行研究生部的俗称。
再有中国人民大学的毕业生也
具有进入投行的资格。
6.2.竞争对手的优势
当我们研究那些北大清华具备实力进入顶级投行的毕业生的面试经验体会（简称“面经”
）时，几乎能看到他们也曾经面试过最好的跨国咨询公司。
实际上，我们的竞争对手具有
的优势，同我们进行管理咨询行业研究时总结出来几乎一样，所不同的是他们具有接触GS
（GoldmanSachs）,DB（DEUTSCHEBANK）这样的顶级投资银行的机会。
1．地缘优势
顶级投资银行在中国的业务虽然范围广泛，但是他们在中国总部却主要集中在北京，上海
一线。
因此在上述城市的名校毕业生在应聘方面可以抢占很大先机。
这也是南大学生应聘
的劣势之一。
2．英语优势
投资银行招人最重要的一点是应聘者必须具备非常skilled的英语能力，口语要说得地道，
英语思维要敏捷。
这从他们的面试过程中可以感觉出来，因此，如果你的英语不是很好，
建议首先要回去好好努力了。
我们那些来自上海北京的对手，他们的生活环境非常国际化
，同时从小就有很良好的英语教育条件，因此在英语能力方面要比我们强。
3.职业化优势
那些北京，上海的对手们，无一例外的具备在AA，PWC这样的大公司实习的经历。
这种经历
也直接造就了他们后来的职业化潜力，这是一个软优势。
因此，如果想在和他们的竞争中
占优，首先要摆脱自己的书生气，广泛接触面向社会，提升自身的职业素养。
4.更宽的视野
我们的竞争对手大都在处在北京上海这样的国际大城市。
作为在学校的佼佼者，他们平时
所接触的机会和平台更加能开拓他们的视野和增强他们的自信。
与南京大学的同学相比，
他们能够更加容易的接触大公司，见识大场面、大人物。
当他们说出自己曾在某家一家国
际银行的同时，也许我们许多人是第一次听说这家公司的名称。
7.国内外投行简介
7.1.国外
7.1.1.传统投行
高盛（TheGoldmanSachsGroup）
美林证券（MerrillLynch&
Co.，Inc.）
摩根•斯坦利•添惠（MorganStanleyDeanWitter）
德意志银行
雷曼兄弟（LehmanBrothersHoldings）
瑞士信贷第一波士顿（CreditSuisseFirstBoston）
美国嘉信理财公司（CharlesSchwab&
Co.,Inc.）
麦格理银行集团
里昂证券（CLSA）
7.1.2.综合性银行投行业务
摩根大通（又叫JP摩根，JPMorganChase&
Co）
花旗集团（花旗环球金融有限公司）
德意志银行（DEUTSCHEBANK）
7.2.国内投行
7.2.1.合资投行
中国国际金融有限公司、中银国际、中银国际亚洲有限公司、中银国际证券有限公司
华欧国际证券、长江巴黎百富勤证券、高盛高华证券、海际大和证券有限责任公司
7.2.2.证券公司
国泰君安、国信证券、中信证券、海通证券、招商证券、兴业证券、西南证券、申银万国
证券、光大证券、湘财证券、香港大福证券集团有限公司
8.投行职业生涯
8.1.在投行的职业发展道路
首先，进入投资银行的途径通常有两种：
途径之一，认识圈子中的人，有他人推荐或者介
绍；
途径之二，校园招聘。
从级别上来讲，从低到高大致有这些层次：
Analyst（分析员，一般国外名校本科毕业、或者国内名校本科\研究生毕业）
Associate（经理，从分析员升任或从国外名校MBA招聘）
VP（副总裁，从经理升任）
Director（董事，从VP升任）
ManagingDirector（董事总经理，从Director升任）。
上述称谓不同的银行有所不同，但本质相通。
一般来说，每一级别之间大致相差三年的工
作经验，按资升级。
越往上，人才在不同银行之间的流动情况越普遍。
从功能上来讲，投
资银行的人大致分为做客户关系管理的和做业务实施的。
前者一般相对应的级别比较高，
通常VP和以上为主；
后者虽然各级别的人都会做，但是主要工作集中在Analyst到VP这几个
级别。
进入投资银行业后，通常情况下，你应负责把你接受的每一个项目及时做好，无论是写报
告、绘制电子表格、谈生意、做研发还是制定工作计划。
然后，一旦有机会接触客户并参
与创造利润，如果你能为公司谈成生意，回报将相当丰厚。
如果你已经成为高管（通常为
董事，董事总经理及更高层管理人员），你必须要承担更多的风险。
在这种职位上不能很
好地胜任工作的人，就要被迫离职。
简单而言，如果想做到Director以上或者做客户关系
管理，即拉业务为主，要么你从底层爬上来，积聚了良好的专业素质、客户服务经验以及
广阔的人脉，要么是因为家庭的背景，或者行业的长期经验和人脉。
其它可能性不大。
8.2.投行职位介绍及能力要求
Trader交易者，投行中最诱人的工作
Finance就是把那些交易数据入账核对
Tech就是支持所有的系统，包括网管，DBA
Research就是定期得出一些不知道有没有人看的报告
Sales就是去那些大企业让他们把钱给你管理
Hr人力资源管理部门
投行目前在中国大陆的业务主要还不是frontoffice的交易，基本就是IPO，或者resear
ch等backoffice的工作，顶级的trader中国人能做的很少，能做事务性的工作就很好了。
在欧美发达国家与地区，许多大学毕业生在刚进入投资银行时都是从分析员做起。
要想成
功地做好这个工作，必须具有特别的技能，如处理电子表格技能和思路清晰地分析问题，
接下来才有可能会成为高级经理。
这需要同样的技能，只是要求更高一些。
在事业的中期
，你的成功取决于你能否和客户交流并顺利做成交易的能力。
同时，还要了解市场情况，
政治和宏观经济情况以及运作机制。
投资银行的一些工作要求很强的数学功底。
如果你数
学很好，不妨考虑在理工类学科中再拿一个更高的学位（如随机演算和微分方程学），然
后继续在财务分析和股票评估等学科中选修几门更深的课程，最后在华尔街申请一个研究
部门。
在大多数分析员的工作中，正确地分析财务数字是非常重要的。
如果你想成为一个
证券分析师，你必须努力获得CFA（注册金融分析师）职称。
如果有一天，你有志成从事融
资业务，并成为公司财务分析家，你最好再考虑一下考取CMA（注册管理会计师）。
至于Trader，很难说怎样才能成为一个优秀的交易者。
但至少你必须能充分了解市场，反
应迅速，从而做出准确分析。
建议你读一下所罗门兄弟前交易员迈克尔-刘易斯（
升级会员 