深入分析融资租赁资产问题研究手册Word下载.docx

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从总体上看，国有企业监管侧重于制止国有资产流失及清产核资，金融监管侧重于防控风险、营利能力和变现能力。

本文选择以融资租赁公司为视角作为切入点，因而对上述规范性文件中不良资产定义及分类的理论研究不在本文探讨范围之内。

本文所称“不良资产”，是指企业（含国有企业、金融机构及民营企业等）长时间无法收回的、清收难度较大的资产净损失以及各类有问题资产的预计损失等，包括逾期应收账款或呆（坏）账、有问题的投资、固定资产、在建工程、无形资产和担保损失等其他损失。

租赁资产如何交易

融资租赁资产交易应该是出租人的租赁资产交易，是一种“债权交易。

”然而面对融资租赁这种经济所有权和法律所有权分离的状况，业界还有一个定律“买卖不破”租赁。

因此债权拥有者不管怎样交易（易主）承租人对租赁物的用益物权不应受到影响。

这是融资租赁的第二个定律“承租人对租赁物的平静占有”出租人可以变，但承租人的权益不可以变。

而且债权变更后承租人应向新的债权拥有者继续履行融资租赁合同的义务。

如果真按上述法律原则进行资产交易的话，那么租赁公司的租赁资产就可以完全出表。

回收的销售款就可以再做下一个项目，实现可持续发展。

要给租赁资产证券化，租赁公司出售租赁资产后，一家承租人不可能面对众多承租人，因此必须要有第三方介入。

谁才有资格介入？

目前最好的介入方就是资产管理公司。

融资租赁资产的管理

在健康的市场环境下，租赁资产是按质论价。

因为市场是按资产质量定价的。

我们的资产是按溢价、平价或折价销售，都要看租赁资产的质量，看租赁资产的管理能力和资产管理的延续性。

在中国融资租赁第一轮发展阶段，因为不重视租赁资产的质量，加上国家经济转型，形成大量不量资产。

不管是被逼的还是自愿的，出了问题必须要加强管理，但此时的资产管理就剩下催债、打官司、拉设备、卖设备、卖资产等几项简单功能。

目前市面上流行的租赁公司筹资方式，低端的用银行信贷、银行保理、理财等方式。

高端的通过资产证券化、中期票据、直接发债等方式。

创新探索的用互联网金融，更高的高手通过上市融资。

不管采取什么样的筹资方式，租赁公司的资产管理必不可少，这是租赁公司筹资的本钱，日常经营管理的需要，也是租赁公司的核心竞争力。

因为融资租赁中出租人既有债权，又有（处分）物权的特性，租赁的资产管理会与一般资产管理有很大区别。

从企业管理的角度，租赁的资产管理主要对资产的增值、保值、防范风险进行管理，以及出现后止损和把损失降到最低进行管理。

除此以外还有盘活资产、处分资产的要求。

因此租赁的资产管理还要延续到后期的回收、销售、融资、转移的管理。

租赁的资产管理主要在完备的企业管理制度和风险管理体系下，对租赁的债权和承租人违约情况下租赁物的处分，进行管理。

从维持租赁公司可持续发展和防范风险的需要考虑，公司必须要建立债权和租赁物的退出机制。

所谓的债权退出的管理，就是将租赁债权处于随时可变现的状态。

只不过处置优质债权或许能卖个好价钱，处置不良资产变现可能会造成一些损失。

重要的是止损，防止损失继续扩大化。

亡羊补牢，犹为未晚。

不止损损失会继续扩大，严重时会影响租赁公司的生存。

按照融资租赁所有的物权都跟着债权走的特性，所谓“物的退出管理”看似配合债权退出。

其实不管是租赁的司法还是会计处理，租赁资产管理的核心都在于对物的管理。

所谓的“债”在司法上只是赔偿责任。

仅用信贷思维来看物在资产管理的地位，很难看的明白。

“物”的管理重点在“所有权”对于所有权不清晰的标的物是绝对不能当作租赁标的物。

连入账都入不到“融资租入固定资产”的，谈不上管理。

租赁资产管理首先要管的就是不能入租赁资产帐的标的物，不能做租赁标的物。

而不是租赁合同形成不合规的标的物时怎么通过资产管理来化解风险。

没有租赁物所有权的“租赁资产”，因没有资产管理做保障，是不能进入资本市场的。

现在比较靠谱的标的物就是有形动产，因为不仅是会计处理，税收方面仅给这类物件的融资租赁享受差额纳税的政策待遇。

融资租赁资产的处置

对于良性资产的处置：

方式相对简单，主要指导原则是让租赁资产尽可能地发挥其效用。

对于这类资产再处置方式主要包括资产转让、能效迁移、资产置换等。

1.资产转让：

可以直接在租赁期限届满后以适当价格将租赁资产出售给承租人，或者以低于市场价格转让给其他投资人。

这就要求租赁公司开展融资性租赁业务与经营性租赁业务相结合的创新性租赁业务。

2.能效迁移：

是指打破租赁资产原本的功能效用，对该功能下，残值无法再利用或无残值的租赁资产，开发出其他功能效用，对其能效做迁移开发。

例如，对已无法再使用的飞机可以作为展览物或者改造为消费参观场所等等。

3.资产置换：

是指对尚有残值的租赁资产，可以通过与承租人置换获得其他资产。

或者作为固定资产投资置换成承租人企业股权，也可与其他租赁公司或者企业置换租赁物，通过易物的形式获得新的租赁渠道。

对不良资产的处置：

主要是让不良资产尽可能快地变现或者转化为其他权益保障，根据再处置所达到的效果，有直接追偿、资产转让、破产受偿、债转股、资产重组、资产托管、资产证券化等方式。

1.直接追偿：

融资租赁公司通过各种方式向承租人直接追偿债务。

租赁公司可采取直接向承租人或担保人进行催收追偿、或取回租赁资产另行处置，也可通过仲裁、诉讼或委托第三方追偿等手段直接追偿。

2.资产转让：

融资租赁公司可以将不良资产转让给社会投资者以期尽快变现。

可以通过公开拍卖、招投标、竞争性谈判等公开处置方式，也包括协议转让非公开处置方式；

或单独处置，或打包处置。

3．破产受偿：

融资租赁公司在不得已时可通过参与债务人的破产程序进行受偿。

该处置方式适用于承租人资不抵债，无力偿还租金及其他款项，担保措施亦无法实现，而租赁财产又出现毁损而无法取回另行处置，承租人无力继续经营的情形。

4.债转股：

债转股是指租赁公司将对承租人或担保人的逾期债权转为对该企业的投资入股资金，形成股权，并以股东身份参与企业的经营管理。

对于是否做企业的股东进行长期投资，还是在企业经营成熟阶段退出，最终出售股权收回债权，由出租人自行决策。

从投资的角度来看，债转股适用于对有潜力的承租人的阶段性策略。

5.资产重组：

资产重组是指融资租赁公司自行或参与承租人资产重组，包括：

债务重组、企业重组、资产置换、以物抵债、修改债务条款等。

该处置方式适用于生产经营正常、有发展前景，或具有经营特许的上市公司或有大型企业支撑的企业，可通过重组增强还款能力、增强担保能力，融资租赁公司也可将不良资产直接转化为现金、实物资产或股权资产，以实现重组权益。

6.资产托管：

资产托管是指融资租赁公司将不良资产委托给专业机构执行，通过社会化服务，解决融资租赁公司不良资产处置的过程。

这种方式适用于对不良资产处置能力不强的融资租赁公司。

根据不良资产的类别，将不良资产委托给专业机构，让其代为经营管理。

例如，逾期债权可考虑委托律师事务所代为追偿，机械设备、材料物资可考虑委托厂商代为销售和租赁等；

车辆、飞机等交通工具亦可考虑委托专门汽车租赁、航空公司等进行经营管理。

7.资产证券化：

融资租赁公司可将缺乏流动性，但具有未来现金流的租金等应收账款资产汇集起来，通过信用增级，经交易市场进行出售流通，据以融通资金，回笼资金。

资产证券化的交易结构中涉及的主体主要包括以下几方：

发起机构、信托受托机构、信用增级机构、贷款服务机构、资金保管机构和证券投资机构。

资产证券化方式的具体实施关键是不良资产证券化要求，一般而言，证券化资产须具备良好的未来预期收益，要有未来的现金流量作保证，本息偿还能够分摊于整个资产的存续期。

融资租赁公司需制定不良资产分类程序和标准，从不良资产中筛选有效资产，并通过信用增级吸引投资者实施证券化。

针对融资租赁行业资产再处置的问题，需要法律及政策、税务等方面不断的健全、完善，以支持以上各种再处置方式的实现，同时在融资租赁行业飞速发展阶段不断探索，寻找其他的创新处置方式，结合社会主义特色制度和市场经济规则，创造出适合国情的有社会主义特色的资产再处置方式。

融资租赁资产的风险

资产风险分类存在的主要问题

融资租赁公司项目资产风险分类一般是按照公司《租赁风险分类管理办法》的规定，通过对租赁资产风险检查，并对承租企业的偿债能力、支付租金的意愿，现金流量、财务因素、非财务因素、担保条件及其他客观因素等，进行定性分析和定量分析，最终确定资产的风险类别，再针对不同风险类别的资产进行有效的管理。

虽然很多租赁公司已经建立了资产风险分类管理的相关制度，确定了风险分类的责任部门，也对现有的租赁项目进行了风险的“五级分类”。

但是通过对风险分类情况分析和总结发现在资产风险分类过程中还存在以下问题：

1.资产风险“五级分类”标准的适用性问题

由于融资租赁公司在业务种类、客户类型、行业偏好、风险缓释措施等方面的差异，风险分类标准应各自有一定的差异，由于很多公司积累的项目经验尚不足，在风险分类的标准设置方面缺少必要历史数据的支撑，难于实现分类标准的个性化，对资产风险分类结果可能产生一定影响。

2.资产风险分类操作的规范性问题

很多公司虽然在资产风险分类方面建立了相关制度和办法，但是还缺乏一套较完善的资产风险分类的操作细则和详细流程；

项目经办人员在对资产风险分类的实践过程中，难免凭个人的经验和习惯进行具体操作，操作的规范性不强。

3.资产风险分类收集信息的真实性问题

在对租赁项目进行租后风险检查过程中需要获取承租企业及相关方的经营管理、财务等方面的真实资料，以便确定承租企业的偿债能力以及后期租金支付是否能得到足够的保障，由于信息的不对称性，承租企业提供的相关资料的真实性难于保证，可能影响对承租企业现状的正确判断，导致资产风险分类出现偏差。

4.资产风险分类的准确性问题

由于资产的“五级分类”主要是通过对承租企业的偿债能力、支付租金的意愿，现金流量、财务因素、非财务因素、担保条件及其他客观因素等，进行定性分析和定量分析确定资产风险类别。

由于项目业务经办人员的观念、视野、业务能力等方面存在一定差距，加之初次接触“五级分类法”，对资产风险风类的判断准确性可能产生一定偏差。

5.资产风险分类工作的协调问题

租赁资产风险分类与租赁风险检查、风险预警预、风险资产管理等环节相结合，贯穿于各类租赁项目风险管理的全过程，资产分类工作必须与其他环节进行有效的协调和配合，但是由于各个环节的责任部门不同，可能导致资产的风险没有及时的反馈和处理。

融资租赁资产整改建议

1.通过项目经验的积累和总结，对分类的标准进行不断修正和完善，应符合自己公司实际操作的要求，同时制定资产风险分类的相关细则和流程，规范项目经办人员在实践过程中的操作。

2.强化对项目经办人员的专业培训，明确实施五级分类的作用和意义，切实提高对风险五级分类工作的认识，树立规范化意识；

同时把风险五级分类的相关知识、文件印发到部门学习。

3.高度重视各部门的工作交流与协调，发现问题及时沟通和处理，并通过碰头会、讨论会等形式相互学习和交信息交流，保证五级分类工作的顺利开展。

4.加强与承租企业的联系与沟通，通过多种途径获取承租企业及相关方的信息，以便能掌握承租企业的真实状况，为资产风险分类提供可靠的依据。

5.建立起资产风险分类管理的长效机制。

提高公司全体员工对资产风险分类的意识，并自觉地遵守资产风险分类的相关制度、流程以及操作规范，并在日常实践工作中不断更分析和总结，对风险分类的标准、制度和流程不断的更新新和完善，把公司的资产风险分类管理工作做得更细。