深圳证券交易所IPO问答Word格式文档下载.docx

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对于上市公司而言，是指采用非公开方式，向不超过十名特定对象发行证券的行为。

《证券法》规定，非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。

什么是上市？

上市是指发行人发行的证券在证券交易所公开挂牌交易和流通。

股票发行和上市是什么关系？

股票发行有公开发行（公募）和非公开发行（私募）两种。

公司申请公开发行股票，应当由保荐机构保荐和证券公司承销，并向中国证监会申报。

公司申请非公开发行股票分两种情况：

①非上市公司非公开发行股票，一般不需要保荐机构保荐和证券公司承销；

②上市公司非公开发行股票，应当由保荐机构保荐，并向中国证监会申报，通常由证券公司承销，若发行对象均属于原前十名股东的也可以由上市公司自行销售。

股票上市是指发行人发行的股票在证券交易所公开挂牌交易和流通。

股票发行属于“一级市场”或“初级市场”的范畴，股票上市属于“二级市场”或“次级市场”的范畴。

一级市场是二级市场的源泉，二级市场的状况也反过来制约一级市场的发展。

公开发行股票的股份有限公司为公众公司，其中，在证券交易所上市交易的，称为上市公司；

已公开发行股票但未在证券交易所上市交易的股份有限公司称为非上市公众公司。

股票公开发行是股票上市的必要条件，但不是充分条件。

《证券法》规定，股票上市的前提条件是“股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行”；

而已公开发行的股票要上市，还必须符合《证券法》和证券交易所规定的股票上市条件，并向证券交易所提交专门的上市申请，经证券交易所审查合格的，可以安排在主板（含中小企业板）或创业板上市交易。

股票上市交易有利于增强股份流动性和促进公司持续融资。

什么是多层次资本市场？

广义资本市场是相对货币市场而言的，是指融通长期资金的市场。

按品种结构划分，主要包括中长期信贷市场、中长期债券市场、股票市场、期货市场、基金市场及其他金融衍生品市场；

按交易场所结构划分，包括全国性及区域性场内市场（交易所市场）、全国性及区域性场外市场。

通常所说的多层次资本市场是指狭义的资本市场，即股票市场，包括深沪交易所主板市场、中小企业板市场、创业板市场和代办股份转让系统在内的多层次股票市场。

中小企业公开发行上市有什么好处？

（1）为中小企业建立直接融资的平台，有利于提高企业的自有资本比例，改进企业的资本结构，提高企业自身抗御风险的能力，增强企业的发展后劲。

（2）有利于建立现代企业制度，规范法人治理结构，提高企业管理水平，降低经营风险。

（3）有利于建立归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅的现代产权制度，增强企业创业和创新的动力。

（4）有利于企业树立品牌，提高企业形象，更有效地开拓市场，降低融资与交易成本。

（5）有利于完善激励机制，采用股票期权、股票增值权、限制性股票等股权激励形式，吸引和留住人才。

（6）有利于企业进行资产并购与重组等资本运作，利用各种金融工具，进行行业整合，迅速做大做强。

（7）有利于增强股权流动性，实现股权增值。

公开发行上市对中小企业有什么约束？

公开发行上市后，企业性质转变为社会公众公司，公司将拥有成千上万的社会公众股东，为了保护社会公众股东的权益，上市公司要接受更为严格的监管，公司的社会责任和压力会更大。

（1）监管和监督部门会增加。

企业公开发行上市后，要接受中国证监会、证券交易所等证券监管部门的监管，受到保荐机构等中介机构的持续督导。

（2）需要遵守的法律、法规、规章和规则会增加。

企业公开发行上市后，要遵守国家各项证券类法律法规、中国证监会和证券交易所颁布的规章和规则。

（3）公司的透明度需要提高。

为了保证全体股东及时、全面了解公司的情况，上市公司必须按照《证券法》、中国证监会颁布的《上市公司信息披露管理办法》和证券交易所颁布的《股票上市规则》等规定，真实、准确、完整、及时、公平地披露公司信息，公司及其董事、监事、高级管理人员应当保证信息披露内容的真实、准确、完整、及时、公平，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

（4）经营压力会增加。

在成熟的资本市场，权益资本成本要高于债务资本成本，投资者购买公司的股票要求获得合理的投资回报，如果公司经营不善，业绩不佳，将会遭到投资者的抛弃。

（5）大股东受到的约束力将增加。

首先，大股东不能搞“一言堂”，参与公司管理与决策时必须严格遵守企业公司治理准则；

其次，必须规范运作，不得侵占上市公司资产，不得损害上市公司权益；

再次，公开发行上市后，大股东持股比例会有所降低，其对公司的控制力有可能随之降低。

此外，在中小企业板上市的企业，其控股股东和实际控制人须遵守《中小企业板上市公司控股股东、实际控制人行为指引》的要求；

在创业板上市的企业，其控股股东和实际控制人须遵守《创业板上市公司规范运作指引》，上市前还应当签署《控股股东、实际控制人声明及承诺书》，承诺不得滥用控制权损害上市公司及其他股东的利益。

公开发行股票需要具备哪些条件？

根据《证券法》的规定，公司公开发行新股，应当符合下列条件：

（1）具备健全且运行良好的组织机构；

（2）具有持续盈利能力，财务状况良好；

（3）最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为；

（4）经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。

企业公开发行股票除了满足上述条件外，还需满足中国证监会规定的其他条件。

公开发行股票并在主板（含中小企业板，下同）上市企业须满足中国证监会2006年5月17日发布的《首次公开发行股票并上市管理办法》的相关规定；

公开发行股票并在创业板上市企业须满足中国证监会2009年3月31日发布的《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》的相关规定。

股票上市需要具备哪些条件？

根据《证券法》的规定，股份有限公司申请股票上市，应当符合下列条件：

（1）股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行；

（2）公司股本总额不少于人民币三千万元；

（3）公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；

公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上；

（4）公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。

证券交易所可以规定高于前款规定的上市条件，并报国务院证券监督管理机构批准。

根据上海和深圳证券交易所主板《股票上市规则（2008年修订）》规定，发行人首次公开发行股票后申请其股票在主板（含中小企业板）上市，公司股本总额不少于人民币五千万元，提升了对总股本的要求。

根据深圳证券交易所《创业板股票上市规则》规定，发行人首次公开发行股票后申请其股票在创业板上市，公司股本总额不少于人民币三千万元，且公司股东人数不少于200人。

主板（含中小企业板）IPO上市对企业“财务状况和盈利能力”的具体要求是什么？

根据《首次公开发行股票并上市管理办法》规定，首次公开发行股票并在主板上市需要满足以下具体要求：

（1）最近三年连续盈利且最近三年累计净利润不低于3000万元（人民币，下同），净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据。

（2）最近三年经营活动产生的现金流量净额累计超过5000万元，或者最近三个会计年度的营业收入累计超过3亿元。

（3）发行前股本总额不少于3000万元。

（4）最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20%；

（5）最近一期末不存在未弥补亏损；

（6）对税收优惠不存在严重依赖；

（7）没有重大偿债风险；

（8）没有重大或有事项风险；

（9）持续盈利能力的要求。

即不得存在下列可能对持续盈利能力产生重大不利影响的情形：

①发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；

②发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；

③发行人最近1个会计年度的营业收入或净利润对关联方或者存在重大不确定性的客户存在重大依赖；

④发行人最近1个会计年度的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益；

⑤发行人在用的商标、专利、专有技术以及特许经营权等重要资产或技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险；

⑥其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形。

创业板IPO上市对企业“财务状况和盈利能力”的具体要求是什么？

根据《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》规定，首次公开发行股票并在创业板上市需要满足以下具体要求：

（1）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元（人民币，下同），且持续增长；

或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。

净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。

（2）最近一期末净资产不少于两千万元，且不存在未弥补亏损。

（3）发行后股本总额不少于三千万元。

（4）发行人应当具有持续盈利能力，不存在对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形。

与主板企业的对应要求基本相同。

（5）对税收优惠不存在严重依赖。

（6）没有重大偿债风险。

（7）没有重大或有事项风险。

企业发行上市在产业政策方面有何要求？

企业申请公开发行股票并上市，必须符合国家产业政策。

国家鼓励和重点支持的产业、高科技产业、朝阳产业、成长型产业将得到优先支持。

以下产业（或业务）将受到限制：

（1）国家限制发展和要求淘汰的产业（详见国家发改委最新颁布的《产业结构调整指导目录》）；

（2）受到宏观政策调控限制的产业；

（3）政策特别限制的业务，如国家风景名胜的门票经营权、报刊杂志等媒体的采编业务；

（4）不能履行信息披露义务最低标准的有保密要求的业务。

公司在行业中的地位对发行上市有何影响？

公司在行业中的地位是发行上市审核的重要关注点之一。

一般来说，同等条件下行业地位排名靠前的公司，在发行上市方面也较具优势。

公司在行业中的地位可以从以下方面进行判断：

（1）公司报告期内收入、利润在行业中的排名；

（2）公司产品的市场占有率及其变动趋势；

（3）公司在行业中的竞争优势及劣势（包括成本、价格、技术、研发、生产工艺、质量、服务、营销、管理、资源、人才、文化等诸因素）。

福利企业是否可以上市？

福利企业，是指依法在工商行政管理机关登记注册，安置残疾人职工占职工总人数25%以上，残疾人职工人数不少于10人的企业。

福利企业只要符合前述发行上市条件，可以公开发行股票并上市。

福利企业申请发行上市要注意以下问题：

（1）福利企业资格应按民政部制定的《福利企业资格认定办法》（民发[2007]103号）进行认定。

（2）福利企业按国家规定享受的增值税、营业税及企业所得税等税收优惠，不属于越权审批或无正式批准文件的税收返还、减免，不属于非经常性损益的范畴。

有关的税收优惠政策，具体参见《关于促进残疾人就业税收优惠政策的通知》（财税[2007]92号）、《关于促进残疾人就业税收优惠政策征管办法的通知》（国税发[2007]67号）、《关于安置残疾人员就业有关企业所得税优惠政策问题的通知》（财税[2009]70号）等有关规定。

投资性公司是否可以申请IPO？

根据《首次公开发行股票并上市管理办法》及《首次公开