《证券投资分析》第2章客观题答案文档格式.docx
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C.股份分割往往比增加股利分配对股价上涨的刺激作用更大
D.公司增资一定会使每股净资产下降，因而促使股价下跌
9.某公司在未来无限时期内每年支付的股利为5元/股，必要收益率为10％，则采用零增长模型计算的该公司股票在期初的内在价值为（ ）。
A.10元
B.30元
C.50元
D.100元
10.上年年末某公司支付每股股息为2元，预计在未来该公司的股票按每年4％的速度增长，必要收益率为12％，则该公司股票的内在价值为（ ）。
A.16.37元
B.17.67元
C.25元
D.26元
11.如果某投资者以52.5元的价格购买某公司的股票，该公司在上年年末支付每股股息5元，预计在未来该公司的股票按每年5％的速度增长，则该投资者的预期收益率为（ ）。
A.12％
B.13％
C.15％
D.17％
12.在决定优先股的内在价值时，（ ）相当有用。
A.可变增长模型
B.不变增长模型
C.二元增长模型
D.零增长模型
13.下列对股票市盈率的简单估计方法中不属于利用历史数据进行估计的方法是（ ）。
A.算术平均数法或中间数法
B.市场预期回报率倒数法
C.趋势调整法
D.回归调整法
14.金融期货的标的物包括（ ）。
A.股票
B.外汇
C.利率
D.以上都是
15.下列说法正确的是（ ）。
A.从理论上说，实值期权的内在价值为正，虚值期权的内在价值为负，平价期权的内在价值为零
B.对看跌期权而言，若市场价格高于协定价格，期权的买方执行期权将有利可图
C.对看涨期权而言，若市场价格低于协定价格，期权的买方执行期权将有利可图
D.实际上，期权的内在价值可能大于零，可能等于零，也可能为负值
16.如果以EVt表示期权在t时点的内在价值，x表示期权合约的协定价格，St表示该期权标的物在t时点的市场价格，m表示期权合约的交易单位，当x=9980、St=10000、m=10时，则每一看涨期权在t时点的内在价值为（ ）。
A.0
B.200
C.-200
D.20
17.下列对金融期权价格影响的因素，说法不正确的是（ ）。
A.利率提高，期权标的物的市场价格将下降，从而使看涨期权的内在价值下降，看跌期权的内在价值提高
B.在其他条件不变的情况下，期权期间越长，期权价格越高；
反之，期权价格越低
C.在期权有效期内标的资产产生的收益将使看涨期权价格上升，使看跌期权价格下降
D.标的物价格的波动性越大，期权价格越高；
波动性越小，期权价格越低
18.某可转换债券面值1000元，转换价格l0元，该债券市场价格990元，标的股票市场价格8元/股，则当前转换价值为（ ）。
A.990元
B.1010元
C.980元
D.800元
19.假设某认股权证目前股价为5元，权证的行权价为4.5元，存续期为l年，股价年波动率为0.25，无风险利率为8％，则认股权证的价值为（ ）。
已知累积正态分布表N（1.34）=0.908，N（1.09）=0.862，e-0.08=0.9231。
A.0.46元
B.0.54元
C.0.66元
D.0.96元
20.某认股权证的理论价值为7元，市场价格为9元，则该认股权证的溢价为（ ）。
A.-2元
B.2元
C.-9元
D.9元
21.下列不是影响股票投资价值内部因素的是（ ）。
A.公司净资产
B.公司盈利水平
C.股份分割
D.市场因素
22.股票内在价值的计算方法模型中，假定股票永远支付固定股利的模型是（ ）。
A.现金流贴现模型
B.市盈率估价模型
C.不变增长模型
23.可转换证券转换价值的公式是（ ）。
A.转换价值=标的股票市场价格×
转换比例
B.转换价值=标的股票净资产×
C.转换价值=标的股票市场价格÷
D.转换价值=标的股票净资产÷
24.某公司可转换债券的转换比例为20，其普通股股票当期市场价格为40元，债券的市场价格为1000元，则（ ）。
A.转换升水比率15％
B.转换贴水比率15％
C.转换升水比率25％
D.转换贴水比率25％
25.下列关于认股权证的杠杆作用的说法正确的是（ ）。
A.对于某一认股权证来说，其溢价越高杠杆作用就越高
B.认股权证价格的涨跌能够引起其可选购股票价格更大幅度的涨跌
C.认股权证的市场价格同其可选购股票的市场价格保持相同的涨跌数
D.认股权证的市场价格要比其可选购股票的市场价格的上涨或下跌的速度快得多
26.转换贴水的计算公式是（ ）。
A.可转换证券的转换价值+可转换证券的市场价格
B.可转换证券的投资价值+可转换证券的市场价格
C.可转换证券的转换价值-可转换证券的市场价格
D.可转换证券的市场价格-可转换证券的转换价值
27.（ ）是全体股东的权益，是决定股票投资价值的重要基准。
A.总负债
B.总资产
C.资产净值
D.股票股利
28.一般来说，债券的期限越长，流动性溢价（ ），体现了期限长的债券拥有较高的价格风险。
A.越小
B.越大
C.不变
D.不确定
29.下列不属于股票投资价值外部因素的是（ ）。
A.宏观经济因素
B.股利政策
C.行业因素
30.关于债券当期收益率，以下说法不正确的是（ ）。
A.反映每单位投资的资本损益
B.反映每单位投资能够获得的债券年利息收益
C.度量的是债券年利息收益占购买价格的百分比
D.可以用于期限和发行人均较为接近的债券之间进行比较
31.关于各变量的变动对权证价值的影响方向，以下说法错误的是（ ）。
A.在其他变量保持不变的情况下，股票价格与认沽权证价值反方向变化
B.在其他变量保持不变的情况下，到期期限与认股权证价值同方向变化
C.在其他变量保持不变的情况下，无风险利率与认沽权证价值反方向变化
D.在其他变量保持不变的情况下，股价的波动率与认沽权证的价值反方向变化
32.企业的资产价值、负债价值与权益价值三者之间存在下列（ ）关系。
A.权益价值=资产价值+负债价值
B.权益价值=资产价值-负债价值
C.负债价值=权益价值+资产价值
D.权益价值=资产价值
33.在贷款或融资活动进行时，贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分，是（ ）的观点。
A.流动性偏好理论
B.市场预期理论
C.市场分割理论
D.有效市场理论
34.对给定的终值计算现值的过程称为（ ）。
A.映射
B.转换
C.回归
D.贴现
35.下列影响股票投资价值的外部因素中，不属于宏观经济因素的是（ ）。
A.货币政策
B.财政政策
C.经济周期
D.产业政策
36.作为虚拟资本载体的有价证券，本身并无价值，其交换价值或市场价格来源于其（ ）。
A.规避市场风险的能力
B.产生未来收益的能力
C.流动性
D.交易性
37.如果通货膨胀率是（ ），今天100元所代表的购买力比明年的100元要大。
B.负数
C.正数
D.不变
38.资本现金流模型以（ ）为指标，以无杠杆权益成本为贴现系数。
A.自由现金流
B.权益现金流
C.资本现金流
D.经济利润
39.调整现值模型以（ ）为指标，以无杠杆权益成本为贴现系数。
A.经济利润
B.自由现金流
D.权益现金流
40.对于重置成本变动较大的公司、固定资产较少的服务行业，不适合用（）来对证券进行估值。
A.市净率
B.市盈率
C.股价／销售额比率
D.市值回报增长比
41.对于可以持续经营的企业一般用（ ）来计算其资产价值。
A.历史成本法
B.重置成本法
C.清算价值法
D.公允价值法
42.对于停止经营的企业一般用（ ）来计算其资产价值。
43.债券交易中，报价是指每（ ）面值债券的价格。
A.1元
B.10元
C.100元
D.1000元
44.我国交易所市场对附息债券的计息规定是，全年天数统一按（ ）天计算，利息累积天数规则是“按实际天数计算，算头不算尾、闰年2月29日不计息”。
A.360
B.364
C.365
D.366
45.2010年3月5日，某年息8％、每年付息l次、面值为100元的国债，上次付息为2009年12月31日。
如净价报价为103.45元，则累计天数为（ ）。
A.59天
B.60天
C.63天
D.64天
二、不定项选择题
1.作为虚拟资本载体的有价证券，它们的价格运动形式具体表现为（ ）。
A.其市场价值由证券的预期收益和市场利率决定，不随职能资本价值的变动而变动
B.其市场价值与预期收益的多少成正比，与市场利率的高低成反比
C.其风险大小，既决定于投资者的投资能力，也决定于市场的总体情况
D.其价格波动，既决定于有价证券的供求，也决定于货币的供求
2.通常将有价证券的市场价格区分为（ ）。
A.历史价格
B.当前价格
C.发行价格
D.预期市场价格
3.关于内在价值，以下说法正确的有（ ）。
A.是一种相对“客观”的价格
B.围绕着内在价值形成的
C.由证券自身的内在属性或者基本面因素决定
D.受外在因素比如短期供求关系变动、投资者情绪波动等等影响
4.上市公司拟在未来无限时期每年支付每股股利2元，相应的贴现率（必要收益率）为10％，该公司股价18元，计算该股票的净现值为（ ）。
C.18元
D.20元
5.关于安全边际，以下说法正确的有（ ）。
A.任何投资活动均以之为基础
B.证券的市场价格高于其内在价值的部分
C.对债券或优先股而言，它通常代表盈利能力超过利率或者必要红利率
D.对普通股而言，它代表了计算出的内在价值高于市场价格的部分
6.某投资者5年后有一笔投资收入10万元，设投资的年利率为10％，用复利的方法计算其投资现值为（ ）。
A.6.1万元
B.5.2万元
C.6.2万元
D.6.5万元
7.在任一时点上，影响利率期限结构形状的因素有（ ）。
A.市场效率低下
B.债券预期收益中可能存在的流动性溢价
C.对未来利率变动方向的预期
D.资金在长期和短期市场之问的流动可能存在的障碍
8.下列影响股票投资价值的外部因素中，属于宏观经济因素的是（ ）。
C.收入分配政策
D.产业的发展状况
9.利率期限结构的形成主要是由（ ）决定的。
A.市场供求关系
B.流动性溢价
C.市场分割
D.对未来利率变化方向的预期
10.下列股票模型中，较为接近实际情况的是（ ）。
A.零增长模型
D.三元增长模型
11.美国Whitebeck和Kisor用多重回归分析法发现的美国股票市场在1962年6月8日的规律中建立了市盈率与（ ）的关系。
A.市场利率
B.股息支付率
C.收益增长率
D.增长率标准差
12.下列关于回归分析法建立市盈率模型的说法，正确的是（ ）。
A.回归分析法得出的有关市盈率估计方程具有很强的时效性
B.尚有该模型没有捕捉到的其他重要因素
C.能成功地解释较长时间内市场的复杂变化
D.当市场兴趣发生变化时，表示各变量权重的那些系数将有所变化
13.股票市盈率估计的主要方法有（ ）。
A.试算法
B.回归分析法
C.简单估计法
D.现金贴现法
14.下列关于市净率的说法，正确的是（ ）。
A.市净率越大，说明股价处于较高水平；
市净率越小，则说明股价处于较低水平
B.市净率反映的是相对于净资产股票当前市场价格是处于较高水平还是较低水平
C.市净率又称价格收益比或本益比，是每股价格与每股收益之间的比率
D.市净率通常用于考察股票的内在价值，多为长期投资者所重视
15.某投资者将10000元投资于票面利率10％、5年期的债券，则此项投资的终值按复利计算是（ ）。
A.10105元
B.15000元
C.16105元
D.19023元
16.在金融期货合约中对有关交易的（ ）有标准化的条款规定。
A.标的物
B.合约规模
C.交割时间
D.标价方法
17.期货价格相当于交易者持有现货金融工具至到期日所必须支付的（ ）。
A.购买金融工具而付出的融资成本
B.持有现货金融工具所取得的收益
C.持有成本
D.净成本
18.影响期货价格的因素包括（ ）。
B.财政政策、货币政策
C.期货合约的流动性
D.现货金融工具的供求关系
19.下列关于金融期权的说法，正确的是（ ）。
A.金融期权是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的某种金融工具的权利
B.期权的价格是在期权交易中期权的买方为获得期权合约所赋予的权利而向期权的卖方支付的费用
C.期权价格受多种因素影响，但从理论上说由两个部分组成，即内在价值和时间价值
D.金融期权的时间价值是指期权的买方如果立即执行该期权所能获得的收益
20.影响期权价格的因素包括（ ）。
A.利率
B.协定价格与市场价格
C.标的资产的收益
D.权利期间
21.影响期权价格最主要的因素是（ ）。
A.标的物价格的波动性
22.根据协定价格与标的物市场价格的关系，可将期权分为（ ）。
A.看涨期权
B.虚值期权
C.平价期权
D.实值期权
23.以下情况属于实值期权的有（ ）。
A.对看跌期权而言，当市场价格高于协定价格时
B.对看涨期权而言，当市场价格低于协定价格时
C.对看涨期权而言，当市场价格高于协定价格时
D.内在价值为正的金融期权
24.下列期权属于虚值期权的是（ ）。
A.市场价格低于协定价格的看涨期权
B.市场价格高于协定价格的看跌期权
C.市场价格高于协定价格的看涨期权
D.市场价格低于协定价格的看跌期权
25.利用历史数据对股票市盈率进行估计时，可以用到的方法有（ ）。
B.趋势调整法
C.市场决定法
26.下述关于影响期权价格的论述正确的有（ ）。
A.期权期间越长，期权价格越高
B.协定价格与市场价格间的差距越大，时间价值越小
C.标的物价格的波动性越小，期权价格越高
D.利率提高，股票看涨期权的内在价值下降，而看跌期权的内在价值会提高
27.下列关于可转换证券价值的说法正确的是（ ）。
A.可转换证券的投资价值是指将可转换证券转股前的利息收入和转股时的转换价值按适当的必要收益率折算的现值
B.可转换证券的理论价值是指当它作为不具有转股选择权的一种证券的价值
C.可转换证券的转换价值是指实施转换时得到的标的股票的市场价值
D.可转换证券的价值有投资价值、转换价值、理论价值及市场价值之分
28.下面关于权证的说法正确的是（ ）。
A.认股权证的持有人有权买入标的证券，认沽权证的持有人有权卖出标的证券
B.按权证的内在价值，可以将权证分为平价权证、价内权证和价外权证
C.美式权证的持有人只有在约定的到期日才有权买卖标的证券，而欧式权证的持有人在到期日前的任意时刻都有权买卖标的证券
D.现金结算权证行权时，发行人仅对标的证券的市场价与行权价格的差额部分进行现金结算，实物交割权证行权时则涉及标的证券的实际转移
29.若以s表示标的股票的价格，x表示权证的执行价格，则（ ）。
A.认股权证的内在价值为max（S-X，0）
B.认沽权证的内在价值为max（X-S，0）
C.认股权证的内在价值为max（X-S，0）
D.认沽权证的内在价值为max（S-X，0）
30.影响权证理论价值的主要有（ ）。
A.到期期限
B.权证的行权价格
C.股价的波动率
D.无风险利率
31.下列关于认股权证杠杆作用的说法，正确的是（ ）。
A.杠杆作用表现为认股权证的市场价格要比其可认购股票的市场价格上涨或下跌的速度快得多
B.杠杆作用可以用考察期内认股权证的市场价格变化百分比与同一时期内可认购股票的市场价格变化百分比的比值表示
C.杠杆作用可以用考察期期初可认购股票的市场价格与考察期期初认股权证的市场价格的比值近似表示
D.杠杆作用反映了认股权证市场价格上涨（或下跌）幅度是可认购股票市场价格上涨（或下跌）幅度的几倍
32.关于可转换债券，下列说法正确的是（ ）。
A.可转换证券是指可以在一定时期内，按一定比例或价格转换成一定数量的另一种证券的特殊公司证券
B.可转换证券具有投资价值、转换价值、理论价值和市场价值
C.发行可转换证券时需同时规定转换比例和转换价格
D.可转换证券的价值与标的证券的价值有关
33.（ ）假设市场参与者会按照他们的利率预期从债券市场的一个偿还期部分自由地转移到另一个偿还期部分，而不受任何阻碍。
A.市场预期理论
B.期限结构理论
D.流动性偏好理论
34.作为虚拟资本载体的有价证券，其价格波动决定于（ ）。
A.货币的供求
B.内在价值的回归
C.有价证券的供求
D.收益与风险的反比关系
35.如果不存在活跃交易的市场，确定公允价值采用的估值技术包括（ ）。
A.市场报价
B.现金流量折现法和期权定价模型
C.参照实质上相同的其他金融工具的当前公允价值
D.参考熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市场交易中使用的价格
36.以下关于格雷厄姆和多德提及的“安全边际”（Margin—of—safety）概念，说法正确的有（ ）。
B.安全边际是指证券的市场价格低于其内在价值的部分
C.就债券或优先股而言，它通常代表盈利能力超过利率或者必要红利率，或者代表企业价值超过其优先索偿权的部分
D.对普通股而言，它代表了计算出的内在价值高于市场价格的部分，或者特定年限内预期收益或红利超过正常利息率的部分
37.公平交易要求（）。
A.现金流出的现值大于现金流人的现值
B.现金流出的现值正好等于现金流入的现值
C.该投资行为所产生的现金流的净现值等于0
D.该投资行为所产生的现金流的净现值大于0
38.以下贴现现金流估值法中，以自由现金流作为指标的模型有（ ）。
A.经济利润估值模型
B.现金流贴现模型
C.调整现值模型
D.资本现金流模型
39.以下贴现现金流估值法中，以加权平均资本成本为贴现系数的模型有（ ）。
B.资本现金流模型
D.经济利润估值模型
40.以下贴现现金流估值法中，以无杠杆权益成本为贴现系数的模型有（ ）。
A.权益现金流模型
41.相对估值方法包括（ ）。
A.市盈率
B.市净率
D.市值回报增长比（PEG）
42.对于（ ）适用市盈率对证券进行估值。
A.周期性较弱企业
B.重组型公司
C.一般制造业
D.服务业
43.对于（ ）适用市净率对证券进行估值。
A.成熟行业
B.周期性公司
C.重组型公司
D.亏损公司
44.对企业资产进行估值常用方法包括（ ）。
C.公允价值法
D.清算价值法
45.在金融工程领域中，常见的估值方法有（ ），它们在衍生产品估值中得到广泛应用。
A.无套利定价
B.风险中性定价
C.套利定价模型
D.资本资产定价模型
46.债券的嵌入式期权条款包括（ ）。
A.发行人提前赎回权
B.偿债基金条款
C.转股权、转股修正权
D.债券持有人提前返售权
47.债券必要回报率由（ ）组成。
A.当期收益率
B.真实无风险收益率
C.预期通货膨胀率
D.风险溢价
48.名义无风险收益率一般用相同期限零息国债的（ ）来近似。
A.零利率
B.即期利率
C.到期收益率
D.真实无风险收益率
49.债券交易中，较为普遍采用的报价形式是（ ）。
A.收益报价
B.全价报价
C.部分报价
D.净价报价
50.全价报价的优点有（ ）。
A.所见即所得，比较方便
B.需要计算实际支付价格
C.更好地反映债券价格的波动程度
D.把利息累积因素从债券价格中剔除
51.以下关于净价报价的说法
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