财务管理复习资料Word格式文档下载.docx
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股东财富最大化
9、已知某证券的β系数等于2,则该证券(D)。
A、无风险B、有非常低的风险C、与金融市场所有证
券的平均风险一致
D、是金融市场所有证券平均风险的
2倍
10、A方案在三年中每年年初付款100元,B方案在三年中每年年末
付款100元,若利润为10%,则A、B方案在第三年末时终值之差
为(A)。
FVIF10%,3=1.331,FVIFA10%,3=3.310,
—2
FVIFA10%,4=4.641
A、33.1B、31.3C、133.1D、
13.31
11、企业欲购进一套新设备,要支付400万元,该设备的使用寿命4
年,无残值,采用直线法并计提折旧。
预计每年可生产税前净利
140万元,如果所得税税率为40%,则回收期为(C)年。
A、4.5B、2.9C、2.2
D、3.2
12、以下项目中不属于敏感资产项目(C)。
13、当贴现率与内含报酬率相等时(B)。
A、净现值小于零B、净现值等于零C、净现值大于零
D、净现值不一定
14、某公司当年长期资本属性结构的财务结构预算是45%,则该公司
当年财务状况预算中,(C)。
A、非流动资产÷
全部资产=45%B、非流动负债÷
全部负债
=45%C、非流动负债÷
(非流动负债+股东权益)=45%D、非流动
负债÷
(全部负债+股东权益)=45%
15、根据《公司法》规定,发行公司流通在外的债券累计总额不超过
公司净资产的(B)。
A、60%B、40%
C、50%D、30%
—3
16、融资租赁又称为财务租赁,有时也称为资本租赁。
下列不属于融
资租赁的范围是(B)。
A、根据协议企业将资产卖给出租人,再将其租回使用B、租赁
期满,租赁物一般归还给出租者C、租赁公司融资融物,由企
业租入使用D、在租赁期间,出租人一般不提供维修设备的服
务
17、以下兼具筹资速度快、筹资费用和资本成本低、对企业有较大灵
活性的筹资方式是(D)。
A发行股票B融资租赁C发行股票D长期
借款
18、在初创期的企业,股利政策一般(A)。
A、采用非现金股利政策B、可以考虑适当的现金股
利政策
C、采用现金股利政策D.采用高现金股利政策
19、短期借款较多,流动比率降低,这对一个企业来说一般属于
(B)。
A、优势B、劣势C、机会D、
威胁
20、某公司20×
9年财务结构预算安排中,资产期限结构的财务结构预算是40%,这意味着该公司20×
9年财务状况预算中,(D)。
A、流动资产÷
非流动资产=40%B、非流动资产÷
流动资产
=60%
—4
C、流动负债÷
全部负债=40%D、非流动资产÷
全部资产
=40%
21、一般来说,在企业的各种资金来源中,资本成本最高的是(B)。
A、优先股B、普通股C、债券D、
长期借款
22、某公司20×
9年财务结构预算安排中,股权资本结构的财务结构
预算是95%,这意味着该公司20×
A、股东权益÷
总资产=95%B、股东权益÷
总资产=5%
C、总负债÷
股东权益=95%D、未分配利润÷
股东权益
=5%
23、甲公司全部长期资本为5000万元,债务资本比率为0.3,债务
年利率为7%,公司所得税税率为25%。
在息税前利润为600万元
时,税后利润为300万元。
则其财务杠杆系数为(B)。
A、1.09B、1.21C、1.32
D、1.45
24、某公司上年销售收入为2000万元,若预计下年通货膨胀率为5%,
销售量增长10%,所确定的外部筹资额占销售增长的百分比为
20%,则相应外部应追加的资金为(A)万元。
A、62B、60C、25D、
75%
25、根据我国《公司法》的规定,我国市场上的股票不包括(B)。
—5
A、记名股票B、无面额股票C、国家股
D、个人股
26、采用筹集投入资本方式筹措股权资本的企业不应该是(A)。
A、股份制企业B、国有企业C、集体企业
D、合资或合营企业
27、下列说法中,正确的是(C)。
A、企业的资本结构就是企业的财务结构B、企业的财务结
构不包括短期负债
C、企业的资本结构中不包括短期负债D、资本结构又被
称为杠杆资本结构
28、某股票当前的市场价格为20元/股,每股股利1元,预期股利增
长率为4%,则其市场决策的资本成本率为(D)。
A、4%B、5%C、9.2%D、
9%
29、下列说法不正确的是(A)。
30、B公司拟发行优先股40万股,发行总价200万元,预计年股利
5%,发行费用10万元。
B公司该优先股的资本成本率为(B)。
—6
A、4.31%B、5.26%C、5.63%
31、某投资项目原始投资为12万元,当年完工投产,有效期3年,
每年可获得现金净流量4.6万元,则该项目内含报酬率为
A、6.68%B、7.33%C、7.68%
D、8.32%
32、配股权证是确认股东配股权的证书,它按(D)定向派发,
赋予股东以优惠的价格认购发行公司一定份数的新股。
A、优先股持有比例B、公司债券持有比例C、公司管理层级别
D、股东持股比例
33、如果向一只β=1.0的投资组合中加入一只β>
1.0股票,则下列
说法中正确的是(B)。
A、投资组合的β值上升,风险下降B、投资组合的β值
和风险都上升
C、投资组合的β值下降,风险上升D、投资组合的β值
和风险都下降
34、证券发行申请未获核准的上市公司,自中国证监会作出不予核准的决定之日起(C)个月后,可再次提出债券发行申请。
A、1B、3C、6D、12
—7
35、关于不同发展阶段的财务战略,下列说法中不正确的是(B)。
A、初创期应该尽量使用权益筹资,应寻找从事高风险投资、要求
高回报的投资人
B、在成长期,由于风险降低了,因此可以大量增加负债比例,以
获得杠杠利益
C、在成熟期,企业权益投资人主要是大众投资者,公司多余的现
金应该返还给股东
D、在衰退期,企业应该进一步提高债务筹资比例
36、甲公司全部长期资本为
5000万元,债务资本比率为
0.3,债务
在息税前利润为
600万元
时,税后利润为
300万元。
则其财务杠杆系数为(B
A、1.09
B
、1.21
C
、1.32
二、多选题
1、下列说法正确的是(ACDE)。
A、影响纯利率的因素是资金供应量和需求量B、纯利率是
稳定不变的
C、无风险证券的利率,除纯利率外还应加上通货膨胀因素
D、资金的利率由三部分构成:
纯利率、通货膨胀补偿和风险报酬
E、为了弥补违约风险,必须提高利率
2、对财务杠杆的论述,正确的是(ABCDE)。
A、在资本总额及负债比率不变的情况下,财务杠杆系数越高,每
—8
股盈余增长越快
B、财务杠杆效益指利用债务筹资给企业自有资金带来的额外收益
C、与财务风险无关D、财务杠杆系数越大,财务风险
越大
E、财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险
3、资本资产定价模型是建立在一系列严格假设的基础之上的主要包
括(ABCD)。
A、投资者对预期收益率、方差以及任何资产的协方差评价一致,
即投资者有相同的期望
B、无交易费用C、无税收D、所有投资者都是价格接受
者E、卖空资产有严格限制
4、全面预算的特征有(ABCD)。
A、以战略规划和经营目标为导向B、以业务活动环节及
部门为依托
C、以人、财、物等资源要素为基础D、以管理控制相衔接
E、是企业的分布具体计划
5、某企业向银行借入一笔款项,银行贷款的年利率为10%,每年复
利计息一次。
银行规定前十年不用还本付息,但从第11~第20
年每年年末偿还本息5000元。
若用两种方法计算这笔借款的现值为(CD)。
(PVIFA10%,10=6.145,PVIFA10%,10=0.386,PVIFA10%,20=8.514)
A、42570B、11830C、11845D、11860
—9
E、11875
6、通货膨胀对企业财务活动的影响主要体现为(BD)。
A、减少资金占用量B、增加企业的资金需求C、降低
企业的资本成本D、引起利率的上升E、
企业筹资更加容易
7、设年金为A,利息率为i,计息期为n,则后付年金现值的计算公式
为(BC)。
A、PVAn=A×
PVIFi,nB、PVAn=A×
PVIFAi,nC、
PVAn=A×
(P/A,i,n)D、PVAn=A×
PVIFi,n×
(1+i)E、
PVIFAi,n
8、在营业收入比例法中,以下项目中不是敏感项目的有(BCDE)。
A、应收账款B、固定资产C、实收资本D、短期借款
E、非流动负债
9、某公司是一家刚刚成立的多媒体产品研制和生产企业,产品还处
于研发投入阶段,尚未形成收入和利润能力,但其市场前景被评
估机构看好,对这家公司,以下说法正确的是(ADE)。
A、该企业属于引入期B、该企业面临的经营风险
非常小
C、该企业的财务战略的关键应是吸纳债务资本
D、该企业的筹资战略应是筹集股权资本E、该企业的股
利战略最好是不分红
10、资本结构分析所指的资本包括(ABC)。
A、长期债务B、优先股C、普通股D、短期
借款E、应付账款
—10
11、下列有关β值系数的说法正确的是(ABCDE)。
A、β值度量了股票相对于平均股票的波动程度
B、当β=2,则说明股票的风险程度也将为平均组合的2倍
C、当β=0.5,则说明股票的波动性仅为市场波动水平的一半
D、证券组合的β系数是单个证券β的加权平均,权数为为各种股
票在证券组合中所占的比重
E、β系数一般不需投资者自己计算,而由一些投资服务机构定期
计算并公布
12、股票按发行对象和上市地区的不同,可以分为(ACDE)。
A、A股B、ST股C、B股D、N股
E、H股
13、某公司是一家老字号重工业企业,面对刚刚度过全球金融危机、
经济复苏的宏观经济环境和止跌企稳蓄势上扬的行业环境,在自
身条件允许时,可以考虑选择的举措有(ADE)。
A、增加厂房设备B、减少融资租赁C、减少临时性雇员D、建
立存货E、开发新产品
14、下列有关β值系数的说法正确的是(ABCDE)。
B、当β=2,则说明股票的风险程度也将为平均组合的
D、证券组合的β系数是单个证券β的加权平均,权数为各种股票在
—11
证券组合中所占的比重
E、β系数一般不需投资者自己计算,而由一些投资服务机构定期计
算并公布
15、下列关于联合杠杆的描述正确的是(BCE)。
A、用来估计销售变动时息税前利润的影响B、用来估计销售额
变动对每股盈余造成的影响C、揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互
关系D、揭示企业面临的风险对企业投资的影响E、为达到某一
个既定的总杠杆系数,经营杠杆和财务杠杆可以有很多不同的组合
16、某企业向银行借入一笔款项,银行贷款的年利率为10%,每年复
银行规定前十年不用还本付息,但从第
11~第20
若用两种方法计算这笔借款的现
值为(c)。
(PVIFA10%,10=6.145,PVIFA10%,10=0.386,
PVIFA10%,20=8.514)
三、判断题
错1、企业经营引起的财务活动,涉及固定资产和长期负债的管理问
题,且关键是资本结构的确定。
错2、β系数不会因一个企业的负债结构等因素变化而变化。
错3、处于成长期的企业,当面临资金短缺时,大多都选择内部筹资以减少筹资费用。
对4、优先股和可转换债券既有债务筹资性质,又有权益筹资性质。
—12
对5、当存在控股股东时,企业的委托—代理问题常常表现为中小股东与大股东之间的代理冲突。
对6、复利计息频数越大,复利次数越多,终值的增长速度越快,相同时期内终值越大。
错7、利率随时间上下波动,利率的下降会导致流通在外的债券价格的下降。
错4、利润预算是企业预算期营业利润、利润总额和税后利润的综合预算,是综合性最强的预算。
对8、长期认股权证的认股权期限通常持续几年,有的是永久性的。
短期认股权证的认股权期限比较短,一般在90天以内。
对9、融资租赁实际上就是租赁公司筹资购物,由承租企业租入并支
付租金。
对10、政府发行的债券有国家财力做后盾,其本金的安全性非常高,通常视为无风险证券。
对11、F公司准备发行一批优先股,每股发行价格6元,发行费用
0.3元,预计年股利为每股0.8元,则其资本成本率约为14.04%。
错12、在企业的全面预算中,营业预算的预算期最短,资本预算次之,财务预算的预算期最长。
对13、F公司准备发行一批优先股,每股发行价格6元,发行费用
错14、净营业收益观点认为,在公司的资本结构中,债务资本的比例越小,公司的价值就越高。
—13
错15、进行长期投资决策时,若备选方案净现值比较小,那么该方案的内含报酬率也相对较低。
错16、净营业收益观点认为,在公司的资本结构中,债务资本的比
例越小,公司的价值就越高。
四、简答题
1、简述什么是证劵市场线。
2章
2、试说明优先股的特点及发行优先股的动机。
5章
3、MM资本结构理论的基本结论和两个重要命题。
6章
4、试说明如何作出股票上市的决策。
5、简述非折现现金流量指标内容。
7章
6、简述年金的概念和种类。
五、计算题
1、时代公司的债券原为AA级,但最近为一系列问题所困扰,陷入了财务困境,如果公司现在被迫破产,公司的股东将一无所获。
现公司通过出售其过去投资的有价债券,动用其历年的折旧积累来筹集资金,准备进行如下两个互斥项目中的一项投资,以避免公司破产。
两
个项目均在第一年年初投资1500万元,第1~10年的现金净流量(不包括第1年年初投入的现金流出)及有关资料如表所示。
有关情况1~10年现金流量
状况概率AB
好0.5310万元800万元
—14
差
0.5
290万元
-200万元
公司加权平均资本成本为15%,PVIFA15%,10=5.0188
要求:
(1)各项目的期望年现金流量为多少?
(2)哪一个项目的总风险较大?
为什么?
(3)分别计算两个项目在状况好和状况差时的净现值。
(4)如果你是公司股东,你希望选哪个项目?
(5)如果你是公司的债权人,你希望经理选哪个项目?
(6)为防止决策引起利益冲突,债权人预先应采取何种保护措施?
(7)谁来承担保护措施的成本?
这月企业最优资本结构有什么关系?
2(学习指导书p-73第2题)、昭奇公司20×
4-20×
8年的产销数量
和资本需要额如表1所示。
假定该公司20×
9年预计产销数量为82000件。
表1
昭奇公司产销量和资本需要额的历史资料
年度
产销量(x)(万件)
资本需要总额(y)(万
元)
20×
4
1.8
280
5
4.5
480
—15
6
7.7
610
7
9.2
730
8
6.8
600
计算表并预测该公司20×
9年资本需要总额。
3(学习指导书p-98第1题)、A公司是近年崛起的溢价生物制药公司,目前资本结构如下表2。
2008年底,A公司准备上马一项新的药
品开发项目,估计需要前期资金900万元,后续资金将从本药品的盈利中获得。
咨询公司综合考虑A公司的相关情况,结合当地的实际情况,向A公司提供了两套具备可行性的方案。
方案一:
向商业银行贷款。
贷款费用为贷款总额的1%,同时,商业
银行要求维持10%的补偿性余额,2009年的贷款利率为7%。
方案二:
向全社会公开发行股票。
鉴于公司目前的情况,咨询公司暂
定发行价格为每股10元,发行费用约为总金额的4%,同时
2009年预计将按每股0.6元发放股票股利。
表2A公司2008年12月31日的资本结构情
况单位:
万元
项目金额比例
负债360045%
所有者权益440055%
总资产8000100%
若你是A公司财务部经理:
—16
(1)请分别计算2009年两种筹资方式成本,并作出自己的选
择。
(2)如果公司可以采用以上两种筹资方式的混合模式,同时公司第一大股东希望在筹资活动结束后,公司的资产负债率约为
49%,请计算此时公司应该如何筹资(结果保留整数)。
(3)在第
(2)问的基础上,编制公司新的资本结构表。
4、(学习指导书P-130第六题)甲股份有限公司目前息税前利润为
5400万元,拥有长期资本12000万元,其中长期债务3000万元,年
利息率10%,普通股9000万股,每股面值1元。
若当前有较好的投
资项目,需要追加投资2000万元,有两种筹资方式可供选择:
(1)增发普通股2000万股,每股面值1元;
(2)增加长期借款2000万元,年利息率为8%。
甲公司的所得税税率为25%,股权资本成本为