注册会计师财务成本管理模拟试题及答案解析17Word下载.docx

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A.与股权资本成本成正比

B.与预期股利成反比

C.与预期股利增长率成正比

D.与预期股利增长率成反比

（4/14）单项选择题

第4题

某企业于2012年4月1日以10000元购得面值为10000元的新发行债券，票面利率为10%，两年后一次还本，每年支付一次利息，该企业若持有该债券至到期日，其2012年4月1日到期收益率为______。

A.12%

B.16%

C.8%

D.10%

（5/14）单项选择题

第5题

估算股票价值时的贴现率，不能使用______。

A.股票市场的平均收益率

B.债券收益率加适当的风险报酬率

C.国债的利息率

D.投资人要求的必要报酬率

（6/14）单项选择题

第6题

甲公司溢价发行5年期的公司债券，债券票面利率为10%，每半年付息一次，到期一次偿还本金，该债券有效年折现率有可能是______。

A.11.5%

B.12.5%

C.10%

D.10.25%

（7/14）单项选择题

第7题

假设市场上有甲、乙两种债券，甲债券目前距到期日还有3年，乙债券目前距到期日还有5年。

两种债券除到期日不同外，其他方面均无差异。

如果市场利率出现了急剧上涨，则下列说法中正确的是______。

A.甲债券价值上涨得更多

B.乙债券价值上涨得更多

C.甲债券价值下跌得更多

D.乙债券价值下跌得更多

（8/14）单项选择题

第8题

甲股票每股股利的固定增长率为5%，预计一年后的股利为6元，目前国库券的收益率为10%，市场平均股票必要收益率为15%。

该股票的β系数为1.5，该股票的价值为______。

A.45元

B.48元

C.55元

D.60元

（9/14）单项选择题

第9题

下列说法中正确的是______。

A.对于买入看涨期权而言，到期日股票市价高于执行价格时，净损益大于0

B.买入看跌期权，获得在到期日或之前按照执行价格购买某种资产的权利

C.多头看涨期权的最大净收益为期权价格

D.空头看涨期权的最大净收益为期权价格

（10/14）单项选择题

第10题

如果一个期权赋予持有人在到期日或到期日之前以固定价格购买标的资产的权利，则该期权属于______。

A.欧式看涨期权

B.欧式看跌期权

C.美式看涨期权

D.美式看跌期权

（11/14）单项选择题

第11题

某看跌期权标的资产现行市价为50元，执行价格为60元，则该期权处于______。

A.虚值状态

B.实值状态

C.平价状态

D.不确定状态

（12/14）单项选择题

第12题

如果已知期权的价值为10元，期权的内在价值为9元，则该期权的时间溢价为______元。

A.1

B.-1

C.0

D.19

（13/14）单项选择题

第13题

A公司今年的每股收益为1元，分配股利0.3元/股，该公司净利润和股利的增长率都是5%，β为1.1。

政府债券利率为3.5%，股票市场的风险附加率为5%。

则该公司的内在市盈率是______。

A.9.76

B.7.5

C.6.67

D.8.46

（14/14）单项选择题

第14题

下列有关企业实体现金流量的表述中，正确的是______。

A.如果企业没有债务，企业实体现金流量就是可以提供给股东的现金流量

B.企业的实体价值是预期企业实体现金流量的现值，计算现值的折现率是股东要求的必要报酬率

C.企业实体现金流量是企业全部现金流入扣除成本费用的剩余部分

D.企业实体现金流量是可以提供给股东的现金流量扣除债权人流量的余额

（1/12）多项选择题

第15题

在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金终值系数计算出确切结果的有______。

A.偿债基金

B.先付年金终值

C.永续年金现值

D.永续年金终值

（2/12）多项选择题

第16题

下列各项中，属于影响股票的贝塔系数的因素有______。

A.该股票与整个股票市场的相关性

B.股票自身的标准差

C.整个市场的标准差

D.该股票的非系统风险

（3/12）多项选择题

第17题

下列关于利用风险调整法确定债务资本成本的表述中，正确的有______。

A.信用风险补偿=信用级别与本公司相同的上市公司债券到期收益率-与这些上市公司债券同期的长期政府债券到期收益率

B.信用风险补偿=可比公司的公司债券到期收益率-与这些上市公司债券同期的长期政府债券到期收益率

C.税前债务成本=政府债券的市场回报率+企业的信用风险补偿率

D.税前债务成本=政府债券的市场回报率+通货膨胀补偿率+企业的信用风险补偿率

（4/12）多项选择题

第18题

下列关于资本成本的说法中，正确的有______。

A.资本成本是公司取得资本使用权的代价

B.资本成本是公司投资人要求的最低报酬率

C.项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的最低报酬率

D.如果新的投资项目的风险高于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本高于公司资本成本

（5/12）多项选择题

第19题

以下事项中，可能会导致公司加权平均资本成本提高的有______。

A.因总体经济环境变化，导致无风险报酬率提高

B.市场风险溢价提高

C.公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性

D.发行公司债券，增加了长期负债占全部资本的比重

（6/12）多项选择题

第20题

下列关于普通股成本估计的说法中，不正确的有______。

A.在确定股票资本成本时，使用的β系数是历史的

B.估计权益市场收益率最常见的方法是进行历史数据分析

C.股利增长模型法是估计股权成本最常用的方法

D.依据政府债券未来现金流量计算出来的到期收益率是实际利率

（7/12）多项选择题

第21题

下列关于影响资本成本因素的说法中，正确的有______。

A.税率会影响企业的最佳资本结构

B.公司的资本成本反映现有资产的平均风险

C.市场利率上升，公司的债务成本会上升

D.股权成本上升会推动债务成本上升

（8/12）多项选择题

第22题

β值的驱动因素有______。

A.财务杠杆

B.收益的周期性

C.经营杠杆

D.行业的特性

（9/12）多项选择题

第23题

甲、乙两种债券，均按1000元面值发行，均每年支付利息120元。

甲债券5年期，乙债券6年期。

假设其他条件相同，下列情形中，正确的有______。

A.市场利率下降，两种债券均升值，甲升值得更多

B.市场利率下降，两种债券均升值，乙升值得更多

C.市场利率上升，两种债券均贬值，甲贬值得更多

D.市场利率上升，两种债券均贬值，乙贬值得更多

（10/12）多项选择题

第24题

下列有关债券价值影响因素的表述中，正确的有______。

A.对于分期付息的债券，当期限接近到期日时，债券价值向面值回归

B.债券价值的高低受利息支付方式的影响

C.假设其他条件相同，一般而言债券期限越长，债券价值越大

D.当市场利率上升时，债券价值会下降

（11/12）多项选择题

第25题

与股票内在价值呈反方向变化的因素有______。

A.股利年增长率

B.年股利

C.投资要求的报酬率

D.β系数

（12/12）多项选择题

第26题

投资者李某2014年1月1日以每股10元的价格购入A股票，2015年1月1日获得每股1元的股利后，将股票以15元的价格卖出。

下列各项描述中，正确的有______。

A.投资A股票的股利收益率为10%

B.投资A股票的资本利得收益率为50%

C.投资A股票的总报酬率为60%

D.投资A股票的股利收益率为5%

（27~29/共7题）计算分析题

假设A公司的股票现在的市价为30元。

有1份以该股票为标的资产的看涨期权和1份以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格均为32元，到期时间是1年。

根据股票过去的历史数据所测算的连续复利收益率的标准差为1，无风险利率为每年4%。

  要求：

第27题

利用多期二叉树模型填写表所示的股票期权的4期二叉树表，并确定看涨期权的价格（保留4位小数）。

股票期权的4期二叉树

期数01234

时间/年

股票价格/元

买入期权价格/元

第28题

执行价格为32元的1年的A公司股票的看跌期权售价是多少（精确到0.0001元）?

第29题

A公司的普通股最近3个月来交易价格变动较大，投资者确信1年后其价格将会有很大变化，但是不知道它是上涨还是下跌。

基于投资者对该股票价格未来走势的预期，会构建一个什么样的简单期权策略?

股票到期日价格相对于执行价格需要变动多少（精确到0.01元），投资者的最初投资才能获利?

（30~33/共7题）计算分析题

D企业长期以来计划收购一家营业成本较低的服务类上市公司（以下简称“目标公司”），目标公司当前的股价为18元/股。

D企业管理层的一部分人认为目标公司当前的股价较低，是收购的好时机，但也有人提出，这一股价高过了目标公司的真正价值，现在收购并不合适。

D企业征求你对这次收购的意见。

与目标公司类似的企业有甲、乙、丙、丁四家，但它们与目标公司之间尚存在某些不容忽视的重大差异。

四家类比公司及目标公司的有关资料如下表所示。

四家类比公司及目标公司的有