万科获利能力指标.doc
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第一节获利能力指标
获利能力是指企业赚取利润的能力，反映企业的资金增值能力。
获利能力分析就是要从各个视角对企业赚取利润的能力进行定量分析和定性分析，其内容覆盖面非常广泛，主要包括企业从营业收入中获取利润的能力、企业运用资产赚取利润的能力以及股东的投资回报水平三个方面。
企业的获利能力分析是财务报表分析的重要组成部分，所有的财务报表分析都与获利能力分析有关，其中的利润表分析最为重要。
万科A2010-2012年度获利能力指标表
表1-1
获利能力指标
2010年度
2011年度
2012年度
销售毛利率
40.6996
39.7792
36.5555
营业利润率
23.4549
21.9596
20.378
销售净利率
17.4304
16.1593
15.1893
总资产收益率
4.3102
4.0934
4.2944
总资产净利率
5.0048
4.5325
4.6407
净资产收益率
16.47
18.17
19.66
基本每股收益
0.66
0.88
1.14
图1-1
第二节获能力指标同行业比较
一、2010年度获利能力比较
万科A及同行业2010年度获利能力指标比较表
表2-1
获利能力指标
万科A
排名
行业均值
行业最高
行业最低
销售毛利率
40.6996
9
39.0458
63.8847
18.821
营业利润率
23.4549
9
22.3985
53.3963
1.0006
销售净利率
17.4304
7
16.0108
44.2234
2.4362
总资产收益率
4.3102
11
4.634
10.1261
0.3905
总资产净利率
5.0048
7
7.6873
75.9881
0.2479
净资产收益率
16.47
5
12.5069
40.79
0.85
基本每股收益
0.66
4
0.4500
1.2112
0.02
二、2011年度获利能力比较
万科A及同行业2011年度获利能力指标比较表
表2-2
获利能力指标
万科A
排名
行业均值
行业最高
行业最低
销售毛利率
39.7792
9
35.8993
56.0179
0
营业利润率
21.9596
9
23.9984
109.7496
2.3255
销售净利率
16.1593
9
18.0133
82.2473
3.8722
总资产收益率
4.0934
13
4.6331
10.8941
0.7105
总资产净利率
4.5325
9
8.1337
85.9335
0.5787
净资产收益率
18.17
4
11.9174
19.93
1.8276
基本每股收益
0.88
4
0.4645
1.5513
0
三、20012年度获利能力比较
万科A及同行业2012年度获利能力指标比较表
表2-3
获利能力指标
万科A
排名
行业均值
行业最高
行业最低
销售毛利率
36.5555
9
37.3807
65.1098
17.6635
营业利润率
20.378
9
15.7018
40.2127
-45.626
销售净利率
15.1893
8
11.4396
31.6676
-35.5018
总资产收益率
4.2944
8
4.2428
23.8291
-2.3562
总资产净利率
4.6407
4
7.1155
84.839
-3.304
净资产收益率
19.66
2
10.3788
19.86
-5.5
基本每股收益
1.14
3
0.4476
1.9323
-0.12
<注2>：
同业比较数据为选取同行业20家样本企业汇总排列而成（下同）。
第三节获利能力指标分析
一、销售毛利率分析
表3-1
项目
2010年度
2011年度
2012年度
万科A
40.6996
39.7792
36.5555
排名
9
9
9
行业均值
39.0458
35.8993
37.3807
行业最高
63.8847
56.0179
65.1098
行业最低
18.821
0
17.6635
图3-1
l销售毛利率：
是指销售毛利与销售收入之比。
销售毛利率＝
销售毛利
X100%
营业收入
l销售毛利率公式：
l个人分析：
（不少于10行字）
万科A销售毛利率（2010）=（507.138-300.735）÷507.138×100%≈40.70%
万科A销售毛利率（2011）=（717.828-432.282）÷717.828*100%≈39.78%
万科A销售毛利率（2012）=（1031.16-654.216）÷1031.16*100%≈35.56%
销售毛利反映每百元营业收入扣除营业成本后，有多少现金可以用于补偿各项期间费用并形成盈利。
该指标之所以有着重要的分析价值，是因为营业成本通常是工商企业最大的成本要素，因此，销售毛利是企业实现净利润和综合收益的条件和基础。
万科A营业收入每年都有所提升，但是销售毛利率不断下降，说明，万科在这三年里面，销售成本在不断的提升，需要加以控制。
二、营业利润率分析
表3-2
项目
2010年度
2011年度
2012年度
万科A
23.4549
21.9596
20.378
排名
9
9
9
行业均值
22.3985
23.9984
15.7018
行业最高
53.3963
109.7496
40.2127
行业最低
1.0006
2.3255
-45.626
图3-2
l营业利润率：
是指企业实现的经营利润与营业收入之比。
营业利润率＝
经营利润
X100%
营业收入
l营业利润率公式：
l个人分析：
（不少于10行字）
万科A营业利润率（2010）=118.949÷507.138×100%≈23.45%
万科A营业利润率（2011）=157.632÷717.828×100%≈21.96%
万科A营业利润率（2012）=210.13÷1031.16×100%≈20.38%
营业利润率可用于衡量每百元营业收入中所赚取的收益。
该比率越大，企业的获利能力超强。
该指标的分析意义在于：
借以恰当地分析企业经营过程的获利水平，从而避免受企业财务杠杆程度的影响，同时也避免受投资损益或非常项目的影响。
从表3-2和图3-2可以明显看出万科2010年、2011年和2012年三年的营业利润率呈持续上降趋势。
从这三年的利润表看虽然2012年万科的销售收入是三年最高的，但是在这一年万科的期间费用控制不好，所以营业利润率反而要比2011年低，所以这也是万科虽然在2012年销售毛利较低但当年的营业利润不降反升的最重要原因。
说明万科的盈利能力在减弱。
l三、销售净利率分析
表3-3
项目
2010年度
2011年度
2012年度
万科A
17.4304
16.1593
15.1893
排名
7
9
8
行业均值
16.0108
18.0133
11.4396
行业最高
44.2234
82.2473
31.6676
行业最低
2.4362
3.8722
-35.5018
图3-3
l销售净利率：
销售净利率是指企业实现的净利润与营业收入之比。
销售净利率＝
净利润
X100%
营业收入
l销售净利率公式：
个人分析：
（不少于10行字）
万科A销售净利率（2010）=88.3961÷507.138×100%≈17.43%
万科A销售净利率（2011）=115.996÷717.828×100%≈16.16%
万科A销售净利率（2012）=156.626÷1031.16×100%≈15.19%
销售净利率可用于衡量每百元销售收入中所赚取的净利润。
指标值越大，企业的获利能力超强。
将该比率与营业利润率进行比较，可以反映利息、所得税及投资收益对企业获利水平的影响。
从表3-3和图3-3可以看出万科近三年的销售净利率在一路走低，显示企业销售获利能力逐年稳步上降。
从2012年比2011下降0.97%，2011年比2010年下降1.27%。
说明企业竞争能力在逐年减弱，获取净利润的能力在减弱。
也表明该企业需要加费费用的控制，以提高净利润，改善财务的状况。
四、总资产收益率分析
表3-4
项目
2010年度
2011年度
2012年度
万科A
4.3102
4.0934
4.2944
排名
11
13
8
行业均值
4.634
4.6331
4.2428
行业最高
10.1261
10.8941
23.8291
行业最低
0.3905
0.7105
-2.3562
图3-4
l总资产收益率：
总资产收益率也称总资产报酬率，是企业一定期限内实现的息税前利润额与该时期企业平均资产总额的比率。
总资产收益率是评价企业资产综合利用效果、企业总额资产获利能力以及企业经济效益的核心指标。
总资产收益率＝
息税前利润
X100%
平均资产总额
l总资产收益率公式：
l个人分析：
（不少于10行字）
一个企业的总资
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