0576《投资经济学》新版作业与参考答案Word格式文档下载.docx
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重视物质资本投资,轻视人力资本投资等方面的偏差与不同。
40.产权的特性：
〔1排他性。
产权体现的是资产归谁所有及归谁支配、运营这样一组经济行为的法律关系。
〔2可分解性。
是指产权所包含的权益是可以分离、分割的。
〔3可交易性。
产权是商品经济高度发展的产物,产权是可以交易的。
〔4收益性。
产权所有者凭借自己对财产的所有、使用而获取利益的权利,是产权所有者谋取自身利益,实现资产增值的主要手段,失去了收益性,产权就没有任何经济意义。
〔5法律性。
产权关系是法律确认各种经济利益主体之间对财产的占有、使用、收益和处分而发生的权利、义务关系,是一定历史时期的所有制形式在法律上的表现。
〔6多样性。
产权的形态多样化,产权具有实物形态、股权形态和债券形态。
产权的实物形态是对资产直接的实物占有；
产权的股权形态就是对资产通过购买股权的形式来占有；
产权的债权形态是经济主体将资产贷放出去之后对这部分资产形成的债权占有。
41.无形资产有哪些特性？
〔1无可比性。
无形资本大多数是独占性成果,最先获得法律认可的成果即为有效的无形资本,其所花费得劳动时间即其个别劳动时间就是该项无形资本的社会必要劳动时间,价值无可比性。
〔2不确定性。
无形资本这种智力资源其开发、设计、研制所花费的个别劳动时间也是不确定的。
〔3变化性。
无形资本价值处于变化的动态中有几个方面：
无形资本应用于企业所获得的新创造价值；
用于维护、宣传无形资产所投入的新增价值,包括如用于宣传的广告费、维护无形资本的价值如专利年费、商标的续展费等都在增加无形资本的成本,使其价值处于变化中；
无形资本在空间上的扩展,不同国家获得权益量的增加所支出的费用和新创造的价值使无形资本价值发生变化；
专利权价值期满后失效,价值呈递减趋势,最后为零,商标权价值只要维护权益,按期续展,其价值不断增长。
〔4价值补偿的多次实现性。
作为企业生产经营物质技术基础的无形资本,其价值补偿是逐渐、部分得到补偿；
作为商品进行交易的无形资本其补偿也是多次实现的。
42.汇率的变化对国际间接投资的影响：
汇率变动会直接影响资本的流入与流出。
如一国国际收支大量顺差,该国经济实力相应增强,对外债权就会相对增加,由于外汇供过于求,汇率上升,外国为偿付该国的债务,必然会增加该国的货币需求。
如此种情况下的其他条件相同,则将促使该国资本流出。
反之,出现逆差,该国经济实力下降,对外债务增加,使外汇供应短缺,汇率下跌,为偿付对外债务必然会增加对外汇的需求,促使外国资本流入。
43.稳定性投资战略的优缺点：
该战略是企业在战略规划期内将企业的资源基本保持在目前状态和水平上的战略。
其基本特点是企业满足于过去的投资收益水平,决定继续追求与过去相同或相似的目标；
每年期望取得的投资收益按大体相同的比率增长；
企业继续用基本相同的产品或服务为其顾客服务。
1.优点：
〔1可避免开发新产品和新市场所必需的巨大投资、激烈竞争和开发失败的风险；
〔2容易保持经营规模和资源的平衡协调；
〔3避免因资源的重新组合而造成时间上的损失等。
2.缺点：
〔1当外部环境发生动荡时,会打破企业战略目标、外部环境、企业实力三者平衡,使实行稳定型战略的企业陷入困境；
〔2当企业在市场上的差异优势由于竞争对手的模仿或产业的变化而减弱或消失时,就会无力抵御强大的竞争者的进攻；
〔3稳定型投资战略会降低企业的风险意识,从而会使企业面临风险时缺乏适应性和抗争性。
44.中西方投资理论的主要区别：
中方投资理论依据是以马克思主义关于资本积累和资本扩大再生产的有关理论论述为背景和指导。
西方投资理论主要研究自由资本主义条件下的投资问题,有比较长的形成与发展过程,并已形成了一定的体系。
45.投资环境评价必须遵循的原则：
必须遵循以下基本原则：
〔一系统性原则。
由于投资环境具有综合性和整体性特点,构成投资化境的要素既有宏观要素也有微观要素；
既有自然地理、基础设施等硬件要素,也有法律法规、经济政策、社会文化等软件因素。
因此必须运用系统分析方法,避免导致主观性和片面性。
〔二客观性原则。
评价要从实际出发,以事实为依据,既要看到区域投资环境现状,又要看到与此相关的一些问题。
〔三比较性原则。
投资环境的优劣并没有一个绝对的和固定不变的标准。
评价一个地区、一个国家的投资环境的优劣,总是以其他地区、国家的投资环境作为参照物,进行比较,从而判断一个国家或地区的投资环境是相对较好还是一般或较差。
〔四时效性原则。
投资环境具有动态性,即构成投资环境的各个因素以及评价投资环境的标准都处于不断的发展变化之中。
一定时期的积极因素,可能变成另一时期的消极因素。
〔五目的性原则。
各个投资主体的投资动机多种多样,对投资环境的要求也不完全相同。
评价的目的不同,则投资环境中起决定性作用的关键因素也不同。
评价投资环境时应针对评估目的,确定哪些因素是主要因素,哪些因素是次要因素,分别确定不同的权数。
46.投资项目的特征：
投资项目是投资与项目的结合体,其特征主要包括以下几个方面：
1.一次性。
每个投资项目都是一次性相对独立完整的特定系统,这个系统不同于常规性投资活动,有自己的特定内容和使命,不会有完全重复的另一个系统存在。
2.目标性。
每个项目都是为明确目标而设计的。
项目的目标不同于一般企业的目标。
投资项目作为特定的一次性任务,本身并不一定能够直接实现投资效益,更多的情况是通过其运营使用来实现效益,以其任务的有效完成为目标。
投资项目的目标合起来可表示如下：
使用功能、项目成果性目标、投资项目目标、质量、项目效率性目标、投资成本、工期。
3.周期性。
项目的周期性是指项目活动有明确的起点和终点,而且过程呈现出阶段性变化的特征。
4.限定性。
任何项目都应该有明确的限定条件,项目目标应该在约束条件内实现,其中包括时间限定、投入资源的不足、质量标准的限定等。
5.投资过程周期长、投入大、风险较大。
这是针对一般的投资活动而言,要求对投资项目管理进行"
精兵"
运作,制定专门的管理办法和条例,有周密的论证规划。
47.市场供需态势分析：
市场是反映社会各个方面需求和供给态势的最佳场所,寻找项目投资机会首先应进行市场调查、预测和分析。
市场分析包括两个方面：
〔1现态分析。
即现行市场的短缺状况,不仅看市场总体供求态势,还要具体看产品供求的结构性短缺。
产品或服务出现短缺会导致销售价格上升,销售规模扩大,进行相关投资收益就会很高。
投资时机最好是在市场出现短缺之前。
〔2潜在市场分析。
一般考虑几个方面：
①现有产品的更新换代、技术革新预测分析,目前常用的分析方法是产品寿命周期过程,并分为四个阶段。
即开发期、发展期、成熟饱和期和衰退期。
②新产品、新技术开发预测分析。
需要把握时代科技发展动态,深入了解现代科技专家的工作并同其协调配合。
48.间接融资的特点：
〔1间接性。
融资者从银行获得贷款,与具体的出资人并不发生面对面的关系,是以银行为中介的间接关系。
〔2短期性。
在发达市场体系中,银行贷款通常以中短期为主,具有短期性。
〔3非流通性。
银行贷款不能像股票和债券一样在证券市场上流通,只能作为抵押品向中央银行借款。
〔4可逆性。
银行贷款到期需还本付息,因此企业不可能无期限地使用银行贷款,资金具有可逆性。
49.试述产业结构变化的几个阶段：
处于不同经济发展水平的国家,其产业结构是不同的,同一国家在不同发展阶段,产业结构也不同。
产业结构伴随生产力和社会的发展始终处于不断演变过程中。
从世界各国工业化发展进程看,各国工业化进程可分为四个发展阶段：
〔1第一阶段是工业化前期。
这个时期,第一产业在国民经济中占据主导地位,现代工业处于萌芽状态,农业占绝对大的位置,第三产业基本上是一些必须消费性的部门。
〔2第二阶段是前工业化时期。
这个时期,第一产业比重下降,但仍占相当大比例,现代工业较快发展,第二产业比重逐渐上升,第三产业也逐步增长。
〔3第三阶段是工业化阶段。
这个阶段,第二产业得到重大发展,迅速成为国民经济的主导产业,第一产业退居第二位,第三产业比重明显上升,表明国家已基本完成国民经济的工业化,被称为"
脱农化"
。
〔4第四阶段是后工业化阶段。
这一阶段,第一产业比重已降低到一定位置,第二产业比重呈稳中下降趋势,第三产业发展迅猛,取代第二产业而在国民经济中居于首位。
美国社会学家丹尼尔贝尔提出了"
后工业社会理论"
他把大多数劳动力从事第三产业作为"
后工业化中第一个、最简单的特点"
他认为第一产业和第二产业的国民收入比重下降,而第三产业则保持上升的趋势,在西方国家这一比例都在50%以上。
50.试述政府贷款：
具有双边援助性质的优惠性贷款。
具体以下特点：
〔1政府贷款是以政府名义进行的双边政府间的贷款,需要各自国家的协会通过,完成应具备的法定批准程序。
〔2政府间贷款一般在两国外交关系良好的基础上进行,为一定的政治外交关系服务。
〔3政府贷款属于中长期贷款,一般都是低息,甚至无息的,是具有经济援助性质的优惠贷款。
〔4政府贷款要受贷款国的国民生产总值、财政收支与国际收支状况的制约,它的规模一般不会太大。
51.合作企业与合资企业的区别：
〔1企业投资方式不同。
合作企业各方投资物一般不计算投资比例；
合资企业要折价计股计算投资比例。
〔2组织形式和管理方式不同。
合作企业管理方式比较灵活,可成立董事会,也可不成立,可由外方也可由中方单独管理,还可委托第三方管理。
合资企业采用比较规范的董事会领导的总经理负责制。
〔3利益分配和投资回收方式不同。
合作企业以契约方式予以界定,合资企业以同股同权同利方式确定。
合资企业是在毛利率扣除所得税和按规定提取的基金后,将净利润按各方的股权比例进行分配,而合作企业是按合同约定的方式和比例分配利润,可采取净利润分成、产品分成或产值分成等方式。
合作企业投资回收方式灵活多样,如加速折旧还本、收入所得首先按商定还本,合作前期增大外商分成比例等,合资企业只能以股息红利方式回收。
〔4法律依据和法人地位不同。
合作企业是契约式企业,可是法人,也可不是法人,合资企业是股权式合营企业,是法人。
〔5经营期限和清算方式方面也有所不同。
合资企业期满后按注册资本比例分配资产净值；
合作企业期满后资产净值按合同规定处理,如外方合作期限内已先行回收投资,则资产净值一般无偿归东道国所有。
52.债券融资的优缺点有哪些？
债券融资的优缺点：
〔一债券融资的优点〔1筹资成本低〔2保障股东控制权〔3发挥财务杠杆作用〔4便于调整资本结构。
债券融资的缺点〔1筹资条件多〔2筹资数量有限〔3限制条件多。
53.如何根据产业生命周期不同进行投资？
不同产业生命周期阶段,企业需要考虑的重点也是不同的。
〔1产业处于成长期。
外部对产业的需求迅速增长,产业内的企业面临较大的发展机会,企业的主要目标是扩大生产规模。
企业在本阶段可通过并购、租赁等产权投资形式来获得企业规模的扩大。
〔2产业处于成熟期。
外部对产业的需求呈稳定态势,产业内的企业面对一定的市场份额,企业的主要目标是扩大市场占有率。
企业本阶段的投资一方面放在扩大市场占有率上,另一方面通过多角化经营使企业实现产业的升级。
〔3产业处于衰退期。
外部对产业的需求逐步下降,产业内的企业面对亏损甚至倒闭的威胁,企业必须从生产能力过剩的产业转向其他具有发展前景的产业。
企业在本阶段主要是实现资产的变现。
54.试述国际投资对世界经济的影响：
国际投资对世界经济产生影响,具体包括国际投资的资本转移效应、技术和管理转移效应、产业升级效应、贸易创造效应、就业效应等方面分别进行阐述。
〔1资本转移效应。
东道国。
国际投资直接增加其资本流入,能够扩大生产、增加产出,并通过乘数的作用,促进其经济增长；
东道国国内相关投资增加,促进东道国投资环境的改善；
短期看,外汇对东道国的国际收支有积极的影响,有利于国际收支的改善,长期看与此相反。
投资国。
投资国资本流出,短期内可能会减少母国的资本流量；
长期看,投资进入回收期,资本利润汇回母国,增加母国的资本流量和存量；
刺激投资国出口生产,增加东道国对投资国出口品的需求,拉动母国经济增长；
短期内,投资国的资金外流,可使国际收支恶化,长期看与此相反。
〔2技术和管理转移效应。
技术包括：
项目设计、产品规格、制造技术、质量监控以及管理技能等。
技术转移易于东道国工人和管理人员所掌握,更好地与东道国总体经济技术水平和相关产业技术水平相适应,技术扩散效应更显著。
同时伴随技术和管理的外溢效应,既有进口机器设备、中间品等硬件技术转移,也有技术服务咨询、技术人才培训、组织管理技能和企业家精神培养等软技术的渗透和扩散。
〔3经济结构调整、产业升级效应。
国际投资可为东道国带入一批相互产生积极影响的资源,如资本、技术、网络等,这些资源与东道国资源相结合,投资者将采用相对优势的新技术工艺,使现行技术升级换代,使东道国的经济结构客观上获得调整。
〔4贸易创造效应。
理论上国际直接投资有贸易创造效应和贸易替代效应,但实践表明国际直接投资总体伴随国际贸易的迅速扩张。
跨国公司在东道国的分支机构与东道国企业相比,出口导向性更强,出口产品技术含量较高。
〔5就业效应。
东道国吸收国际投资通常会给本国就业带来直接效果和间接效果。
从直接效果看,国际资本投入在就业数量上往往给东道国创造许多新的就业机会；
从间接效果看,国际直接投资流入对就业的贡献不仅体现在外商投资企业直接提供的就业机会,还包括通过刺激前后向关联产业发展而间接创造的就业机会。
55.试析市场经济国家投资体制的特征：
市场经济发达国家的投资体制有以下五个特征：
〔一企业是真正的投资主体和投资体制的基础。
市场经济发达国家的投资主体也分为政府、企业和私人三种,但企业投资主体占主要地位,这是由企业投资主体的产权属性决定的。
表明企业是真正的投资主体有如下几个特点：
1、企业投资完全由企业依据市场状况自主决策,政府不干预企业投资。
2、企业投资主体的责权利三者统一,并承担全部风险。
3、绝大多数企业的项目审批和立项程序全部在企业内部完成,无需上报和层层审批。
4、企业投资的数量和投向完全由市场调节,虽然有时要受政府的产业政策引导,但政府的产业政策也是根据市场变化来制定的。
〔二发达的金融业和资本市场为中小企业融资提供宽广的渠道。
融资是投资体制的重要内容。
市场经济发达国家的中小企业融资分为直接融资和间接融资两个渠道。
1、直接融资特点：
〔1金融机构数量多,资金充裕。
如美国挂牌银行约有11000多家,通过银行运作的资金总量占金融市场总量的1/3。
〔2银行为中小企业融资提供便利条件,积极支持中小企业发展。
日本尤为突出,80%中小企业贷款由民间商业银行提哦概念股。
2、间接融资。
发达的资本市场正成为中小企业融资的重要渠道。
综观美、英、日等国资本市场,其共同特点是资本市场规模大,层次齐全,资本运作规范,相关的法律、法规健全。
促使这些国家中小企业融资格局不但发生变化,即股权融资、债券融资比重不断上升,银行融资比重有所下降。
如股票市场,创业板市场等。
〔三服务型的政府是引导企业投资活动顺利开展的保证。
美德日政府一般不干预企业投资,但又十分重视企业投资,通过制定优惠政策和多种有效的措施为中小企业投资服务。
如美国联邦政府管理经济的重要职能之一就是为中小企业提供贷款担保；
为鼓励企业投资,对企业使用土地采取低收费,并提供公共产品,简化登记手续；
通过划设企业区和实行差别税收等办法引导企业投资。
〔四完善的中介体系为企业投资提供优质服务。
各类中介组织是市场经济的产物。
美德英日等国中介组织的共同特点是：
中介服务体系健全,都十分重视自身的信誉并以科学、公正和可靠的原则为企业投融资提供优质服务,成为企业投资顺利试试不可取少的环节。
中介组织的主要职能是：
1、掌握和贯彻执行政府的有关政策和意图,代表企业与政府沟通,影响政府决策,在政府和企业之间起桥梁、纽带作用。
2、为企业提供信息咨询服务,目的是使企业掌握市场动态、产品开发动态,以便进行科学的投资决策。
3、从事新技术的开发研究,组织行业内的技术交流和企业人员的技术培训；
制定行规,规范职业道德和行业技术标准,以保证企业公开有序竞争。
4、协助政府扶植中小企业发展。
〔五健全的法制是约束企业投资活动的最基本依据。
市场经济发达国家都十分重视法制建设,各种经济活动的开展都是在法治的环境下进行的,尽管市场竞争激烈,包括各类投资活动在内的经济活动都很规范有序。
如美国目前没有一部完整的投资法,但有关投资建设方面的法律有《税收法》《环保法》《土地法》等；
对特殊行业有《公路法》和《电信法》；
保证投资建设规范顺利进行的有《合同法》；
对证券发行和交易约束的有《证券法》和《证券交易法》。
56.试述投资环境评价中的"
冷热"
因素分析法：
美国的伊尔.A.利特法克<
IsiahA.Litvak>
和彼得.班廷<
PeterM.Banting>
通过对美国和加拿大等国大批工商业人士的调查,在《国际商业安排的概念框架》一文中提出了投资环境"
因素分析法。
具体包括七大因素：
〔1政治稳定性。
有一个由全国各阶层代表所组成的、为广大人民群众所拥护的政府。
这个政府能够鼓励和促进企业发展,创造出良好的适宜企业长期经营的外部环境。
若一国的政治稳定性高时,这一因素被称为"
热"
因素,反之被称为"
冷"
因素。
〔2市场机会。
有广大的顾客,对外国投资生产的产品或提供的劳务有尚没有满足的需求,并且具有切实的购买力。
若市场机会大,则为"
因素,反之为"
〔3经济发展和成就。
若一国经济发展速度快,经济运行良好,则为"
〔4文化一元化。
一国国内各阶层民众的相互关系、处世哲学、人生观、价值观都要受到其传统文化的影响。
若一元化程度高,则为"
〔5法规阻碍。
若东道国的法律法规过于繁杂,有过多的限制,就会形成对资金流入的阻碍。
若法规阻碍小,则为"
〔6实质阻碍。
实质阻碍是指自然、地理环境的优劣。
恶劣的自然地理条件往往对企业的有效经营造成阻碍。
如实质性阻碍小,则为"
〔7地理和文化差距。
投资者所在国与东道国之间距离遥远,文化迥异,观念相去甚远,会妨碍思想沟通。
如果地理和文化差距小,则为"
七大因素中,以冷热因素所占的比重大小,决定一国在投资环境方面是"
热国"
还是"
冷国"
一般来说,"
对外商投资的吸引力要大于"
57.我国投资环境优化的主要方向：
〔1引进国际上投资促进新理念,按照国际惯例改善投资环境。
〔2建立统一开放、竞争有序的市场体系。
〔3完善与投资有关的法律法规,加强司法体制建设。
〔4提高政府行政效率。
58.企业并购的历程：
〔1确定并购对象。
并购企业依据并购目的寻找并购对象。
对并购企业来说,寻找并购目标大致有三条途径：
一是自己广泛搜寻信息,选择目标对象；
二是通过投资银行等对企业比较熟悉的中介结构牵线搭桥；
三是通过新闻媒介公开"
招聘"
目标企业。
〔2进行可行性论证。
可行性研究是并购过程中重点环节。
可行性研究需要注意的问题：
要组成有实际经验的研究小组,明确各方面专家的角色；
要力争从目标公司得到所需的全部信息；
要听取有经验的法律咨询；
要按计划在规定时间内完成可行性研究等。
可行性研究包括如下要点：
①有关财务问题的要点。
会计和税收政策与办法；
企业收益；
未在资产负债中反映的问题；
企业内部财务税制的可靠性；
有关会计方针的比较；
兼并完成后企业的财务状况和经营状况预测；
有关两个企业财务合并的问题。
②有关管理和并购问题的要点。
并购前后企业内部的结构和责任；
关于企业的计划增长情况和业绩的衡量；
管理部门结构的有效性和兼并后的管理模式；
企业采用的决策方法和信息来源；
职工业绩的考核和奖励办法。
③有关企业管理问题的要点。
兼并后,近年来企业销售收入变化趋势和生产盈利状况；
产品平均销售价格、数量和产品组成；
主要客户；
现有订货数量；
市场开拓情况；
生产流程；
生产能力的限制；
资金计划。
④管理信息系统问题的要点。
管理信息报告系统的质量和可靠性；
管理信息系统的能力和先进程度；
管理信息系统软件和硬件的灵活性；
信息系统的安全性。
⑤有关职工福利问题的要点。
已退休职工福利的债务责任；
企业兼并后福利计划改变所带来的开支；
雇员合同和雇佣协议书的管理等。
⑥有关法律等问题的要点。
目标企业是否受到法律诉讼；
是否存在未记录的债务；
有关环境问题；
保险的范围和保险总额；
资深保险的责任等。
〔3进行价值评估,确定并购价格。
企业并购通常要请国家认定的有资格的专业评估机构进行评估,还要全面、及时地进行被兼并企业的债权、债务、各种合同关系的审查清理,以确定处理债务合同的办法。
兼职评估完后,在双方平等协商谈判基础上,确定双方都能接受的成交价格。
〔4并购方案的批准。
被并购企业在被并购前需经职工代表大会讨论通过,以充分听取职工意见。
全民所有制企业被兼并,由各级国有资产管理部门审核批准,尚未建立国有资产管理部门的地方,由财政部门会同企业主管部门报同级政府做出决定。
〔5签订并购协议。
在并购价格和其他条件都得到满意解决后,双方就并购具体内容达成一致意见。
并正式签订并购协议。
通常并购协议主要包括以下内容：
并购双
升级会员 