国家开放大学财务管理真题精选Word格式.docx

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10%/（1+12%）4+1000×

10%/（1+12%）5+1000/（1+12%）5=927.9045元

[多项选择题]

5、下列指标中，不考虑资金时间价值的是（）。

A.净现值

B.营运现金流量

C.内含报酬率

D.投资回收期

E.平均报酬率

B,D,E

6试计算下列情况下的资本成本

（1）10年期债券，面值1000元，票面利率11%，发行成本为发行价格1125的5%，企业所得税率外33%；

（2）增发普通股，该公司每股净资产的帐面价值为15元，上一年度行进股利为每股1.8元，每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。

目前公司普通股的股价为每股27.5元，预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的5%；

（3）优先股：

面值150元，现金股利为9%，发行成本为其当前价格175元的12%。

（1）K=

=6.9%，则10年期债券资本成本是6.9%

（2）K=

=14.37%，则普通股的资本成本是14.37%（3）K=

=8.77%，则优先股的资本成本是8.77%

7、下列各项中构成必要投资报酬率的是（）

A.无风险报酬率

B.实际投资报酬率

C.通货膨胀贴补率

D.边际投资报酬率

E.风险报酬率

A,C,E

8某企业有一投资项目，预计报酬率为35%，目前银行借款利率为12%，所得税率为40%，该项目须投资120万元。

请问：

如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标，应如何安排负债与自有资本的筹资数额。

设负债资本为X万元，则

=24%

解得X＝21.43万元则自有资本为=120－21.43＝98.57万元

应安排负债为21.43万元，自有资本的筹资数额为98.57万元。

[单项选择题]

9、如果其他因素不变，一旦贴现率高，下列指标中数值将会变小的是（）

B.平均报酬率

C.内部报酬率

A

10A公司是一个家钢铁企业，拟进入前景良好的汽车制造业。

现找到一个投资项目，是利用B公司的公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给B公司。

预计该项目需固定资产投资750万元，可以持续5年。

财会部门估计每年的付现成本为760万元。

固定资产折旧采用直线法，折旧年限5年，净残值为50万元。

营销部门估计个娘销售量均为40000件，B公司可以接受250元/件的价格。

声场部门不急需要250万元的净营运资本投资。

假设所得税率为40%。

估计项目相关现金流量。

项目计算期=1+5=6

每年折旧额=（750-50）/5=140万元

初始现金流量NCFO=-750

NCF1=-250

运营期间现金流量NCF2-5=（4*250-760）*（1-40%）+140*40%=200

NCF6=200+250+50=500万元

11、一个投资方案的年销售收入为400万元，年付现成本为300万元，年折旧额为40万元，所得税率40%，则该方案年营业现金流量应为（）

A.36万元

B.76万元

C.96万元

D.140万元

B

12某公司借入520000元，年利率为10%，期限5年，5年内每年付息一次，到期一次还本。

该款用于购入一套设备，该设备可使用10年，预计残值20000元。

该设备投产后，每年可新增销售收入300000元，采用直线法折旧，除折旧外，该设备使用的前5年每年总成本费用232000元，后5年每年总成本费用180000元，所得税率为35%.求该项目净现值。

假设贴现率=12%

利息=520000*10%=52000元

设备折旧=520000-20000/10=50000元

初始投资=-520000

每年营业净现金流量=每年营业收入（1-T）-每年付现成本（1-T）+折旧*T

1-4年每年净现金流量=300000*（1-35%）-232000*（1-35%）+50000*35%=61700元

第5年净现金流量=300000*（1-35%）-232000*（1-35%）+50000*35%-520000=-458300元

6-9年每年现金流量=300000*（1-35%）-180000*（1-35%）+50000*35%=95500元

第10年净现金流量=300000*（1-35%）-180000*（1-35%）+50000*35%+20000=115500元

NPV=115500*PVIF12%，10+95500*PVIFA12%，4*PVIF12%，5-458300*PVIF12%，

5+61700*PVIFA12%，4=115500*0.322+95500*3.037*0.567-458300*0.567+61700*3.037

=37191+164448.99-259856.1+187382.9

=126166.79元

13、企业投资10万元建一条生产线，投产后年净利1.5万元，年折旧率为10%，则投资回收期为（）年。

A.3

B.5

C.4

D.6

C

14江南股份有限公司预计下月现金需要总量为16万元，有价证券每次变现的交易费用为0.04万元，有价证券月报酬率为0.9%。

要求：

计算机最佳现金斥有量和有价证券的变现次数。

15、投资者甘愿冒着风险进行投资的诱因是（）。

A.获得报酬

B.可获得利

C.可获得等同于时间价值的报酬率

D.可获得风险报酬

D

16有一面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年支付一次利息，2000年5月1日发行，2005年4月30日到期。

现在是2003年4月1日，假设投资的必要报酬率为10%，问该债券的价值是多少？

该债券的价值P=1000*8%*PVIFA10%，5+1000*PVIF10%，5

=80*3.791+1000*0.621=924.28元

目前市价为1080元，

所以不值得投资。

17、在长期投资中，对某项专利技术的投资属于（）。

A.实体投资

B.金融投资

C.对内投资

D.对外投资

18、我国企业财务管理的最优目标是（）

A.产值最大化

B.利润最大化

C.企业价值最大化

D.资本利润率最大化

19、当贴现率与内含报酬率相等时（）

A.净现值大于0

B.净现值等于0

C.净现值小于0

D.净现值等于1

20、下列筹资方式中，资本成本最低的是（）。

A.发行股票

B.发行债券

C.长期借款

D.保留盈余

21、按投资对象的存在形态，投资可分为（）

A.实体投资和金融投资

B.长期投资和短期投资

C.对内投资和对外投资

D.先决投资和后决投资

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22、资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于一般的帐面成本，通常它是一种（）。

A.预测成本

B.固定成本

C.变动成本

D.实际成本

23某企业年销售额为300万元，税前利润72万元，固定成本40万元，变动成本率为60%，全部资本为200万元，负债比率40%，负债利率10%，要求计算该企业的经营杠杆系数；

财务杠杆系数；

总杠杆系数。

经营杠杆=（S-VC）/（S-VC-F）=（300-300×

60%）/（300-300×

60%-40）=1.5

财务杠杆＝EBIT/EBIT-I=（S-VC-F）/（S-VC-F-I）=（300-300*60%-40）/（300-300*60%-40-200*40%*10%）=1.11

总杠杆系数＝DOL*DFL＝1.5*1.11＝1.665

24、现行国库券利息率为10%，股票的的平均市场风险收益为12%，A股票的风险系数为1.2，则该股票的预期收益率为（）

A.14.4%

B.12.4%

C.10%

D.12%

25某公司为扩大经营业务，拟筹资1000万元，现有A、B两个方案供选择。

有关资料如下表：

通过计算分析该公司应选用的融资方案。

A.方案：

K=5%×

（500/1000）+10%×

（300/1000）+8%×

（200/1000）=7.1%

B.方案：

K=3%×

（200/1000）+9%×

（500/1000）+6%×

（300/1000）=6.9%

因为A方案的综合资金成本率比B方案的高，所以选用B方案。

26、企业筹资的目的在于（）。

A.满足生产经营需要

B.处理企业同各方面财务关系的需要

C.满足资本结构调整的需要

D.降低资本成本

A,C

27某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率10%，筹资费用40万元；

发行优先股800万元，股利率12%，筹资费用24万元；

发行普通股2200万元，第一年预期股利率12%，以后每年按4%递增，筹资费用110万元；

所得税率33%，要求：

（1）债券、优先股、普通股的个别资本成本分别为多少？

（2）公司的综合资本成本是多少？

（1）债券：

K=[2000×

10%×

（1-33%）]÷

（2000-40）×

100%=6.8%

优先股：

K=（800×

12%）÷

（800-24）=12.4%

普通股：

K=（2200×

（2200-110）＋4%=16.6%

（2）综合资本成本

K=6.8%×

（2000÷

5000）+12.4%÷

（800÷

5000）+16.6%÷

（2200÷

5000）=12.0324%

28为什么说企业价值最大化是财务管理的最优目标？

1.价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素，并用货币时间价值的原则进行了科学的计量

2.价值最大化目标能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不公过去和目前的利润会影响企业的价值，而且预期未来现金利润的多少对企业的影响会更大.

3.价值最大化目标科学地考虑了风险与报酬之间的联系，能有效地克服企业财务管理不员不顾风险的大小，只片面追求利润的错误倾向。

价值最大化是一个抽象的目标，在资本*市场有效的假定之下，它可以表达为股票价格最大化或企业市场价值最大化

29简述财务经理财务中财务经理的主要职责。

处理与银行的关系；

现金管理；

筹资；

信用管理；

负责利润的具体分配；

负责财务预算；

财务计划和财务分析工作。

30某企业采购商品的购货条件是（3/15，n/45），计算该企业放弃现金折扣的成本是多少？

31、资本结构调整的原因是（）

A.积累太多

B.成本过高

C.风险过大

D.约束过严

E.弹性不足

B,C,D,E

32某企业目前的资本总额为1000万元，债务资本比为3：

7。

负债利息率为10%，现准备追加筹资400万元，有两种备选方案：

A方案增加股权资本B方案增加负债资本。

若采用负债增资方案，负债利息率为12%，企业所得税率为40%，增资后息税前利润可达200万元。

试用无差异点分析法比较并选择应采用何种方案。

33、公司债券筹资与普通股筹资相比较（）。

A.普通股筹资的风险相对较低

B.公司债券筹资的资本成本相对较高

C.普通股筹资可以利用财务杠杆作用

D.公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付

A,D

34、所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业（）

A.现金收入和支出额

B.货币资金收入和支出额

C.流动资金增加或减少额

D.现金收入和现金支出增加的数量

35、按照收付的时间和次数的不同，年金一般分为（）

A.一次性年金

B.普通年金

C.预付年金

D.递延年金

E.永续年金

36、对企业而言，折旧政策是就其固定资产的两个方面内容做出规定和安排.即（）。

A.折旧范围和折旧方法

B.折旧年限和折旧分类

C.折旧方法和折旧年限

D.折旧率和折旧年限

37、从整体上讲，财务活动包括（）

A.筹资活动

B.投资活动

C.资金营运活动

D.分配活动

E.生产经营活动

A,B,C,D

38、如果某一企业的经营状态处于盈亏临界点，则下列说法中错误的是（）

A.处于盈亏临界点时，销售收入与总成本相等

B.销售收入线与总成本线的交点，即是盈亏临界点

C.在盈亏临界点的基础上，增加销售量，销售收入超过总成本

D.此时的销售利润率大于零

39、最佳资本结构是指（）

A.企业价值最大的资本结构

B.企业目标资本结构

C.加权平均资本成本最低的目标资本结构

D.加权平均资本成本最低，企业价值最大的资本机构

40、投资决策的贴现法有（）

A.内含报酬率法

B.回收期法

C.净现值法

D.现值指数法

A,C,D

41、按2/10、N/30的条件购入货物20万元，如果企业延至第30天付款，其成本为（）。

A.36.7%

B.18.4%

C.2%

D.14.7%

42、下列能够计算营业现金流量的公式有（）

A.税后收入—税后付现成本+税负减少

B.税后收入—税后付现成本+折旧抵税

C.收入×

（1—税率）—付现成本×

（1—税率）+折旧×

税率

D.税后利润+折旧

E.营业收入—付现成本—所得税

D,E

43、企业发行某普通股股票，第一年股利率为15%，筹资费率为4%，普通股成本率为21.625%，则股利逐年递增率为（）

A.2.625%

B.8%

C.6%

D.12.625%

44公司购置一设备价款20000元，预计使用5年，期满无残值，采用直线法提取折旧，5年中每年的营业收入12000元，每年的付现成本4005元，所得税率40%，资金成本率10%。

（5年期，利率为10%的年金现值系数为3.791，利率为18%的年金现值系数为3.127；

）要求：

（1）计算方案的投资回收期；

（2）计算方案的净现值、内含报酬率，并说明方案是否可行。

45、某公司发行面值为1000元，利率为12%，期限为2年的债券，当市场利率为10%时，其发行价格为（）元。

A.985

B.1000

C.1035

D.1150

46某企业购买一台新设备，价值10万元，可使用5年，预计残值为设备总额的10%，按直线法折旧，设备交付使用后每年可实现12000元税前利润。

该企业资金成本率为10%，所得税率为30%。

试计算该投资方案各年现金流量及净现值。

（5年10%的复利现值系数=0.621；

年金现值系数=3.791）

年折旧额＝100000*（1-10％）/5＝90000/5＝18000元

每年现金流量＝12000*（1-30％）+18000＝26400元

净现值＝未来报酬的总现值－初始投资

＝26400×

（P/A，10%，5）+100000*10％*（P/F，10%，5）-100000＝6292.4元

47、某企业的应收账款周转期为80天，应付账款的平均付款天数为40天，现金周转期为110天，则该企业的平均存货期限为（）

A.40天

B.70天

C.120天

D.150天

48、下列各项不属于财务管理观念的是（）

A.时间价值观念

B.风险收益均衡观念

C.机会损益观念

D.管理与服务并重的观念

49、对现金的余裕与短缺采用怎样的处理与弥补方式，应视现金余裕或不足的具体情况，一般来说（）

A.经常性的现金余裕比较适于归还短期借款或购买短期有价证券

B.临时性的现金不足主要通过增加长期负债或变卖长期证券

C.经常性的现金短缺可以通过筹集短期负债或出售有价证券加以弥补

D.临时性的现金余裕可用于归还短期借款等流动负债

50、下列各项中不属于商业信用的是（）。

A.应付工资

B.应付帐款

C.应付票据

D.预提费用

51、影响企业财务管理最为主要的环境因素是（）

A.经济体制环境

B.财税环境

C.金融环境

D.法制环境

52某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。

一年按360天计算。

（1）、计算该公司流动负债年末余额。

（2）、计算该公司存货年末余额和年平均余额。

（3）、计算该公司本年销货成本。

（4）、假定本年主营业务收入净额为960万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周转期。

年末流动比率为3，年末流动资产余额为270，流动负债年末余额=270/3=90

（2）、计算该公司存货年末余额和年平均余额。

年末速动比率为1.5，流动负债年末余额=90，年末速动资产=90*1.5=135，公司流动资产由速动资产和存货构成，所以存货年末余额=270-135=135，年平均余额=（145+135）/2=140

（3）、计算该公司本年销货成本。

存货周转率为4次，存货年平均余额为140，本年销货成本=4*140=560

（4）、假定本年主营业务收入净额为960万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周转期。

应收账款以外的其他速动资产忽略不计，所以年末应收账款=速动资产=135，年应收账款平均额=（125+135）/2=130，应收账款周转次数=960/130=7.384，周转期=360/7.384=48.75天

53甲投资者拟投资购买A公司的股票.A公司去年支付的股利是每股1元，根据有关信息，投资者估计公司年股利增长率可达10%，公司股票的贝塔系数为2，证券市场所有股票的平均收益率是15%，现行国库券利率8%，要求计算：

（1）该股票的预期收益率

（2）该股票的内在价值

1、预期收益率=无风险收益率+贝塔系数*（市场平均收益率-无风险收益率）

Kj=Rf+β（Km-Rf）=8%+2（15%-8%）=22%

2、该股票的内在价值=下期股利/（股权资本成本-永续增长率）

PD0（1+g）/Rs-g=1*（1+10%）/22%-10%=9.17元

54某公司是一个高速发展的公司，预计未来3年股利年增长率为10%，之后固定股利年增长率为5%，公司刚发放了上1年的普通股股利，每股2元，假设投资者要示的收益率为15%。

计算该普通股的价值。

15%收益=市盈率6.67

前3年获利增长10%

后面获利5%，市盈率6.666666667

第1年2.00，第1年普通股价值13.33

第2年2.20，第2年普通股价值14.67

第3年2.42，第3年普通股价值16.13

第4年2.66，第4年普通股价值17.75

第5年2.80，第5年普通股价值18.63

第6年2.93，第6年普通股价值19.57

第7年3.08，第7年普通股价值20.54

第8年3.24，第8年普通股价值21.57

第9年3.40，第9年普通股价值22.65

第10年3.57，第10年普通股价值23.78

55某企业自制零部件用于生产其他产品，估计年零件需要量4000件，生产零件的固定成本为1000元；

每个零件年储存成本为10元，假设企业生产状况稳定，按次生产零件，每次的生产准备费用为800元，试计算每次生产多少最适合，并计算年度生产成本总额。

56某公司决定进行一项投资，投资期为3年。

每年年初投资2000万元，第四年初开始投产，投产时需垫支500万元营运资金，项目寿命期为5年，5年中会使企业每年增加营业收入3600万元，每年增加付现成本1200万元，假设该企业的所得税率为30%，资本成本率为10%，固定资产无残值。

计算该项目的净现值。

年折旧=6000÷

5=1200（万）营业现金流量=（3600-1200-1200）（1-30%）+1200=2040（万元）

NPV=[2040（P/A，10%，5）（P/F，10%，3）+500（P/F，10%，8）]-[2000+2000（P/A，10%2）+

500（P/F，10%，3）]=（2040