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独创性声明

本人郑重声明：

本人所呈交的学位论文是我在老师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。

据我所知，除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含其他个人已经发表或撰写过的研究成果。

对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中作了明确说明并表示谢意。

本人承担本声明的法律责任。

学位论文作者签名：

日期：

__________

我国商业银行个人理财产品创新研究

摘要：

在二十一世纪经济全球化的大浪潮中，金融全球化作为支撑经济全球化的一个重要力量，为我国商业银行的快速发展提供了良好的外部环境和有利的机会。

银行理财产品作为金融产品的一种，成为非常重要的投资理财渠道，是商业银行业务的重要组成部分和利润增长点。

自从西方国家上个世纪七十年代发行理财产品以来，产品的国际化趋势成为促进我国发行理财产品的重要外部因素，而且自改革幵放以来，我国经济、社会持续健康发展，人们的生活水平显著提高。

中国居民的人均收入不断增长，据中国人民银行的统计数据显示，截止2013年10月末，中国居民的储蓄存款余额达44万亿元。

并且近些年来，中国的大众富裕阶层迅速扩大，2012年末达到了1026万人，而该阶层的投资追求中低等风险，目前最青睐的投资品种有理财产品、房地产和股票。

中国居民的良好财富增长状况以及富裕阶层的迅速扩大使得他们对个人资产的保值和增值需求日益增加，造就了个人理财业务的广阔市场，客观上形成了个人理财业务的主要群体。

关键词：

商业银行个人理财产品创新

StudyonInnovationofPersonalFinancingProductofCommercialBankofChina

Abstract：

Inthe21'

stcentury'

seconomicglobalizationtide,thefinanceglobalizationasanimportantpowertotheeconomicglobalization,providethebetterouterconditionandthefavorablyopportunitytotherapiddevelopmentofourcommercialbank.Thebankfinancialproductsasakindofproductsbecomeaveryimportantinvestmentandthegrowingpointofbank'

sprofit.Fromlastcentury70'

s,thewestcountriesstartedissuingthefinancialproducts,theinternationaltrendasanessentialelementpushedtheproductsinourcountry.People'

spercapitaincomeofChineseresidentsisgrowing,accordingtothePeople'

sBankofChinastatistics,astheendofOctober2013,savingsdepositsof,Chineseresidentsreached44trillion,Andinrecentyears,China'

srapidexpansionoftheaffluentreached1026million.GoodgrowthinwealthandrapidlyexpandingaffluentofChineseresidentsmakesthemincreasethedemandforthepreservationandappreciationofpersonalassets,creatingavastmarketofpersonalfinancebusiness,objectivelyformingamajorpersonalfinancialdemandinggroup.

Keywords：

commercialbankpersonalfinancialproductinnovatio

目录

1.绪论-1-

1.1研究背景及意义-1-

1.2研究思路及方法-2-

1.3文献综述-3-

1.4本文的创新之处-8-

2.我国商业银行个人理财产品创新的理论分析-9-

2.1我国商业银行个人理财产品创新概念的界定-9-

2.2我国商业银行个人理财产品创新的理论基础-11-

2.3我国商业银行个人理财产品创新的供需分析-20-

3.我国商业银行个人理财产品创新的现状分析-27-

3.1我国商业银行个人理财产品创新的具体表现-27-

3.2我国商业银行个人理财产品创新的整体特点-33-

3.3我国商业银行个人理财产品创新的发展趋势-34-

3.4我国商业银行个人理财产品创新的不足之处-38-

4.我国商业银行个人理财产品创新盈利性的实证研究-40-

4.1我国商业银行个人理财产品创新盈利性的理解-40-

4.2我国商业银行个人理财产品创新收益影响因素的实证分析-42-

5.结论与对策建议-50-

5.1主要结论-50-

5.2对策建议-52-

参考文献-53-

1.绪论

1.1研究背景及意义

随着改革幵放以来经济、社会的迅猛发展，我国人民的生活发生了翻天覆地的变化。

尤其是中国居民人均收入的增长，据中国人民银行统计表明，到2013年10月末，中国居民的储蓄存款余额达44万亿元，是位列全球储蓄金额第一的国家，同时人均储蓄也排在第一位，人均储蓄已超过3万元，并且富裕阶层不断扩大，根据《福布斯》发布的《2013中国大众富裕阶层财富白皮书》显示，2012年底，我国内地家庭中拥有超过100万美元金融资产的已达到140万个，大众富裕阶层高达1026万人。

这一阶层的人群最喜好投资理财产品、股票和房地产等。

中国居民财富的持续增长以及富裕阶层的快速扩张，使得他们对个人资产的理财需求日益旺盛，成为个人金融服务的需求主体，客观上造就了理财业务的庞大市场。

个人理财作为一项具有业务领域宽、经营收益稳定、经营风险较低、产品批量大等优势的业务，在商业银行发展战略中占据重要地位。

二十世纪七十年代以来，商业银行的个人理财业务在金融创新浪潮的冲击之下，获得了快速发展。

我国银监会于2004年9月正式批准商业银行开展人民币理财业务。

在2005年，四大国有商业银行先后获得经营人民币理财产品的批准。

目前国内的个人理财业务市场前景十分广阔，正处于快速上升阶段。

随着中国经济和金融的快速发展，居民财富的不断积累，银行理财业务的客户群体不断壮大，个人理财产品日益成为商业银行重要的利润增长点，与此同时，人们对理财产品的投资需求也逐渐多样化，为满足客户需求，抢占更多的市场份额，必然要求商业银行的个人理财产品不断创新，研发具有差异性和个性化的理财产品。

但是目前我国商业银行的个人理财产品同质化严重，再加上富含个人理财业务经验的外资银行不断融入我国金融市场，进一步加剧了国内个人理财产品市场的竞争。

如何在激烈的竞争角逐中脱颖而出，巩固并不断扩大市场份额，成为行业领导者，需要商业银行迅速做出反应，整合资源，结合自身的特色和优势对个人理财产品进行创新。

这正是本文的研究意义，基于对我国个人理财产品的理论分析，探讨国内个人理财产品创新的当前状况，并且对个人理财产品创新的盈利性进行了实证分析，研究了产品各要素与预期收益率之间的相互关系，以期根据实证结果为产品研发者搭配各种要素，增加预期收益率，更好地进行个人理财产品创新提供有益的参考。

1.2研究思路及方法

1.2.1研究思路

本文首先介绍了个人理财产品创新的理论基础，并且应用需求供给理论分析了我国商业银行个人理财产品创新的需求与供给状态；

其次，分析了国内商业银行个人理财产品创新的现状，论述了目前国内商业银行个人理财产品创新的具体表现，介绍了各种类型的创新产品，并对个人理财产品创新的总体特点与发展趋势进行了归纳总结，提出了商业银行在个人理财产品创新过程中的误区和不足；

再次，运用实证分析的方法，研究个人理财产品各要素对产品预期收益率的影响，根据实证结果为产品研发者搭配各种要素，提高预期收益率，更好地进行个人理财产品创新提供有益参考；

最后，在全文研究的基础上，针对个人理财产品创新问题，提出了对策建议，以期为我国商业银行个人理财产品的创新实践提供方向和意见。

1.2.2研究方法

在研究方法上，本文采用理论与实践，定性分析与定量分析方法相结合，综合运用文献分析、理论分析、对比分析、实证分析等研究方法。

（1）文献分析法：

主要是搜集、鉴别、整理国内外学者对商业银行个人理财产品创新研究的相关文献，通过对文献的研究，形成对该问题的正确认识和深度把握。

运用该方法有利于全面了解该问题的历史研究状况和未来变化趋势，有助于精准理解该问题的实质。

（2）理论分析法：

学术研究工作的一般思路是运用一定的理论工具对所需研究的问题进行分析。

本文将运用金融创新理论、生命周期理论等理论工具对我国商业银行个人理财产品创新进行理论性分析。

（3）对比分析法：

通过将同一问题在不同的环境中进行对比分析，寻求其同中之异或异中之同。

本文通过对比国内外关于个人理财产品创新的各项研究，从中找出国外个人理财产品创新的可取之处，为文章最后提出产品创新的对策建议提供有益参考。

（4）实证分析法：

通过统计计量方法对数据进行处理。

本文通过实证检验，分析了产品各要素与预期收益率之间的相互关系，以期给个人理财产品的设计者如何搭配各种要素，提高预期收益率，更好地进行创if提供参考。

1.3文献综述

1.3.1国外文献综述

金融创新理论是研究个人理财产品创新的基础理论。

以奥裔美籍经济学家熊彼特（JosephAloisSchumpete，1912）提出的创新理论和美国经济学家弗兰科.莫迪利安尼（FrancoMordiglianl，1953）提出的生命周期理论为基础的金融创新理论为国外学者的研究提供了理论基础。

熊彼特创新理论的研究范围宽广，主要研究了三个方面的创新：

一是金融创新理论，以金融业务发展为研究对象；

二是制度创新理论，研究对象为制度建设和革新；

三是技术创新理论，研究技术革命和应用。

二十世纪七十年代以来，金融创新活动的快速增长推动许多学者开始关注创新理论的金融应用问题，他们将创新理论融入金融理论的研究当中，金融创新理论体系于二十世纪九十年代基本形成，成为金融研究的一个重要组成部分。

弗兰科.莫迪利安尼的生命周期理论认为理性消费者在人生的不同阶段中不同的理财需求，是个人金融服务的重要理论基础。

该理论是指希望自己在整个人生中达到效用最大化的消费者，就必须在人生的不同阶段计划与之适应的储蓄与消费以满足不同人生阶段的理财需求，对自己的财务状况进行全面综合地考虑，来安排一生中的储蓄与消费。

银行的个人理财业务就是根据生命周期理论中的理性消费者对于不同人生阶段的储蓄消费需求而进行的金融业务创新。

霍尔曼（G.VictorHallman，2004）的《个人理财计划》一书。

这本书详细地介绍了不同类型的理财金融工具，并且附有指导投资者如何根据个人资产状况制定合适的理财计划的实例，十分深入浅出。

《个人理财计划》一书的语言风格简洁通俗，个人投资理财的基本原理及运用操作进行了全面总结，无论从理论上，还是实际操作上都有助于投资者理财计划制定。

加拿大约克大学夸克.霍（KwokHo）和克里斯.罗宾逊（ChrisRobinson）是个人投资理财与培训的专家，著有《个人理财策划》一书。

该书详细介绍了西方开商业银行开展个人理财业务的相关知识内容，体系完整，内涵丰富，不仅具备理论广度和深度，同时又具备很强的实际应用可行性，有利于我们了解和认识国外商业银行的个人理财业务框架，同时借鉴其先进管理经验。

除了以上著作以外，国外还有众多其他学者对金融创新做了深入研究。

Duffie、Rahi（2001）利用均衡理论构建模型来对不完全市场中的金融产品创新问题进行解释。

Greenbaum、Haywood（2003）的研究认为私人和企业组织对金融产品的需求会伴随其财富的增加而相应增加，金融机构必须对创新金融产品才能满足日益增长的新的金融产品和服务的需求只有这样才能参与分享社会财富增长带来的好处，实现利润的持续增长Niehans（2003）研究发现将降低交易费用作为一项考虑因素纳入金融组织和机构的金融创新活动中。

他认为在市场竞争日益激烈的情况下，金融企业要想获得持续增长的利润就必须不断降低企业成本，因此金融机构有缩小成本的自我要求，进行创新主要是运用新技术达到缩小成本的目的。

Hannon、McDowell（2006）的研究认为银行业进行金融产品创新的主要推动力是网络信息技术，随着现代高科技的发展，银行等金融机构不断进行金融产品创新性活动等活动其实就是对现代新技术的适应性反应。

HershShefrin，MeirStatman（2006）建议银行等金融机构在进行金融产品设计时应将客户行为因素考虑进去。

GloriaBarczak，PamScholderEllen，BruceKPilling（2007）在客户选择银行创新产品（ATM、网上银行、信用卡等）的原因和动机方面做了实证研究。

Grinblatt，Longstaff（2010）研究发现金融产品创新可以促进金融市场的全面发展。

综上所述，国外学界关于金融创新方面的研究颇丰，理论体系不仅完善，而且有深度，不仅从理论根源上探索了银行等金融企业进行金融创新的动因，还分析了理财产品中的客户关系问题，互联网信息技术对金融创新的影响以及金融创新的选择路径等等，形成了各具特色的金融创新理论，并且在实践操作中广泛应用这些理论成果，推动商业银行个人理财产品的继续创新。

1.3.2国内文献综述

中国的商业银行个人理财业务于二十世纪九十年代中后期才逐渐开始发展，起步比较晚，因此，国内关于个人理财创新方面的文献较少。

谢怀筑的《个人理财》（2005）全面介绍了个人理财的规划方法，涵盖个人理财的相关理论、技能以及实践，有助于增加投资者对个人理财业务相关知识的认识和了解。

李善民、毛丹平编著的《个人理财规划理论与实践》（2007）一书向我们详细介绍了个人理财规划的具体案例、实务以及世界先进理财规划概念，并根据我国具体国情指导个人投资者进行理财规划。

霍文文主编的《商业银行个人理财业务》（2011）。

这本书囊括了银行员工所需具备的各方面个人理财业务知识、技能和职业规范，主要包括基础理论、产品类型、风险控制、市场营销、综合管理和业务法规等等内容。

这本书将银行个人理财业务所需掌握的专业知识、客户服务、专业技能以及法律法规全部囊括了，是一本了解我国金融业个人理财业务操作的基础性参考书。

除了以上介绍的著作以外，我国在商业银行个人理财产品创新方面的专项文献研究不算丰富。

朱菁（1992）研究认为金融创新的起因应归结于两种假设，一种是“约束因素诱发的创新假设”，另外一种是“管制的辩证假设”。

“约束因素诱发的创新假设”认为金融创新的产生与否取决于受个人财富约束的消费者所承担的金融服务成本与彼此相互竞争的金融机构提供新的创新金融工具的成本之间的关系?

。

这两者间的关系要受到诸多因素的影响，如利率、通货膨胀、技术创新、国际化程度和政府立法等等。

“管制的辩证假设”认为金融创新不是由金融机构之间的竞争引起的，而是由金融当局引起的，政府的管制和保护在一定程度上促使商业银行等金融机构进行创新。

陈姗姗（2003）利用现代信息管理技术将数据挖掘运用到商业银行的个人理财业务中。

张建春、冯义秀（2006）指出可以通过对比商业银行个人理财和投资基金的异同来分析彼此的产品特点，相互借鉴，彼此促进，优势互补，主要对比的方面包括产品内在机制与外部特征、客户需求与客户特征、运作方式与运作关系、风险特征、监管体制与监管特点等五个方面。

从这些研究中我们可以了解到金融理财创新主要是运用现代科学技术来实现，同时可以学习其他金融工具的运作方式。

姜晓兵（2007）关于个人理财业务发展前景的研究认为个人理财业务是业界发展的新热点，我国商业银行必须提高自身的核心竞争力来赢得市场。

该文以我国个人理财业务当前状况为基础，将国外个人理财业务的发展状况与国内业务实践进行对比，根据我国实际金融环境，总结出个人理财业务的选择路径，并且针对该业务的创新提出了有价值的建议。

刘宇辉（2007）分析了人民币金融产品在我国的历史发展情况，探讨了为何人民币理财产品销售量出现明显波动，分析其风险收益结构，同时吸收国外产品研发的先进理念和技术，对我国人民币理财产品开展创新活动。

陈兆松（2008）系统对比总结了国内外个人理财产品创新的发展历程，发现个人理财产品创新的主要动力来源于技术进步、利益驱动、客户需要和管制规避。

王舒洁（2009）分析了我国银行理财产品的当前形势及创新状况，总结了人民币金融产品创新过程中存在的问题和原因，并从商业银行营销和金融监管角度提出了发展策略。

刘敏（2009）通过研究我国理财产品在发展过程中的模式问题，以人民币型理财产品为例，探讨了我国理财产品发展的利弊，其中对于我国金融衍生工具创新能力问题进行了思考。

郭突（2010）结合中国的具体国情，对个人理财业务的现实，提出了一些创新的路径，如金融服务资源的整合，为了提高资源整合能力，建立财务管理专业的品牌形象，个性化的金融服务业务发展理财服务，幵拓银行在网络上的业务量。

袁增霆（2011）研究认为个人理财产品创新的内在动力在于分散和转移风险，增强货币的伸缩性等，而其外在动力是同行业间的竞争、技术扩散问题以及监管环境的改变。

李瑞红（2012）总结了个人理财产品创新的整体特征，包括产品研发系列化、范围扩大化以及营销网络化等等，同时全面分析了产品创新所承受的风险。

综上所述，对商业银行个人理财产品的创新研究在国内主要集中在从宏观层面分析影响个人理财业务的政策环境因素、法律监督因素、风险防范因素等等，从微观视角出发来研究个人理财产品创新的文献不多。

大多数文献聚焦于探索我国商业银行个人理财产品的现状、不足之处以及未来发展趋势、营销策略等等。

部分文章对我国商业银行个人理财产品的创新提出了对策，但是相对比较片面和宏观，可操作性较低。

再者，结合中国的个人理财市场的实际情况，针对我国商业银行个人理财产品的创新进行综合分析、系统性的研究很少。

总体而言，在研究国内商业银行个人理财的相关文献中，为数众多的是个人理财业务的宏观研究，微观产品研究较少，针对个人理财产品创新的研究更少，并且研究范围单一，多数为特定类型产品创新的研究，并且聚焦于人民币型理财产品，对于我国个人理财产品的整体把握很少，同时结合具体创新的产品进行分析的研究就更少了。

因此本文的写作对于充实这方面的研究有一定的帮助，希望为我国个人理财产品创新提供更多参考价值。

1.4本文的创新之处

本文的创新之处有以下几点：

1、在研究国内商业银行个人理财的相关文献中，为数众多的是个人理财业务的宏观研究，主要集中在从宏观层面分析影响个人理财业务的政策环境因素、法律监督因素、风险防范因素等等，微观产品研究较少，针对个人理财产品创新的研究更少，并且研究范围单一，多数为特定类型产品的创新研究，并且聚焦于人民币型理财产品，对于我国个人理财产品创新的整体把握很少，同时结合国内商业银行个人理财产品的创新实践，对目前国内商业银行的具体创新产品进行全面分析与系统总结的研究就更少了。

因此本文的写作对于充实这方面的研究有一定的帮助，希望为我国个人理财产品的创新提供更多参考价值。

2、以2011年至2013年发行的1204个人民币理财产品为研究对象，样本大，数据新，运用回归分析方法，对个人理财产品各要素与其预期收益率之间的关系进行了实证研究，根据实证结果为产品设计者搭配各种要素，提高产品预期收益率，更好地进行个人理财产品创新提供切实可行的方案。

2.我国商业银行个人理财产品创新的理论分析

2.1我国商业银行个人理财产品创新概念的界定

2.1.1个人理财的界定

个人理财（PersonalFinancial）是指根据个人的财务状况，在对个人资产、收入、债务和其他分析的基础上，同时考虑到个人的风险偏好和风险承受能力，并结合个人的预期目标，运用多种手段，如储蓄、股票、基金、保险、住房投资等等，来进行财务资源的合理配置，在个人风险接受范围内实现个人资产增值的最大化。

其核心是通过个人的资产和收入的合理分配，实现个人财产的安全性、流动性和盈利性目标。

现代意义的个人理财涵盖了财富的积累、保障和安排，不再局限于简单的储蓄或消费。

2.1.2个人理财产品的界定

个人理财产品在学界有广义和狭义之分，本文参考了众多专家学者的定义，并且结合我国商业银行的具体情况认为，从广义上来讲，个人理财产品是银行充分利用现代信息技术、金融市场等手段，通过提供理财咨询与分析，理财设计与服务、资产管理等全方位的银行综合服务与产品，它是一种个人银行业务产品的大集合，以便满足客户财富保障和资产增值等等的多样化需求。

而狭义的理解，个人理财产品是指商业银行基于对潜在理财需求的分析，进行理财产品研发、设计、销售以及管理，提供给特定目标客户群。

中国银行业监督管理委员会规定，商业银行个人理财产品是指商业银行为个人客户提供综合理财服务，针对特定目标客户群出售的一种个人理财计划。

个人理财计划就是上述对个人理财产品的狭义的理解，是指商业银行在对目标客户的理财目标、风险承受能力、资金状况及风险偏好等具体实际情况进行综合分析后，再合理地、系统地对个人或家庭的财产进行配置和管理，从而达到实现收入保障和财富增值的理财目标。

本文所研究的个人理财产品就是上述定义中的个人理财产品的狭义理解，将投资理财产品作为重点。

2.1.3个人理财产品创新的界定

金融产品是指把产品与货币联系起来组合成一种服务提供给金融市场，用以满足人们的金融需求。

它其实是指资金融通中的各种载体，比如货币、有价证券、外汇等等。

金融市场上进行交易的对象就是各种各样的金融产品，而金融产品的价格就是供需双方在市场竞争原则下形成的，供求双方按照金融产品的市场价格进行交易，实现资金的融通。

在上述定义中我们提到商业银行个人理财产品是指商业银行基于对潜在理财需求的分析，进行理财产品研发、设计、销售以及管理，为特定目标客户群提供综合理财服务。

与一般产品进行对比，我们发现它拥有的一些明显的特征，诸如产品的同质性、无形性，质量的差异性，价值的可变性等等。

通过对商业银行个人理财产品的定义及其功能的定义和分析，本文认为个人理财产品创新的涵义是：

商业银行综合运用各种新技术、新方法，开拓新思维，对个人理财产品的研发、设计、服务以及金融市场等各个方面进行改进或创造的全方位经济行为和一系列过程，以求达到利润最大化和风险最小化的经营目标。

简单来说，它指的是我国商业银行为了满足人民日益增长的金融消费需求，从而不断对个人金融产品进行引进、模仿或自我革新的行为。

本文重点研究的是商业银行对个人理财产品的要素设计方面的创新。

2.2我国商业银行个