林产工业行业财务基准收益率的调整测算文档格式.docx

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金税后财务基准收益率两个指标，标的基准和判据是项目在财务上是否可行的最，此次林业行业财务基准收益率的调整测算。

低要求建设项目财务基准收益率作为衡量项目、将进一步促进林业财务评价参数向精细化体系财务内部收益率的基准值和项目财务可行性和方;

化方向发展可以为政府投资林业项目的决策服，案比选的主要依据反映投资者对相应项目占用，;

务适时提供有效参数围绕参数测算和调整工，资金时间价值的判断应是投资者在相应项目上，作将进一步建立和完善林业行业与期货行业的,1,。

，最低可接受的财务收益率因此对财务基准收。

协作机制，益率的测定准确与否不仅关系着项目是否能通

，过政府部门的审查而且关系着投资人的经济利、二林产工业行业财务基准收益率调,2,。

益是否能够得到保障

整测算工作的方法、一林产工业行业财务基准收益率测，为使整个测算工作有统一规则和共同基础

，、高效有序进行依据林产工业行业的实际需要行算调整工作的要求、、，业特点项目的类型可用数据的情况本行业测20107，、年月国家发改委投资司住建部标（算采用典型项目模拟法其他还有资本资产定价《准定额司联合发出关于开展建设项目财务评价、）模型法加权平均资金成本法来测定行业财务基》，参数补充测算与调整工作的通知依据住建部标。

准收益率采用典型项目模拟法测算行业财务基，准定额研究所对调整测算工作的要求为保持与，，准收益率就是在合理时间区段内选取行业内一

《》（）、、建设项目经济评价方法与参数第三版的一定数量有代表性的已进入正常生产运营状态的

，，建设项目进行实际情况调查对实际实施的项目，，致性满足政府投资项目的决策需要兼顾各类投，，进行数据搜集分析作必要的价格调整按项目评，资者跨行业投资的实际需求本次林业行业建设

、、、、项目涉及林产工业森林工业林纸林化营造林

2011-06-16收稿日期

作者简介:

吴琨，女，北京人，国家林业局工程质量监督和造价管理总站工程

师;

杨晓春，男，黑龙江佳木斯人，国家林业局工程质量监

，、价方法分析计算项目的财务内部收益率进而为产与消费对于提高森林资源综合利用率缓解日

确定行业财务基准参数提供重要依据、益紧张的木材资源供求矛盾保护生态环境具有

运用典型项目模拟法来测定林产工业行业财。

（积极而重要的意义人造板工业的快速发展见

，:

务基准收益率其工作程序分为以下两个步骤1），表满足了市场对木材制品的旺盛需求缓解了，。

程序一确认典型项目的选择条件。

木材的供需矛盾、测算组选择的是在资产规模生产能力方面1我国近十年主要人造板产品生产量表（）;

是子行业的中型以上企业法人单位具备子行3m万;

，业的典型特征项目近年建成在基本正常的条件

年份胶合板刨花板纤维板2:

3;

下已生产运营年能够提供生产运营连续

20002879935142:

3（）年的企业法人单位财务报表中的有关数2001345904570

20023691135767。

3:

5，据每个子行业最好有个典型项目最低不

200354721021128

2120046430995603。

少于个200557625152061，程序二甄别收集的数据并进行价格水平的200684327292467

200782935622730。

调整2008114235412907

典型项目实际调查的数据应是项目投入实际20091431445134892:

3。

、使用后年的实际数据包括投资总额建设

、（）、、投资运营资本流动资本销售营业收入总成:

2010《注资料来源于中国林业产业协会年发布的中国林业、、、本费用经营成本费用销售税金及附加折旧摊2009）2010》产业发展指南

、、、、、销总资产净资产税前利润利息费用所得税

税率资产负债率银行借款和发行债券的数额、四数据来源与数据计

算、、建设期生产经营期企业已投入生产运营的年

《根据林业建设项目财务评价参数测算与调、。

限分年投资比例等

》，整工作大纲的要求国家林业局林产工业设计院、，由于各典型项目的建设投产时间不同项目

201012，于年月召开了数据采集工作会议确定、，、投入物产出物价格水平不同为便于测算比较

按照典型项目模拟法的要求开展林产工业子行业，与分析需要对项目各种数据的价格水平进行

，、、数据采集工作并按照区域规模次子行业等要。

调整

2011120，素选定典型项目截至年月日收到

《》5，5企业反馈的典型项目数据采集表份个项

、、:

（1）目的投产年份项目名称所属区域分别为

20062），，;

（年投产连续平压刨花板项目华东区、三林产工业子行业的属性及其主要

2006;

，，年投产单层大幅面刨花板项目华东区特点（3）

2004;

，，年投产连续辊压纤维板项目东北区

，林产工业是我国国民经济的支柱产业之一（4）2005，，;

年投产多层压机纤维板项目华东区、、、、林产工业主要产品有木材锯材人造板木地板2008，，。

（5）年投产胶合板华南区数据表的内，（021），家具等林产工业作为林业行业子行业包

（0211）、（0212）、（0213）括刨花板纤维板胶合板，2。

涵及主要参数可参见表

等次子行业《》按照典型项目数据采集表将全部数据进

，人造板工业属技术密集型产业是我国林业，，《行价格调整后按项目评价的方法制成全投资

，。

产业的支柱之一是林产工业的核心人造板是》，现金流量表和资本金现金流量表并在此基础上

，高效利用木材资源的主要途径之一人造板的生计算项目的全投资内部收益率和资本金内部收益—68—，3。

率初步测算结果参见表

2表典型项目数据采集表

2006200720082009数据名称建设期

（）/银行借款额建设期万元4000

（）/银行借款额流动资金万元

/其他融资成本万元

/34787895012733699销售收入万元补贴收221532503107//入总成本费用万元6015102161120711787/经营成本费用万元万55469011988510139/销售税金及附加万元204753108/税前利润万元利元283411109）162/息费用万元所得税税25,9）20219112%%率资产负债率

19700177002004;

8注项目名称为华东区某公司刨花板项目投资

总额万元建设投资万元建设期年月200523%、77%。

11;

至年月分年投资比例为首年次年资料来源于林业建设项目财务评价参数测算与调整工2010。

1230作组年月日采集的数据

）（3林产工业典型项目财务评价参数初步测算表

项目总投资融资前税前财务项目资本金资本金税后财务项目名称//%%

万元基准收益率万元基准收益率

350041,8651,582000东北区某公司连续辊压纤维板项目7200010,84

3200011,10华东区某公司连续平压刨花板项目华197007,28137008,

10东区某公司单层大幅面刨花板项目华440010,76172012,87南区某公

司胶合板项目华东区某公司930022,28300024,08多层压机纤维板项目

。

注资料来源于林业建设项目财务评价参数测算与调整工作组

而近年来这些地区热带材的资源急剧减少虽然

、五数据调整与论证，我国速生丰产林基地得到了较快发展但主要集

中在一些生态敏感地带不适合提供工业用材、、林产工业项目中纤维板刨花板胶合板等项

，此外由于纸业飞速发展对原料的鲸吞木质原料，目影响行业基准收益率的因素主要包括项目建。

供求矛盾愈演愈烈资源匮乏导致我国用材原木、、、设投资原料价格国家补贴与税收政策市场需，的价格一般要高于国际市场平均水平原料成本

（），的居高不下使得林产工业行业的发展受到了严重求包括国际市场等此类因素对行业基准收益

制约直接影响着行业基准收益率的界定，，率的影响必须进行不确定性分析并对权重予以

劳动力成本近年来中国劳动力工资增长趋。

，论证在林业工程项目可行性研究中需要进行

势必然带来人造板等林产工业产品成本结构性的，不确定性分析的要素有多项现择其重点作定性

，增长林产工业具有劳动密集型特征尽管过去（）。

分析论述引证数据

在初加工产品和低端产品尚具有一定的比较优:

，原材料成本林产工业属于资源依赖型产业，、、势但与印度巴基斯坦印度尼西亚等发展中国，国内自然资源的不足国际环保呼声引发的原料，。

家相比近年来中国的工资成本优势正逐步丧失

，进口的严峻形势与激增的社会需求之间形成尖劳动力成本的增长必将在很大程度上影响林产工

，业项目的成本支出继而影响着行业基准收益率，锐矛盾这决定了该产业发展的局限性和企业生。

的界定。

、，存的艰难性胶合板用大径级材阔叶材其中珍—69—

贵阔叶材严重匮乏长期以来主要依靠进口大

、、，径级阔叶材主要来自非洲拉美东南亚等地区

80%50%。

，生产技术和工艺装备我国人造板的科技创退还增值税即征即退优惠政值税按

，，，新主要集中在高等院校和科研院所企业自身人策能否延续将极大地影响项目的现金流入继而

才聚集和研发能力薄弱创新环境和条件受很多直接影响财务内部收益率

，，5因素制约生产工艺直接影响生产效益和制造成结合上述调整因素测算组对个典型项目

，、《》《》本同时我国人造板设备制造厂家在生产规模的全投资现金流量表和资本金现金流量表、，自动监测检测和自动化程度及控制等方面与国进行调整计算后按照投资总额和项目资本金加

，，际水平相比存在较大差距尤其是主机设备和关权平均得出林产工业子行业的融资前税前财务

，10,14%，键工艺技术创新能力不足长期处于追踪和模仿基准收益率资本金税后财务基准收益率，。

10,45%。

的水平缺乏自己的核心技术新建的大型连续这一参数的确定显现了科学性和前瞻

，，。

压机生产线全部依靠进口我国和亚洲最大的连性意义十分重大它不仅关系着投资人的经济

2006，，续压机生产线是年才在福建三明市投产的利益能否得到保障而且能够充分体现行业产业（）;

大亚木业福建有限公司引进的刨花板生产线政策的导向作用它不仅可以为政府投资林业工345,m万的年产能比起世界

最先进的刨花板生程项目的决策服务而且将进一步建立和完善林

3,3,70om产线万的年产能来说差距是巨大的在业行业与期货行业的

协作机制

，工业项目的总投资中装备等固定资产占大头是：

参考文献。

项目财务收

益率的决定性因素

1,,，国家发展改革委建设部建设项目经济评价方法与：

税收政策的影响以三剩物和次小薪材为原,M,,3,：

5）：

，2006参数第版北京中国

计划出版社，料生产加工的综合利用产品享受增值税优惠政19,,4,2001o1策年月曾对企业以三剩物和次小薪材,2,，,,J,,绪飞中国林业行业基准贴现率研究王周姜全

，2006（6）：

39）44,林业经济，为原料生产加工的综合利用产品由税务部门实,3,，，,戴永务刘燕娜余建辉中国人造板产业国际竞争，行增值

税即征即退办法生产上述综合利用产品J,,，2007，85（7）：

13）16,,力的评

价中国林业经济

4,，,赵旭霞钱小瑜优化综合利用税收政策支持林产工，的企业可单独核算该综合利用产品的销售额和

J,,，2011，38

（2）:

5）8,业健康发展林产工业、。

2010增值税销项税

额进项税额年对纳税人销

、、、4售的以三剩物次小薪材农作物秸秆蔗渣等，类农林剩余物为原料生产的综合利用产品的增

—70—

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